從目前的經(jīng)濟(jì)運行情況看，需要更多關(guān)注需求端，尤其是居民部門的消費。我國政府也已經(jīng)關(guān)注到了這一點。9月26日的政治局會議就提出“要把促消費和惠民生結(jié)合起來，促進(jìn)中低收入群體增收，提升消費結(jié)構(gòu)”。

第一，消費對于經(jīng)濟(jì)增長的意義。

長期以來，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要通過投資驅(qū)動，取得了舉世矚目的成就，但也使我們在思維和政策導(dǎo)向上形成了一種“慣性”，即用投資來拉動經(jīng)濟(jì)增長。

我國現(xiàn)階段的基礎(chǔ)設(shè)施投資已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了其他國家在同等收入階段或GDP階段的水平，所以我們應(yīng)該更多關(guān)注消費，更好地通過消費來拉動經(jīng)濟(jì)增長。

消費和投資不是相互排斥的關(guān)系，而是相輔相成、相互促進(jìn)的。消費的作用，是為有效投資和長期經(jīng)濟(jì)增長提供基礎(chǔ)和方向。

消費是從需求端拉動經(jīng)濟(jì)增長的。商品只有被賣掉了，企業(yè)才會有新的投資和生產(chǎn)。在服務(wù)領(lǐng)域更是如此，生產(chǎn)和消費幾乎是同時發(fā)生的，有多少生產(chǎn)就有多少消費。

法國經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩伊曾說過“供給創(chuàng)造自己的需求”，現(xiàn)在我認(rèn)為該倒過來說，是“需求創(chuàng)造自己的供給”。

我們經(jīng)常能看到無效的投資，但似乎沒有無效的消費，消費一定會形成新的生產(chǎn)力。在理論界有一種說法，只有通過投資才能拉動經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)才能長期持續(xù)發(fā)展。但以美國為例，從20世紀(jì)60年代起，美國消費率就已經(jīng)超過了70%，現(xiàn)在已經(jīng)超過80%。在大約60年內(nèi)，美國都是通過消費來拉動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的。

我曾將中國、英國、德國、法國、日本等10個國家作為研究樣本進(jìn)行數(shù)據(jù)比較，計算了這些GDP總和占全球GDP比重超過60%的國家在不同發(fā)展階段的平均消費率，結(jié)果顯示人均GDP在1萬~1.5萬美元階段，主要國家平均消費率達(dá)到了73%。我們現(xiàn)在也處于這一階段，但我國的消費率約為55%，幾乎比其他國家低了20個百分點。

第二，我國內(nèi)需不足的主要矛盾在消費方面，有必要通過促消費來穩(wěn)增長。

短期內(nèi)，我國財政政策對投資領(lǐng)域的支持力度已經(jīng)比較充分，應(yīng)更多關(guān)注項目落地。今年年初的預(yù)算安排主要包括赤字規(guī)模、地方政府專項債與超長期特別國債，合計近9萬億元。此外，去年四季度發(fā)行的1萬億元特別國債基本在今年使用。所以今年的投資力度是基本足夠的。

截至9月底，地方政府專項債發(fā)行率為90%，還有2900億元原則上在10月底前發(fā)行完畢，同時，“兩重”建設(shè)（國家重大戰(zhàn)略實施和重點領(lǐng)域安全能力建設(shè)）的特別國債資金還有3000億元尚未落實到項目。所以保守估計年底前，在不計算新增量的情況下，政府投資可使用資金規(guī)模超過5000億元。

而消費方面，雖然已經(jīng)有所改善，但數(shù)據(jù)不盡如人意。

以CPI為例，最近一段時間始終低增長，9月份同比上漲0.4%，1~9月CPI同比上漲0.3%。長期以來，我們怕CPI太高，但現(xiàn)在是CPI太低了。

還有一個現(xiàn)象值得關(guān)注，今年3月以來，城市CPI同比增速持續(xù)低于農(nóng)村，這很少見。這說明城市居民的消費能力是有限的，消費力是不足的。

如果消費持續(xù)低迷，也會影響企業(yè)投資。今年第三季度，我國產(chǎn)能利用率為75.1%，比第二季度高了0.2個百分點，但低于正常水平。從2006至2019年我國產(chǎn)能利用率平均為77%左右，現(xiàn)在75.1%，低了約2個百分點。我們面臨的問題主要是投資相對過剩、消費相對不足，所以產(chǎn)能利用率才會下降。

第三，應(yīng)該關(guān)注服務(wù)消費。

最近一年多來，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)增速呈下行趨勢。今年1~9月，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長4.9%，相比去年同期的7.9%，整整低了3個百分點，說明服務(wù)業(yè)消費需求較弱。

9月份，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為50.0%，比上月下降0.3個百分點，主要也是受到服務(wù)業(yè)的拖累，也是消費的問題。

服務(wù)業(yè)的重要性在于能夠有效促進(jìn)就業(yè)，服務(wù)業(yè)提供的就業(yè)比制造業(yè)更多，如家政、老年人照護(hù)、托育等。

目前我國服務(wù)消費占居民消費的52%，而美國為65%。在服務(wù)消費領(lǐng)域我們還有很大的發(fā)展空間。

要促進(jìn)消費增長，我認(rèn)為可以考慮讓資金“直達(dá)”居民消費領(lǐng)域。

首先是存量房貸利率的下調(diào)。9月24日央行宣布了一系列增量政策，其中就包括引導(dǎo)商業(yè)銀行將存量房貸利率（約4.1%）降至新發(fā)放房貸利率（約3.6%）附近，預(yù)計平均降幅在50BP左右，惠及約5000萬戶家庭、1.5億人口，每年減少利息支出1500億元左右。

其次，可以考慮將個稅起征點從5000元提高到8000元，這會使全國稅收每年減少300多億元，但實際上這一數(shù)額只占2023年稅收總額的0.2%不到。這是實實在在惠及低收入人群的。

此外，還可以降低中低收入人群稅率。目前年收入10萬~20萬元的部分，個稅稅率為10%，20萬~35萬元部分的個稅稅率為20%。如果各下降5個百分點，會使稅收每年減少約1000多億元。以上兩項減少的稅收加在一起也就1300多億元，而我國特別國債一發(fā)就是1萬億元。

最后，可以向特定人群提供補(bǔ)貼。財政部在10月12日的新聞發(fā)布會上也提到了加大對重點群體的支持保障力度，國慶節(jié)前已向困難群眾發(fā)放一次性生活補(bǔ)助，下一步還將針對學(xué)生群體加大獎優(yōu)助困力度，提升整體消費能力。

我國目前有1500億元用于消費品以舊換新，我認(rèn)為，可以再增加1500億元用于家政、養(yǎng)老、托育，這個數(shù)目不多，但都實實在在用到老百姓身上去了。

總之，我認(rèn)為，我國內(nèi)需不足主要表現(xiàn)為消費需求不足，而消費和投資是相互促進(jìn)的，當(dāng)前除了關(guān)注投資外，需要高度關(guān)注消費。

（作者系中歐國際工商學(xué)院教授）