隨著市場情緒的提振和流動性的修復(fù)，中證A500ETF作為核心資產(chǎn)的新表征，受到投資者們的廣泛關(guān)注。10月10日，首批十只中證A500ETF發(fā)布公告，于10月15日在滬深交易所集體上市。作為首批中證A500ETF上市的基金公司之一，南方基金積極探索寬基市場長期投資新布局。近期，根據(jù)投資者對中證A500的關(guān)注問題、市場環(huán)境及經(jīng)濟(jì)情況、中證A500指數(shù)的特點(diǎn)等一系列問題，南方基金中證A500ETF（簡稱：中證A500ETF南方；代碼：159352）基金經(jīng)理朱恒紅為投資者們帶來深入分析。

穩(wěn)增長政策持續(xù)加力，著眼高質(zhì)量發(fā)展新時(shí)機(jī)

面對當(dāng)前的市場環(huán)境以及經(jīng)濟(jì)情況，朱恒紅表示，今年以來國家出臺了一系列政策來刺激消費(fèi)，國內(nèi)正是穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。另外，通過經(jīng)濟(jì)學(xué)的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)來看當(dāng)前國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)，朱恒紅及其團(tuán)隊(duì)通過觀察PPI指數(shù)當(dāng)前的狀態(tài)來進(jìn)行預(yù)測，發(fā)現(xiàn)最近PPI同比相對來說降幅是持續(xù)收窄的，這也預(yù)示著整個(gè)工業(yè)企業(yè)利潤處于穩(wěn)健修復(fù)的狀態(tài)。根據(jù)預(yù)測，A股的歸母凈利潤也正是處于基本面的拐點(diǎn)上，未來隨著PPI繼續(xù)收窄，A股凈利潤也有望持續(xù)向上。

當(dāng)前國內(nèi)正是處于經(jīng)濟(jì)切換的關(guān)鍵時(shí)期，各種代表性行業(yè)、新質(zhì)生產(chǎn)力行業(yè)也在逐步轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展模式。與此同時(shí)，美聯(lián)儲降息對中國權(quán)益市場產(chǎn)生了積極影響。隨著美聯(lián)儲降息周期的開啟，國內(nèi)整個(gè)利率降息的空間能夠進(jìn)一步打開，后續(xù)流動性有望維持進(jìn)一步寬裕，寬松的貨幣政策也會給整個(gè)國內(nèi)權(quán)益市場以后的上漲提供一個(gè)非常好的流動性基礎(chǔ)。

聚焦龍頭行業(yè)核心資產(chǎn)，錨定新質(zhì)生產(chǎn)力成長新趨勢

在中證A500指數(shù)的特點(diǎn)上，朱恒紅表示中證A500在編制方案中體現(xiàn)出了行業(yè)分布的屬性，在行業(yè)和市值上做了均衡。從編制方案上看，中證A500通過編制選樣精選的方法，將樣本股限定在500只；其次，它也保持了對于中證全指在行業(yè)上的對標(biāo)，相對來說這500只股票是全市場最精華的縮影，也是為投資者提供一鍵配置權(quán)益市場的選擇。再次，中證A500覆蓋了92個(gè)三級行業(yè)，相比于滬深300，中證A500在金融行業(yè)上面低配的權(quán)重更加均勻分散化到一些新質(zhì)生產(chǎn)力行業(yè)上面，讓指數(shù)更加體現(xiàn)新質(zhì)生產(chǎn)力特征同時(shí)也更能代表當(dāng)前A股核心資產(chǎn)的整體表現(xiàn)。

另外，中證A500在當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)推出，也是非常好地契合了當(dāng)前社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)，因?yàn)樵谥凶CA500的編制方案里，該指數(shù)在市值和行業(yè)上做了均衡，使得其偏向大盤方向，同時(shí)它的行業(yè)分布跟整個(gè)權(quán)益市場的行業(yè)分布是相對一致的。與此同時(shí)，在指數(shù)編制方案里，中證A500與時(shí)俱進(jìn)地加入一些比較新的理念。中證A500在編制方案里融入了ESG因子篩選，更加契合當(dāng)前快速發(fā)展的ESG投資理念。同時(shí)將互聯(lián)互通因子納入，更加方便國內(nèi)外中長期資金的配置。

多維度分析均衡配置，探索穩(wěn)健投資新機(jī)遇

關(guān)于如何去配置中證A500指數(shù)的相關(guān)產(chǎn)品，朱恒紅從指數(shù)情況、指數(shù)表現(xiàn)以及團(tuán)隊(duì)情況等三方面進(jìn)行分析。在投資ETF的時(shí)候，朱恒紅表示指數(shù)的特征是投資者選擇的基礎(chǔ)。在投資大盤寬基的時(shí)候，很重要的考慮因素就是它的表征性和它的可投資性。選擇指數(shù)非常重要的一點(diǎn)是指數(shù)的表征性一定要強(qiáng)。中證A500在行業(yè)分布上做了一個(gè)很好的均衡，它的行業(yè)市值分布跟國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化的趨勢是一致的，這相對于傳統(tǒng)寬基指數(shù)來說，其在經(jīng)濟(jì)表征性上是更強(qiáng)的。

從可投資性維度上看，中證A500既保持了中證全指的行業(yè)配置比例，又保持了將樣本精簡到行業(yè)里的龍頭公司，這也使得里面的指數(shù)成份股流動性都比較好，能夠容納比較大的交易規(guī)模。另外一方面，它的行業(yè)分布跟權(quán)重分布特征相對來說比較分散，這也是進(jìn)一步提高了它的可投資性。

另外一點(diǎn)，在選擇指數(shù)的時(shí)候也要考慮它的歷史表現(xiàn)或者估值。在歷史表現(xiàn)上，中證A500作為大盤寬基類定位指數(shù)，wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年9月30日，該指數(shù)近20年歷史年化收益大概是8.4%。在估值上，當(dāng)前權(quán)益市場估值處于較低的位置，下行空間較小，說明當(dāng)前權(quán)益市場的配置性價(jià)比是非常高的。（指數(shù)歷史表現(xiàn)不預(yù)示未來）

最后，在投資ETF的時(shí)候要選擇專業(yè)的團(tuán)隊(duì)，朱恒紅認(rèn)為ETF作為團(tuán)隊(duì)管理型產(chǎn)品，其實(shí)是非常強(qiáng)調(diào)后臺系統(tǒng)建設(shè)以及團(tuán)隊(duì)建設(shè)的。而南方基金作為老牌ETF運(yùn)營商，其在團(tuán)隊(duì)管理型產(chǎn)品以及后臺系統(tǒng)和團(tuán)隊(duì)建設(shè)的積累已經(jīng)非常成熟。首先，在產(chǎn)品布局上面已經(jīng)相當(dāng)完善，南方基金ETF的產(chǎn)品數(shù)量將近百只，產(chǎn)品種類豐富，能夠?yàn)橥顿Y者提供多元化的選擇。其次，在管理上，南方基金自主開發(fā)了專業(yè)系統(tǒng)對產(chǎn)品進(jìn)行監(jiān)控，確保基金運(yùn)行的穩(wěn)定，同時(shí)南方基金在指數(shù)研究方面的廣泛覆蓋，為未來整個(gè)基金的穩(wěn)定運(yùn)行提供非常切實(shí)有效的保障基礎(chǔ)。

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