一筆金額4.2億元的減值損失，讓ST億利（600277.SH）總額接近40億元的巨額存款，突然面臨無法收回的巨大風(fēng)險。

5月6日、7日，ST億利連續(xù)兩天跌停。誘發(fā)跌停的導(dǎo)火索，是4月30日披露的年報顯示，2023年該公司對存放在億利集團(tuán)財務(wù)有限公司（下稱"億利財務(wù)"）的存款，計提了4.2億元的信用減值損失。截至去年12月底，該公司在億利財務(wù)的存款規(guī)模達(dá)39.06億元。

億利財務(wù)已經(jīng)出現(xiàn)信用風(fēng)險。截至去年底，其不良資產(chǎn)率高達(dá)13%以上，并多次被法院列為失信企業(yè)、強(qiáng)制執(zhí)行對象。審計機(jī)構(gòu)也對ST億利的2023年年報出具了保留意見，原因之一就是無法獲取充分、適當(dāng)?shù)淖C據(jù)，判斷上述存款的可收回性、減值準(zhǔn)備計提的充分性、準(zhǔn)確性。

風(fēng)險來得突然，但并非毫無跡象。2021年至2023年，億利財務(wù)連續(xù)三年因違規(guī)被監(jiān)管處罰，個別高管還被禁止從事銀行業(yè)工作，2022年1月還被限制高消費，審計機(jī)構(gòu)也在2021年、2022年年報中提示風(fēng)險，但ST億利仍然長期在億利財務(wù)大額存款，部分時間的存款還超出限額。

最近兩個會計年度，ST億利在億利財務(wù)的存款，占其同期貨幣資金余額的90%以上。但公司自身資金并不寬裕，通過高成本舉債獲取資金，2021年至2023年，其利息支出總計高達(dá)16.6億元以上，利息收入?yún)s不到1.5億元。

更為嚴(yán)重的是，盡管大量舉債，該公司依舊存在資金缺口，且目前已經(jīng)出現(xiàn)了逾期。截至4月30日，其票據(jù)累計逾期8.8億元，逾期余額仍達(dá)7.19億元。

ST億利、億利財務(wù)的控股股東，均為億利資源集團(tuán)有限公司（下稱"億利集團(tuán)"），三者為關(guān)聯(lián)方。而億利集團(tuán)近年來也頻繁涉訴，數(shù)十次被列為失信執(zhí)行人、限制高消費，所持ST億利股權(quán)，也多次被司法凍結(jié)、拍賣。而億利財務(wù)發(fā)生信用風(fēng)險，就是受億利集團(tuán)影響所致。交易所也在問詢函中質(zhì)疑，上市公司財務(wù)公司大額存款，是否存在向大股東輸送利益的情形。

5月8日上午，第一財經(jīng)撥打ST億利證券事務(wù)部門電話，其工作人員稱，該公司去年對在億利財務(wù)的存款計提減值，該公司定期對億利財務(wù)進(jìn)行風(fēng)險評估，去年9月被監(jiān)管處罰后，公司也對其相關(guān)風(fēng)險進(jìn)行了評估，并與與會計師事務(wù)所進(jìn)行了溝通，減值計提是依據(jù)會計準(zhǔn)則進(jìn)行的。而對于該公司在億利財務(wù)的存款收回風(fēng)險大小、是否向大股東輸血等，對方稱以公告為準(zhǔn)。

近40億巨額存款出險

5月7日早間一開盤，ST億利就直接一字跌停，到收盤時跌停板上仍有201.3萬手封單，股價僅剩1.85元/股，市值65.87億元。前一個交易日，該股同樣在開盤時就封死跌停直至收盤。

ST億利連吃兩個跌停，是因為審計機(jī)構(gòu)對該公司2023 年年報出具了保留意見的審計報告。按照規(guī)定，其股票被實施其他風(fēng)險警示，從5月6日正式開始"帶帽"。

4月30日披露的年報顯示，2023年全年，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入87.6億元，凈利潤、扣非凈利潤分別虧損5.4億元、6.74億元，同比分別下降21.62%、174.11%、188.52%。

同上年相比，ST億利去年的營收、凈利潤、扣非凈利潤，分別下降了34億、12.72億、14.3億元以上。

除了營收下降，業(yè)績虧損更重要的原因，是巨額存款減值。該公司4月23日披露，將對存放在億利財務(wù)的存款，計提約4.2億元、占貨幣資金余額9.7%的信用減值準(zhǔn)備。

截至去年12月底，ST億利在億利財務(wù)的存款規(guī)模達(dá)到39.06億元，占期末貨幣資金余額的90.24%。而在同期，億利財務(wù)吸收存款余額為74.9 億元。也就是說，后者吸收的存款，來自上市公司的比例高達(dá)52%左右。

億利財務(wù)經(jīng)營狀況不佳，不僅營收規(guī)模較小，而且同樣發(fā)生巨虧。風(fēng)險評估報告顯示，2022年，該公司營業(yè)收入同比增加1500萬元，但也只有1700萬元，2023年全年營業(yè)收入則為-0.32 億元，凈利潤虧損4.61 億元。

另外，億利財務(wù)的資產(chǎn)、存款規(guī)模也在持續(xù)下滑。截至2022年、2023 年底，該公司總資產(chǎn)分別168.6億、141.2億元，吸收存款余額85.1億元、74.9億元，凈資產(chǎn)為54.6億元、50億元。

更為嚴(yán)重的是，ST億利稱，受控股股東億利集團(tuán)影響，億利財務(wù)已經(jīng)出現(xiàn)信用風(fēng)險。截至去年12月底，其不良資產(chǎn)和不良貸款率，已經(jīng)分別高達(dá)13.71%、11.72%。

對于上述存款，致同會計師事務(wù)所在保留意見的審計報告中認(rèn)為，未來，億利集團(tuán)、億利財務(wù)降低ST億利存款規(guī)模的措施，因受外部環(huán)境影響可能存在重大不確定性，且無法獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲嬜C據(jù)，判斷上市公司上述存款的可收回性、減值準(zhǔn)備計提的充分性、準(zhǔn)確性，無法確定是否需要對該存款及減值金額作出調(diào)整，也無法確定應(yīng)調(diào)整金額及對財報的影響。

金額巨大的存款如果無法回收，對ST億利的影響顯而易見。年報數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，該公司貨幣資金、存款余額均為39.08億元。也就是說，該公司幾乎將全部貨幣資金、存款，都放在了億利財務(wù)。

ST億利稱，截至 2023 年 12 月底，億利財務(wù)進(jìn)行了一系列整改，高管已到位，針對信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險，制定了一戶一策的化解方案，但尚未化解完畢。

如果資金無法收回，ST億利還將面臨退市風(fēng)險。最新出臺的新"國九條"規(guī)定，上市公司存在資金長期被大股東及其關(guān)聯(lián)方占用、內(nèi)部控制連續(xù)多年被出具非標(biāo)意見等情形，都將觸發(fā)退市風(fēng)險。

對此，致同會計師事務(wù)所也在審計意見中提醒，ST億利持續(xù)經(jīng)營相關(guān)的重大不確定性。該所認(rèn)為，2023年，ST億凈利潤虧損，年末營運資金為負(fù)，有息負(fù)債較高， 償債壓力較大。存放在億利財務(wù)的資金，存在可收回風(fēng)險，這些情況表明存在可能導(dǎo)致對該公司持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大疑慮的重大不確定性。

早有出險跡象，仍屢次超限存款

公開信息顯示，稍早前的4月9日，億利財務(wù)因未履行法律義務(wù)，被北京朝陽法院強(qiáng)制執(zhí)行，執(zhí)行金額40.6萬元。

這并不是億利財務(wù)唯一的強(qiáng)制執(zhí)行案件。第三方信息顯示，迄今為止，該公司共有10條被執(zhí)行記錄，對應(yīng)總金額6.08億元。其中，最早一筆是在2023年12月，金額200萬元。

而在最高院公示的失信公司中，億利財務(wù)更是被列入87次之多，涉及全部未履行的案件數(shù)量達(dá)79起。此外，該公司還已經(jīng)被法院限制高消費89次。

億利財務(wù)被列入失信公司名單、限制消費，兩年多前就已發(fā)生。根據(jù)可查信息，該公司被限制消費的最早立案時間，是在2022年1月，申請人是內(nèi)蒙古某村鎮(zhèn)銀行。此后一年時間，該公司又被昆明官渡法院數(shù)十次限消。

更早的2020年，億利財務(wù)就出現(xiàn)了拖欠稅款的情況。第三方信息顯示，當(dāng)年3月到7月間，該公司被公示的拖欠的企業(yè)所得稅、增值稅、印花稅等稅款，金額共計達(dá)到1.93億元。

除了訴訟纏身、拖欠稅款，億利財務(wù)還屢因業(yè)務(wù)違規(guī)，連續(xù)三年遭到監(jiān)管處罰。

監(jiān)管信息顯示，2023 年 9 月，因資產(chǎn)分類不實、高管人員長期缺位，該公司被北京金監(jiān)局罰款100萬元。

此前不久，該公司已兩次被罰。2021年7月，因未建立有效流動性管理機(jī)制，票據(jù)業(yè)務(wù)審查流于形式、部分承兌或貼現(xiàn)票據(jù)無債權(quán)債務(wù)關(guān)系，票據(jù)貼現(xiàn)資金直接回流出票人；未建立有效內(nèi)控機(jī)制，億利財務(wù)被當(dāng)時的北京銀保監(jiān)局責(zé)令改正，并處罰款190萬元，對王文治、郭平給予警告。

幾個月后的2022年2月，億利財務(wù)又因會計記賬未真實反映業(yè)務(wù)活動、嚴(yán)重違反審慎經(jīng)營規(guī)則，被監(jiān)管責(zé)令改正、罰款100萬元；王文治、郭平兩名責(zé)任人員被取消1年董事和高管任職資格、禁止1年內(nèi)從事銀行業(yè)工作；另外兩名責(zé)任人則被警告。

盡管如此，ST億利仍長期在億利財務(wù)大量存款。

根據(jù)年報披露，截至2020年底，ST億利在億利財務(wù)的存款余額為39.7億元，2021年新增46.25億元的同時，又歸還45億元后，當(dāng)年底的余額上升至51.26億元。

針對這種情況，審計機(jī)構(gòu)在該公司的2021年年報中，出具了帶有強(qiáng)調(diào)事項段的無保留意見審計報告，提及該公司在億利財務(wù)的上述存款規(guī)模，超過股東大會審議通過的每月40 億元限額，可能存在流動性、安全性風(fēng)險。

對于上述情況，該公司董事會在專項說明中稱，已贖回1 億元，后續(xù)將持續(xù)關(guān)注該資金的安全，適時贖回資金。然而，審計機(jī)構(gòu)進(jìn)行2022年年報審計時，又發(fā)現(xiàn)當(dāng)年1至4月，該公司在億利財務(wù)的存款，仍然超過股東大會審議通過的限額，并再次提醒這些存款可能存在流動性、安全性風(fēng)險。

屢次承諾降低規(guī)模之后，該公司2023年在億利財務(wù)的存款，規(guī)模卻不降反升。年報顯示，截至2022年底，該公司在億利財務(wù)的存款余額為38.93億元，新增16.4億元，歸還16.39億元后，去年底的余額仍比上年底增加了1300萬元左右。

存款計提減值披露后，上交所司機(jī)在4月23日發(fā)出問詢函，要求ST億利結(jié)合億利財務(wù)自身資產(chǎn)、負(fù)債、頭寸、逾期貸款等情況，說明對方是否已資不抵債或存在流動性風(fēng)險，公司支取資金是否受限或存在潛在限制，并進(jìn)一步說明存款減值、調(diào)減相關(guān)投資收益的具體原因及依據(jù)，減值計提、損益調(diào)整是否完整、充分，是否存在以前年度應(yīng)計提而未計提的情況。

大存大貸、票據(jù)逾期，真有錢還是假有錢？

在相當(dāng)長的時間里，ST億利都充當(dāng)著億利財務(wù)最大的"金主"，幾乎將全部的存款甚至資金，存放在億利財務(wù)一家機(jī)構(gòu)。

年報數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年底，ST億利貨幣資金余額分別為65.3億、43.8億、39.08億元，存款余額則為60.86億、41.1億、39.08億元。

同期，該公司在億利財務(wù)的存款余額，分別為51.26億、38.93億、39.06億元。據(jù)此計算，在這期間，該公司存放在億利財務(wù)的資金，在其同期貨幣資金中的占比，高達(dá)80%、89%、90.2%以上，在存款中額占比則達(dá)到85%、92%、99.9%左右，在億利財務(wù)所吸收存款中的占比，則約達(dá)45%、52%。

看起來財大氣粗，ST億利自身的資金卻并不寬裕，歷年貸款規(guī)模居高不下，財務(wù)成本也甚為沉重。

這從借款、其他籌資可見一斑。合并現(xiàn)金流量表顯示，2021年至2023年，該公司借款取得現(xiàn)金分別為23.7億、17.56億、25.4億元，其他籌資收到現(xiàn)金28.4億、21.1億、17.2億元，對應(yīng)總額分別為52.1億、38.6億、42.6億元。

ST億利的融資成本，也明顯高于存款。上述期間，在融資總體金額與存款相近的情況下，該公司支付的利息費用，卻分別高達(dá)7.28億、4.9億、4.48億元。同期，其利息收入只有9332萬、2702萬、2895萬元。

該公司的償債資金，也一直存在較大缺口，目前可能已經(jīng)出現(xiàn)了逾期。

一季報顯示，截至今年3月底，ST億利的有息負(fù)債，僅長、短期借款、一年內(nèi)到期的流動負(fù)債，金額就分別達(dá)到24.9億、10.46億、17.22億元，三項總金額則為52.6億元左右。

而在同期，該公司的貨幣資金余額只有37.7億元。據(jù)此計算，在靜態(tài)情況下，該公司僅償還上述三項有息債務(wù)的資金缺口，就已接近15億元。

這種情況并非新近出現(xiàn)。2021年至2023年12月底，該公司，長、短期借款、一年內(nèi)到期的流動負(fù)債，總金額分別約為74.4億、60.3億、51.1億元，對應(yīng)償債資金缺口分別為9.1億、16.5億、12億元。

ST億利在2022、2023年年報中稱，已到期未支付的應(yīng)付票據(jù)總額為 0 元。但上海票交所披露信息顯示，截至4月30日，該公司商票承兌余額7.19億元，累計已逾期金額達(dá)到8.81億元，逾期余額7.19億元。

財報附注顯示，截至2022年、2023年底，ST億利應(yīng)付票據(jù)余額為4.11億、1.39億元，其中銀票4.09億、1.38億元，商票191萬元、110萬元。

借財務(wù)公司存款向大股東輸血之疑

作為持牌金融機(jī)構(gòu)的財務(wù)公司，主要為企業(yè)集團(tuán)成員提供資金結(jié)算、資金歸集、 票據(jù)服務(wù)、會計核算、信貸等業(yè)務(wù)和服務(wù)。因大股東經(jīng)營問題、票據(jù)糾紛、公司治理等因素，引發(fā)的財務(wù)公司風(fēng)險已不在少數(shù)。

根據(jù)監(jiān)管統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2023年，全國共有11家財務(wù)公司申請解散、破產(chǎn)，其中受大股東經(jīng)營影響的達(dá)到7家。其中部分出險財務(wù)公司，存在控股股東隨意支取資金，甚至涉嫌票據(jù)詐騙。

上交所也在問詢函中要求ST億利，結(jié)合歷史存放資金屢次超出限額、存貸雙高等情況，說明公司大額資金存放財務(wù)公司是否涉嫌向控股股東等關(guān)聯(lián)方輸送利益，是否構(gòu)成非經(jīng)營性資金占用，以及前期貨幣資金等信息披露是否真實、準(zhǔn)確。

ST億利、億利財務(wù)的控股股東，均為億利集團(tuán)。

截至今年3月底，億利集團(tuán)持有ST億利34.24%的股份，為第一大股東。億利財務(wù)注冊資本為 50 億元，億利集團(tuán)出資 37 億元，持股占74%，ST億利、金威物產(chǎn)集團(tuán)有限公司分別出資 5.5 億元、7.5億元，占比11%、15%。

億利集團(tuán)持有的億利財務(wù)股權(quán)，目前已經(jīng)兩次被法院凍結(jié)。其中，2023年10月凍結(jié)13.5億股，一個月后再次被凍結(jié)，對應(yīng)數(shù)量為37億股，即全部凍結(jié)。

該集團(tuán)持有的ST億利股權(quán)，也已質(zhì)押殆盡，且多次被輪候凍結(jié)，部分已經(jīng)被司法處置。

根據(jù)披露信息，2021年至2024年3月底，億利集團(tuán)持有的ST億利股份，處于質(zhì)押狀態(tài)的數(shù)量分別為13.49億、12.89億、12.19億、12.19億股。除了2021年底尚余約300萬股沒有質(zhì)押，其他相應(yīng)時間均為全數(shù)質(zhì)押。

年報信息顯示2022年、2023年，億利集團(tuán)質(zhì)押的ST億利股權(quán)，對應(yīng)融資總額分別達(dá)69.33億元、98.46億元。

億利集團(tuán)所持ST億利股權(quán)，過去兩年間多次被司法凍結(jié)，最近的一次是在今年4月13日。披露顯示，由于合同糾紛，億利集團(tuán)持有的該公司股權(quán)，100%被輪候凍結(jié)。今年以來，億利集團(tuán)持股已四次法院凍結(jié)。

億利集團(tuán)質(zhì)押的上市公司股份，已經(jīng)數(shù)次被動減持。2022年7月，億利集團(tuán)持有的ST億利305萬股，因北京三中院司法處置而被動減持。上市公司當(dāng)時稱，大幅被動減持是因溝通不暢。但到了2023年8月、12月，億利集團(tuán)所持4935.7 萬股、2080萬股，又因合同糾紛先后被司法拍賣。

最近幾年來，億利集團(tuán)多次卷入債務(wù)糾紛，時間至少追溯到2022年上半年。

第三方信息顯示，2022年4月至今，億利集團(tuán)先后15次被列為失信執(zhí)行人，49次被限制高消費，直接、間接持有的多家公司股權(quán)也被陸續(xù)被司法凍結(jié)，其中包括持有的亞太財險、圣亞云鼎支付有限公司等金融、類金融機(jī)構(gòu)股權(quán)。

億利集團(tuán)具體的債務(wù)金額，目前尚無法得知。ST億利4月13日披露，最近一年，該集團(tuán)約有 3.8 億元債務(wù)逾期，現(xiàn)正推進(jìn)債務(wù)重組。