2024年政府工作報(bào)告出爐，對(duì)于A股來說，透露出了哪些投資機(jī)會(huì)？哪些板塊將受益？

新質(zhì)生產(chǎn)力

政府工作報(bào)告提出，大力推進(jìn)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。充分發(fā)揮創(chuàng)新主導(dǎo)作用，以科技創(chuàng)新推動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，加快推進(jìn)新型工業(yè)化，提高全要素生產(chǎn)率，不斷塑造發(fā)展新動(dòng)能新優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)社會(huì)生產(chǎn)力實(shí)現(xiàn)新的躍升。

中信建投表示，2023年來，多項(xiàng)會(huì)議多項(xiàng)會(huì)議指出要加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，本次更是將新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展納入2024年政府工作報(bào)告的核心要點(diǎn)。新質(zhì)生產(chǎn)力有望以戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)為主陣地，以高科技、高效能以及高質(zhì)量為三條發(fā)展主線，達(dá)成全要素生產(chǎn)率大幅提升的目的，進(jìn)而推動(dòng)新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)革命，在此基礎(chǔ)上，后續(xù)高科技、高效能產(chǎn)業(yè)是值得期待的投資主線。

渤海證券指出，從所涉領(lǐng)域來看，報(bào)告重點(diǎn)提及了產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈、新興和未來產(chǎn)業(yè)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)三大領(lǐng)域，涉及TMT板塊（量子技術(shù)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能、算力體系）、醫(yī)藥（創(chuàng)新藥、生物制造、生命科學(xué)）、軍工（新材料、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)）等行業(yè)，相關(guān)領(lǐng)域有望獲得政策端的重點(diǎn)支持。

國企改革

政府工作報(bào)告提出，完善中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度，打造更多世界一流企業(yè)。深入實(shí)施國有企業(yè)改革深化提升行動(dòng)，做強(qiáng)做優(yōu)主業(yè)，增強(qiáng)核心功能、提高核心競(jìng)爭(zhēng)力。建立國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整指引制度。

中信建投指出，當(dāng)前國企正處于《新一輪國企改革深化提升行動(dòng)》的施行階段，而國資的目標(biāo)導(dǎo)向轉(zhuǎn)向“做強(qiáng)做優(yōu)”的背后反應(yīng)的是國企改革已進(jìn)入深化期，國資向關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)集中，長期資本功能將進(jìn)一步凸顯，更加注重對(duì)高質(zhì)量國企的追求。加之此前，國資委把市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績(jī)考核，各項(xiàng)政策加碼將會(huì)促使國企在服務(wù)國家戰(zhàn)略、市場(chǎng)化機(jī)制運(yùn)營、建設(shè)世界一流企業(yè)方面持續(xù)發(fā)力，以達(dá)成新一輪的改革深化目標(biāo)。國企歷經(jīng)多年改革發(fā)展，在新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域核心競(jìng)爭(zhēng)力、資源稟賦等無疑將更具優(yōu)勢(shì)，極有希望成為建設(shè)的主導(dǎo)者和推進(jìn)者，扮演現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)鏈“鏈長”角色，國企的“價(jià)值創(chuàng)造”和“價(jià)值實(shí)現(xiàn)”有望迎來匹配，在資本市場(chǎng)上的價(jià)值迎來重估。

長江證券認(rèn)為，2024年國企改革有望加速，市值管理考核或?qū)⑷嫱菩?，將進(jìn)一步促進(jìn)央企通過經(jīng)營提質(zhì)、降本增效、并購重組、提升股東回報(bào)等實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量成長并推動(dòng)市值提升。

房地產(chǎn)

政府工作報(bào)告提出，堅(jiān)持以高質(zhì)量發(fā)展促進(jìn)高水平安全，以高水平安全保障高質(zhì)量發(fā)展，標(biāo)本兼治化解房地產(chǎn)、地方債務(wù)、中小金融機(jī)構(gòu)等風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)經(jīng)濟(jì)金融大局穩(wěn)定。優(yōu)化房地產(chǎn)政策，對(duì)不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求要一視同仁給予支持，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。健全風(fēng)險(xiǎn)防控長效機(jī)制。適應(yīng)新型城鎮(zhèn)化發(fā)展趨勢(shì)和房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系變化，加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。加大保障性住房建設(shè)和供給，完善商品房相關(guān)基礎(chǔ)性制度，滿足居民剛性住房需求和多樣化改善性住房需求。

方正證券指出，本次政府工作報(bào)告延續(xù)了房地產(chǎn)政策優(yōu)化寬松基調(diào)，并提出繼續(xù)優(yōu)化房地產(chǎn)相關(guān)政策。雖然未提及“房住不炒”并不意味著房住不炒定位有所動(dòng)搖，但或意味著目前穩(wěn)定資產(chǎn)價(jià)格的重要性、必要性再次提升。

中金公司指出，2024年政府工作報(bào)告首提“完善商品房相關(guān)基礎(chǔ)性制度”，從制度入手，構(gòu)建供需匹配、人房地錢良性循環(huán)的機(jī)制。加快 “構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式”，保障房建設(shè)和城中村改造將加速，釋放結(jié)構(gòu)性住房需求。短期供求政策方面，融資對(duì)接機(jī)制落地，繼續(xù)強(qiáng)調(diào)“對(duì)不同所有制房企合理融資需求要一視同仁”，房企支持“三個(gè)不低于”和房地產(chǎn)項(xiàng)目“白名單”政策將繼續(xù)實(shí)施。需求端繼續(xù)強(qiáng)調(diào)滿足剛性和多樣化改善性需求，相關(guān)政策或?qū)⒗^續(xù)優(yōu)化。

銀河證券指出，政府工作報(bào)告首次提出“標(biāo)本兼治化解房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)”，2023年1月建立的城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制提出確定支持項(xiàng)目名單，精準(zhǔn)滿足合理融資需求，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒌玫竭M(jìn)一步化解；供需兩側(cè)或?qū)⒐餐l(fā)力，商品房和保障性住房雙管齊下支持房地產(chǎn)新模式發(fā)展。頭部房企展現(xiàn)優(yōu)秀的運(yùn)營管理能力具有資金優(yōu)勢(shì)，市占率有望進(jìn)一步抬升，供給端政策持續(xù)放松或?qū)Σ糠址科螽a(chǎn)生較大邊際影響。

雙碳

政府工作報(bào)告指出，大力發(fā)展綠色低碳經(jīng)濟(jì)。推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)、交通運(yùn)輸結(jié)構(gòu)、城鄉(xiāng)建設(shè)發(fā)展綠色轉(zhuǎn)型。落實(shí)全面節(jié)約戰(zhàn)略，加快重點(diǎn)領(lǐng)域節(jié)能節(jié)水改造。完善支持綠色發(fā)展的財(cái)稅、金融、投資、價(jià)格政策和相關(guān)市場(chǎng)化機(jī)制，推動(dòng)廢棄物循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)發(fā)展，促進(jìn)節(jié)能降碳先進(jìn)技術(shù)研發(fā)應(yīng)用，加快形成綠色低碳供應(yīng)鏈。建設(shè)美麗中國先行區(qū)，打造綠色低碳發(fā)展高地。積極穩(wěn)妥推進(jìn)碳達(dá)峰碳中和。扎實(shí)開展“碳達(dá)峰十大行動(dòng)”。提升碳排放統(tǒng)計(jì)核算核查能力，建立碳足跡管理體系，擴(kuò)大全國碳市場(chǎng)行業(yè)覆蓋范圍。深入推進(jìn)能源革命，控制化石能源消費(fèi)，加快建設(shè)新型能源體系。

民生證券指出，“雙碳”重提，平衡傳統(tǒng)能源與新能源發(fā)展構(gòu)建新型能源體系的背景下，“雙碳”這一長期戰(zhàn)略目標(biāo)將持續(xù)推進(jìn)。

國泰君安證券指出，本次政府工作報(bào)告從碳市場(chǎng)及綠電交易兩方面促進(jìn)新能源環(huán)境溢價(jià)兌現(xiàn)：（1）提出“提升碳排放統(tǒng)計(jì)核算核查能力,建立碳足跡管理體系，擴(kuò)大全國碳市場(chǎng)行業(yè)覆蓋范圍”，未來碳市場(chǎng)交易量有望進(jìn)一步增加；（2）提出“促進(jìn)綠電使用和國際互認(rèn)”，綠電需求端有望持續(xù)擴(kuò)容。

消費(fèi)

政府工作報(bào)告提出，著力擴(kuò)大國內(nèi)需求，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。把實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機(jī)結(jié)合起來，更好統(tǒng)籌消費(fèi)和投資，增強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用。促進(jìn)消費(fèi)穩(wěn)定增長。從增加收入、優(yōu)化供給、減少限制性措施等方面綜合施策，激發(fā)消費(fèi)潛能。培育壯大新型消費(fèi)，實(shí)施數(shù)字消費(fèi)、綠色消費(fèi)、健康消費(fèi)促進(jìn)政策，積極培育智能家居、文娛旅游、體育賽事、國貨“潮品”等新的消費(fèi)增長點(diǎn)。穩(wěn)定和擴(kuò)大傳統(tǒng)消費(fèi)，鼓勵(lì)和推動(dòng)消費(fèi)品以舊換新，提振智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車、電子產(chǎn)品等大宗消費(fèi)。

中銀證券表示，本次政府工作報(bào)告仍強(qiáng)調(diào)要著力擴(kuò)大內(nèi)需，2023年場(chǎng)景消費(fèi)實(shí)現(xiàn)快速復(fù)蘇，在政策引領(lǐng)和“疤痕效應(yīng)”淡化影響下，消費(fèi)行業(yè)有望迎來更大的恢復(fù)空間。（1）場(chǎng)景消費(fèi)與斷型消費(fèi)方面，推薦后續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L確定性強(qiáng)的出行鏈相關(guān)企業(yè)；（2）民生保障方面，在促就業(yè)政策推動(dòng)下，推薦人服行業(yè)龍頭；（3）在深化對(duì)外開放政策的支持下，建議關(guān)注跨境電商行業(yè)相關(guān)標(biāo)的。

中信建投認(rèn)為，根據(jù)政府工作報(bào)告內(nèi)容和對(duì)近期中央精神的體會(huì)，目前政府層面高度重視發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力和推動(dòng)消費(fèi)品以舊換新，汽車行業(yè)作為其中的核心主體將直接受益。結(jié)合當(dāng)前國資委提出的淡化汽車央企利潤考核并鼓勵(lì)轉(zhuǎn)型等要求，看好央企新能源市占率及行業(yè)總體智能網(wǎng)聯(lián)汽車滲透率的提升，相關(guān)零部件產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的料將受益?？偭繉用?ldquo;以舊換新”等配套政策正逐步落地，汽車行業(yè)供需兩端共振可期。

銀行

政府工作報(bào)告提出，更好統(tǒng)籌發(fā)展和安全，有效防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)。堅(jiān)持以高質(zhì)量發(fā)展促進(jìn)高水平安全，以高水平安全保障高質(zhì)量發(fā)展，標(biāo)本兼治化解房地產(chǎn)、地方債務(wù)、中小金融機(jī)構(gòu)等風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)經(jīng)濟(jì)金融大局穩(wěn)定。

中金公司認(rèn)為，政府工作報(bào)告增加財(cái)政支持力度、提升資金使用效率、標(biāo)本兼治化解金融風(fēng)險(xiǎn)方面具有針對(duì)性的措施有利于降低對(duì)于系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，對(duì)于銀行投資而言，除了配置低估值、高股息、基本面穩(wěn)健的國有大行外，建議布局資產(chǎn)質(zhì)量有改善空間的區(qū)域銀行，以及基本面預(yù)期改善信號(hào)后更具彈性的中小銀行。

國防軍工

政府工作報(bào)告提出，全面加強(qiáng)練兵備戰(zhàn)，統(tǒng)籌推進(jìn)軍事斗爭(zhēng)準(zhǔn)備，抓好實(shí)戰(zhàn)化軍事訓(xùn)練，堅(jiān)定捍衛(wèi)國家主權(quán)、安全、發(fā)展利益。構(gòu)建現(xiàn)代軍事治理體系，抓好軍隊(duì)建設(shè)“十四五”規(guī)劃執(zhí)行，加快實(shí)施國防發(fā)展重大工程。鞏固提高一體化國家戰(zhàn)略體系和能力，優(yōu)化國防科技工業(yè)體系和布局，加強(qiáng)國防教育、國防動(dòng)員和后備力量建設(shè)。各級(jí)政府要大力支持國防和軍隊(duì)建設(shè)，深入開展“雙擁”工作，鞏固發(fā)展軍政軍民團(tuán)結(jié)。

國金證券表示，國防建設(shè)是大國剛需，2023年受到中期調(diào)整等多重因素影響，行業(yè)訂單下放有所延遲。政府工作報(bào)告中再次強(qiáng)調(diào)打好實(shí)現(xiàn)建軍一百年奮斗目標(biāo)攻堅(jiān)戰(zhàn)，中期調(diào)整落地后裝備發(fā)展思路明確，隨著2024年國防預(yù)算落地，延遲訂單有望回補(bǔ)。全面加強(qiáng)練兵備戰(zhàn)要求下或?qū)㈤_啟以新型號(hào)、新裝備為主線的新一輪武器裝備采購周期，主機(jī)廠提前感知需求開啟備貨，景氣傳導(dǎo)下中上游訂單有望率先回暖。