有效需求不足、息差持續(xù)下降，招商銀行（600036.SH，03968.HK）的營業(yè)收入、凈利潤，出現(xiàn)了2009年同期以來的首次下降。

8月29日晚間，招商銀行披露半年報，上半年，該行營業(yè)收入、凈利潤同比分別下降3.09%、1.33%。而營收、利潤下降并非意料之外。今年一季度，該行的營業(yè)收入、凈利潤已經(jīng)出現(xiàn)“雙降”，同比降幅分別為4.65%、1.96%。

營收、凈利潤下降的主要原因與息差持續(xù)收窄有關(guān)。上半年，該行凈利差、凈利息收益率同比均下降20個基點以上，而且二季度環(huán)比還在繼續(xù)下行。另外，財富管理手續(xù)費和傭金等非息收入的下降也對營收、利潤產(chǎn)生了較大影響。

盡管如此，大幅增長的投資收益、資產(chǎn)減值損失的減少，一定程度上彌補了凈利息收入、非息收入下降的缺口。招商銀行認為，銀行業(yè)基本面的修復(fù)、存款利率穩(wěn)中趨降，為下半年的存款成本管控提供了有利的環(huán)境。

營收、凈利潤負增長

半年報顯示，上半年，招商銀行實現(xiàn)營業(yè)收入1729.4億元，同比下降3.09% ；凈利潤747.43億元，同比下降1.33% ；年化平均總資產(chǎn)收益率(ROAA)、凈資產(chǎn)收益率（ROAE）分別為1.32%、15.44%，同比分別下降0.13個、2.11個百分點。

在信貸有效需求不足、息差持續(xù)收窄的情況下，商業(yè)銀行營收下降早已成為普遍現(xiàn)象。2023年，招商銀行的營收就已同比下滑1.64%。不過，相較于今年一季度，該行上半年的營收、凈利潤降幅已有所收窄。

上半年，該行營收下降最主要的原因是息差持續(xù)走低。

半年報顯示，今年上半年，該行凈利差為1.88%，同比下降24個基點；凈利息收益率2%，同比下降23個基點。二季度，凈利息收益率1.99%，凈利差1.88%，環(huán)比分別下降3個、2個基點。

這也導(dǎo)致該行利息凈收入下降。上半年，招行利息收入為1879.9億元，同比仍增長0.35%。但1044.4億元的利息凈收入，同比下降了4.17%。其中，貸款利息收入1322.1億元，同比下降1.77%，即便投資、存放同業(yè)的利息收入同比分別增長6.09%、5.46%，仍未能扭轉(zhuǎn)利息凈收入下降的局面。

招商銀行解釋稱，在資產(chǎn)端，受上年存量房貸利率下調(diào)、 LPR（貸款市場報價利率）下降、有效信貸需求不足影響，新放貸款定價持續(xù)下行，貸款平均收益率繼續(xù)走低；市場利率中樞持續(xù)下行，債券投資和票據(jù)貼現(xiàn)等資產(chǎn)收益率下降。在負債端，企業(yè)和居民資金活化不足，低成本活期存款增長承壓，存款定期化趨勢持續(xù)，存款成本率維持相對剛性。

招商銀行認為，展望下半年，凈利息收益率仍將承壓，影響資產(chǎn)收益率的存量政策性因素仍需時間消化，有效資產(chǎn)需求仍顯不足，預(yù)計下半年資產(chǎn)收益率將延續(xù)下降趨勢，而且存款定期化趨勢不減，負債成本管控壓力仍存。

該行同時認為，有利因素同樣存在，隨著國內(nèi)經(jīng)濟回升向好態(tài)勢鞏固，有利于改善市場主體的信心和預(yù)期，帶動銀行業(yè)基本面修復(fù)，且存款利率穩(wěn)中趨降，為存款成本管控提供了有利的外部環(huán)境。

投資收益彌補非息收入下降

除了利息收入，商業(yè)銀行的非息收入，特別是財富管理業(yè)務(wù)，同樣面臨不小的壓力，招商銀行也不例外。

根據(jù)半年報，截至今年6月底，招商銀行零售客戶數(shù)達到2.02億戶，比去年底增長2.54%，管理零售客戶總資產(chǎn)（AUM）余額14.2萬億元，較上年末增長6.62%；零售財富產(chǎn)品持倉客戶數(shù)達5472.8萬戶，比上年底增長6.52%，資管業(yè)務(wù)總規(guī)模達到4.46萬億元。

同上年底相比，該行的零售客戶數(shù)、AUM等指標雖有增長，但資管業(yè)務(wù)規(guī)模卻出現(xiàn)小幅下降。去年底，該行資管業(yè)務(wù)規(guī)模為4.48萬億元。據(jù)此計算，今年上半年，該行資管業(yè)務(wù)規(guī)模小幅下降了200億元。

在此情況下，該行上半年的非息收入也出現(xiàn)小幅下滑，非息收入為684.96億元，同比下降1.39%。其中，手續(xù)費及傭金凈收入383.2億元，同比下降18.61%，財富管理手續(xù)費及傭金收入則同比下降32.51%。除了代銷理財、代理證券交易收入分別同比增長40.39%、31.82%，保險、基金、信托的代理收入同比分別下降57.34%、25.35%、37.52%。

不過，投資、公允價值、租賃業(yè)務(wù)等收入的增長，彌補了大部分非息收入的缺口。上半年，該行其他凈收入301.68億元，同比增長34.84%，其中，投資、公允價值損益、租賃業(yè)務(wù)收入，同比分別增長了57.21%、26.02%、13.35%。

同期，資產(chǎn)減值損失、貸款損失準備金新增規(guī)模下降，釋放了一定的利潤空間。

上半年，招商銀行信用減值損失269.2億元，同比下降13.3%，貸款、投資信用減值損失分別為254.33億元、-10.5億元，同比分別減少18.58億元、24.71億元，貸款損失準備余額則比上年底增加60億元。

而在上年同期，該行信用減值損失為310.5億元，貸款、投資信用減值損失分別為272.9億元、14.1億元，貸款損失準備增加額為99.7億元。

資產(chǎn)減值損失收窄的背后是資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定。截至6月底，該行不良貸款余額634.2億元，比上年底增加18.4億元；不良貸款率0.94%，比上年底下降0.01個百分點；新生成不良貸款319.72億元，同比增加14.63億元；不良貸款生成率（年化）1.02%，同比下降0.02個百分點。

去年下半年以來，招商銀行對公司、零售業(yè)務(wù)架構(gòu)著手進行了一些調(diào)整，扶持重點區(qū)域分行。在2023年業(yè)績發(fā)布會上，該行行長王良表示，希望穩(wěn)步提升這些重點區(qū)域分行對全行的業(yè)務(wù)、利潤貢獻率。

半年報顯示，截至6月底，16家重點區(qū)域分行核心存、貸款余額分別為1.88萬億元、1.92萬億元，占境內(nèi)分行的比重分別為28.99%、39.35%，余額較上年末分別增加869.2億元、1088.60億元，占境內(nèi)分行總體增量的33.17%、38.89%。