2023年10月召開的中央金融工作會議提出，“做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章”。二十屆三中全會也再次強(qiáng)調(diào)做好“五篇大文章”，加強(qiáng)對重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)。上海建設(shè)國際金融中心，做好金融“五篇大文章”是關(guān)鍵一招。

金融“五篇大文章”的邏輯框架

從“五篇大文章”的構(gòu)成來看，總體上可以分為“2+2+1”框架，覆蓋了經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的完整的金融服務(wù)體系。

第一是科技金融+綠色金融，構(gòu)建起促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展的金融服務(wù)體系。一方面，科技金融為金融高質(zhì)量發(fā)展增添基礎(chǔ)動力。近期，上海市還專門制定了《高質(zhì)量推進(jìn)全球金融科技中心建設(shè)行動方案》，提出力爭用3至5年把上海打造成為具有全球引領(lǐng)性的金融科技中心。另一方面，綠色金融是金融高質(zhì)量發(fā)展的鮮明底色。綠色金融的發(fā)展倒逼傳統(tǒng)行業(yè)向綠色低碳的方向轉(zhuǎn)型發(fā)展，為我國“雙碳”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供金融助力。

第二是普惠金融+養(yǎng)老金融，構(gòu)建起創(chuàng)造高品質(zhì)生活的金融服務(wù)體系。一方面，普惠金融是助力實(shí)現(xiàn)共同富裕的重要金融手段。構(gòu)建高質(zhì)量的普惠金融體系是推動我國14億多人口整體邁向共同富裕的重要舉措。另一方面，養(yǎng)老金融是應(yīng)對人口老齡化沖擊的重要金融力量。近期，上海市發(fā)布的《推進(jìn)養(yǎng)老科技創(chuàng)新發(fā)展行動方案（2024~2027年）》還強(qiáng)調(diào)，要開發(fā)針對養(yǎng)老科技中小微企業(yè)的金融產(chǎn)品。

第三是數(shù)字金融，構(gòu)建起推動高效能治理的金融服務(wù)體系。數(shù)字金融具有數(shù)字與金融的雙重屬性，有利于加速資金、信息、數(shù)字等要素的自由流通與高效配置，矯正傳統(tǒng)金融行業(yè)因信息不對稱引發(fā)的市場失靈和金融割裂問題，助力加快構(gòu)建全國統(tǒng)一大市場。

金融“五篇大文章”的上海行動

目前，上海在金融“五篇大文章”方面已有所深耕：科技型企業(yè)貸款余額突破萬億元，同比增長52.14%；本外幣綠色貸款余額30.08萬億元，高于各項(xiàng)貸款增速26.4個百分點(diǎn)；數(shù)字人民幣落地應(yīng)用場景數(shù)超136萬個，位居全國前列；大病保險覆蓋率達(dá)95%以上……剛剛修訂發(fā)布的《上海市推進(jìn)國際金融中心建設(shè)條例》，也對“五大金融”進(jìn)行了重點(diǎn)論述?？偟膩砜矗虾Ｕ闹贫葎?chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新三方面加快做好“五篇大文章”。

第一，制度創(chuàng)新率先探索。比如，科技金融領(lǐng)域，2023年11月，全國社?；痖L三角科技創(chuàng)新股權(quán)投資基金正式落滬，首期規(guī)模51億元，圍繞新一代信息技術(shù)、先進(jìn)制造業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域開展投資布局。再比如，數(shù)字金融領(lǐng)域，臨港新片區(qū)發(fā)布了數(shù)據(jù)跨境場景化一般數(shù)據(jù)清單及配套操作指南，探索對數(shù)據(jù)跨境流動進(jìn)行規(guī)范管理。還比如，養(yǎng)老金融領(lǐng)域，上海在全國率先試點(diǎn)開展長期護(hù)理保險制度，長護(hù)險制度框架基本形成。

第二，產(chǎn)品創(chuàng)新蹄疾步穩(wěn)。比如，科技金融領(lǐng)域，在全國首創(chuàng)了“科技型中小企業(yè)短期貸款履約責(zé)任保證保險”“科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)責(zé)任保險”，創(chuàng)新推出了“生物醫(yī)藥人體臨床試驗(yàn)責(zé)任保險”等產(chǎn)品條款并出臺保費(fèi)補(bǔ)貼政策，幫助降低科技企業(yè)和機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)風(fēng)險。再比如，綠色金融領(lǐng)域，臨港新片區(qū)相繼落地上海首單可持續(xù)發(fā)展掛鉤國際銀團(tuán)貸款，發(fā)行全國首單保障性租賃住房碳中和債券以及全球首單綠色雙幣種自貿(mào)區(qū)離岸債券，推動綠色金融助力園區(qū)與產(chǎn)業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展。還比如，普惠金融領(lǐng)域，浦東新區(qū)數(shù)據(jù)局與建行上海分行合作開發(fā)服務(wù)于“小商戶”的“煙火貸”普惠信貸產(chǎn)品，通過對商戶周邊人流數(shù)據(jù)、客群特征、物理環(huán)境、經(jīng)營收入等組成的模型數(shù)據(jù)，形成定量評價，助力銀行核算貸款額度和風(fēng)險控制。

第三，服務(wù)創(chuàng)新持續(xù)深化。比如，科技金融領(lǐng)域，閔行區(qū)設(shè)立總規(guī)模1億元的首只“硬科技”創(chuàng)投基金；成立“大零號灣”基金聯(lián)盟，目前已集聚65個基金管理團(tuán)隊，資金規(guī)模已超200億元。再比如，綠色金融領(lǐng)域，上海金融監(jiān)管局聯(lián)合生態(tài)環(huán)境局成立上海綠色金融服務(wù)平臺，打造市級層面“數(shù)據(jù)驅(qū)動”綠色項(xiàng)目庫，探索綠色項(xiàng)目要素智能識別、環(huán)境風(fēng)險自動審核和分類標(biāo)識及時認(rèn)定。還比如，數(shù)字金融領(lǐng)域，中國（上海）國際貿(mào)易單一窗口成功辦理全國首筆航貿(mào)再保險數(shù)字人民幣跨境支付業(yè)務(wù)……數(shù)字人民幣服務(wù)應(yīng)用場景持續(xù)拓展。

以做好金融“五篇大文章”深化上海國際金融中心建設(shè)

科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融是金融新質(zhì)生產(chǎn)力的重要形態(tài)。對照發(fā)達(dá)國家和地區(qū)以及國際金融中心標(biāo)桿城市，上海做好金融“五篇大文章”還任重道遠(yuǎn)。當(dāng)前和今后一段時期，上海要充分發(fā)揮好金融市場完備、金融機(jī)構(gòu)類型豐富、金融開放程度高等優(yōu)勢，提升標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)能力、深化制度規(guī)則開放、加快金融產(chǎn)品創(chuàng)新、完善金融基礎(chǔ)設(shè)施，推動“五大金融”融合發(fā)展，代表我國參與國際金融市場競爭及規(guī)則構(gòu)建。

第一，要提升標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)能力。

目前，除了綠色金融在綠色信貸標(biāo)準(zhǔn)、綠色債券發(fā)行、環(huán)境權(quán)益融資工具等細(xì)分領(lǐng)域正加快推動標(biāo)準(zhǔn)體系探索外，其余“四大金融”尚未形成統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)體系；同時，“五大金融”也沒有形成單獨(dú)的統(tǒng)計口徑和統(tǒng)計指標(biāo)體系。特別是科技金融機(jī)構(gòu)對產(chǎn)品的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)五花八門，以及不同機(jī)構(gòu)間的信息壁壘，導(dǎo)致機(jī)構(gòu)對科創(chuàng)企業(yè)的評估體系也各不相同，一定程度上增加了科創(chuàng)企業(yè)融資的隱形成本。未來，上海要充分發(fā)揮龍頭帶動作用，加快探索設(shè)立“五大金融”專營機(jī)構(gòu)、重點(diǎn)企業(yè)、金融服務(wù)等領(lǐng)域的認(rèn)定評估標(biāo)準(zhǔn)，積極開發(fā)構(gòu)建專利價值、企業(yè)ESG評級、跨境金融數(shù)據(jù)交易等領(lǐng)域評估模型或工具，形成標(biāo)準(zhǔn)化評估體系和評價機(jī)制，并促進(jìn)國際國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)協(xié)同，在金融標(biāo)準(zhǔn)制定中搶占先機(jī)。

第二，要深化制度規(guī)則開放。

目前，上海在“五大金融”細(xì)分領(lǐng)域的對外開放力度仍需加大，特別是跨境數(shù)據(jù)技術(shù)交易、跨境綠色貿(mào)易融資、商業(yè)養(yǎng)老保險等方面的制度型開放步伐有待進(jìn)一步加快。未來，上海要進(jìn)一步發(fā)揮改革開放排頭兵作用，對標(biāo)國際高標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)貿(mào)協(xié)議中金融領(lǐng)域相關(guān)規(guī)則，放寬市場準(zhǔn)入限制，精簡限制性措施，積極探索在發(fā)展開放銀行等金融前沿模式、放寬養(yǎng)老金等長期資金進(jìn)入股權(quán)投資領(lǐng)域、深化金融支持跨境技術(shù)貿(mào)易等領(lǐng)域的制度規(guī)則開放。

第三，要加快金融產(chǎn)品創(chuàng)新。

目前，市場上金融產(chǎn)品普遍存在供給不足、同質(zhì)化嚴(yán)重的問題，缺乏獨(dú)特性，難以滿足不同人群的多樣化需求。特別是考慮到科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)自身具有周期長、回報慢、風(fēng)險大等特點(diǎn)，目前缺乏針對初創(chuàng)企業(yè)或是需要較長時間才能產(chǎn)生效益的項(xiàng)目的長期投資。未來，上海要加快推動“五大金融”細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)品創(chuàng)新，特別是要用數(shù)字化手段精準(zhǔn)把脈科創(chuàng)需求，引領(lǐng)發(fā)展“數(shù)據(jù)驅(qū)動”的科創(chuàng)金融模式，開發(fā)更多的優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)金融產(chǎn)品；同時不斷豐富科創(chuàng)金融形式，籌劃設(shè)立以企業(yè)、民間為主要來源的“耐心資本”，通過建立分級分類資助體系，重點(diǎn)支持“2035”（即20歲~35歲）的青年科研人員，潛心研究、無問西東。

第四，要完善金融基礎(chǔ)設(shè)施。

金融基礎(chǔ)設(shè)施是金融資源交易運(yùn)行的“道路橋梁”，在金融市場運(yùn)行中居于樞紐地位，是金融市場穩(wěn)健高效運(yùn)行的基礎(chǔ)性保障。其中數(shù)字金融作為“五大金融”的基礎(chǔ)設(shè)施，有利于彌合各行各業(yè)間“數(shù)字鴻溝”。目前，全國已有44家數(shù)據(jù)交易所，數(shù)據(jù)要素市場建設(shè)一定程度上存在重復(fù)性和割裂性問題，從長遠(yuǎn)來看，不利于完善產(chǎn)權(quán)確認(rèn)、數(shù)據(jù)保護(hù)等方面的制度。未來，上海要依托豐富的算力、算法及數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，以數(shù)交所為核心推動跨域數(shù)據(jù)要素市場統(tǒng)一發(fā)展，進(jìn)一步完善地方征信、商貿(mào)物流、產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈管理等重點(diǎn)領(lǐng)域的數(shù)字金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。特別是要抓住長三角樞紐“1+4”算力平臺啟動互聯(lián)互通的契機(jī)，探索建立算力期貨交易市場，豐富算力資源市場化交易方式；探索建立算力保險市場，對于算力交易中可能出現(xiàn)的安全風(fēng)險等，提供不同類型的保險產(chǎn)品；探索構(gòu)建數(shù)據(jù)金融交易應(yīng)用場景，針對示范區(qū)“綠色+科創(chuàng)+算力”的資源稟賦推出相關(guān)數(shù)據(jù)金融產(chǎn)品。

（張嘉旭系華略智庫高級研究員，夏驥系華略智庫CEO、長三角研究院院長）