當(dāng)前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)仍不牢固，市場(chǎng)對(duì)下一步財(cái)政政策加碼多有期待。

9月13日，中國人大網(wǎng)公布《國務(wù)院關(guān)于今年以來預(yù)算執(zhí)行情況的報(bào)告》（下稱《報(bào)告》）。在部署下一步財(cái)政六大重點(diǎn)工作時(shí)，“提高財(cái)政政策效能”被放在首位。

今年6月底公開的《國務(wù)院關(guān)于2023年中央決算的報(bào)告》，部署下一步財(cái)政重點(diǎn)工作時(shí)首要強(qiáng)調(diào)“加大財(cái)政政策實(shí)施力度”；8月底財(cái)政部公開的《2024年上半年中國財(cái)政政策執(zhí)行情況報(bào)告》，在展望下一步財(cái)政政策時(shí)，排在第一位同樣是“加大財(cái)政政策實(shí)施力度”。此次轉(zhuǎn)為“提高財(cái)政政策效能”，傳遞了什么信號(hào)？

中國銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊告訴第一財(cái)經(jīng)，今年以來地方土地出讓收入持續(xù)大幅降低，地方財(cái)政壓力顯著提升。專項(xiàng)債發(fā)行和地方廣義財(cái)政支出在7、8月份顯著提升，并未帶來基建投資增速的回升。這反映出部分債券資金尚未形成實(shí)物工作量。因此，中央層面要求“提高財(cái)政政策效能”，也多次進(jìn)行地方督導(dǎo)。

今年以來經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)尚不牢固，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格持續(xù)下降，疊加去年政策翹尾減收等因素，這都對(duì)財(cái)政收入恢復(fù)形成制約。

財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，今年前7個(gè)月，全國一般公共預(yù)算收入同比下降2.6%，全國政府性基金預(yù)算收入同比下降18.5%，全國國有資本經(jīng)營預(yù)算收入同比下降24.2%。

章俊表示，地方政府財(cái)力收縮、支出壓力不減，難免將部分項(xiàng)目資金優(yōu)先用于保障性支出領(lǐng)域。這也恰是增量政策出臺(tái)的必要性，基于今年財(cái)政收支缺口和地方財(cái)政壓力，只有在彌補(bǔ)剛性支出缺口后，地方才有余力用于項(xiàng)目建設(shè)。

粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒告訴第一財(cái)經(jīng)，7月底中共中央政治局會(huì)議提出宏觀政策要持續(xù)用力、更加給力。上述《報(bào)告》在部署下一步財(cái)政工作總結(jié)時(shí)，也提到“加大宏觀調(diào)控力度，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)、實(shí)施好積極的財(cái)政政策，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好態(tài)勢(shì)等”。但是受制于稅收收入和土地出讓收入不及預(yù)期，支出增速相對(duì)偏低。當(dāng)前可以考慮追加預(yù)算赤字，同時(shí)也可以通過讓既定的財(cái)政政策盡快落地推動(dòng)支出增速回升，比如，加快超長期國債和專項(xiàng)債發(fā)行和使用也是積極財(cái)政的重要體現(xiàn)。

對(duì)于下一步財(cái)政增量政策，目前業(yè)內(nèi)建言較多都集中在增發(fā)國債或特別國債。

章俊表示，財(cái)政增量政策具體方式，不僅限于增發(fā)國債和特別國債，金融機(jī)構(gòu)上繳利潤及廣義財(cái)政發(fā)力均是政策選項(xiàng)。今年狹義財(cái)政赤字率小幅提升，但廣義財(cái)政赤字率大幅降低也是拖累經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的重要因素。從增量政策投向上，更為科學(xué)的方式是用于支持地方“三保”（?；久裆?、保工資、保運(yùn)轉(zhuǎn)）和化債，而非新增項(xiàng)目建設(shè)。時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，可以關(guān)注10月底全國人大常委會(huì)。

羅志恒建議，現(xiàn)在有必要盡快確定明年增量政策，尤其是確定國債、地方政府一般債和地方政府專項(xiàng)債的額度，其中專項(xiàng)債額度要與項(xiàng)目儲(chǔ)備情況掛鉤，不能簡(jiǎn)單地采取逐年遞增的方式，超長期特別國債規(guī)?？梢赃m度擴(kuò)大。

從《報(bào)告》來看，當(dāng)前首要是提高財(cái)政政策效能。具體有五個(gè)方面：

·在繼續(xù)依法依規(guī)組織財(cái)政收入基礎(chǔ)上，密切跟蹤預(yù)算執(zhí)行和政策落實(shí)情況，及時(shí)評(píng)估和完善政策舉措，建立健全推進(jìn)落實(shí)閉環(huán)管理機(jī)制。

·支持全國統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)，在財(cái)政補(bǔ)助、稅費(fèi)優(yōu)惠、政府采購等方面對(duì)各類經(jīng)營主體一視同仁、平等對(duì)待，推動(dòng)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本和物流成本，持續(xù)激發(fā)企業(yè)活力。

·圍繞居民消費(fèi)升級(jí)方向，落實(shí)和完善提振消費(fèi)的財(cái)稅政策，深入實(shí)施推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)，支持培育壯大文旅、養(yǎng)老、健康等服務(wù)消費(fèi)新增長點(diǎn)。

·加強(qiáng)項(xiàng)目與資金的統(tǒng)籌，用好超長期特別國債、地方政府專項(xiàng)債券、中央預(yù)算內(nèi)投資等各類資金，積極引導(dǎo)社會(huì)資本參與，著力提高投資綜合效益。

·完善重大政策和項(xiàng)目跟蹤監(jiān)督機(jī)制，發(fā)現(xiàn)問題及時(shí)糾偏，推動(dòng)政策和資金盡早落地見效。

根據(jù)財(cái)政部數(shù)據(jù)，截至7月末，已發(fā)行超長期特別國債4180億元。前7月地方政府發(fā)行用于項(xiàng)目建設(shè)的新增專項(xiàng)債券1.59萬億元、支持項(xiàng)目超1.6萬個(gè)，其中用作項(xiàng)目資本金的超1700億元。截至7月末地方財(cái)政分解下達(dá)增發(fā)國債資金預(yù)算9989億元。中央預(yù)算內(nèi)投資下達(dá)6191億元，占全年預(yù)算的88.4%。