①周二美股收高 美債收益率繼續(xù)攀升 多位美聯(lián)儲官員發(fā)聲

美股周二收高，科技股領漲。美國國債收益率繼續(xù)攀升，10年期國債收益率上漲2.5個基點，升至4.051%，此前一度上漲至4.057%，逼近8月1日水準。原油期貨價格大幅下跌，WTI原油與布倫特原油跌幅均超過4.6%。多位美聯(lián)儲官員隔夜發(fā)表講話。紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯表示，美聯(lián)儲現(xiàn)在已經處于良好位置，9月的就業(yè)報告非常好，證實了盡管通脹在經歷了一年多的高利率后仍在持續(xù)放緩，但美國經濟仍然保持強勁健康。他暗示支持在9月大幅降息50個基點之后放緩降息的速度，他預計個人消費支出價格指數(shù)（PCE）將在明年接近美聯(lián)儲的2%目標，但他仍對來自中東等地區(qū)的沖擊保持警惕。他在談到最近石油價格上漲時表示，這絕對是他在全球經濟和近期通脹風險清單上的一項風險，但他對與住房相關的通脹問題不以為然。美聯(lián)儲理事庫格勒表示，她強烈支持美聯(lián)儲上個月降息50個基點的決定，重點仍是通脹，如果通脹如她預期繼續(xù)緩解，她將支持進一步降息。但她也提到繼續(xù)關注颶風和中東地緣政治事件對美國經濟的影響，如果就業(yè)的下行風險加劇，可能需要更快地將政策轉向中性立場。亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行行長博斯蒂克表示，美聯(lián)儲在考慮未來幾個月繼續(xù)降息的步伐之際必須權衡相互競爭的風險。他表示，雖然通脹面臨的風險下降，但勞動力市場面臨的威脅卻上升，不過經濟仍然強勁。目前，交易員已經大幅改變他們對美聯(lián)儲今年放松貨幣政策的預期。按照芝商所的美聯(lián)儲觀察（FedWatch）工具，市場不再預計美聯(lián)儲11月會議將降息50個基點，而認為有87%的可能性會降息25個基點。本周市場關注美聯(lián)儲會議紀要、9月CPI通脹數(shù)據(jù)以及即將開啟的財報季。

彌遠投資權益投資總監(jiān)簡佳：美國經濟的強勁非農數(shù)據(jù)和軟著陸的預期正在改變市場對美聯(lián)儲降息的預期。盡管一些分析師擔心通脹可能再度升溫，但美聯(lián)儲官員的表態(tài)和市場反應表明，未來降息的步伐可能會更加謹慎和緩慢。這種政策調整可能會幫助美聯(lián)儲在支持經濟增長和控制通脹之間找到平衡。同時，地緣政治等因素仍可能對油價和通脹造成影響，這也是美聯(lián)儲在制定政策時需要考慮的風險因素。

申萬宏源證券研究所執(zhí)行總經理錢啟敏：美國9月新增就業(yè)人數(shù)高于預期，失業(yè)率小幅下降。美聯(lián)儲11月份大概率降息25個基點。

②周二熱門中概股普跌 納斯達克中國金龍指數(shù)跌6.85%

周二熱門中概股普跌。納斯達克中國金龍指數(shù)（HXC）收跌6.85%。盡管中概股遭遇調整，但外資機構中長期看多中國資產的立場并未發(fā)生動搖。1.大摩首席亞洲股票策略師郭盛強團隊發(fā)布報告稱，除恒指外，將恒生國企股指數(shù)明年基本目標，由6000點調高至7950點，而國指最牛及最熊預測分別為9700點及4800點。2.和玉資本（MSA Capital）管理合伙人、CVA大中華成長ETF基金的投資經理本·哈伯格在10月4日接受采訪時表示，其在A股本輪上漲初期進行了大量買入，隨后又轉回到拼多多、騰訊等中概股。在他看來，隨著西方投資者重新關注中國市場，這些基本面穩(wěn)健的公司會吸引大量外資。3.澳大利亞投資銀行麥格理（Macquarie）昨天重申了對京東、滴滴出行的“跑贏大盤”評級，并將這倆股列為美股市場的頂級交易選擇。同時把阿里巴巴美股和港股，以及拼多多的評級從“中性”上調至“跑贏大盤”。

③中國資產巨震 外資如何看待后市？

周二，A股、港股、A50期貨等中國資產都迎來巨幅波動。A股市場分化明顯，歷史上首次單日成交突破3萬億，資金買賣火熱。多只ETF成交創(chuàng)歷史新高。但港股多個指數(shù)創(chuàng)近16年來最大單日跌幅。對于近期A股市場的上漲，高盛認為是由兩大因素推動，一是果斷的政策措施作為催化劑，二是超賣、低估和定位不足的市場背景作為啟動條件。行業(yè)配置方面，高盛將保險和其他金融公司（如經紀人、交易所、投資公司）調整為超配，將金屬和采礦升級為平配，將電信服務下調至低配。此外，高盛維持對幾大行業(yè)的超配立場，涉及互聯(lián)網(wǎng)和娛樂、科技硬件和半導體、消費品零售和服務以及日用品。摩根大通指出，中國股市的遠期市盈率顯著回升，表明政策正朝著貨幣/地產“組合拳”所釋放的資產再通脹方向轉變，也反映了市場對財政刺激政策的高度期待，但是短期來看可能過于樂觀。A股昨天開盤后，港股地產股、消費股和金融股出現(xiàn)回調，這是健康的。隨著更多個人投資者進入A股，其表現(xiàn)或將優(yōu)于港股。在中國選擇更積極的經濟支持和全球央行開始寬松貨幣政策之間，當前的全球經濟政策形勢對風險資產有利。即使近期中國股市的大幅反彈可能面臨一些短期回調壓力，但中國政府的整體政策立場應加強我們對亞洲和全球股票進行多元化資產配置的呼吁。小摩首席市場分析師GabrielaSantos、TaiHui認為，中國股市在過去一周的反彈表明，低估值、低投資者持倉和政策刺激的結合可以帶來顯著的市場表現(xiàn)。此外，素有“新興市場教父”之稱的美國傳奇投資者麥樸思周一表示，如果中國繼續(xù)出臺支持市場的措施，A股市場的漲勢可能會持續(xù)下去。他表示，看跌情緒已經被打破，可以預期市場將持續(xù)上漲。漲勢能持續(xù)多久將取決于“政府增加市場流動性的措施”。

申萬宏源證券研究所執(zhí)行總經理錢啟敏：昨日A股成交額創(chuàng)新高，反映了投資者入市踴躍以及對短中期市場樂觀向上的積極預期。后市關注政策、成交量和投資者情緒變化。

④蘋果或將放棄一年一更新的產品策略

有消息稱，蘋果公司或將放棄其一年一更新的年度產品升級策略。彭博社知名記者馬克·古爾曼（Mark Gurman）發(fā)文稱，盡管蘋果的這套流程已經有諸多好處，但隨著產品線的擴大，蘋果發(fā)現(xiàn)按年更新所有產品并不實際。一些產品如Apple Watch Ultra或iPhone SE不需要如此頻繁地更新。蘋果已經偏離了秋季發(fā)布的時間表，選擇在產品準備好時發(fā)布，沒有準備好就不發(fā)布。古爾曼指出，對于蘋果發(fā)布策略的變化，只需關注Apple Intelligence。蘋果在今年6月發(fā)布它時就暗示，將在幾個月內逐步推出它的所有功能，蘋果CEO庫克甚至承認，Apple Intelligence的功能發(fā)布將是分階段的。目前，蘋果在其營銷中并沒有明確指明分階段推出AI系統(tǒng)的問題。它宣稱iPhone 16是第一款為Apple Intelligence打造的設備，并在其網(wǎng)站和零售商店上貼滿了新AI功能的標志。然而，上個月發(fā)布的iPhone 16并沒有配備Apple Intelligence功能。還有其他跡象表明蘋果的發(fā)布正越來越分散。該公司計劃在明年上半年和下半年推出多款硬件產品。蘋果計劃在2025年的大部分時間對iOS 18進行重大更新，它將有助于將新的硬件產品發(fā)布與iOS 18新的軟件功能聯(lián)系起來。

彌遠投資權益投資總監(jiān)簡佳：蘋果逐漸放棄“一年一更新”的產品升級策略，這表明公司正在適應產品多樣化和市場變化的需要。這種策略的調整可能會給用戶帶來更加精準和高質量的產品體驗，同時也能更有效地管理市場預期和產品生命周期。盡管這可能會打破一些用戶對蘋果秋季發(fā)布會的期待，但從長遠來看，這種靈活性可能會幫助蘋果更好地應對快速變化的技術環(huán)境和市場需求。

申萬宏源證券研究所執(zhí)行總經理錢啟敏：蘋果調整新產品發(fā)布周期需要更多情況說明，否則不利于投資者穩(wěn)定預期。A股消費電子以及蘋果產業(yè)鏈公司可繼續(xù)關注。

⑤美國法院要求谷歌向第三方應用商店開放安卓系統(tǒng)

近日，美國法官James Donato在Epic對谷歌的訴訟案中作出最終裁決，判定谷歌的Android應用商店存在非法壟斷行為，谷歌在今年11月起的三年內必須在安卓平臺支持提供Google Play商店的替代選項。谷歌將被限制向公司支付費用或分享收入以換取他們放棄與谷歌應用商店競爭。此外，谷歌還必須允許競爭的安卓應用商店訪問Google Play的應用程序目錄。隨后谷歌公司發(fā)布聲明稱，將針對Epic Games反壟斷案件的判決提出上訴，并要求法院暫停實施這一強制令。谷歌認為，這一判決忽略了蘋果和安卓存在競爭。

彌遠投資權益投資總監(jiān)簡佳：這一裁決可能會對Android生態(tài)系統(tǒng)產生重大影響，促進應用商店之間的健康競爭，為開發(fā)者和用戶提供更多選擇。同時，它也可能迫使谷歌調整其商業(yè)模式，以符合新的監(jiān)管要求。盡管谷歌可能會提起上訴，但這一判決已經為開放平臺和促進創(chuàng)新邁出了重要一步。

申萬宏源證券研究所執(zhí)行總經理錢啟敏：反行業(yè)壟斷有利于公平競爭。

⑥AI芯片競爭落后 三星電子三季度利潤不及預期 芯片業(yè)務負責人罕見致歉

未經審計的初步數(shù)據(jù)顯示，三星電子第三季度銷售額79萬億韓元（約合人民幣4124億元），同比增長17.2%；營業(yè)利潤9.1萬億韓元（約合人民幣475億元），雖然同比大增274.5%，但環(huán)比下降12.8%，且低于市場預期的10.3萬億韓元。由于業(yè)績預告不及預期，三星電子芯片業(yè)務負責人為此罕見致歉。三星方面表示，由于芯片競爭對手增加了對于“傳統(tǒng)”產品的供應，以及部分手機客戶調整了庫存，該公司內存芯片業(yè)務盈利出現(xiàn)下滑，抵消了對高帶寬內存（HBM）和其它服務器用芯片的強勁需求。盡管三星電子在過去30年間一直是全球最大的內存芯片制造商，但在AI熱潮中，雖然對于HBM這類高性能存儲芯片的需求大幅上漲，三星電子在該領域仍落后于SK海力士和英偉達，在定制芯片的外包生產領域落后于臺積電。三星電子在韓國證券交易所上市的股票價格昨天收跌1.15%，今年迄今已跌超22%。公司將于10月31日召開第三季度財報電話會議。

彌遠投資權益投資總監(jiān)簡佳：盡管全球AI熱潮帶動了對高性能存儲芯片的需求，但三星電子第三季度的業(yè)績預告顯示其并未能充分利用這一市場機遇，特別是與競爭對手SK海力士和美光相比。三星在HBM等AI芯片產品領域面臨的挑戰(zhàn)，以及對傳統(tǒng)存儲芯片市場的依賴，可能是其業(yè)績不及預期的原因。此外，全球智能手機和個人電腦銷售的萎縮可能也影響了三星的利潤表現(xiàn)。

申萬宏源證券研究所執(zhí)行總經理錢啟敏：三星業(yè)績不達預期不利于投資者的穩(wěn)定投資預期。繼續(xù)看好A股算力板塊的表現(xiàn)。

⑦力拓擬收購Arcadium引鋰業(yè)狂歡

力拓對Arcadium Lithium的收購激發(fā)了鋰業(yè)市場的興奮，這筆交易將使力拓成為僅次于Albemarle和SQM的全球第三大鋰生產商。該收購策略還激發(fā)了市場對小型鋰生產商可能成為收購目標的樂觀情緒，推動相關鋰業(yè)公司股價飆升。Liontown Resources Ltd.、Sayona Mining Ltd和Lithium Americas等鋰礦商的股票周一漲幅在10%左右，同時Global X Lithium&Battery Tech ETF在紐約的股價也漲超6%。Raymond James&Associates Inc.的分析師Pavel Molchanov指出，由于鋰價低迷導致企業(yè)估值下降，這增加了潛在買家的興趣。他強調，力拓這次數(shù)十億美元的收購，對整個鋰行業(yè)來說都是一個積極信號。通過收購，力拓將獲得在阿根廷、澳大利亞、加拿大和美國的鋰礦、加工設施和礦床，這將推動其數(shù)十年的增長，并擴大其包括特斯拉、福特、寶馬和通用汽車在內的客戶群。對此，Canaccord的分析師還預計，到2030年，合并后的集團可能占全球鋰化學品供應量的10%左右。Arcadium在澳大利亞上市的股票周一大漲46%，在美國上市的股票周一也飆升了35%，本周兩個交易日漲幅超過37%，但力拓兩個交易日的股價則下跌超4.3%。

彌遠投資權益投資總監(jiān)簡佳：力拓對Arcadium Lithium的收購意向表明，盡管鋰價低迷，但大型礦業(yè)公司仍看好鋰行業(yè)的長期前景。這一收購行為可能會推動行業(yè)整合，提升鋰生產商的市場地位。同時，這也表明力拓在尋求擴大其在電動汽車和儲能市場的影響力，以適應未來對鋰化學品供應量預期增長的需求。然而，鋰價的波動和市場供需狀況仍將是影響該行業(yè)未來的重要因素。

申萬宏源證券研究所執(zhí)行總經理錢啟敏：力拓的收購計劃引發(fā)其它小型同類鋰礦的購并預期，待價而沽。