從22天19個(gè)跌停板，到24天23個(gè)漲停板，*ST景峰（000908.SZ，下稱“景峰醫(yī)藥”）一個(gè)多月的“深V”行情讓投資者直呼看不懂。

8月5日，景峰醫(yī)藥再度漲停，股價(jià)收盤報(bào)2.33元，總市值20億元，較7月2日創(chuàng)下的歷史最低價(jià)（0.72元），累計(jì)上漲206.58%。

針對(duì)股價(jià)異常波動(dòng)，景峰醫(yī)藥發(fā)布公告提示稱，公司股票可能存在非理性炒作等情形，且可能存在股價(jià)大幅上漲后回落的風(fēng)險(xiǎn)。

第一財(cái)經(jīng)記者注意到，近期景峰醫(yī)藥的董事長(zhǎng)、董事會(huì)秘書等高管完成換人，系第二大股東長(zhǎng)城資產(chǎn)、常德市地方國(guó)資以及醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)頭部企業(yè)石藥控股委派的人選。市場(chǎng)猜測(cè)景峰醫(yī)藥23個(gè)漲停板背后，是產(chǎn)業(yè)資本、地方國(guó)資等聯(lián)手“保殼”的結(jié)果。

誰在炒作

新“國(guó)九條”發(fā)布后，沒有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的上市公司被投資者“用腳投票”，滬深兩市的面值退市股數(shù)量明顯增長(zhǎng)。

基本面存在多處利空的景峰醫(yī)藥，股價(jià)在6月份連續(xù)下跌，當(dāng)月累計(jì)跌幅達(dá)55.56%。眼看就要被面值退市，景峰醫(yī)藥的控股股東、實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)兼總裁葉湘武拋出過增持計(jì)劃，增持金額僅為200萬元~400萬元，相較總市值是杯水車薪，且截至目前，上市公司都未發(fā)布這筆增持的最新進(jìn)展。

7月3日起盤面突變，景峰醫(yī)藥連續(xù)漲停，7月3日~25日，該公司收獲17連板；7月26日稍作調(diào)整后，又拉出六連板。

過去的25個(gè)交易日，景峰醫(yī)藥股價(jià)從0.72元暴漲至2.33元，公司連續(xù)發(fā)布了7份股價(jià)交易異常波動(dòng)公告，提示投資者公司股票存在非理性炒作情形，但仍難阻資金炒作。

盤后龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，游資是炒作景峰醫(yī)藥的主力。近一個(gè)月，國(guó)金證券上海南京西路營(yíng)業(yè)部上榜2次，該營(yíng)業(yè)部的龍虎榜成交金額達(dá)2595.8萬元，位居第一；東方財(cái)富證券的“拉薩天團(tuán)”多個(gè)營(yíng)業(yè)部上榜次數(shù)超過10次。

具體看8月2日盤后龍虎榜數(shù)據(jù)，國(guó)金證券上海南京西路營(yíng)業(yè)部?jī)糍I入322.52萬元，國(guó)泰君安旗下的兩個(gè)營(yíng)業(yè)部分列買三和買四席位。賣出榜方面，中信證券股份有限公司浙江分公司凈賣出112.97萬元。

長(zhǎng)城資產(chǎn)與地方國(guó)資聯(lián)手“保殼”？

近五年凈利潤(rùn)持續(xù)為負(fù)、最近一年末凈資產(chǎn)為負(fù)、預(yù)重整進(jìn)程尚不確定，目前的景峰醫(yī)藥多項(xiàng)利空因素傍身，持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在較大不確定性。

財(cái)報(bào)顯示，景峰醫(yī)藥主營(yíng)醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)，主要產(chǎn)品管線涉及心腦血管領(lǐng)域、抗腫瘤領(lǐng)域、風(fēng)濕骨病科領(lǐng)域等，產(chǎn)品主要是注射液，屬于仿制藥。

2014年景峰醫(yī)藥借殼重組上市中小板，上市前五年盈利能力不俗，年均歸母凈利潤(rùn)為2.44億元。景峰醫(yī)藥在2016年~2017年的各種對(duì)外投資、并購(gòu)節(jié)奏激進(jìn)，買來的資產(chǎn)沒能形成可觀的盈利能力，累積的商譽(yù)為日后業(yè)績(jī)虧損埋下禍根。

2019年景峰醫(yī)藥的業(yè)績(jī)“變臉”，當(dāng)年歸母凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧，虧損8.9億元，2020年~2023年四年內(nèi)，該公司的歸母凈利潤(rùn)合計(jì)虧損14.6億元，即過去五年累計(jì)凈虧損23.5億元。今年一季度，景峰醫(yī)藥的經(jīng)營(yíng)情況依舊低迷，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1億元，同比減少42.87%，歸母凈利潤(rùn)為350.53萬元，同比增長(zhǎng)174.14%。

到2023年底，景峰醫(yī)藥的未分配利潤(rùn)為累計(jì)虧損11.77億元，公司也因?yàn)閮糍Y產(chǎn)為負(fù)、內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告被出具否定意見，股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示及其他風(fēng)險(xiǎn)警示。

債務(wù)方面，截至2023年12月31日，公司一年內(nèi)到期的應(yīng)付債券余額為2.95億元，應(yīng)付利息7147.88萬元，總金額3.66億元，而公司可支配的貨幣資金只有1316.5萬元。受債券逾期及部分銀行借款逾期影響，景峰醫(yī)藥取得新融資能力較弱。

此外，景峰醫(yī)藥的實(shí)控人葉湘武所持股份處于高比例質(zhì)押狀態(tài)，截至最新公告日，葉湘武及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有公司1.23億股，占公司總股數(shù)的14.01%，合計(jì)質(zhì)押公司股份總數(shù)為1.13億股，占其合計(jì)持股數(shù)的92%，占公司總股數(shù)的12.92%。質(zhì)押以外，葉湘武持有的公司部分股份存在司法凍結(jié)情況，凍結(jié)數(shù)量為1971.75萬股，解除日期為2026年1月29日。

在此背景下，債權(quán)人彭東鉅向法院提起對(duì)公司預(yù)重整和重整程序。7月2日，景峰醫(yī)藥披露公告，湖南省常德市中級(jí)人民法院（下稱“常德中院”）受理預(yù)重整。這份公告發(fā)布的次日起，景峰醫(yī)藥股價(jià)開啟連續(xù)漲停。

同日，景峰醫(yī)藥披露了另一則耐人尋味的“高管換血”公告，董事長(zhǎng)、董事總裁葉湘武及董事、副總裁兼董事會(huì)秘書畢元相繼辭去時(shí)任的職務(wù)，上市公司表示辭職后公司將另有任用。新聘任的總裁魏青杰與財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人馬學(xué)紅，此前均在石藥控股集團(tuán)有限公司任職高管；代行董事長(zhǎng)及董秘的張莉，曾任常德市德源投資集團(tuán)有限公司管理部副部長(zhǎng)、監(jiān)察審計(jì)部部長(zhǎng)、法務(wù)內(nèi)審部部長(zhǎng)等。張莉現(xiàn)任常德市德源投資集團(tuán)有限公司投資事務(wù)部部長(zhǎng)。

公開信息顯示，石藥控股是國(guó)內(nèi)大型醫(yī)藥企業(yè)，總資產(chǎn)超680億元，擁有多元化的產(chǎn)品體系，深耕成藥、原料藥、功能食品等三大板塊，其中部分產(chǎn)品管線與景峰醫(yī)藥類似，存在一定協(xié)同效應(yīng)，這也引得市場(chǎng)各方猜測(cè)石藥控股是不是本次重整的資方。

實(shí)際上，今年5月的股東大會(huì)就透露出景峰醫(yī)藥的高管換人的些許端倪。當(dāng)時(shí)，上市公司第二大股東中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理股份有限公司（下稱“長(zhǎng)城公司”）提出召開股東大會(huì)臨時(shí)提案，主要內(nèi)容一是擬向法院申請(qǐng)重整及預(yù)重整的議案，二是提名張莉?yàn)榈诎藢枚聲?huì)非獨(dú)立董事候選人。

值得注意的是，8月1日晚，景峰醫(yī)藥發(fā)布了公開招募重整投資人的公告稱，招募重整投資人的目的為引入控股景峰醫(yī)藥的投資人，協(xié)調(diào)推進(jìn)景峰醫(yī)藥的預(yù)重整工作，由投資人提供資金、管理、產(chǎn)業(yè)等支持，全面優(yōu)化公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、債務(wù)結(jié)構(gòu)和股本結(jié)構(gòu)；有效整合產(chǎn)業(yè)資源，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)；恢復(fù)并提升公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)和盈利能力等等。

如此一來，景峰醫(yī)藥的董事會(huì)的非獨(dú)立董事席位將為魏青杰（石藥控股）、張莉（常德市國(guó)資）、謝樹青（長(zhǎng)城公司）和原實(shí)控人的女兒葉高靜。針對(duì)這份名單，市場(chǎng)多方猜測(cè)，長(zhǎng)城公司正聯(lián)手常德市國(guó)資推動(dòng)景峰醫(yī)藥的重整，而石藥控股或作為資方參與。

那么，景峰醫(yī)藥近期股價(jià)飆漲是否與上述市場(chǎng)猜測(cè)有關(guān)？隨著更多公告披露，答案或慢慢浮出水面。