10月18日，央行正式啟動(dòng)證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利（SFISF）操作，首批已有20家證券、基金公司獲批參與，合計(jì)申請(qǐng)額度超2000億元。

在質(zhì)押品范圍方面，SFISF操作涵蓋了債券、股票ETF、滬深300成分股以及公募REITs等多種資產(chǎn)，折扣率根據(jù)質(zhì)押品風(fēng)險(xiǎn)特征分檔設(shè)置。

此外，互換期限設(shè)定為1年；首期操作額度為5000億元，通過招標(biāo)方式確定每次操作費(fèi)率。以及通過這項(xiàng)工具獲取的資金只能投向資本市場(chǎng)，用于股票、股票ETF的投資和做市。

從業(yè)人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)稱，已收到相關(guān)通知，要求證券公司參與互換便利相關(guān)融資資金的投資，按照“?？顚Ｓ?封閉管理”的原則，通過向證券交易所備案的專用賬戶開展自營投資和做市交易，確保資金投向符合政策要求。相關(guān)融資資金可部分用于對(duì)沖互換便利方向性投資的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，原則上不得超過融資資金規(guī)模的10%。

“另從質(zhì)押品來看，公募REITs被納入可以減少拋售，市場(chǎng)流動(dòng)性或受提振。”一位公募人士對(duì)記者分析，不過市場(chǎng)增量資金規(guī)模取決于工具的實(shí)際使用情況，目前公募REITs市場(chǎng)上只有少數(shù)項(xiàng)目具備超額收益，增量資金或難帶動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目會(huì)先受益。

“公募REITs作為一種區(qū)別于股票、債券和現(xiàn)金的第四類金融資產(chǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)與收益介于股票與債券之間。”浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超表示，從需求側(cè)來看，公募REITs會(huì)計(jì)記賬方式的調(diào)整、引進(jìn)各類增量資金等政策的推出，以及前期市場(chǎng)承壓后帶來的估值洼地和資產(chǎn)荒的延續(xù)，市場(chǎng)存量資金信心回暖，增量資金持續(xù)關(guān)注。

今年以來，REITs市場(chǎng)擴(kuò)容提速，截至10月18日，已經(jīng)上市交易的公募REITs達(dá)到50只，發(fā)行規(guī)?？傆?jì)超過1447億元。新發(fā)市場(chǎng)上，年內(nèi)已有20只公募REITs上市，發(fā)行規(guī)模累計(jì)462億元，數(shù)量和規(guī)模均已超過去年兩倍。

從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，有35只REITs年內(nèi)收益為正，占比七成。其中，華夏北京保障房REIT年內(nèi)上漲29%，中金廈門安居REIT年內(nèi)漲約25%。除此之外，還有博時(shí)蛇口產(chǎn)園REIT、嘉實(shí)中國電建清潔能源REIT等4只產(chǎn)品的年內(nèi)收益超20%。

此外，REITs于2024年8月1日由試點(diǎn)轉(zhuǎn)入常態(tài)化發(fā)行。李超認(rèn)為，拉長(zhǎng)投資周期來看，REITs的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格會(huì)圍繞底層資產(chǎn)的經(jīng)營情況、分紅情況、宏觀市場(chǎng)等基本面因素而波動(dòng)。隨著公募REITs市場(chǎng)不斷發(fā)展，配套制度的不斷完善、多空平衡機(jī)制的展開、ETF及相關(guān)衍生品的發(fā)展，未來公募REITs不僅從資產(chǎn)多元化、風(fēng)險(xiǎn)分散化角度具備配置價(jià)值。