① 美股周三小幅高開 美國10月CPI強(qiáng)化12月降息預(yù)期

美國10月消費者價格指數(shù)（CPI）同比上漲2.6%，符合預(yù)期，但繼續(xù)環(huán)比上漲0.2%，創(chuàng)三個月以來新高，使交易員加大對美聯(lián)儲12月降息25基點的押注，交易員現(xiàn)在定價美聯(lián)儲12月降息的可能性為75%，此前為60%。國債收益率走低。剔除食品和能源項目的核心CPI連續(xù)第三個月環(huán)比上漲0.3%，同比上漲3.3%。數(shù)據(jù)公布后，明尼阿波利斯聯(lián)儲銀行行長卡什卡利表示，CPI報告整體數(shù)據(jù)確認(rèn)了目前的趨勢；美聯(lián)儲還沒準(zhǔn)備好宣布通脹會停留在2%的目標(biāo)之上；勞動力市場的狀況良好，希望能夠保持這一狀態(tài)；目前尚未看到明顯的通脹上行風(fēng)險；更大的風(fēng)險在于經(jīng)濟(jì)可能陷入停滯。目前美聯(lián)儲官員普遍認(rèn)為，目前的短期利率水平是控制性的，這意味著如果不進(jìn)一步降息，就業(yè)市場可能會比他們預(yù)期的進(jìn)一步降溫，甚至使經(jīng)濟(jì)面臨衰退的風(fēng)險。市場目前關(guān)注周四的生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）和周五的零售銷售數(shù)據(jù)。下一份CPI通脹報告將于美聯(lián)儲議息會議前一周的12月11日發(fā)布，如果屆時公布的CPI數(shù)據(jù)比美聯(lián)儲官員希望的要堅挺得多，他們可能會選擇暫時暫停進(jìn)一步降息。如果定于12月6日發(fā)布的11月就業(yè)報告顯示就業(yè)出現(xiàn)反彈，從而證實上個月的放緩僅僅是颶風(fēng)和罷工相關(guān)問題的反應(yīng)，其暫停降息的理由則會更堅實。

國鳴投資秦毅：美國10月核心CPI環(huán)比增長0.28%，而9月環(huán)比增長0.31%，月度環(huán)比數(shù)據(jù)是下降的；而10月整體CPI環(huán)比增長0.24%，高于9月的0.18%，是上升的。核心CPI和整體CPI呈現(xiàn)不同的趨勢。核心商品上漲部分是颶風(fēng)效應(yīng)引起的，二手車漲價，而服裝價格下跌；航空機(jī)票上漲導(dǎo)致公共運輸成本居高不下，汽車保險價格下跌高于市場預(yù)期；綜合來看，去除房租的核心服務(wù)價格上漲進(jìn)一步放緩。市場反應(yīng)：2年期國債收益率收窄12基點，報4.2%，12月降息概率升至80%。

② 英偉達(dá)與軟銀試運行“AI+5G” 電信行業(yè)迎重大突破 ASTS率先大漲

英偉達(dá)和軟銀集團(tuán)的電信部門軟銀公司周三表示，軟銀使用英偉達(dá)AI Aerial加速計算平臺，成功試行了世界上第一個人工智能和5G電信網(wǎng)絡(luò)的結(jié)合，該平臺被稱為人工智能無線接入網(wǎng)絡(luò)（AI-RAN），可同時運行人工智能和5G工作負(fù)載，這是計算領(lǐng)域的突破，為電信運營商打開了潛在價值數(shù)十億美元的人工智能收入流，此外，該平臺還為自動駕駛、遠(yuǎn)程機(jī)器人控制等未來技術(shù)應(yīng)用提供強(qiáng)大的基礎(chǔ)設(shè)施支持，且更有效地降低電力消耗。軟銀將與富士通、IBM紅帽共同推進(jìn)AI-RAN的進(jìn)一步測試。IDC預(yù)測，到2030年，商業(yè)AI（不包括消費者）將為全球經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)19.9萬億美元，并且占到GDP的3.5%。英偉達(dá)創(chuàng)始人兼CEO黃仁勛表示，軟銀集團(tuán)將成為英偉達(dá)第一個基于該芯片制造商新Blackwell設(shè)計的超級計算機(jī)客戶，軟銀正在使用英偉達(dá)Blackwell平臺構(gòu)建AI超級計算機(jī)，用于生成式AI開發(fā)和AI相關(guān)業(yè)務(wù)的開展。完成后，預(yù)計將成為日本目前性能最強(qiáng)的超級計算機(jī)。受此消息影響， AST SpaceMobile（ASTS）股價隔夜一度漲近29%，后收窄至14.96%。這家衛(wèi)星設(shè)計和制造公司正在建立一個太空中的蜂窩寬帶網(wǎng)絡(luò)，旨在為使用現(xiàn)有移動設(shè)備且不在地面蜂窩覆蓋范圍內(nèi)的最終用戶提供具有成本效益、高速的蜂窩寬帶服務(wù)。

國鳴投資秦毅：軟銀將第一批獲得英偉達(dá)DGX B200 ，并用于創(chuàng)建新一代人工智能超級電腦。電信平臺將同時進(jìn)行加速無線電信號處理和AI工作負(fù)載，將傳統(tǒng)電信基站從成本中心升級為創(chuàng)收AI資產(chǎn)，預(yù)計創(chuàng)收將達(dá)到數(shù)十億美元。電信公司每1美元投入于AI-RAN基礎(chǔ)設(shè)施，可產(chǎn)生5美元的AI推理收入。

③ 三季度業(yè)績好于預(yù)期并獲800萬美元合同 Rocket Lab股價暴漲

“SpaceX競爭對手”Rocket Lab三季度營收為1.05億美元，同比增長55%；凈虧損為5193.9萬美元，去年同期為4056.8萬美元。公司Neutron火箭與一家商業(yè)衛(wèi)星星座運營商簽訂了多次發(fā)射的服務(wù)協(xié)議，并獲得了一份總值高達(dá)800萬美元的聯(lián)邦軍工股合同。此外，公司預(yù)計四季度營收介于1.25億-1.35億美元之間。公司股價隔夜大漲28.44%，收報18.83美元，今年漲幅達(dá)到240.5%。

國鳴投資秦毅：Rocket Lab公司用90噸的3D打印機(jī)，應(yīng)用AFP技術(shù)，生產(chǎn)碳纖維復(fù)合火箭結(jié)構(gòu)。公司與客戶簽署了中子火箭發(fā)射合同，首次發(fā)射定在2025年年中，2026年發(fā)射3次，而2027年發(fā)射5次。公司在三季度獲得營收1.05億美元，毛利率31.3%。

東方證券投資顧問應(yīng)雁芳：Neutron簽訂商業(yè)衛(wèi)星發(fā)射新訂單，將助力Roclet Lab新一季度業(yè)績大幅增長。

華福證券電子行業(yè)動態(tài)跟蹤（2024-10-22發(fā)布）：建議關(guān)注衛(wèi)星制造環(huán)節(jié)：1）衛(wèi)星平臺：中國衛(wèi)星、上海滬工等；2）衛(wèi)星載荷：鋮昌科技、臻鐳科技、國博電子、航天電子、華豐科技等；衛(wèi)星發(fā)射環(huán)節(jié)：1）火箭零部件包括：派克新材、航天電器等；地面設(shè)備環(huán)節(jié)：1）基站設(shè)備：燦勤科技、盛路通信、信維通信、復(fù)旦微電； 2）終端設(shè)備及芯片：海格通信、華力創(chuàng)通、電科芯片、盟升電子、星網(wǎng)宇達(dá)；衛(wèi)星運營環(huán)節(jié)：運營商：中國衛(wèi)通。

④ CyberArk Software三季報及指引均超預(yù)期

網(wǎng)安公司CyberArk Software隔夜盤前發(fā)布了超過預(yù)期的三季度財報和業(yè)績指引顯示，公司三季度實現(xiàn)營收2.40億美元，同比增長6%；凈收入1111萬美元（上年同期為凈虧損1461萬美元）；調(diào)整后每股收益0.94美元。公司上調(diào)2024財年展望，將每股收益上調(diào)至2.85-2.96美元；將銷售額上調(diào)至9.83億-9.89億美元。另外，公司還宣布與領(lǐng)先的云安全提供商Wiz建立合作伙伴關(guān)系，核心是Cyberark身份安全平臺和Wiz云安全平臺之間的集成，為客戶提供完全可見和可控的云身份。

國鳴投資秦毅：CyberArk Software三季報告及業(yè)績指引均超市場預(yù)期。公司今年以15億美元收購VENAFI公司，從而建立了企業(yè)級端對端機(jī)器身份管理和安全的同一平臺，1個自然人的身份可對應(yīng)40個機(jī)器身份，以應(yīng)對數(shù)字化轉(zhuǎn)型和云端遷移帶來機(jī)器身份的指數(shù)級增長。

東北證券首席投資顧問郭峰：A股網(wǎng)絡(luò)安全板塊近期也有所表現(xiàn)，可繼續(xù)關(guān)注。

⑤ 思科上季營收下降但優(yōu)于預(yù)期 小幅上調(diào)全年指引被指保守

思科財報顯示，在截至10月26日的公司2025財年第一財季公司營收138.4億美元，同比下降約6%；非GAAP口徑下調(diào)整后每股收益為0.91美元，同比下降18%，雖然均同比下降但仍都高于預(yù)期。思科的季度營收已經(jīng)持續(xù)一年下滑，在人工智能（AI）技術(shù)應(yīng)用熱潮的推動下，思科更加看好本財年的營收止跌回漲，小幅上調(diào)全年指引。其中預(yù)計本財年營收553億-563億美元，將扭轉(zhuǎn)上一財年營收下降6%的勢頭；調(diào)整后每股收益預(yù)計為3.60-3.66美元。評論認(rèn)為，思科正在將中心轉(zhuǎn)移到網(wǎng)絡(luò)安全、云系統(tǒng)和AI驅(qū)動的產(chǎn)品上，此次上調(diào)指引體現(xiàn)了需求好轉(zhuǎn)的跡象，但思科展示的AI帶動IT基礎(chǔ)設(shè)施需求前景還未打動投資者，有些分析認(rèn)為思科新的年度指引還是顯得保守。思科股價盤后仍沖高回落轉(zhuǎn)跌，并未像上次季報后那樣大漲。

國鳴投資秦毅：思科的季度營收和每股收益雖都同比出現(xiàn)下滑，但仍舊好于市場預(yù)期。訂單增長重返20%，好于上一季度的14%，呈現(xiàn)加速。AI支出增加確保了思科在本財年恢復(fù)正增長；公司上一季度宣布了全球員工裁員7%，應(yīng)對銷售的下滑，為此承擔(dān)了10億美元的額外支出。2024財年是庫存調(diào)整年，當(dāng)前的2025財年網(wǎng)絡(luò)安全設(shè)備市場將迎來5%-6%的增長；思科當(dāng)前估值16倍2025PE，較標(biāo)普500的20倍有一定折讓，2025年伴著健康的訂單同比20%的增長，云和AI業(yè)務(wù)的推動，SPLUNK與思科原生安全設(shè)備的全面融合，企業(yè)的估值提高正在路上。

東北證券首席投資顧問郭峰：A股網(wǎng)絡(luò)安全板塊背后的邏輯更注重自主可控及央國企改革。

⑥ 華爾街熱議：油價明年跌到40美元/桶？

華爾街多位分析師認(rèn)為，如果明年OPEC停止減產(chǎn)，油價可能暴跌至40美元/桶。如果2025年OPEC+解除現(xiàn)有的減產(chǎn)措施，再加上特朗普的再度上任，油價面臨多重壓力。特朗普新政府可能引發(fā)貿(mào)易摩擦， 導(dǎo)致全球GDP下降，進(jìn)一步削弱石油增長需求，并可能鼓勵美國國內(nèi)的油氣生產(chǎn)活動，延續(xù)其此前的“極限施壓”政策，對伊朗和委內(nèi)瑞拉實施新一輪制裁。因此，目前投資者普遍看跌未來一年的油價。OPIS石油價格報告機(jī)構(gòu)全球能源分析主管Tom Kloza表示，對于2025年的油價，大家的擔(dān)憂比多年以來的任何時候都要強(qiáng)烈。如果OPEC+解除減產(chǎn)，且沒有任何真正的協(xié)議來控制產(chǎn)量，油價可能會跌至30或40美元/桶。尤拉西亞集團(tuán)能源、氣候與資源部門主管Henning Gloystein也表示，由于明年石油需求增長可能不會超過100萬桶/日，如果OPEC+明年完全解除減產(chǎn)，無疑將會導(dǎo)致原油價格大幅下滑，可能跌至40美元/桶。市場甚至認(rèn)為，即使OPEC+沒有解除減產(chǎn)，油價的前景仍然看空。

國鳴投資秦毅：2025年原油市場面臨可觀的供應(yīng)過剩：1）石油需求進(jìn)一步放緩；2）非OPEC國家源源不斷的石油供應(yīng)；3）OPEC自身提高供應(yīng)。當(dāng)前摩根的最新預(yù)測是：2025年原油過剩數(shù)量將達(dá)到130萬桶/日。

東方證券投資顧問應(yīng)雁芳：多重利空因素主導(dǎo)下，石油供需關(guān)系發(fā)生變化，未來價格或持續(xù)承壓。