從目前的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況看，需要更多關(guān)注需求端，尤其是居民部門的消費(fèi)。我國(guó)政府也已經(jīng)關(guān)注到了這一點(diǎn)。9月26日的政治局會(huì)議就提出“要把促消費(fèi)和惠民生結(jié)合起來(lái)，促進(jìn)中低收入群體增收，提升消費(fèi)結(jié)構(gòu)”。

第一，消費(fèi)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的意義。

長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要通過投資驅(qū)動(dòng)，取得了舉世矚目的成就，但也使我們?cè)谒季S和政策導(dǎo)向上形成了一種“慣性”，即用投資來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

我國(guó)現(xiàn)階段的基礎(chǔ)設(shè)施投資已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了其他國(guó)家在同等收入階段或GDP階段的水平，所以我們應(yīng)該更多關(guān)注消費(fèi)，更好地通過消費(fèi)來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

消費(fèi)和投資不是相互排斥的關(guān)系，而是相輔相成、相互促進(jìn)的。消費(fèi)的作用，是為有效投資和長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供基礎(chǔ)和方向。

消費(fèi)是從需求端拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的。商品只有被賣掉了，企業(yè)才會(huì)有新的投資和生產(chǎn)。在服務(wù)領(lǐng)域更是如此，生產(chǎn)和消費(fèi)幾乎是同時(shí)發(fā)生的，有多少生產(chǎn)就有多少消費(fèi)。

法國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩伊曾說(shuō)過“供給創(chuàng)造自己的需求”，現(xiàn)在我認(rèn)為該倒過來(lái)說(shuō)，是“需求創(chuàng)造自己的供給”。

我們經(jīng)常能看到無(wú)效的投資，但似乎沒有無(wú)效的消費(fèi)，消費(fèi)一定會(huì)形成新的生產(chǎn)力。在理論界有一種說(shuō)法，只有通過投資才能拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)才能長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展。但以美國(guó)為例，從20世紀(jì)60年代起，美國(guó)消費(fèi)率就已經(jīng)超過了70%，現(xiàn)在已經(jīng)超過80%。在大約60年內(nèi)，美國(guó)都是通過消費(fèi)來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的。

我曾將中國(guó)、英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)、日本等10個(gè)國(guó)家作為研究樣本進(jìn)行數(shù)據(jù)比較，計(jì)算了這些GDP總和占全球GDP比重超過60%的國(guó)家在不同發(fā)展階段的平均消費(fèi)率，結(jié)果顯示人均GDP在1萬(wàn)~1.5萬(wàn)美元階段，主要國(guó)家平均消費(fèi)率達(dá)到了73%。我們現(xiàn)在也處于這一階段，但我國(guó)的消費(fèi)率約為55%，幾乎比其他國(guó)家低了20個(gè)百分點(diǎn)。

第二，我國(guó)內(nèi)需不足的主要矛盾在消費(fèi)方面，有必要通過促消費(fèi)來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)。

短期內(nèi)，我國(guó)財(cái)政政策對(duì)投資領(lǐng)域的支持力度已經(jīng)比較充分，應(yīng)更多關(guān)注項(xiàng)目落地。今年年初的預(yù)算安排主要包括赤字規(guī)模、地方政府專項(xiàng)債與超長(zhǎng)期特別國(guó)債，合計(jì)近9萬(wàn)億元。此外，去年四季度發(fā)行的1萬(wàn)億元特別國(guó)債基本在今年使用。所以今年的投資力度是基本足夠的。

截至9月底，地方政府專項(xiàng)債發(fā)行率為90%，還有2900億元原則上在10月底前發(fā)行完畢，同時(shí)，“兩重”建設(shè)（國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)）的特別國(guó)債資金還有3000億元尚未落實(shí)到項(xiàng)目。所以保守估計(jì)年底前，在不計(jì)算新增量的情況下，政府投資可使用資金規(guī)模超過5000億元。

而消費(fèi)方面，雖然已經(jīng)有所改善，但數(shù)據(jù)不盡如人意。

以CPI為例，最近一段時(shí)間始終低增長(zhǎng)，9月份同比上漲0.4%，1~9月CPI同比上漲0.3%。長(zhǎng)期以來(lái)，我們怕CPI太高，但現(xiàn)在是CPI太低了。

還有一個(gè)現(xiàn)象值得關(guān)注，今年3月以來(lái)，城市CPI同比增速持續(xù)低于農(nóng)村，這很少見。這說(shuō)明城市居民的消費(fèi)能力是有限的，消費(fèi)力是不足的。

如果消費(fèi)持續(xù)低迷，也會(huì)影響企業(yè)投資。今年第三季度，我國(guó)產(chǎn)能利用率為75.1%，比第二季度高了0.2個(gè)百分點(diǎn)，但低于正常水平。從2006至2019年我國(guó)產(chǎn)能利用率平均為77%左右，現(xiàn)在75.1%，低了約2個(gè)百分點(diǎn)。我們面臨的問題主要是投資相對(duì)過剩、消費(fèi)相對(duì)不足，所以產(chǎn)能利用率才會(huì)下降。

第三，應(yīng)該關(guān)注服務(wù)消費(fèi)。

最近一年多來(lái)，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)增速呈下行趨勢(shì)。今年1~9月，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長(zhǎng)4.9%，相比去年同期的7.9%，整整低了3個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明服務(wù)業(yè)消費(fèi)需求較弱。

9月份，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.0%，比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，主要也是受到服務(wù)業(yè)的拖累，也是消費(fèi)的問題。

服務(wù)業(yè)的重要性在于能夠有效促進(jìn)就業(yè)，服務(wù)業(yè)提供的就業(yè)比制造業(yè)更多，如家政、老年人照護(hù)、托育等。

目前我國(guó)服務(wù)消費(fèi)占居民消費(fèi)的52%，而美國(guó)為65%。在服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域我們還有很大的發(fā)展空間。

要促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)，我認(rèn)為可以考慮讓資金“直達(dá)”居民消費(fèi)領(lǐng)域。

首先是存量房貸利率的下調(diào)。9月24日央行宣布了一系列增量政策，其中就包括引導(dǎo)商業(yè)銀行將存量房貸利率（約4.1%）降至新發(fā)放房貸利率（約3.6%）附近，預(yù)計(jì)平均降幅在50BP左右，惠及約5000萬(wàn)戶家庭、1.5億人口，每年減少利息支出1500億元左右。

其次，可以考慮將個(gè)稅起征點(diǎn)從5000元提高到8000元，這會(huì)使全國(guó)稅收每年減少300多億元，但實(shí)際上這一數(shù)額只占2023年稅收總額的0.2%不到。這是實(shí)實(shí)在在惠及低收入人群的。

此外，還可以降低中低收入人群稅率。目前年收入10萬(wàn)~20萬(wàn)元的部分，個(gè)稅稅率為10%，20萬(wàn)~35萬(wàn)元部分的個(gè)稅稅率為20%。如果各下降5個(gè)百分點(diǎn)，會(huì)使稅收每年減少約1000多億元。以上兩項(xiàng)減少的稅收加在一起也就1300多億元，而我國(guó)特別國(guó)債一發(fā)就是1萬(wàn)億元。

最后，可以向特定人群提供補(bǔ)貼。財(cái)政部在10月12日的新聞發(fā)布會(huì)上也提到了加大對(duì)重點(diǎn)群體的支持保障力度，國(guó)慶節(jié)前已向困難群眾發(fā)放一次性生活補(bǔ)助，下一步還將針對(duì)學(xué)生群體加大獎(jiǎng)優(yōu)助困力度，提升整體消費(fèi)能力。

我國(guó)目前有1500億元用于消費(fèi)品以舊換新，我認(rèn)為，可以再增加1500億元用于家政、養(yǎng)老、托育，這個(gè)數(shù)目不多，但都實(shí)實(shí)在在用到老百姓身上去了。

總之，我認(rèn)為，我國(guó)內(nèi)需不足主要表現(xiàn)為消費(fèi)需求不足，而消費(fèi)和投資是相互促進(jìn)的，當(dāng)前除了關(guān)注投資外，需要高度關(guān)注消費(fèi)。

（作者系中歐國(guó)際工商學(xué)院教授）