（楊帆為中信證券宏觀與政策首席分析師）

2024年1月中央政治局集體學(xué)習(xí)和2月政治局會(huì)議上均提及要加快推動(dòng)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。新質(zhì)生產(chǎn)力最早由總書記在2023年9月調(diào)研黑龍江期間提出?？偟膩碚f，新質(zhì)生產(chǎn)力是創(chuàng)新且高質(zhì)量的先進(jìn)生產(chǎn)力。從產(chǎn)業(yè)視角看，新質(zhì)生產(chǎn)力涵蓋了絕大部分戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)。從政策視角看，培育新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)政策或從科技自強(qiáng)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色轉(zhuǎn)型三方面發(fā)力。建議關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)政策催化下的科技制造主題投資機(jī)會(huì)，包括半導(dǎo)體設(shè)備、工業(yè)母機(jī)、新材料、AI、算力、數(shù)據(jù)要素、氫能、核能、儲(chǔ)能、電網(wǎng)設(shè)備、電力IT等。

▍事件1：2024年1月31日，中共中央政治局就扎實(shí)推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)行第十一次集體學(xué)習(xí)。

中共中央總書記習(xí)近平在主持學(xué)習(xí)時(shí)提出，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求和重要著力點(diǎn)，必須繼續(xù)做好創(chuàng)新這篇大文章，推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力加快發(fā)展。

▍事件2：2024年2月29日，中共中央政治局召開會(huì)議。

會(huì)議指出，要大力推進(jìn)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。要深入實(shí)施科教興國戰(zhàn)略，著力擴(kuò)大國內(nèi)需求，堅(jiān)定不移深化改革，擴(kuò)大高水平對(duì)外開放，有效防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)。

▍2023年三季度以來，領(lǐng)導(dǎo)層已經(jīng)多次在公開場(chǎng)合提及新質(zhì)生產(chǎn)力。

2023年9月，習(xí)近平總書記在黑龍江調(diào)研期間強(qiáng)調(diào)，整合科技創(chuàng)新資源，引領(lǐng)發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，加快形成新質(zhì)生產(chǎn)力。2023年9月7日，習(xí)近平總書記在新時(shí)代推動(dòng)?xùn)|北全面振興座談會(huì)上再次指出，積極培育新能源、新材料、先進(jìn)制造、電子信息等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，積極培育未來產(chǎn)業(yè)，加快形成新質(zhì)生產(chǎn)力，增強(qiáng)發(fā)展新動(dòng)能。2023年12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，要以科技創(chuàng)新推動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，特別是以顛覆性技術(shù)和前沿技術(shù)催生新產(chǎn)業(yè)、新模式、新動(dòng)能，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。

▍新質(zhì)生產(chǎn)力是創(chuàng)新且高質(zhì)量的先進(jìn)生產(chǎn)力。

習(xí)近平總書記指出，新質(zhì)生產(chǎn)力是創(chuàng)新起主導(dǎo)作用，擺脫傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長方式、生產(chǎn)力發(fā)展路徑，具有高科技、高效能、高質(zhì)量特征，符合新發(fā)展理念的先進(jìn)生產(chǎn)力質(zhì)態(tài)。它由技術(shù)革命性突破、生產(chǎn)要素創(chuàng)新性配置、產(chǎn)業(yè)深度轉(zhuǎn)型升級(jí)而催生，以勞動(dòng)者、勞動(dòng)資料、勞動(dòng)對(duì)象及其優(yōu)化組合的躍升為基本內(nèi)涵，以全要素生產(chǎn)率大幅提升為核心標(biāo)志，特點(diǎn)是創(chuàng)新，關(guān)鍵在質(zhì)優(yōu)，本質(zhì)是先進(jìn)生產(chǎn)力。

▍從產(chǎn)業(yè)視角看，新質(zhì)生產(chǎn)力涵蓋了絕大部分戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)。

根據(jù)國務(wù)院國資委轉(zhuǎn)引經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)的文章，新質(zhì)生產(chǎn)力是指大量運(yùn)用大數(shù)據(jù)、人工智能、互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算等新技術(shù)與高素質(zhì)勞動(dòng)者、現(xiàn)代金融、數(shù)據(jù)信息等要素緊密結(jié)合而催生的新產(chǎn)業(yè)、新技術(shù)、新產(chǎn)品和新業(yè)態(tài)，主要產(chǎn)生在新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革孕育興起的新一代信息技術(shù)、人工智能、生物醫(yī)藥、新能源、新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和類腦智能、量子信息、深?？仗扉_發(fā)、氫能與儲(chǔ)能等未來產(chǎn)業(yè)新領(lǐng)域。事實(shí)上，一切利用新技術(shù)提升生產(chǎn)力水平的細(xì)分產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，都屬于新質(zhì)生產(chǎn)力的產(chǎn)業(yè)范疇。

▍從政策視角看，培育新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)政策或從科技自強(qiáng)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色轉(zhuǎn)型三方面發(fā)力。

▍科技自強(qiáng)方面，通過新型舉國體制孕育新質(zhì)生產(chǎn)力，破解“卡脖子”難題。

當(dāng)前我國在基礎(chǔ)研究、關(guān)鍵核心技術(shù)和原創(chuàng)創(chuàng)新方面較發(fā)達(dá)國家仍有很大不足。對(duì)此黨中央提出加快推動(dòng)科技水平自立自強(qiáng)，加快構(gòu)建新型舉國體制。2022年9月，中央全面深化改革委員會(huì)第二十七次會(huì)議指出，健全關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)新型舉國體制，要把政府、市場(chǎng)、社會(huì)有機(jī)結(jié)合起來，科學(xué)統(tǒng)籌、集中力量、優(yōu)化機(jī)制、協(xié)同攻關(guān)。2023年3月，新一輪黨和國家機(jī)構(gòu)改革組建中央科技委，加強(qiáng)黨中央對(duì)科技工作的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)。預(yù)計(jì)未來新型舉國體制或?qū)馁Y金、人才、項(xiàng)目以及環(huán)境四方面發(fā)力，其中項(xiàng)目主體方面或采用揭榜掛帥的方式更多鼓勵(lì)民企參與重大項(xiàng)目科研攻關(guān)。

▍數(shù)字經(jīng)濟(jì)方面，數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化互相促進(jìn)，共同形成新質(zhì)生產(chǎn)力。

新質(zhì)生產(chǎn)力是以數(shù)字技術(shù)為代表的新一輪技術(shù)革命引致的生產(chǎn)力躍遷。智能傳感設(shè)備、工業(yè)機(jī)器人、光刻機(jī)、云服務(wù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等數(shù)字化勞動(dòng)資料實(shí)現(xiàn)了與再生產(chǎn)各環(huán)節(jié)的深度融合，打破了時(shí)空限制，推動(dòng)資源要素快捷流動(dòng)和高效匹配，推動(dòng)著生產(chǎn)力的躍遷。2024年2月23日，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第四次會(huì)議召開，研究大規(guī)模設(shè)備更新。除了上述的數(shù)字產(chǎn)業(yè)化以外，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化或是傳統(tǒng)行業(yè)生產(chǎn)設(shè)備的更新改造的重要抓手之一。

▍綠色轉(zhuǎn)型方面，新質(zhì)生產(chǎn)力本身就也是綠色生產(chǎn)力，碳中和目標(biāo)仍需完成。

2021年4月22日，習(xí)近平在“領(lǐng)導(dǎo)人氣候峰會(huì)”上提出，保護(hù)生態(tài)環(huán)境就是保護(hù)生產(chǎn)力，改善生態(tài)環(huán)境就是發(fā)展生產(chǎn)力，這是樸素的真理。綠色發(fā)展是高質(zhì)量發(fā)展的底色，新質(zhì)生產(chǎn)力本身就是綠色生產(chǎn)力。根據(jù)國務(wù)院新聞，近年來我國可再生能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，風(fēng)電、光伏發(fā)電等清潔能源設(shè)備生產(chǎn)規(guī)模居世界第一，多晶硅、硅片、電池和組件占全球產(chǎn)量的70%以上。近期中央及各部委也出臺(tái)了包括支持綠色低碳技術(shù)發(fā)展、溫室氣體自愿減排、產(chǎn)品碳足跡管理、碳排放權(quán)交易等在內(nèi)的一系列綠色發(fā)展政策。

▍投資建議：

建議關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)政策催化下的科技制造主題投資機(jī)會(huì)，包括科技自強(qiáng)領(lǐng)域的半導(dǎo)體設(shè)備及零部件、工業(yè)母機(jī)全產(chǎn)業(yè)鏈、高端制造相關(guān)的先進(jìn)材料等；數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的人工智能、國產(chǎn)算力、數(shù)據(jù)要素等；綠色轉(zhuǎn)型領(lǐng)域的氫能、核能、儲(chǔ)能、電網(wǎng)設(shè)備、電力IT等相關(guān)投資機(jī)會(huì)。

▍風(fēng)險(xiǎn)因素：

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速超預(yù)期下行風(fēng)險(xiǎn)，新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)政策出臺(tái)不及預(yù)期，國際關(guān)系超預(yù)期惡化風(fēng)險(xiǎn)。

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