美國實(shí)體清單新增136家中國實(shí)體

當(dāng)?shù)貢r間12月2日，美國商務(wù)部工業(yè)和安全局（BIS）發(fā)布了最新的對華半導(dǎo)體出口管制措施，將136家中國實(shí)體列入了所謂“實(shí)體清單”，涉及半導(dǎo)體制造設(shè)備、電子設(shè)計自動化工具等多個種類的半導(dǎo)體產(chǎn)品，并新增對HBM（高帶寬內(nèi)存）等的限制、修改了先進(jìn)DRAMIC（動態(tài)隨機(jī)存儲芯片）的定義。

根據(jù)第一財經(jīng)記者梳理，被列入清單的企業(yè)，大多與半導(dǎo)體制造設(shè)備相關(guān)，涵蓋涂膠顯影、刻蝕、薄膜沉積、清洗、去膠、離子注入、CMP（單芯片多處理器）、封裝測試等半導(dǎo)體設(shè)備的大部分領(lǐng)域。

實(shí)體清單中還包括了南大光大、新昇半導(dǎo)體等半導(dǎo)體材料公司，華大九天等EDA公司，以及深圳國微和聞泰科技等芯片公司。此外，還有中國科學(xué)院微電子研究所、建廣資本和智路資本等單位和投資機(jī)構(gòu)。

12月3日傍晚，中國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會、中國互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會、中國汽車工業(yè)協(xié)會和中國通信企業(yè)協(xié)會陸續(xù)發(fā)布聲明表示，美國對華管制措施的隨意性影響了美國芯片產(chǎn)品的穩(wěn)定供應(yīng)，多行業(yè)對于采購美國企業(yè)芯片產(chǎn)品的信任和信心已經(jīng)動搖，美國芯片不再可靠，不再安全，為保障產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定，建議國內(nèi)企業(yè)謹(jǐn)慎采購美國芯片。

【點(diǎn)評】分析認(rèn)為，相比此前列入實(shí)體清單的企業(yè)主要是龍頭半導(dǎo)體設(shè)計及設(shè)備公司，此次清單對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋的深度和廣度，都遠(yuǎn)較前幾輪制裁嚴(yán)厲，重點(diǎn)轉(zhuǎn)向制裁設(shè)備企業(yè)，并對HBM和軟件工具進(jìn)行限制。美國此舉將進(jìn)一步割裂全球半導(dǎo)體市場，也將倒逼國內(nèi)ICT行業(yè)加速國產(chǎn)化進(jìn)程。對于此次實(shí)體清單的影響，目前市場已有所消化。不少企業(yè)已提前積極布局關(guān)鍵零部件的自主研發(fā)力度，以擺脫對美國技術(shù)和市場的依賴。

10年期國債收益率跌破2%

12月2日，國債收益率持續(xù)下行，其中10年期國債收益率報1.981%，下破2.0%關(guān)口，創(chuàng)2002年4月以來新低。5日，10年期國債收益率觸及1.95%，再創(chuàng)歷史新低。

同時，國債期貨全線上揚(yáng)。截至2日收盤，30年期主力合約漲0.77%，10年期主力合約漲0.37%，5年期主力合約漲0.29%，2年期主力合約漲0.11%。

今年以來，10年期國債收益率呈現(xiàn)出持續(xù)震蕩下行的態(tài)勢。上周開始，10年期國債收益率就在2%上方試探，市場對其跌破這一關(guān)口已有預(yù)期。

【點(diǎn)評】分析認(rèn)為，今年以來，推動債市走牛的因素來自多方面，包括宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)及政策預(yù)期，以及流動性充裕+資產(chǎn)荒背景下的股債蹺蹺板效應(yīng)等。但當(dāng)前債市表現(xiàn)已不能單純從經(jīng)濟(jì)基本面和股債蹺蹺板效應(yīng)等角度解釋，近期全國市場利率定價自律機(jī)制發(fā)布的兩份文件，對此輪機(jī)構(gòu)“搶券潮”起到重要助推作用。這一新規(guī)打開了短端利率的下行空間，也讓同業(yè)存單和利率債等資本利得性價比得到提升，增加了部分非銀機(jī)構(gòu)“搶券”的動力。此外，臨近年底央行大手筆釋放流動性，也對利率持續(xù)下行起到重要的催化作用。未來債券收益率下行仍是大趨勢，而2%的攻守非常關(guān)鍵。

M1統(tǒng)計口徑明年起調(diào)整

12月2日，中國人民銀行發(fā)布公告稱，決定自統(tǒng)計2025年1月份數(shù)據(jù)起，啟用新修訂的狹義貨幣（M1）統(tǒng)計口徑。修訂后的M1包括：流通中貨幣（M0）、單位活期存款、個人活期存款、非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶備付金。

近年來，我國金融市場和金融創(chuàng)新迅速發(fā)展，金融工具的流動性發(fā)生了重大變化，符合貨幣供應(yīng)量特別是M1統(tǒng)計定義的金融產(chǎn)品范疇發(fā)生了演變，需要考慮對貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計口徑進(jìn)行動態(tài)完善。

中國人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次M1統(tǒng)計口徑修訂，是在現(xiàn)行M1的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步納入個人活期存款、非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶備付金。個人活期存款和非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶備付金目前包含在M2中，尚未包含在M1中。

【點(diǎn)評】貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計口徑并非一成不變，主要根據(jù)金融工具的流動性、與經(jīng)濟(jì)的匹配度動態(tài)調(diào)整。創(chuàng)設(shè)M1時，我國還沒有個人銀行卡，更無移動支付體系，個人活期存款無法用于即時轉(zhuǎn)賬支付，因此未包含在M1中。隨著支付手段的發(fā)展，個人活期存款已具備轉(zhuǎn)賬支付功能，無需取現(xiàn)可隨時用于支付，與單位活期存款流動性相同，應(yīng)將其計入M1。非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶備付金在日常支付中被廣泛使用，具有與活期存款相同的貨幣屬性，也可納入M1統(tǒng)計。今年以來，M1已連續(xù)七個月負(fù)增長，統(tǒng)計口徑調(diào)整后，其跌幅有望大幅收窄。

9省市實(shí)現(xiàn)醫(yī)保個人賬戶跨省共濟(jì)

12月2日，國家醫(yī)保局在蘇州舉行醫(yī)保個人賬戶跨省共濟(jì)啟動儀式。江蘇、河北等9個省份31個統(tǒng)籌區(qū)，已于近日正式上線醫(yī)保個人賬戶的跨省共濟(jì)功能。參保人可通過國家醫(yī)保服務(wù)平臺APP“醫(yī)保錢包”對個人賬戶進(jìn)行跨省共濟(jì)。

國家醫(yī)保局副局長黃華波表示，計劃用一到兩年時間全面實(shí)現(xiàn)醫(yī)保個人賬戶跨省共濟(jì)。

2023年全國醫(yī)保個人賬戶年收入及支出均超6000億元，當(dāng)年醫(yī)保個人賬戶結(jié)存累計約1.4萬億元?？缡」矟?jì)和醫(yī)保錢包的啟動將進(jìn)一步盤活個人賬戶的資金，提高資金使用效率。

【點(diǎn)評】這是繼全國所有省份已實(shí)現(xiàn)個人賬戶省內(nèi)共濟(jì)，23個省份擴(kuò)大至“近親屬”共濟(jì)之后，個賬共濟(jì)再次邁出的重要一步。我國跨省流動人口約1.5億，個人賬戶“近親屬”間的跨省共濟(jì)，有助于減輕家庭醫(yī)療負(fù)擔(dān)。而通過“醫(yī)保錢包”，參保人可實(shí)時將個人賬戶里的錢轉(zhuǎn)給遠(yuǎn)方的親人用于就醫(yī)，資金使用的便利程度將顯著提升。接下來，可以總結(jié)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，盡快將這一便民利民政策鋪向全國。

央企創(chuàng)投基金存續(xù)期最長可到15年

近日國務(wù)院國資委、國家發(fā)展改革委聯(lián)合出臺政策措施，推動中央企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金高質(zhì)量發(fā)展，支持中央企業(yè)發(fā)起設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金。

政策措施明確中央企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金要投早、投小、投長期、投硬科技，以具備硬科技實(shí)力的種子期、初創(chuàng)期、成長期的科技創(chuàng)新企業(yè)為主要投資標(biāo)的，長期支持陪伴科技創(chuàng)新企業(yè)成長壯大，中央企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金存續(xù)期最長可到15年，較一般股權(quán)投資基金延長近一倍。

針對國資創(chuàng)業(yè)投資“不敢投”“不愿投”等問題，政策措施提到健全符合國資央企特點(diǎn)的考核和盡職合規(guī)免責(zé)機(jī)制。明確中央企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金合理容忍正常投資風(fēng)險，根據(jù)投資策略合理確定風(fēng)險容忍度，設(shè)置容錯率，重點(diǎn)投向種子期、初創(chuàng)期項(xiàng)目的基金，可設(shè)置較高容錯率。在各類監(jiān)督檢查中，更加關(guān)注基金投資組合整體而非單個項(xiàng)目、關(guān)注功能作用和戰(zhàn)略價值而非短期財務(wù)盈虧、關(guān)注未來長期發(fā)展趨勢而非當(dāng)前階段性問題。

截至今年6月，中央企業(yè)共管理了126只創(chuàng)投基金，認(rèn)繳規(guī)模529億元，已投資金額313億元，主要投向了先進(jìn)制造、能源、電子信息等領(lǐng)域，在推動科技攻關(guān)、加大科研投入等方面取得了積極成效。

【點(diǎn)評】專家分析，今年從中央到地方積極探索建立更加包容審慎的新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式國資監(jiān)管體系，支持國有企業(yè)大膽試錯，著力當(dāng)好發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)的長期資本、耐心資本、戰(zhàn)略資本。和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)不一樣，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)在研發(fā)和創(chuàng)新過程中具有較大的不確定性，投資風(fēng)險比較大。國資容錯機(jī)制的建立傳遞了政府正在努力營造一個更加包容、更加鼓勵創(chuàng)新的創(chuàng)業(yè)環(huán)境的積極信號。接下來需要進(jìn)一步細(xì)化容錯免責(zé)的標(biāo)準(zhǔn)與范圍，加強(qiáng)相關(guān)法律法規(guī)支持，為市場提供投資導(dǎo)向和法律依據(jù)。

韓國國會將表決對尹錫悅彈劾案

當(dāng)?shù)貢r間12月7日上午，韓國總統(tǒng)尹錫悅發(fā)表電視講話。在講話中，尹錫悅表示，真心向韓國國民致歉，絕不會有第二次戒嚴(yán)。韓國國會針對尹錫悅彈劾動議案的表決擬于下午進(jìn)行。

尹錫悅3日晚10點(diǎn)半左右發(fā)表緊急談話，發(fā)布緊急戒嚴(yán)令。這是韓國時隔45年再次出現(xiàn)戒嚴(yán)事態(tài)。4日零時許，戒嚴(yán)軍隊開始進(jìn)入韓國國會，與國會議員及輔佐官發(fā)生沖突。韓國國會凌晨1時許召開會議，通過要求解除戒嚴(yán)令的決議案。4時27分左右，尹錫悅通過電視直播宣布，決定接受國會要求，解除戒嚴(yán)令。

受此影響，黃金、日元、美債等避險資產(chǎn)走高，韓元對美元一度跌至兩年新低，股市下跌。隨后，韓國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)布了一系列救市措施。韓國財政部宣布，將啟動價值40萬億韓元（約合380億美元）的市場穩(wěn)定基金。

【點(diǎn)評】這場緊急戒嚴(yán)令風(fēng)波震動韓國朝野，有分析認(rèn)為，韓國朝野圍繞下一年度預(yù)算案的紛爭是尹錫悅突然發(fā)布緊急戒嚴(yán)令的導(dǎo)火索，背后凸顯朝野斗爭趨于白熱化以及尹錫悅政府“跛腳鴨”壓力日益加劇。此外，近期在野黨推動針對尹錫悅夫人的系列立法以及彈劾檢察官等公職人員也或是尹錫悅此舉的觸發(fā)因素。韓國輿論認(rèn)為，雖然這場緊急戒嚴(yán)令風(fēng)波前后持續(xù)僅6個多小時，但這起風(fēng)波及其余波或?qū)⒊蔀轫n國政局走向的分水嶺。無論彈劾案是否通過，尹錫悅都將陷入政治危機(jī)，韓國政壇面臨更多混亂和紛爭。

法國總理上任3個月“被辭職”

據(jù)新華社，當(dāng)?shù)貢r間12月5日，法國總統(tǒng)馬克龍批準(zhǔn)了總理巴尼耶的辭職請求。巴尼耶政府成為法蘭西第五共和國任期最短的政府。

2日，巴尼耶未經(jīng)國民議會投票表決通過了一項(xiàng)社會保障法案。該法案是巴尼耶政府2025財政年度預(yù)算草案的一部分，遭到極右翼國民聯(lián)盟和左翼政黨聯(lián)盟“新人民陣線”強(qiáng)烈反對，宣布提交針對巴尼耶政府的不信任動議。

4日晚，法國國民議會投票表決通過不信任動議。依照法國憲法，巴尼耶需代表政府向總統(tǒng)遞交辭呈。這是1962年以來法國政府首次被議會推翻。

同時，部分反對派人士批評馬克龍導(dǎo)致當(dāng)前的政治困境，并要求他辭職。馬克龍對媒體回應(yīng)稱，他不會辭職。

【點(diǎn)評】當(dāng)前法國財政狀況堪憂，截至今年6月底，法國公共債務(wù)已占GDP的112%；2024年，法國財政赤字預(yù)計將達(dá)GDP的6.1%。馬克龍任命巴尼耶為法國總理時，寄望他能夠解決法國飆升的財政赤字。但巴尼耶所屬共和黨在國民議會只有47席，一直面臨不信任投票的風(fēng)險，這份強(qiáng)行通過的預(yù)算草案成為了他被迫辭職導(dǎo)火索。

自法國政壇形成中間派、左翼、極右翼的“三足鼎立”新格局以來，法國政黨政治呈現(xiàn)日益碎片化和極化態(tài)勢。法國憲法規(guī)定，議會因解散而提前選舉后一年之內(nèi)，總統(tǒng)不得再次解散議會，因此法國議會格局到明年夏天之前都不會發(fā)生根本改變。政治僵局下，法國要真正解決財政問題十分艱難。

特朗普助力，比特幣首破10萬美元

當(dāng)?shù)貢r間12月5日，美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普在社交媒體上宣布，將任命貝寶（PayPal）前首席運(yùn)營官（COO）戴維·薩克斯（David O. Sacks）為白宮人工智能和加密貨幣事務(wù)負(fù)責(zé)人。這一職位被市場戲稱為“加密貨幣沙皇”。

特朗普表示，薩克斯將指導(dǎo)美國政府在人工智能和加密貨幣方面的政策，這兩個領(lǐng)域?qū)γ绹偁幜Φ奈磥碇陵P(guān)重要，薩克斯將制定一個法律框架，以便加密貨幣行業(yè)能夠達(dá)到其所要求的清晰度，并能夠在美國蓬勃發(fā)展。

此前，特朗普還任命加密貨幣領(lǐng)域的支持者保羅·阿特金斯為下一任美國證券交易委員會（SEC）主席。

5日亞洲交易時段，比特幣應(yīng)聲大漲，首次突破10萬美元大關(guān)，最高觸及103801美元。自特朗普11月5日贏得大選以來，加密貨幣市場市值已上漲約1.4萬億美元。比特幣作為市場風(fēng)向標(biāo)，自上月以來已飆升約50%。

【點(diǎn)評】比特幣一直是“特朗普交易”的重要組成部分，特朗普競選期間多次表達(dá)對比特幣和加密貨幣的支持，并承諾優(yōu)先建立比特幣國家儲備。特朗普當(dāng)選以來也正在不斷兌現(xiàn)承諾，其對相關(guān)官員的任命釋放了美國加密市場政策從嚴(yán)格監(jiān)管轉(zhuǎn)向促進(jìn)創(chuàng)新的重要信號。市場積極情緒推動了比特幣和其他加密貨幣價格的瘋狂。