在本輪人工智能浪潮中，AI手機及AI PC作為最先落地的新一代計算平臺，已成為各消費電子廠商主要布局方向。此外，機器人、AI眼鏡、AI耳機等產(chǎn)品形態(tài)同樣迎來密集發(fā)布。從各廠商披露的AI終端產(chǎn)品發(fā)布時間看，新一代計算平臺布局呈現(xiàn)加速趨勢。與此同時，AI應(yīng)用已逐步成為新一代生產(chǎn)力工具，商業(yè)化價值逐步凸顯。

中信建投證券日前發(fā)布研報認為，技術(shù)迭代下AI計算平臺和AI生產(chǎn)力工具已迎來商業(yè)化機遇。主要觀點如下：

新一代計算平臺落地性強，關(guān)注微笑曲線兩端

AI手機及AI PC作為最先落地的新一代計算平臺，已成為各消費電子廠商主要布局方向。機器人、AI眼鏡、AI耳機等產(chǎn)品形態(tài)亦迎來密集布局。

AI手機作為消費者最常用的終端設(shè)備，落地確定性最高。據(jù)Canalys 預(yù)計，2024年AI手機滲透率將達到17%，并將在2025年加速增長至30% 。國內(nèi)市場規(guī)模方面，據(jù)IDC統(tǒng)計，中國AI手機出貨量預(yù)計在2027年達到1.5億部，市場滲透率將超過50%。頭豹研究院則預(yù)計2024-2028年，AI手機行業(yè)市場規(guī)模由1890億元增長至10337.88億元，期間年復(fù)合增長率52.93%。

由于市場青睞度高，AI PC滲透率快速提升。據(jù)Canalys 預(yù)測，2024年全球AI PC出貨量將達到4400萬臺，2025年有望達到1.03億臺；中國大陸AI PC亦將快速滲透，預(yù)計到2028年將達到3300萬臺，占PC市場由2024年13%提升至的73%。

盡管目前新一代計算平臺類產(chǎn)品最終形態(tài)仍處在探索階段，但產(chǎn)品落地確定性較強，中信建投證券建議關(guān)注微笑曲線兩端：上游芯片及核心軟件公司，與下游品牌商將占據(jù)新一代計算平臺領(lǐng)域價值量最高的部分。

AI作為新一代生產(chǎn)力工具商業(yè)化價值已現(xiàn)

2023年ChatGPT推動北美新一代生產(chǎn)力工具相關(guān)企業(yè)在二級市場上表現(xiàn)良好，AI廣告、AI教育、數(shù)據(jù)服務(wù)等商業(yè)化落地預(yù)期較好的領(lǐng)域漲幅居前。2024年北美新一代生產(chǎn)力工具商業(yè)化價值逐步凸顯，Applovin、Innodata等標(biāo)的業(yè)績持續(xù)超預(yù)期，板塊大幅上行。

近幾個月海外新一代生產(chǎn)力工具相關(guān)標(biāo)的的快速上漲，已經(jīng)反映出資本市場對AI應(yīng)用商業(yè)化價值的認可，隨著AI技術(shù)的不斷迭代，同時更多的開發(fā)者和用戶構(gòu)建起產(chǎn)品生態(tài)，新一代生產(chǎn)力工具有望成為用戶主流選擇，迎來非線性增長的拐點。

國內(nèi)B端新一代生產(chǎn)力工具加速落地可期

場景落地是作為AI落地的核心因素，B端和C端均有業(yè)界關(guān)注，其中B端場景早期主要聚焦客服營銷、知識助手、辦公助手等方向，并逐步向各垂直場景滲透，基于業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)打造行業(yè)大模型；而C端則關(guān)注流量獲取、新用戶搶占，以期通過廣泛的用戶基礎(chǔ)形成數(shù)據(jù)飛輪，功能上主要聚焦AI搜索、創(chuàng)作生產(chǎn)、角色扮演、情感陪護等方向。盡管AI應(yīng)用廣泛覆蓋C端用戶，但B端用戶付費意愿更強，有望率先落地。

國內(nèi)廠商積極擁抱本輪AI浪潮，部分企業(yè)已實現(xiàn)產(chǎn)品落地。例如，其中金蝶國際推出蒼穹GPT大模型，布局AI+ERP應(yīng)用；視源股份推出希沃教育大模型，提供AI教學(xué)全流程解決方案；三六零C端通過AI搜索打造流量入口，B端落地企業(yè)智腦，賦能企業(yè)各級部門；金山辦公為個人、企業(yè)和政府打造一站式AI辦公；云天勵飛則在算法和芯片兩翼布局，覆蓋算力-應(yīng)用-終端全產(chǎn)業(yè)鏈等。

結(jié)論

技術(shù)迭代下AI計算平臺和AI生產(chǎn)力工具已迎來商業(yè)化機遇，中信建投證券建議關(guān)注AI產(chǎn)業(yè)三個方面的新變化：一是AI終端作為新一代計算平臺將獲快速發(fā)展機遇，依據(jù)微笑曲線選取頭部核心零部件企業(yè)以及尾端品牌廠商；二是AI應(yīng)用作為新一代生產(chǎn)力工具，將帶動C端軟件的持續(xù)發(fā)展、B端應(yīng)用軟件商業(yè)化進展更快；三是在政府支持下，底層AI算力產(chǎn)業(yè)發(fā)展，帶動國內(nèi)算力產(chǎn)業(yè)鏈整體發(fā)展。中信建投稱重點公司主要有：視源股份（002841.SZ）、金蝶國際（0268.HK）、鼎捷數(shù)智（300378.SZ）、賽意信息（300687.SZ）、金山辦公（688111.SH）、萬興科技（300624.SZ）、彩訊股份（300634.SZ）等。

同時，中信建投證券也給出風(fēng)險提示稱，“AI 產(chǎn)業(yè)商業(yè)化落地不及預(yù)期；市場競爭風(fēng)險；政策風(fēng)險；地緣政治風(fēng)險等。”