在去年國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)萎縮0.3%并慘淡淪落為工業(yè)化國家的墊底者后，德國經(jīng)濟今年依舊未現(xiàn)走出疲軟與蕭條的微光。按照德國央行發(fā)布的最新月度報告，繼第二季度意外下降0.1%之后，第三季度GDP可能繼續(xù)陷入停滯或小幅下降，顯示德國經(jīng)濟將正式迎來步入技術性衰退，而且國際貨幣基金組織（IMF）推測，德國很有可能在今年再次成為主要經(jīng)濟體中經(jīng)濟表現(xiàn)最差的國家。

持續(xù)徘徊于衰退的邊緣

不同于歐元區(qū)其他國家經(jīng)濟紛紛擺脫了新冠疫情的陰影且基本重回增長正道，德國經(jīng)濟至今仍在衰退的邊緣徘徊。數(shù)據(jù)顯示，近三年間，德國有五個季度負增長，兩個季度零增長，且2023年三、四季度接連負增長，已然拉響了技術性衰退的警報，雖伴隨著今年第一季度GDP意外錄得0.2%的增長成績而令經(jīng)濟危情有所緩解，但第二季度再度萎縮0.1%以及第三季度將繼續(xù)負增長的趨勢，重新讓德國經(jīng)濟回到了技術性衰退的高壓狀態(tài)，三大經(jīng)濟引擎幾乎全部熄火。

首先看投資。并沒有延續(xù)今年首季微弱增長的格局，第二季度德國總投資大幅下降2.2%，整個上半年投資萎縮一個百分點，其中私人投資尤其是設備投資貢獻值全部為負。企業(yè)投資萎縮的背后是新訂單的持續(xù)減少與產(chǎn)出規(guī)模的下降，前八月除個別月份工業(yè)新訂單出現(xiàn)反彈外，其他月份均處環(huán)比下滑狀態(tài)，同時大部分月份的工業(yè)產(chǎn)出為負值，尤其是第二季度工業(yè)產(chǎn)出同比大幅萎縮了5%，按照慕尼黑經(jīng)濟研究所預計，2024年德國工業(yè)產(chǎn)出將總體下降2%。受到影響，今年以來德國制造業(yè)PMI（采購經(jīng)理人指數(shù)）持續(xù)被壓制在50的榮枯線之下。

再來看消費。繼去年公共消費與私人消費雙雙出現(xiàn)過往20年的首次下滑后，今年以來德國民眾在消費領域的支出依然處于縮量狀態(tài)。德國市場研究機構GfK發(fā)布的報告顯示，9月德國消費者信心先行指數(shù)跌至今年以來的最低水平，顯示未來居民消費情緒依然悲觀，由于私人消費貢獻了德國產(chǎn)出的近53%，鑒于消費異常疲弱的狀態(tài)，自今年5月以來聯(lián)邦統(tǒng)計局停止了相關數(shù)據(jù)的發(fā)布。

出口方面，德國今年前兩個季度貨物和服務出口環(huán)比前升后降，但同比在第一季度出現(xiàn)了2.8%的負增長，雖然第二季度略有增長，但整個上半年出口額依然同比下降1.6%，其中被視為德國工業(yè)核心矩陣的汽車、機械與化工產(chǎn)品出口全線衰弱，上半年分別出現(xiàn)了2.4%、4.4%和6.2%的同比收縮。根據(jù)慕尼黑經(jīng)濟研究所的預測，全球貿(mào)易2024年將增長1.6%，但德國并不會從這一勢頭中獲益，德國批發(fā)和外貿(mào)協(xié)會給出的結論是，2024年德國出口將下降0.3%。

鑒于經(jīng)濟增長“三駕馬車”的集體倒退，作為德國經(jīng)濟未來風向標的德國慕尼黑經(jīng)濟研究所所公布的8月商業(yè)景氣指數(shù)跌至6個月以來的最低水平，且已是連續(xù)四個月下跌，與此同時，反映未來六個月經(jīng)濟前景的歐洲經(jīng)濟研究中心ZEW指標也降至一年來的最低值，于是唱衰德國經(jīng)濟成為一致性聲音。

結構性病癥更為突出

德國經(jīng)濟陷入窘境既有周期性因素的短期沖擊，也有結構性因素的強力掣肘。動態(tài)觀察，在今年6月首次降息后，歐洲央行還可能跟隨美聯(lián)儲繼續(xù)降息，企業(yè)的融資與經(jīng)營成本有望進一步降低；與此同時，德國目前的通脹率已降至三年多來的最低水平，今年保持在2%以下沒有太多懸念，而更重要的是，當下德國就業(yè)市場還算強勁，工資增速也能跑贏通脹，消費存在著逐漸修復的可能。另外，德國朝著風能、太陽能和生物能等可再生能源轉(zhuǎn)型的腳步正在加快，今年可再生能源發(fā)電比例有望提升至65%，俄烏沖突造成的能源供給壓力有望獲得邊際緩解。但需要正視的是，相比周期性逆風的逐漸淡出與平抑，結構性瓶頸對德國經(jīng)濟的剛性約束可能更為顯著與漫長。

首先，德國基礎設施供給不足不僅大大拉低了商品物流與資源配置的效率，也掣肘了企業(yè)面向市場的轉(zhuǎn)型升級與創(chuàng)新迭代的腳步。老化的鐵路網(wǎng)、破舊的高速公路、殘缺的運輸碼頭，因常年未能進行改善性投資與維修，德國基礎設施目前處于系統(tǒng)性蛻化與衰減狀態(tài)，其中數(shù)字化基礎設施投資與建設的掉隊情況最為顯著。根據(jù)歐盟委員會的最新報告，德國在歐盟成員國中數(shù)字基礎設施整體水平排名第11，企業(yè)數(shù)字技術整合方面僅排名第18，而且德國僅有28%的企業(yè)在數(shù)字化領域的實踐行為較為充分，已經(jīng)使用人工智能技術的公司更是不足十分之一；德國只有19%的家庭擁有光纖電纜連接高速互聯(lián)網(wǎng)，大大低于56%的歐盟平均比例，聯(lián)邦政府在數(shù)字戰(zhàn)略方面也進展甚微，政務至今停留在傳真時代。

其次，德國人口老齡化趨勢不僅惡化了企業(yè)勞動力供求失衡的矛盾，也加劇了企業(yè)技術工人短缺的硬傷。目前德國60歲以上的老年人占總?cè)丝诘?3%，而且德國的生育率僅有1.4，不僅遠低于正常2.1的水平，更連1.6的歐盟平均水平也達不到，因此無論是現(xiàn)在和將來，德國企業(yè)都面臨有效勞動力供給短缺的巨大壓力，除了國內(nèi)存在著70萬~80萬個工作崗位常態(tài)空缺外，勞動力的巨量短缺客觀上加強了企業(yè)員工的博弈話語權。德國目前不僅多達54萬個技術崗位無奈空缺，更有超200個職業(yè)類別面臨技術工人的供給不足，而伴隨著人口老齡化日益嚴重，未來10年德國技術工人缺口將增至700萬。

再次，高額稅費以及官僚主義不僅降低了德國商業(yè)環(huán)境競爭力，也弱化了企業(yè)的未來擴張預期。資料顯示，目前德國的綜合稅負為29.9%，在發(fā)達國家中僅次于日本，不僅高于美國，也高于法國、瑞士、英國等歐洲其他國家。在經(jīng)合組織國家，獲得一份營業(yè)執(zhí)照只需兩個月不到，而德國要費時四個月之多。歐洲經(jīng)濟研究中心的研究表明，德國在與其他21個主要經(jīng)濟體的競爭中不僅最新排名掉至第18位，且時下德國的商業(yè)環(huán)境滿意度已滑落至歷史低點。受到影響，化工巨頭巴斯夫以及漢莎航空、西門子等機械龍頭不約而同地將增量業(yè)務遷至海外，大眾等汽車生產(chǎn)商關閉本土工廠，英特爾也擱置了在德國的投資。

最后，自由貿(mào)易的國際環(huán)境、廉價的外部能源供應、高效的企業(yè)尤其是中小企業(yè)創(chuàng)新體系等推動過往德國經(jīng)濟持續(xù)走強的優(yōu)勢如今卻變得更加式微。由于全球保護主義的甚囂塵上，加之德國近年來對外貿(mào)易政策的“去風險化”傾向，德國企業(yè)進出口的張力遭遇前所未有的抑制，同時地緣政治尤其是俄烏沖突的沖擊，使得低成本的消費紅利蕩然無存，即便是通過能源轉(zhuǎn)型緩解了供給壓力，但總體能源消費成本也要比俄烏沖突前高出許多。

政策提振成色有待檢驗

按照德國政府新的財政預算草案，2025年的公共預算支出規(guī)模為4806億歐元，雖然相比前一年的預算開支減少了83億歐元，但用于基礎設施建設的投資卻增加到了歷史最高紀錄的780億歐元，而在前一年預算年度，德國政府用于基礎設施建設的投資額度同樣達到了570億歐元的創(chuàng)紀錄水平，前后兩年對比，2025年德國在基礎設施領域的投資占比提升了近5個百分點。

發(fā)布公共財政預算草案的同時，德國政府還推出了一項包含49項措施的增長計劃，其中為激勵私人投資，增長計劃重點推動投資品的加速折舊，在將遞減折舊法實施期延長至2028年的基礎上，提出將折舊率從20%提高到25%，并將合并折舊限額提高至5000歐元，意味著企業(yè)在購買新資產(chǎn)時，能在最初的幾年更快地折舊，并會獲得更多的稅收減免，進而更快地回收投資成本，改善現(xiàn)金流，以進行更多的資本投資與設備的更新；與此同時，增長計劃還推廣低息貸款替代傳統(tǒng)投資補貼，為企業(yè)擴大生產(chǎn)提供聯(lián)邦擔保，降低投資風險。不僅如此，增長方案還將大型企業(yè)與中小型企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新最高補貼額度分別提高到300萬歐元與420萬歐元。

激發(fā)勞動者工作意愿是新的增長方案中另一大看點。為調(diào)動人們自愿工作更多、更長時間的積極性，增長方案提出對加班收入進行稅收減免，同時雇主支付的加班獎享受稅免支持。另外，目前德國有550萬人領取名為“公民金”的社會福利，政策也對領取者是否接受勞工局提供的就業(yè)機會進行更嚴格監(jiān)督，若無正當理由拒絕合理工作和培訓，或在領取的同時從事黑工，將在三個月內(nèi)少拿30%的低保，反之，當領取“公民金”的長期失業(yè)者重新進入就業(yè)市場，將在第一年獲得更多財務上的補貼。

鑒于外來移民已成為德國新增人口的主力，而且德國每年也需多達40萬名海外人員來滿足對技術工人的需求，德國政府修訂了《技術移民法案》，一方面降低了對國外技術人員的學歷、語言等要求；另一方面也降低了準入工資門檻，辦理歐盟藍卡所對應的緊缺行業(yè)的最低工資標準為養(yǎng)老保險年繳費額上限的45.3%，其他行業(yè)則為50%。同時，緊缺行業(yè)清單從高精尖（數(shù)學、IT、科學和工程）領域擴大至建筑業(yè)、采礦業(yè)、制造業(yè)、兒童保育和健康服務業(yè)以及教育行業(yè)等。此外，新法規(guī)允許外國人打臨工，從第一天起遵循“同工同酬”的原則，并要求協(xié)商至少12個月的最低就業(yè)期限，并且外國專業(yè)人才在德國就業(yè)的前三年內(nèi)，可分別享受工資額30%、20%和10%的免稅激勵。

然而，按照德國經(jīng)濟研究所的測算，未來10年德國必需的基礎設施投資為6000億歐元，只是經(jīng)濟的持續(xù)走弱難以產(chǎn)生足量的增量財力，同時德國國債余額已達2.62萬億歐元，并且還有所謂“債務剎車”制度的嚴格限制。由社會民主黨、綠黨和自由民主黨組成的聯(lián)合政府在財政擴張政策上分歧明顯，社會民主黨主張公共開支用于民眾福利建設，綠黨則強調(diào)要在能源轉(zhuǎn)型領域更多投資，而自由民主黨更是公開反對政府無上限舉債和減少國家干預，這樣，公共財政在基礎設施領域的投資能否保持2025年的年均支出水平無疑充滿懸念。

在引進外來勞動力方面，經(jīng)合組織就成員國就業(yè)吸引力展開的一項最新調(diào)查顯示，目前德國僅位列第15位，相比5年前下降了三個名次，而全球外籍人士社區(qū)網(wǎng)站InterNations公布的“2023年外籍人士內(nèi)幕報告”也顯示，德國是外國人評價最差的目的地之一，且報告指出德國的外籍勞工是“世上最不快樂且最孤獨的勞工之一”。因此，德國能否如愿筑巢引鳳還真的不好說，何況圍繞移民與難民庇護問題，德國國內(nèi)從執(zhí)政者到普通民眾至今仍在爭吵不休，外國勞工尤其是技術工人即便進入德國，也未必能夠產(chǎn)生真正的歸屬感。

（作者系中國市場學會理事、經(jīng)濟學教授）