10月31日，長三角A股上市銀行三季報(bào)已悉數(shù)披露完畢。第一財(cái)經(jīng)梳理13家長三角地區(qū)上市城農(nóng)商行三季報(bào)發(fā)現(xiàn)，雖然營收、凈利潤取得一定程度增長，但各家銀行仍承受凈息差收窄壓力，部分銀行前三季度的主要利潤增長點(diǎn)來自投資收益。

業(yè)內(nèi)人士對記者表示，息差縮窄壓力迫使一些銀行轉(zhuǎn)向投資收益業(yè)務(wù)，投資收益增加雖然可以提高銀行的凈利潤，但過度依賴將為銀行經(jīng)營帶來市場風(fēng)險(xiǎn)性，中小銀行應(yīng)回歸本源和主業(yè)，同時(shí)努力挖掘新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。

投資收益為主要利潤增長點(diǎn)

根據(jù)三季報(bào)，2024年三季度，上述13家上市城農(nóng)商行的營業(yè)收入、凈利潤均呈現(xiàn)增長態(tài)勢。其中，瑞豐銀行、常熟銀行營收同比增速達(dá)到兩位數(shù)，前三季度分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入33.22億元、83.70億元，分別較去年同期增長14.67%、11.30%。

凈利潤方面，有6家銀行出現(xiàn)雙位數(shù)增長，占比近半，包括杭州銀行、常熟銀行、瑞豐銀行、蘇農(nóng)銀行、蘇州銀行、江蘇銀行。其中，杭州銀行、常熟銀行2024年前三季度分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤138.70億元、29.76億元，同比分別增長18.63%、18.17%。

營收及凈利潤雙增長的背后，投資收益貢獻(xiàn)成為重要因素。例如，瑞豐銀行、張家港行、上海銀行三家出現(xiàn)投資收益暴增，分別同比增長193.72%、160.35%、139.41%，至7.79億元、9.59億元、105.84億元。

其中，上海銀行規(guī)模增長絕對值較大，去年三季度末該行投資收益規(guī)模為44.21億元，與杭州銀行同期的46.72億元相當(dāng)，但到了今年第三季度，規(guī)模增長至100億元有余，幾乎快趕上江蘇銀行113.66億元的規(guī)模，而當(dāng)期杭州銀行投資收益規(guī)模僅增加13億元，增速為23.73%。

記者注意到，多家銀行在三季報(bào)中表示，其投資收益增長主要是由于交易性金融資產(chǎn)投資收益的增加。一般而言，銀行的交易性金融資產(chǎn)主要包括股票投資、債券投資和基金投資。

今年年內(nèi)，受到經(jīng)濟(jì)基本面、貨幣政策寬松及資金面寬裕等因素影響，債券市場收益率整體下行，加上9月以后資本市場受到一攬子增量政策推動(dòng)大幅上漲，使得銀行投資收益增長較多。

不過，中小銀行買債博收益也引起了市場和監(jiān)管的關(guān)注。

一位長三角農(nóng)商行人士對記者表示，今年前三季度，債市整體呈現(xiàn)波動(dòng)中走牛的態(tài)勢，在利率持續(xù)下行階段，僅依靠票息無法滿足收益要求，不少城農(nóng)商行等中小銀行通過波段交易來賺取價(jià)差，“中小銀行資金充裕是另一大優(yōu)勢，在資產(chǎn)荒背景下，能夠保證銀行博取足夠收益。”

“過度依賴投資收益也存在一些弊端。”另有機(jī)構(gòu)人士對記者表示，交易性金融資產(chǎn)的價(jià)值受到市場波動(dòng)影響較大，一旦市場轉(zhuǎn)向，會(huì)導(dǎo)致投資收益大幅波動(dòng)甚至下降，對于過度依賴投資收益的銀行來說，無疑存在較大隱患，此外，過度依賴投資收益業(yè)務(wù)，可能會(huì)導(dǎo)致銀行忽視存貸業(yè)務(wù)的發(fā)展，且投資收益業(yè)務(wù)對銀行的資金要求較高，若資本管理不到位，銀行還存在出現(xiàn)資本充足率下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

息差壓力進(jìn)一步擴(kuò)大

上述中小銀行重視投資收益業(yè)務(wù)，是在凈息差不斷縮窄焦慮下采取的“無奈之舉”。

凈息差，是指凈利息收入與生息資產(chǎn)平均余額的比值，作為衡量銀行盈利能力的關(guān)鍵指標(biāo)，直接反映了銀行資產(chǎn)負(fù)債管理和利率風(fēng)險(xiǎn)控制的水平。根據(jù)《合格審慎評(píng)估實(shí)施辦法（2023年修訂版）》的標(biāo)準(zhǔn)，凈息差不低于1.8%是監(jiān)管合意水平，0.8%則剛達(dá)及格線。

根據(jù)三季報(bào)，共有6家上市城農(nóng)商行披露凈息差情況，均出現(xiàn)下降。截至2024年三季度末，常熟銀行以2.75%的凈息差居于榜首，較上半年末的2.79%有所下降，走低4BP（基點(diǎn)）。寧波銀行三季度末凈息差為1.85%，雖較上半年末走低2BP，但仍高于二季度末城商行1.45%的凈息差水平。

降幅最大的是蘇州銀行，最新凈息差為1.41%，在公布該數(shù)值的上述銀行中處于墊底水平，較今年上半年末走低7BP。截至報(bào)告期末，張家港行凈息差水平為1.61%，低于今年二季度末監(jiān)管披露的農(nóng)商行1.72%的凈息差水平超10BP。

凈息差不斷縮窄，意味著銀行從存貸業(yè)務(wù)中獲取的利潤空間進(jìn)一步被壓縮。事實(shí)上，近兩年以來，商業(yè)銀行凈息差不斷縮窄。繼2022年一季度首度跌破2%水平之后，持續(xù)下行，截至今年二季度末，商業(yè)銀行凈息差為1.54%，其中，城商行跌至1.45%，農(nóng)商行為1.72%。

根據(jù)上述6家銀行披露的凈息差情況，有半數(shù)低于同類型銀行的平均水平。而這一跡象在今年二季度末就已顯露出來，根據(jù)上述13家上市城農(nóng)商行的半年報(bào)，有7家低于行業(yè)平均水平，其中上海銀行和杭州銀行兩家的凈息差分別為1.19%、1.42%。

業(yè)內(nèi)人士對記者表示，銀行存貸款業(yè)務(wù)的利差水平直接決定了凈息差表現(xiàn)，從今年存貸兩端的表現(xiàn)來看，存款定期化為銀行存款成本較高的主要原因，不過，在整治手工補(bǔ)息以及多次降低存款利率后，負(fù)債端壓力有所改善。

而從資產(chǎn)端來看，華西證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉郁表示，貸款為生息資產(chǎn)收益率的主要“拖累項(xiàng)”，今年6月貸款平均收益率僅為3.9%，同比降38BP，較2019年末的高點(diǎn)下降93BP。

“面對凈息差和利潤下滑壓力，商業(yè)銀行應(yīng)努力挖掘新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。”前述業(yè)內(nèi)人士建議，比如，通過以量補(bǔ)價(jià)方式增加凈利息收入；應(yīng)積極發(fā)展中間業(yè)務(wù)，例如拓展財(cái)富管理業(yè)務(wù)，進(jìn)一步提升中間業(yè)務(wù)收入占比，形成對營業(yè)收入有效支撐。

但從前述三家投資收益高增的銀行來看，其中，張家港行、上海銀行前三季度利息凈收入同比增速均為負(fù)值，分別為-14.64%和-8.29%；手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入方面，兩家銀行同比增速亦為負(fù)值，分別為-26.82%和-20.71%。

瑞豐銀行在利息凈收入同比增-1.34%的同時(shí)，雖然手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比大增逾500%，但體量卻很小，前三季度不過0.36億元，對比其同期33.22億元的營收占比很小。