9月11日上午，中國(guó)海油（600938.SH）跌超過5%，早盤報(bào)收于24.51元;港股中國(guó)海洋石油（00883.HK）最大跌幅則超過6%。

中國(guó)海油大幅下跌的引線，是國(guó)際油價(jià)下挫。近段時(shí)間，隨著市場(chǎng)需求預(yù)期下調(diào)，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)大幅下跌。10日，布倫特10月原油期貨價(jià)格已跌破70美元/桶。中國(guó)海油在7月沖破歷史新高后，最近兩個(gè)多月累計(jì)調(diào)整幅度已超過30%。

公開數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，雖有部分公募基金繼續(xù)加倉(cāng)，但國(guó)新投資有限公司（下稱“國(guó)新投資”）等重要股東大幅減持中國(guó)海油。對(duì)于未來(lái)油價(jià)，分析人士的看法也出現(xiàn)了分歧，這為中國(guó)海油經(jīng)營(yíng)前景增加了不確定因素。

兩個(gè)月大跌三成

今年上半年，中國(guó)海油成為“明星股”之一，年內(nèi)漲幅一度超過50%，7月3日更是創(chuàng)出歷史新高的35元。但在隨后兩個(gè)多月的時(shí)間，累計(jì)調(diào)整幅度又超過30%。

9月10日，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)大幅下跌，布倫特10月原油期貨收跌2.65美元，跌幅約3.69%，報(bào)69.19美元/桶，為2021年12月以來(lái)首次跌破每桶70美元大關(guān)。上期所原油期貨2410合約跌破500元/桶。消息面上，OPEC于9月5日公告，稱增產(chǎn)將延后至今年12月，并再次下調(diào)2024、2025年全球石油需求增長(zhǎng)預(yù)期，今年全球石油需求將增長(zhǎng)203萬(wàn)桶/日，2025年將增長(zhǎng)174萬(wàn)桶/日，低于此前預(yù)計(jì)的211萬(wàn)桶/日和178萬(wàn)桶/日。

2024年上半年，中國(guó)海油實(shí)現(xiàn)油氣銷售收入1851.1億元，同比上升22.0%；凈利潤(rùn)797.3億元，同比上升25.0%。但三季度油價(jià)大幅下跌，如何影響業(yè)績(jī)依然是未知數(shù)。

中國(guó)海油此前也提到，原油及天然氣價(jià)格的波動(dòng)主要反映其供需變化，影響因素包括市場(chǎng)的不確定性和其他無(wú)法控制的因素。油氣價(jià)格波動(dòng)可能會(huì)對(duì)公司的業(yè)務(wù)、現(xiàn)金流和收益產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。

國(guó)新拋售

中國(guó)海油一直是以高分紅吸引投資者，隨著油價(jià)回調(diào)以及國(guó)有資金的減持，其前景讓人擔(dān)憂。

公開資料顯示，國(guó)新投資有限公司在2024年一季度大手筆減持了7188萬(wàn)股中國(guó)海油，“國(guó)新新格局（北京）私募證券基金管理有限公司－國(guó)新央企新發(fā)展格局私募證券投資基金”（下稱“國(guó)新私募”）則減持了1.38億股，兩者持股分別剩下2.31億股和7192萬(wàn)股。

二季度拋售依舊持續(xù)。當(dāng)季，國(guó)新投資繼續(xù)減持1327.86萬(wàn)股，國(guó)新私募退出了前十大股東。根據(jù)最新持股數(shù)測(cè)算，國(guó)新私募大幅減持了最少2500萬(wàn)股左右。“中國(guó)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革基金有限公司”則減持了1417.32萬(wàn)股。

不過，匯添富外延增長(zhǎng)主題股票（000925）在二季度大舉加倉(cāng)中國(guó)海油189.53萬(wàn)股，季度末持有572.16萬(wàn)股，是該基金第一重倉(cāng)股。二季報(bào)當(dāng)中，基金經(jīng)理蔡志文認(rèn)為，實(shí)物消耗快于經(jīng)濟(jì)增速背景下，上游資源價(jià)值日益突出，該基金二季度繼續(xù)重點(diǎn)布局了煤炭、有色、石油等行業(yè)的優(yōu)質(zhì)公司。石油的全球緊平衡趨勢(shì)不改，由于頁(yè)巖油產(chǎn)量中氣體比例不斷提升，導(dǎo)致頁(yè)巖油的綜合售價(jià)逐年降低，使得70美金成為了美國(guó)頁(yè)巖油普遍的盈虧平衡線，看好油價(jià)在70美金以上高位運(yùn)行。在此前提下，桶油成本低、資源儲(chǔ)量豐厚、運(yùn)輸成本低廉、同時(shí)又兼具估值便宜、股息率高特征的石油龍頭公司依舊具有較大的投資價(jià)值。

國(guó)金期貨分析師何寧認(rèn)為，供需格局方面，盡管全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐放緩，但亞洲及部分發(fā)展中國(guó)家對(duì)原油的需求依然強(qiáng)勁。然而，供應(yīng)端增產(chǎn)計(jì)劃以及美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量的逐步恢復(fù)，使得市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)充裕，需求端缺乏亮點(diǎn)，難以支撐油價(jià)大幅上漲。

某香港分析師對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者說，近日油價(jià)大幅下滑，有海外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱的原因，不過這種幅度已經(jīng)不是高頻數(shù)據(jù)可以解釋，短期內(nèi)估計(jì)有一定反彈，但長(zhǎng)期依然會(huì)受到供應(yīng)增加影響，預(yù)計(jì)大漲的可能性并不高。