隨著油價高位震蕩以及國內(nèi)機構(gòu)對低估值的追捧，中國海油（600938.SH）在今年一季度成為"明星股"之一，年內(nèi)漲幅一度超過50%，在4月19日更是創(chuàng)出歷史新高31.1元，其港股（00883.HK）后復權(quán)價也超越了2011年4月的歷史高點。

中國海油一季報持倉記錄顯示，國新投資有限公司（下稱"國新投資"）等重要股東有大幅度減持，部分公募基金則繼續(xù)加倉。

近一個多月原油價格回調(diào)幅度超過10%。5月14日中國海油A股跌0.41%，港股一度下跌超過2%。

國新投資減持

4月初布倫特原油價格一度超越92美元/桶，不過近期已經(jīng)回調(diào)到大約83美元/桶。

中國海油2023年一季報顯示，公司桶油主要成本為27.59美元，同比下降2.2%。第一季度平均實現(xiàn)油價為78.75美元／桶，同比上升6.2%；平均實現(xiàn)氣價為7.69美元／千立方英尺，同比下降7.7%；資本支出約290.1億元，同比上升17.3%，主要原因是在建項目及調(diào)整井工作量同比有所增加。

2024年第一季度，中國海油實現(xiàn)營業(yè)收入1114.68億元，同比增加14.10%，主要原因是油氣銷量上升及實現(xiàn)油價上升，實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤397.2億元，同比上升23.7%。

公開資料顯示，國新投資有限公司在第一季度大手筆減持了7188萬股中國海油，"國新新格局（北京）私募證券基金管理有限公司－國新央企新發(fā)展格局私募證券投資基金"則減持了1.38億股，上述兩者持股分別剩下2.31億股和7192萬股。

不過，易方達、中信證券、博時基金、匯添富等主要產(chǎn)品則在一季度繼續(xù)加倉。其中在一季度大規(guī)模加倉478萬股的匯添富成長焦點混合，一季度末持股524.4萬股，中國海油也成為了該產(chǎn)品第二大重倉股，占基金資產(chǎn)凈值的4.6%。

匯添富基金經(jīng)理陳瀟揚在基金一季報表示："當前的投資環(huán)境下，我們深感判斷需求的難度正在加大。一方面，雖然具備全球競爭力的中國企業(yè)正在出海，但經(jīng)常要擔心貿(mào)易摩擦風險和海外需求的不確定性；另一方面，雖然我國新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展較為迅速，但經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中傳統(tǒng)經(jīng)濟的增速也存在不確定性。我們當前會更多從供給側(cè)思考問題，因為供給側(cè)的增長和壁壘相對容易研究，我們當前傾向于更多關(guān)注供給受限的行業(yè)（如資源品、品牌消費品、高壁壘的先進制造業(yè)等），積極尋找其中競爭格局優(yōu)化的子行業(yè)和競爭優(yōu)勢在加強的公司。"

業(yè)績增速能否維持？

中國海油一直是以其高分紅吸引投資者，隨著油價回調(diào)，其高增長能否持續(xù)則讓人擔憂。

中國海油管理層表示，2024年第一季度，國際油價震蕩上行，布倫特原油期貨均價為81.76 美元/桶，同比基本持平。公司持續(xù)加大油氣勘探開發(fā)力度，扎實推進提質(zhì)增效升級行動，油氣凈產(chǎn)量穩(wěn)步增長，成本競爭優(yōu)勢得到鞏固，第一季度歸母凈利潤創(chuàng)歷史新高。

國金證券分析師許雋逸表示，新項目的陸續(xù)投產(chǎn)有望支撐公司油氣產(chǎn)量維持較高增速增長，公司高成長性優(yōu)勢凸顯。

2023年年報顯示，中國海油是一家專注于油氣勘探、開發(fā)和生產(chǎn)的上游公司，是中國海上主要油氣生產(chǎn)商，以儲量和產(chǎn)量計，也是世界最大的獨立油氣勘探開發(fā)公司之一。截至2023年底，公司共有凈證實儲量約67.8億桶油當量。2023年公司約59.7%的凈證實儲量及約68.8%的凈產(chǎn)量來自中國。

目前中國海油的資產(chǎn)遍及世界二十多個國家和地區(qū)，包括印度尼西亞、澳大利亞、尼日利亞、伊拉克、烏干達、阿根廷、美國、加拿大、英國、巴西、圭亞那和阿聯(lián)酋等。截至2023年底，海外油氣資產(chǎn)占公司油氣總資產(chǎn)約44.6%，海外凈證實儲量和海外凈產(chǎn)量占比為約40.3%和約31.2%。

2023年7月和10月，中國海油兩次分紅額分別為322億元和257億元。東吳證券分析師陳淑嫻表示，預計中國海油2024年凈利潤1500億元，按照2022年和2023年全年分紅比例43%，預計2024年分紅645億元。