11月22日至23日，國際金融論壇（下稱“IFF”）第21屆全球年會在中國香港舉辦。與會者認為，在過去的20年里，中國向全球的經(jīng)濟增長貢獻了30%，中國經(jīng)濟中短期發(fā)展情況將對全球經(jīng)濟發(fā)展走勢有較大影響。而對中國如何實現(xiàn)5%的年度增長目標，并找到中短期的經(jīng)濟發(fā)力點，多位嘉賓發(fā)表了看法。

存在下行風險但風險能夠平衡

國際貨幣基金組織駐華首席代表巴奈特預測中國今年增長4.8%，認為4.8%差不多就等于5%。他預測在三季度之前可能GDP會稍微轉弱，存在一些下行風險，但在上行方面還有更多政策刺激措施，相信風險能夠平衡，能夠達到4.8%、5%的增長。

如今，中國一攬子增量政策正集中發(fā)力。宏觀層面的財政貨幣逆周期調節(jié)，體現(xiàn)在一攬子5年合計12萬億元化債新政等政策上。近來多地推動的大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新行動，符合擴大內需和助企幫扶的要求。此外，促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)的政策以及提振資本市場的政策，亦有陸續(xù)推出并施行。

在第二、三季度經(jīng)濟增速不達預期的情況下，一攬子增量政策能否托底第四季度，進而助力全年增長目標的實現(xiàn)？

中國國際經(jīng)濟交流中心首席專家張燕生指出，從10月份的先行指標和經(jīng)濟數(shù)據(jù)，都能看到各項經(jīng)濟指標包括一些先行指標PMI出現(xiàn)明顯的回暖跡象，這和第四季度出臺一系列增量政策有直接關系。

彭博亞太首席經(jīng)濟學家舒暢對年度增長目標的預測是4.9%，但相信最終可能會看到5%或者5.1%的增長。她認為今年增長比較疲弱，夏天時政府公布一系列刺激措施，有些行業(yè)出現(xiàn)了上揚，能看到小幅增長，但還沒有傳導到整個經(jīng)濟當中，可能還會有下行風險。

關注政策的落實與溝通效果

張燕生表示，面對短期內需有待提振、中期內生動力不足，房地產(chǎn)市場跌跌不休、長期轉型面對一些新阻力等問題，下一步政策落實是最重要的。

“比如對于房地產(chǎn)開發(fā)商放款的白名單制度，還有讓政府出面購買一部分的爛尾房、消化一部分難以消化的存量，這些政策很難落地，已經(jīng)碰到了挑戰(zhàn)，需要有更加高效的實施方式把這些宣布的政策落到實處。”舒暢認為，政策是積極正面的，但需進一步升級使之行之有效。

IFF學術委員、武漢大學經(jīng)濟與管理學院前院長宋敏在接受第一財經(jīng)采訪時表示，通過金融手段、市場化手段去盤活地方政府資產(chǎn)的進度并非十分理想，中央出手幫助地方化債是非常正確的。接下來除債務負擔成本降低外，還需要有一些新的資金加入，去幫助地方政府完成他們原來做的事情。他推測未來會有更多的專項債出來，包括讓地方政府去發(fā)行一些債務。

宋敏指出，在土地財政退坡、“鐵公基”相較而言效率降低的當下，地方政府接下來應傾向于民生建設。以較持續(xù)的周期去做更多的服務民生的事情，對地方政府而言是個新課題，重點不僅是資金問題，還需要花時間去建立體系。與之對應的，是地方政府在財力上需要有更大的操作空間，另一方面有些事權或需有所上升。

“不僅是刺激政策的力度，更多要去看這些政策帶來的改善，就是政策的溝通效果。”美銀董事總經(jīng)理喬虹指出，刺激政策實施后，要看是不是能夠把政策意愿更好地傳遞給公眾。

宋敏以社保為例表示，服務型政府需要創(chuàng)新思維，做一些會計上的創(chuàng)新，讓居民部門能對民生保障、國有資產(chǎn)運作等領域有更多的感知，給居民部門更多的穩(wěn)定感。把能交給市場的部分更多地交給市場，為各類型企業(yè)充分競爭讓出空間，并做好民生服務等領域的工作。

更大力度解決結構性問題

如今，全球經(jīng)濟面臨多重挑戰(zhàn)，包括地緣政治風險、全球債務水平上升等，而中國經(jīng)濟則在新舊動能轉換中面臨內需不足等挑戰(zhàn)。為應對上述挑戰(zhàn)，政策制定者、投資者和行業(yè)領導者需形成共識，共同制定策略，在經(jīng)濟復蘇、環(huán)境可持續(xù)目標和技術進步之間尋找新平衡。

舒暢指出，地方政府當前的財務困境已持續(xù)了一段時間，今年尤為嚴重。因為房地產(chǎn)的調整有時候當?shù)卣茈y保證一個順暢的運行，以支撐地方的經(jīng)濟增長，這導致了不同的后果，首先肯定會拖累增長。此外，一些地方政府采取了非常規(guī)的手段去增加收入，這樣的話影響了人們的信心。

新加坡國立大學東亞研究所教授郝福滿指出，政府面臨兩難境地，他們需要推動結構性改革讓政策變得更有效，同時打造不一樣的貨幣政策框架，以及獲得一個不一樣的財政政策空間，這幾個必要性必須要同時滿足。

郝福滿認為，目前推動結構性改革的緊迫感還不夠：“在中國的內需當中，現(xiàn)在很多地方政府沒有進一步的支出空間和能力，因為他們的債務，化債假以時日是能夠幫助他們的，雖然不一定立竿見影。必須進行的結構性改革要推進下去，必須要落地。”

張燕生判斷，2025年政府財政赤字率會上升。他認為，現(xiàn)在中國經(jīng)濟真正的問題是地方政府缺錢、企業(yè)缺錢、老百姓缺錢。因此，需提升財政赤字率來支持地方政府和企業(yè)、居民應對困難。擴大內需戰(zhàn)略對中國不僅僅是總量平衡的概念，它是在一個外貿形勢更加嚴峻的情況下，中國的擴大內需戰(zhàn)略、擴大進口戰(zhàn)略，對處理中國經(jīng)濟和世界經(jīng)濟的關系有著戰(zhàn)略和長遠的意義。