（本文作者王煜全，海銀資本創(chuàng)始合伙人）

近期，股神巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司財(cái)報(bào)顯示，該公司在第二季度拋售了49.4%的所持蘋(píng)果股票。此前巴菲特還在年會(huì)上稱(chēng)贊蘋(píng)果是比可口可樂(lè)和美國(guó)運(yùn)通“更好的”投資選擇，卻反手進(jìn)行了遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的減持。

巴菲特的減持或許蘊(yùn)含著他對(duì)當(dāng)前科技股估值泡沫的擔(dān)憂(yōu)，畢竟許多科技公司股價(jià)屢創(chuàng)新高，且主要來(lái)自于市盈率的提升。加之巴菲特對(duì)美國(guó)銀行等重倉(cāng)股的不斷減持，其現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的2769億美元，表明了他對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境的謹(jǐn)慎態(tài)度，也給市場(chǎng)增添了幾分不安的氣氛。

但我們的觀點(diǎn)是，巴菲特拋售蘋(píng)果股票的行為，或許表明了他對(duì)于科技領(lǐng)域的認(rèn)知不足。每位投資者，包括巴菲特，都不可避免地受限于其所在時(shí)代的歷史背景與認(rèn)知局限。

我曾在以往的文章中總結(jié)，巴菲特的成功，一方面得益于其超長(zhǎng)的投資生涯，另一方面則在于他把握了二戰(zhàn)后美國(guó)工業(yè)化浪潮中的規(guī)?；a(chǎn)與消費(fèi)的趨勢(shì)，那是屬于他的“又長(zhǎng)又濕的雪道”。

然而，特斯拉與英偉達(dá)等科技企業(yè)的崛起，超出了他過(guò)往經(jīng)驗(yàn)所能覆蓋的范疇，這正是時(shí)代變遷帶來(lái)的挑戰(zhàn)。所以，每位投資者都要意識(shí)到，時(shí)代的變遷要求我們不斷學(xué)習(xí)與適應(yīng)。人工智能無(wú)疑是新時(shí)代的“雪道”，它如同蒸汽機(jī)之于工業(yè)革命，將在各行各業(yè)引發(fā)深刻變革，帶來(lái)前所未有的發(fā)展機(jī)遇。

回到蘋(píng)果，其核心價(jià)值遠(yuǎn)不止于硬件本身。蘋(píng)果構(gòu)建了一個(gè)獨(dú)特的應(yīng)用生態(tài)，依托性能強(qiáng)大的硬件、海量的用戶(hù)和良好的應(yīng)用開(kāi)發(fā)環(huán)境，吸引了全球開(kāi)發(fā)者涌入。這種三角循環(huán)的穩(wěn)固結(jié)構(gòu)，確保了用戶(hù)體驗(yàn)的持續(xù)優(yōu)化與應(yīng)用的創(chuàng)新，也進(jìn)一步提升了蘋(píng)果產(chǎn)品的銷(xiāo)量。

蘋(píng)果在硬件布局上也有前瞻眼光，通過(guò)預(yù)埋先進(jìn)技術(shù)，靜待應(yīng)用與市場(chǎng)的成熟再行激活，不僅避免了技術(shù)不成熟而帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，還確保了新技術(shù)和應(yīng)用的用戶(hù)數(shù)量，消除了技術(shù)領(lǐng)先、用戶(hù)卻寥寥無(wú)幾的尷尬。

從iPhone到iPad，再到Apple Watch乃至剛剛發(fā)布不久的MR設(shè)備，蘋(píng)果還打造了一整套的終端系統(tǒng)，這些硬件通過(guò)無(wú)縫協(xié)作，為用戶(hù)提供流暢的服務(wù)體驗(yàn)。

所以，盡管近年來(lái)外界對(duì)蘋(píng)果的創(chuàng)新能力頗有微詞，尤其是認(rèn)為庫(kù)克缺乏喬布斯的激進(jìn)與顛覆，但蘋(píng)果的優(yōu)勢(shì)仍然明顯。展望未來(lái)，隨著人工智能技術(shù)在智能終端的廣泛應(yīng)用，蘋(píng)果有望迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。

首先，蘋(píng)果面對(duì)新興技術(shù)，往往傾向于等待技術(shù)相對(duì)成熟后再引入市場(chǎng)，并不追求首發(fā)。這種保守策略的底氣，來(lái)自于蘋(píng)果所擁有的行業(yè)影響力和用戶(hù)基礎(chǔ)。

在今年6月的WWDC2024上，蘋(píng)果發(fā)布了Apple Intelligence，其跨應(yīng)用解決問(wèn)題的能力令人印象深刻。而GPT-4o的引入，也讓大家對(duì)多模態(tài)的Siri倍感期待。我們也曾評(píng)論說(shuō)，它有可能會(huì)成為基于用戶(hù)行為習(xí)慣、為用戶(hù)提供個(gè)性化服務(wù)的AI個(gè)人助理，從而開(kāi)啟“行動(dòng)智能”時(shí)代。

而且，蘋(píng)果近年來(lái)在芯片領(lǐng)域的優(yōu)秀表現(xiàn)也為行動(dòng)智能時(shí)代的到來(lái)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。未來(lái)，終端智能的人工智能處理能力將成為衡量設(shè)備競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵指標(biāo)。蘋(píng)果跳過(guò)M3直接推出具有較高算力的M4芯片，其N(xiāo)PU性能（40 TOPS）稍弱于高通的驍龍8Gen3（45 TOPS），但由于自研芯片與自身軟硬件的適配度，實(shí)際體驗(yàn)應(yīng)該優(yōu)于高通芯片與第三方手機(jī)平臺(tái)，值得大家期待。

此外，蘋(píng)果還發(fā)布了一系列新工具和關(guān)鍵API，從輔助編程，到AI大模型的訓(xùn)練與調(diào)用，再到用戶(hù)數(shù)據(jù)的隱私保護(hù)，以及應(yīng)用程序與Siri的順暢對(duì)接，將有利于蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)生態(tài)中的應(yīng)用軟件更好地使用最新的人工智能技術(shù)。

總的來(lái)看，蘋(píng)果有可能在AI時(shí)代繼續(xù)保持領(lǐng)先地位，關(guān)鍵在于它是否能繼續(xù)發(fā)揮其應(yīng)用生態(tài)與用戶(hù)體驗(yàn)方面的優(yōu)勢(shì)。

所以，如果巴菲特只是為了躲過(guò)未來(lái)的金融危機(jī)而減持蘋(píng)果，還情有可原，但如果巴菲特是不看好蘋(píng)果和AI時(shí)代，未免犯了大錯(cuò)。

不過(guò)，對(duì)于年近百歲（94歲）的巴菲特，錯(cuò)過(guò)AI時(shí)代或許無(wú)可厚非，也沒(méi)必要苛責(zé)，因?yàn)楫吘顾呀?jīng)抓住了屬于自己的時(shí)代機(jī)遇。但對(duì)于各位投資者和創(chuàng)業(yè)者，我想要強(qiáng)調(diào)的是， AIGS（人工智能生成的服務(wù)）時(shí)代即將到來(lái)。AI智能終端將為每個(gè)人提供專(zhuān)家級(jí)的、個(gè)性化的、普惠的、可持續(xù)的智能服務(wù)，真正的解決工作和生活中的痛點(diǎn)問(wèn)題，帶來(lái)比AIGC（人工智能生成內(nèi)容）大得多的機(jī)會(huì)，要想抓住屬于我們的時(shí)代機(jī)遇，值得提前認(rèn)真布局。

（本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)）