私募證券基金備案數(shù)量暴跌，百億私募數(shù)量銳減，于4月30日發(fā)布、8月1日起正式施行的私募新規(guī)，對于業(yè)內(nèi)影響還在持續(xù)發(fā)酵。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，8月僅新增備案14只證券私募基金，環(huán)比跌幅高達(dá)95.67%；此外聚寬投資、龍旗科技、康曼德資本等多家機(jī)構(gòu)退出百億名單行列。

分析人士表示，除新規(guī)不利影響外，A股市場的縮量萎靡、市場信心不足，同樣導(dǎo)致了私募市場的行情不景氣。

新規(guī)限制“幫忙資金”，私募備案數(shù)大幅下滑

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，8月1日之后，新增備案的私募基金數(shù)量環(huán)比下滑嚴(yán)重。截至8月13日，本月新增備案的證券私募基金僅為14只，而7月同期該數(shù)量為323只，環(huán)比跌幅高達(dá)95.67%。

今年前7個月，每月新備案的私募證券投資基金數(shù)量分別為653只、444只、530只、807只、467只、509只和603只。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，8月新增備案私募基金數(shù)量下滑嚴(yán)重，部分是因為私募新規(guī)所致。

8月1日，基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的“私募證券投資基金運(yùn)作指引”（下稱“私募運(yùn)作指引”）正式施行。

“私募運(yùn)作指引”共42條，內(nèi)容覆蓋私募證券基金的募集、投資、運(yùn)作等各個環(huán)節(jié)，其中一些關(guān)鍵點(diǎn)包括提升私募基金產(chǎn)品規(guī)模要求，如私募證券投資基金的初始實(shí)繳募集資金規(guī)模不得低于1000萬元。

“但事實(shí)上，關(guān)于私募初始募集規(guī)模，監(jiān)管早在去年就已作出明確規(guī)定，真正限制私募備案的，實(shí)際上是‘私募運(yùn)作指引’中針對‘幫忙資金’的限制。”一位在券商內(nèi)專門負(fù)責(zé)私募托管的業(yè)務(wù)員告訴第一財經(jīng)記者。

據(jù)他透露，近兩年來，由于股市持續(xù)震蕩，市場情緒不高，主觀私募發(fā)行經(jīng)常遭遇困境。例如有百億級主觀私募在頭部銀行渠道募資，最終只募到百萬級別的資金。

“私募發(fā)行困難”這一情況在2024年來愈演愈烈，于是有機(jī)構(gòu)為了產(chǎn)品順利募集，開始頻繁尋找“幫忙資金”。

“一些私募為了幫助大資金客戶省去資金的時間占用成本，不得不尋找‘幫忙資金’備案新產(chǎn)品，產(chǎn)品成立后安排‘幫忙資金’撤出，客戶資金入場。甚至一些托管方會主動提供‘幫忙資金’。上述私募托管專業(yè)對記者表示。

中國市場學(xué)會理事、經(jīng)濟(jì)學(xué)教授張銳表示，“幫忙資金”主要源于券商、銀行與保險等銷售機(jī)構(gòu)，以及基金公司股東和市場個人大戶。目前已經(jīng)形成了一整套完整的產(chǎn)業(yè)鏈，既有資金掮客在其中左右倒騰，對接資金端的客戶和資產(chǎn)端的基金公司；也有很多機(jī)構(gòu)參與其中提供傭金管理與對價協(xié)商等服務(wù)。

張銳認(rèn)為“幫忙資金”絕不是一種不要報酬的服務(wù)，相反索償價格還非常高昂。且一般而言，在正式進(jìn)入之前，“幫忙資金”會與基金公司簽署一個具有法律效力的文本協(xié)議，明確規(guī)定雙方的權(quán)利與義務(wù)，其中基金公司提供的回報或是減免“幫忙資金”申購贖回費(fèi)，或是比例不等的提成，又或者是分倉與尾傭。

張銳指出“幫忙資金”雖然可解基金成立之時的燃眉之急，但長期機(jī)會成本一定遠(yuǎn)大于前期收益。

為堵上幫忙資金湊基金成立的漏洞，“私募運(yùn)作指引”規(guī)定投資者不得通過短期贖回基金份額等方式規(guī)避實(shí)繳規(guī)模要求。

但“短期”究竟是多短？“私募運(yùn)作指引”未作出明確規(guī)定，只是表示基金管理人應(yīng)當(dāng)根據(jù)產(chǎn)品類型、投資策略以及資產(chǎn)組合的流動性等因素決定基金成立后打開贖回的時間。

10家私募退出百億行列

黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，8月份備案私募基金數(shù)量的環(huán)比暴跌，并非單一因素所致。

“私募運(yùn)作指引”的發(fā)布無疑提高了私募基金的運(yùn)作門檻，對產(chǎn)品設(shè)立規(guī)模和"幫忙資金"進(jìn)行了嚴(yán)格限制，導(dǎo)致新備案產(chǎn)品數(shù)量顯著下降。

然而，A股市場的縮量萎靡、市場信心不足，以及地緣政治環(huán)境的動蕩，同樣對私募基金的募集和備案產(chǎn)生了負(fù)面影響。在這種市場環(huán)境下，增量資金的吸引力不足，使得私募基金的增長空間受限。

第一財經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，多重因素影響下，百億私募發(fā)行新品的速度放緩，8月以來僅有博潤銀泰投資備案了“博潤銀泰魔方100號”。

成功發(fā)行新基金的量化私募包括固禾基金、上海麥迪生利私募、前海博普資產(chǎn)、博潤銀泰投資、摩旗投資。

另從備案的時長來看，除了“易安智贏期權(quán)1號”“億安達(dá)電機(jī)電氣儲能”從成立到備案跨月份，其余基金基本上都是當(dāng)日成立、當(dāng)日備案，以及當(dāng)日成立、次日備案，備案速度較快。

市場不景氣、疊加“私募運(yùn)作指引”雙重影響，不僅導(dǎo)致私募備案數(shù)量下滑嚴(yán)重，更是讓部分私募機(jī)構(gòu)在管規(guī)模下滑嚴(yán)重。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至8月10日，證券類百億私募機(jī)構(gòu)數(shù)降至85家，本月不僅無新增百億私募，而且有10家私募已退出百億行列，包括聚寬投資、龍旗科技、康曼德資本、寬遠(yuǎn)資產(chǎn)、玖瀛資產(chǎn)、相聚資本、上海大樸資產(chǎn)、深圳凱豐投資、頑巖資產(chǎn)、千象資產(chǎn)，其中不乏多家量化私募。

陳興文告訴第一財經(jīng)記者，“私募運(yùn)作指引”對私募基金的運(yùn)作提出了更高要求（例如明確禁止通道業(yè)務(wù)，直接導(dǎo)致部分機(jī)構(gòu)在管規(guī)模下滑），疊加市場整體表現(xiàn)不佳、做空勢力的壓制、高頻量化交易成本提高等因素，也在一定程度上抑制了大型私募資金的聚合。這些因素共同作用，導(dǎo)致了百億私募機(jī)構(gòu)數(shù)量的減少。