6月17日，貴州茅臺(tái)延續(xù)跌勢(shì)，截至發(fā)稿，該股跌2.76%，股價(jià)再創(chuàng)年內(nèi)新低，成交額超24億元。

近期茅臺(tái)批價(jià)持續(xù)下跌引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，6月14日飛天茅臺(tái)散瓶批價(jià)2230元/整箱批價(jià)2550元、下跌速度加快，其他非標(biāo)產(chǎn)品如生肖、年份茅臺(tái)以及茅臺(tái)1935價(jià)格也面臨壓力。

對(duì)此，光大證券認(rèn)為，茅臺(tái)本輪批價(jià)下跌的根本原因在于需求端支撐不強(qiáng)、供需關(guān)系錯(cuò)配，2020-23年茅臺(tái)酒銷量分別同比-1%/+6%/+5%/+11%，在需求相對(duì)偏弱下供給端放量仍在加快、金融屬性有所弱化，2020-24年清明-端午期間飛天茅臺(tái)散瓶批價(jià)變動(dòng)幅度分別為14%/13%/3%/1%/-5%、逐年收窄。后續(xù)需求角度依賴于宏觀環(huán)境的恢復(fù)，包括消費(fèi)者購(gòu)買力以及經(jīng)銷商終端信心的恢復(fù)，供給端則需要關(guān)注酒廠接下來采取的措施，包括階段性調(diào)整配額、控制發(fā)貨節(jié)奏、收縮直營(yíng)渠道以及企業(yè)團(tuán)購(gòu)的投放等。

中信建投表示，近期飛天茅臺(tái)批價(jià)有所下行，側(cè)面反映當(dāng)前白酒需求仍然偏弱，商務(wù)宴請(qǐng)恢復(fù)偏慢，婚宴需求有不同程度的下滑，白酒板塊股價(jià)有所調(diào)整。展望下半年，隨著房地產(chǎn)政策刺激加強(qiáng)，白酒商務(wù)場(chǎng)景或提振預(yù)期，另升學(xué)宴、中秋國(guó)慶等需求將拉動(dòng)市場(chǎng)增長(zhǎng)。白酒優(yōu)質(zhì)品牌市占率存在較好提升空間，龍頭企業(yè)全年成長(zhǎng)性仍然較好，隨著近期調(diào)整配置價(jià)值再次凸顯。

國(guó)海證券預(yù)計(jì)隨著618購(gòu)物節(jié)接近尾聲，茅臺(tái)批發(fā)價(jià)將企穩(wěn)并逐步回升。茅臺(tái)批發(fā)價(jià)下跌是由于電商618活動(dòng)加大補(bǔ)貼，疊加經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不景氣帶來的邊際供需失衡所致。茅臺(tái)的供需關(guān)系容易調(diào)節(jié)，預(yù)計(jì)隨著批價(jià)回暖，市場(chǎng)將回歸正常。目前白酒板塊整體估值位于年內(nèi)低點(diǎn)，其中茅臺(tái)股價(jià)創(chuàng)年內(nèi)新低，中長(zhǎng)期布局窗口顯現(xiàn)。