2024年2月8日，滬深兩大交易所發(fā)布《上市公司自律監(jiān)管指引——可持續(xù)發(fā)展報告（試行）（征求意見稿）》，北交所發(fā)布《上市公司持續(xù)監(jiān)管指引——可持續(xù)發(fā)展報告（試行）（征求意見稿）》（下稱《指引》）。本次發(fā)布的《指引》明確：報告期內(nèi)持續(xù)被納入上證180、科創(chuàng)50、深證100、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的樣本公司，以及境內(nèi)外同時上市的公司，應當最晚在2026年4月30日前，首次披露2025年度《可持續(xù)發(fā)展報告》。此外，北交所上市公司可按照相關規(guī)定自愿披露。

本次三大交易所《指引》的發(fā)布，首先受到影響的是A股上市公司。一部分A股上市公司將按照要求強制性披露ESG（環(huán)境、社會與治理）報告，據(jù)統(tǒng)計，這部分企業(yè)涉及450多家A股上市公司，合計約占A股市值的51%，進一步擴大了A股上市公司ESG強制信披的范圍。

事實上，A股上市公司對此也不必過于驚慌。首先，應明確自身是否屬于強制披露范圍之內(nèi)的主體。強制披露范圍包括報告期內(nèi)持續(xù)被納入上證180、科創(chuàng)50、深證100、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)樣本公司以及境內(nèi)外同時上市的公司，其他上市公司屬于自愿披露范圍。

其次，《指引》也相當人性化地給上市公司預留了緩沖期，即便是屬于強制披露范圍內(nèi)的上市公司，只需最晚在2026年4月30日前，做好2025年度的ESG披露報告即可。因此，屬于強制披露范圍內(nèi)的上市公司仍舊有充分的時間在2024年對ESG進行了解與探索，2025年結(jié)合自身情況部署好ESG相關工作，在2026年交出滿意的答卷。

最后，屬于自愿披露范圍的上市公司也應提前做好準備工作，隨著A股交易所披露指引的不斷完善，相信在不久的將來越來越多上市公司將被逐漸納入強制披露的范圍中去。

值得注意的是，本次《指引》中提到了關于議題設置的雙重重要性原則——財務重要性和影響重要性，這說明上市公司需要關注ESG對于上市公司市值的影響。ESG最初在國外是供投資機構參考，用來揭示企業(yè)風險的一種方法。然而，此前中國的ESG披露報告更多是延續(xù)了企業(yè)社會責任報告的風格，變成了企業(yè)宣傳ESG業(yè)績的“營銷宣傳手冊”。雙重重要性原則在本次《指引》中再次被提出，這表明了ESG指標與財務指標的關聯(lián)性將越來越強，ESG披露標準也將越來越規(guī)范，ESG披露報告“脫虛向?qū)?rdquo;的階段到來了。

除此之外，本次《指引》的影響力遠不止這些。一方面，隨著A股上市公司對ESG信披需求的增加，服務于上市公司的律師事務所、審計機構和券商等服務機構基于原有的業(yè)務優(yōu)勢，將積極延伸業(yè)務服務內(nèi)容，通過組建ESG團隊或發(fā)展ESG服務供應商的方式將ESG納入其服務模塊中。事實上已經(jīng)有律師事務所走在了前面。2023年12月7日，由安杰世澤律師事務所、威科先行和LCOUNCIL聯(lián)合主辦的“ESG: 賦能資本市場價值創(chuàng)新和高質(zhì)量增長論壇”前瞻性地、從合規(guī)的角度對ESG與企業(yè)價值進行了研討。就本次《指引》的發(fā)布，安杰世澤律師事務所合伙人張艷向筆者表示：ESG跟利益相關方參與、風險管理及監(jiān)控等方面息息相關，也一直是律師事務所關注的業(yè)務方向，本次《指引》也給律師事務所ESG服務的實踐探索指明了方向，增強了信心。

另一方面，ESG相關數(shù)據(jù)的重要性將凸顯出來。ESG信息披露的重點在于ESG相關指標數(shù)據(jù)，尤其是量化的數(shù)據(jù)更便于評估企業(yè)價值或上市公司市值。企業(yè)的ESG數(shù)據(jù)的采集、存儲與分析，以及數(shù)據(jù)的真實性和安全性，隨著ESG信息披露范圍的擴大必將引發(fā)廣泛重視。近日，筆者在參與某央企集團公司的ESG工作討論會上獲悉，ESG工作的可考核性是一大難點。ESG信息披露是每年都需要進行的持續(xù)性工作，ESG的數(shù)據(jù)可視化、可檢驗、可對比成為了迫切需求。利用ESG數(shù)智化工具對數(shù)據(jù)進行收集、處理、存儲，并按照需求進行分析和展示是最好的解決方式。此外，ESG數(shù)據(jù)除了用于信披與管理之外，ESG中溫室氣體排放等碳相關數(shù)據(jù)不但需要定期上報監(jiān)管部門，還是進入碳資產(chǎn)交易市場進行變現(xiàn)的前提。

綜上所述，本次《指引》的發(fā)布不僅對上市公司有著直接影響，還對上市公司的上下游生態(tài)，甚至ESG數(shù)智工具有著深遠的意義。相信未來還會不斷有新的文件與政策發(fā)布，ESG將走向“脫虛向?qū)?rdquo;之路，快速融入企業(yè)的業(yè)務與上下游產(chǎn)業(yè)生態(tài)，成為推動新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的一大動力。

（作者系清華大學碩士、美國杜克大學訪問學者、上海道甲科技有限公司合伙人）