在重卡市場增長承壓的上半年，濰柴動力（000338.SZ，02338.HK）仍然交出了一份亮眼的中報成績單。

近日，濰柴動力發(fā)布2024年中報。報告期內(nèi)，實現(xiàn)營業(yè)收入1124.9億元，同比增長6.0%；歸母凈利潤59.0億元，同比增長51.4%。

濰柴動力近兩年緊抓重卡“油轉(zhuǎn)氣”機遇，旗下天然氣重卡發(fā)動機及整車業(yè)務(wù)成為業(yè)績一大助力。隨著國內(nèi)柴油重卡市占率跌破50%，濰柴動力未來在天然氣重卡領(lǐng)域能否保持競爭力？又能否在高速增長的新能源重卡市場贏得更多份額？

天然氣重卡成業(yè)績增長新動力

濰柴動力主營業(yè)務(wù)涵蓋動力總成系統(tǒng)、商用車、智慧物流、農(nóng)業(yè)裝備等板塊，其中，動力總成、整車整機及關(guān)鍵零部件業(yè)務(wù)和智能物流業(yè)務(wù)是濰柴動力兩大支柱業(yè)務(wù)，2024上半年分別實現(xiàn)營收466.84億元、441.92億元，占總營收的41.5%、39.29%，同比增長5.29%、4.73。

2023年是天然氣重卡的爆發(fā)元年，濰柴動力總成、整車整機及關(guān)鍵零部件業(yè)務(wù)近兩年的增長離不開天然氣重卡滲透率的快速提升。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2021年，天然氣重卡銷量僅約6萬輛，市場占比僅為4.2%；到2022年，重卡氣化率已升至7.8%；2023年，天然氣重卡銷量高達15.2萬輛，重卡氣化率躍升至24.8%；到2024年，上半年銷量就已達到10.9萬輛，同比增長高達104%，重卡氣化率突破35%。

天然氣重卡近兩年突然爆火，滲透率飆升，很多柴油發(fā)動機企業(yè)和重卡整車企業(yè)還未準(zhǔn)備好。濰柴受益于多元化業(yè)務(wù)布局戰(zhàn)略，在天然氣相關(guān)產(chǎn)品方面早有儲備，得以快速投入產(chǎn)品跟進。

年報顯示，2023年濰柴動力總成業(yè)務(wù)同比實現(xiàn)52.03%的高速增長，全年銷售天然氣重卡發(fā)動機12.2萬臺，市占率同比提升6個百分點至65%；銷售重卡11.6萬輛，其中天然氣重卡超2.6萬輛，同比增長416%，占比22.4%。

2024年上半年，濰柴天然氣重卡發(fā)動機及整車銷售增速放緩，但表現(xiàn)依舊不俗。截至6月末，公司天氣然重卡發(fā)動機國內(nèi)市場占有率63.1%；銷售重卡6.3萬輛，其中天然氣重卡1.7萬輛，同比增長134.3%，占比提升至27%。

未來天然氣重卡市場走勢如何？

1、天然氣柴油價差可能逐漸收窄

近兩年重卡“油轉(zhuǎn)氣”趨勢的主要推動因素是柴油和天然氣的價差。盡管天然氣重卡的購置成本要高于柴油重卡，但受益于天然氣燃料價格低于柴油價格，天然氣重卡的運營成本要遠(yuǎn)低于柴油重卡，粗略預(yù)估，大約半年就能將購車時高于柴油重卡的成本收回。

天然氣重卡銷量能否繼續(xù)增長取決于柴油和天然氣價差是否能維持。天然氣價格在2023年上半年出現(xiàn)大幅回落，7、8、9月份油氣價差超過4元/kg以上，今年7月油氣價差較去年同期收窄，價差維持在3元/kg。

根據(jù)國際能源署（IEA）發(fā)布的《天然氣市場報告（2024年第三季度）》，全球液化天然氣產(chǎn)量在第二季度表現(xiàn)不佳，地緣政治緊張局勢加劇了價格波動。近幾個月來，所有主要市場的價格都有所上漲，反映出供需基本面趨緊。當(dāng)10月份進入供暖季后，需求的提升將推動天然氣價格大概率上漲。

與此同時，柴油2024年上半年消費量10382.08萬噸，同比下跌3.52%，工礦、基建等行業(yè)進展緩慢以及LNG重卡對物流行業(yè)替代，拖累上半年柴油需求，消費量下跌明顯。成品油需求減弱，但供應(yīng)相對充足，供應(yīng)過剩對汽柴油價格帶來較大抑制作用，價格走弱。

天然氣供需緊張疊加柴油價格走弱，今年二季度油氣價差較去年同期已有所收窄，如若油氣價差繼續(xù)收窄將直接影響終端天然氣重卡的消費意愿。

2、“以舊換新”不補貼天然氣重卡

2024年7月31日，交通部和財政部發(fā)布了營運貨車“以舊換新”政策，支持國三及以下排放標(biāo)準(zhǔn)的營運柴油貨車進行提前報廢，并為新購置國六排放標(biāo)準(zhǔn)貨車或新能源貨車提供補貼。這項補貼政策的實施期限將一直持續(xù)至2024年12月31日。

該補貼只針對柴油和新能源貨車，天然氣重卡不在補貼之列，而淘汰老舊貨車、更新新能源重卡，最高補貼可達14萬元（提前報廢補貼4.5萬元+新購新能源重卡補貼9.5萬元）。

在油氣價差收窄，以及新能源重卡高額補貼背景下，天然氣重卡的滲透率預(yù)計將見頂，新能源重卡銷量則有望快速提升。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2024年上半年新能源重卡銷售2.77萬輛，較2023年同期1.15萬輛，同比增長140.9%。

新能源重卡的機遇和挑戰(zhàn)

與燃油車相比，天然氣重卡仍存在很多短板，例如天然氣發(fā)動機的爆發(fā)力不及燃油發(fā)動機，尤其在爬坡或需要快速提速時可能會感覺動力不足，且天然氣發(fā)動機仍處于技術(shù)迭代期，故障率高，且維修成本高。

但隨著油氣價差收窄，未來天然氣重卡的競爭將轉(zhuǎn)向產(chǎn)品性能的比拼。

與近幾年才發(fā)力天然氣發(fā)動機的廠商相比，濰柴動力布局天然氣發(fā)動機技術(shù)近20年，在技術(shù)成熟度和產(chǎn)品性能上有很強的競爭優(yōu)勢。

今年5月下旬，濰柴發(fā)布了3種不同排量的新品天然氣發(fā)動機，分別為13L、15L、17L。濰柴WP17NG發(fā)動機排量達到了16.6L，最大功率700馬力，峰值扭矩達到3200牛米，這一數(shù)據(jù)已經(jīng)與柴油機接近，在天然氣發(fā)動機領(lǐng)域也是一個跨越式的突破，解決了天然氣發(fā)動機在需要爬坡的山區(qū)或高原地區(qū)動力不足的問題。憑借產(chǎn)品競爭力，在天然氣重卡市場，濰柴市占率有望進一步提升。

新能源重卡未來需求看漲，濰柴動力在這一領(lǐng)域已經(jīng)系統(tǒng)布局了包括氫燃料在內(nèi)的新能源技術(shù)，2024年上半年新能源重卡銷量2840 輛，同比翻番。

但新能源重卡市場仍處于多技術(shù)路徑同步發(fā)展階段，市場對于不同技術(shù)和品牌的認(rèn)可度還未形成統(tǒng)一。除了像濰柴這類傳統(tǒng)重卡車企，宇通、比亞迪、遠(yuǎn)程（吉利）等車企憑借成熟的三電系統(tǒng)，大力發(fā)展新能源重卡，傳統(tǒng)工程車車企如三一、徐工也大力研發(fā)、設(shè)計發(fā)展新能源重卡。

濰柴動力在新能源重卡領(lǐng)域尚未形成較強競爭力，未來亟需加強研發(fā)，推出輕量化、長續(xù)航、智能化的新能源重卡產(chǎn)品，以獲得更多新能源重卡市場。