周末家住北京市昌平區(qū)的張女士在樓下超市購買豬肉時發(fā)現(xiàn)，五花肉的一斤價格比上個月貴了好幾元。不只是五花肉，包括肋排、肘子、前腿肉等在內(nèi)的多種類型豬肉，價格都有上浮。

對此，這家超市的一位銷售人員向第一財經(jīng)記者解釋，終端售價的抬高是因為進貨價高了。“豬肉進貨價連續(xù)上漲有段時間了，我們的賣價幾乎也都調(diào)高了。除了個別有品牌的豬肉，本身就有溢價，所以暫時賣價還沒動。”

豬價遵循供需關(guān)系有漲有跌本是常事，業(yè)內(nèi)將這種周期性波動稱為“豬周期”。不過，近兩年豬周期有些不同尋常。豬價上行期短下行期長，豬肉價格持續(xù)低迷，養(yǎng)殖戶大呼遭遇史上最難盈利周期。過往約四年一個輪回的周期也不再明顯，漲跌趨勢令人難以捕捉。

卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，2022年3月末進入新一輪豬周期，豬價開啟上行通道。2024年1月12日，全國外三元生豬交易均價跌至13.24元/公斤，為本輪豬周期下行周期的最低點，也是轉(zhuǎn)折點。6月11日，全國外三元生豬交易均價18.98元/公斤，為當前最高點。截至目前，生豬價格已累計上漲5.74元/公斤，較年初最低點漲幅43.35%。

布瑞克農(nóng)業(yè)大數(shù)據(jù)高級分析師徐洪志對第一財經(jīng)表示，此輪生豬價格連續(xù)的超預(yù)期上漲，意味著“豬周期”上行模式已經(jīng)開啟。后市將以震蕩上行為主，具體情形要重點看生豬疫情變化、企業(yè)擴產(chǎn)動態(tài)，以及進口形勢是否跟隨國內(nèi)市場回暖等因素。

養(yǎng)殖端盼盈利

6月初，國內(nèi)生豬均價創(chuàng)出近18個月以來的新高。對于消費者來說多掏錢未免有些“肉疼”，但是對于國內(nèi)的生豬養(yǎng)殖大戶而言，卻是盼望已久的一場上行周期。

根據(jù)生豬養(yǎng)殖三大上市豬企近日公布的5月生豬銷售簡報，銷售數(shù)據(jù)全部向好，均價同環(huán)比均有大幅提升。5月，溫氏股份毛豬銷售均價15.83元/公斤，環(huán)比上升4.28%，同比上升10.47%；牧原股份商品豬銷售均價15.52元/公斤，環(huán)比上升4.86%，同比上升9.4%；新希望商品豬銷售均價15.42元/公斤，環(huán)比上升1.92%，同比上升8.59%。

盡管市場漲跌都是常事，但特殊在于，過去一兩年時間里多家生豬企業(yè)陷入巨額虧損，行業(yè)龍頭也未能幸免。據(jù)公開財報統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2023年26家上市豬企共實現(xiàn)營收6573.16億元，同比降2.89%；合計凈利潤-149.15億元，同比降242.94%。

養(yǎng)殖企業(yè)的虧損行情，與生豬市場陷入長期低迷有著密切關(guān)系。2023年豬肉價格全年波瀾不驚，僅約兩個月位于16元/公斤上方。受到產(chǎn)能過剩、消費需求疲軟、進口豬肉沖擊以及養(yǎng)殖成本上升等因素影響，不少豬企迫于財務(wù)壓力開始舉起減員、降薪和控本的“三板斧”。不過，隨著豬肉價格回暖，眼下“史上最長虧損年”似乎已經(jīng)成為往事。

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測，6月14日全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場豬肉平均價格為24.45元/公斤，與一周前6月7日的24.17元/公斤相比，上漲1.2%。6月14日這周的平均價格為24.56元/公斤，與上周23.76元/公斤的均價相比，上漲3.4%。

多位分析人士認為，近期豬價上漲與供給側(cè)和需求側(cè)的變化都有關(guān)系：一方面，市場可供出欄生豬數(shù)量下降，導(dǎo)致當前市場上生豬供應(yīng)量不足；另一方面，豬肉消費復(fù)蘇，尤其是端午假期為豬價上漲提供了有力支撐。此外，受豬價加快上漲影響，養(yǎng)殖端看漲后期，惜售情緒濃厚，生豬出欄積極性下降，進一步推高了豬價。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，2024年4月末能繁母豬存欄量為3986萬頭，同比下降6.9%,接近產(chǎn)能調(diào)控的綠色區(qū)域，相比2022年12月份高位時的4390萬頭已經(jīng)下降了9.2%。雖然養(yǎng)豬產(chǎn)能去化效果已經(jīng)顯現(xiàn)，但令一些養(yǎng)殖戶感到不解的是，為何此輪周期如此不同尋常？

徐洪志認為，這背后的深層原因在于養(yǎng)豬行業(yè)的規(guī)?；潭却蠓忍岣?，集團企業(yè)所占比重為歷史最高點。因此，一旦有利潤驅(qū)動，擴產(chǎn)速度遠遠超過以往任何時期，產(chǎn)能缺口在最短時間被填平。而發(fā)生虧損的時候，企業(yè)抗虧損的能力也遠超歷史同期。于是，價格就表現(xiàn)易跌難漲，利潤方面則是難賺錢，虧損時間長。

后市如何演繹

面對近期豬價連續(xù)上漲的行情，在網(wǎng)上某養(yǎng)豬論壇中，圍繞該賣還是該留的討論此起彼伏。有養(yǎng)殖戶支持在當前的高點“落袋為安”，也有人提出“十元只是過渡，十五元才是歸宿”，從而選擇“二次育肥”。

所謂二次育肥，就是養(yǎng)殖戶在低豬價時購入標豬進行飼養(yǎng)，待豬價上漲時再行出售，以此賺取價差和增重利潤。這種養(yǎng)殖模式有著周期短、操作靈活的好處，但其利潤也受價格預(yù)期、飼料成本、標肥價差等多個因素影響。

盡管當前市場多看好后續(xù)豬價上漲的態(tài)勢，但也有養(yǎng)殖戶直言，對于后市價格的波動情況仍存顧慮，其中包括接下來可能持續(xù)的高溫天氣。

卓創(chuàng)資訊生豬分析師王亞男告訴第一財經(jīng)記者，夏季高溫天氣一般對南方有更大影響，夏季南方濕熱，豬病發(fā)生概率較高，若豬病發(fā)生，則生豬短時出欄量增加，對短時行情有利空影響。生豬提前消耗，對未來行情有利多支撐作用。

值得注意的是，與天氣影響相比，決定價格走勢主基調(diào)的通常是整體產(chǎn)能。

根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，2023年9到11月，樣本企業(yè)能繁母豬存欄量分別呈降0.27%、1.99%及1.28%的幅度，能繁母豬存欄量持續(xù)下滑。而此階段的能繁母豬存欄量影響的主要是2024年三季度的生豬出欄量。因此從該數(shù)據(jù)來看，2024年三季度生豬供應(yīng)量有下降可能。此外，2023年冬季北方生豬疫病再度出現(xiàn)，加速散戶及部分集團去產(chǎn)能速度，2023年四季度北方生豬疫病影響顯現(xiàn)，2024年三季度或成為供應(yīng)低點。

王亞男表示，綜合供需情況，今年三季度供應(yīng)或呈減少態(tài)勢，對行情有支撐效果，而需求或制約7到8月份豬價漲幅，9月份豬價上漲幅度或更為明顯。“在今年能繁母豬不斷恢復(fù)的情況下，四季度生豬供應(yīng)量或陸續(xù)增加，對行情有利空影響。雖然需求旺季來臨，但養(yǎng)殖戶傳統(tǒng)出欄時間較為集中，供應(yīng)增加或較集中，需求增加則相對分散，因此豬價有下滑可能。”

對于后續(xù)市場漲跌空間究竟多大，目前業(yè)界觀點并未統(tǒng)一。有觀點認為，目前市場邏輯已從產(chǎn)能去化轉(zhuǎn)向豬價反轉(zhuǎn)，豬周期拐點漸近，未來，豬周期將會有可觀的高度和景氣持續(xù)時間。也有觀點認為，短期內(nèi)豬肉消費處于淡季，消費需求不支撐價格過快持續(xù)上漲，從供給基本面來看，豬肉供給充裕特征沒有改變，因此豬價上漲空間不大。

與此同時，多位行業(yè)人士提醒養(yǎng)殖戶，目前各集團去產(chǎn)能的速度及補產(chǎn)能的能力均有所提升，養(yǎng)殖周期正逐步縮短，大周期弱化，要避免盲目擴張和一味惜售，盡可能降低經(jīng)營風(fēng)險。