摘要

2024年12月10日第一財經(jīng)研究院中國高頻經(jīng)濟活動指數(shù)（YHEI）為1.03，較12月3日下降0.06。在截至12月10日的一周，“8城市地鐵流量指數(shù)”和“沿海煤炭運價指數(shù)”分別回落0.06和0.08至1.14和1.50；“進口干散貨運價指數(shù)”下降0.11至0.91，這些指數(shù)下降是本周YHEI走低的重要原因。

國家統(tǒng)計局公布11月物價數(shù)據(jù)。11月，CPI同比增長0.2%，增速已連續(xù)三個月有所走低。其中，核心CPI同比增速高于上月0.1個百分點至0.3%；食品CPI同比增速低于上月1.9個百分點至1.0%，是當月CPI增速下降的重要原因。具體看食品方面，鮮菜和豬肉價格同比增速分別較上月放緩了11.6和0.5個百分點至10.0%和13.7%，但依然對食品CPI增速有所支撐；鮮果價格則為8月以來首次進入同比負增長區(qū)間（-0.3%）；糧食價格增速從今年6月開始持續(xù)放緩至11月的-1.1%。其他指標方面，11月，通信工具價格同比增長0.7%，增速較上月加快了2.8個百分點，為2023年以來首次進入同比正增長區(qū)間；旅游價格同比持續(xù)走低，但降幅由上月的0.4%縮小至0.2%。環(huán)比來看，CPI降幅由上月的0.3%擴大至0.6%。其中，消費品和服務價格環(huán)比均有所下降。

11月，PPI同比降幅由上月的2.9%縮小至2.5%。其中，生產(chǎn)資料和生活資料價格同比降幅分別較上月縮小了0.4和0.2個百分點至2.9%和1.4%。具體看生產(chǎn)資料方面，采掘工業(yè)、原材料工業(yè)以及加工工業(yè)價格同比降幅分別由上月的5.1%、4.0%和2.9%縮小至4.9%、2.9%和2.7%。其中，加工工業(yè)價格降幅已經(jīng)連續(xù)兩個月有所縮小。

11月末，官方外匯儲備規(guī)模環(huán)比擴大0.15%至32658.6億美元；以SDR計價的外匯儲備規(guī)模環(huán)比擴大1.5%至24856.07億SDR。從債券價格來看，以2、10年期美國國債收益率為例，11月末收益率均較10月末有所回落，債券價格有一定回升，是兩類計價方式下外匯儲備規(guī)模環(huán)比擴大的重要原因。11月末，美元指數(shù)走高至105.78（1973年3月=100），也推動了以SDR計價的外匯儲備規(guī)模的環(huán)比上升。

正文

一、第一財經(jīng)研究院中國高頻經(jīng)濟活動指數(shù)（YHEI）

2024年12月10日第一財經(jīng)研究院中國高頻經(jīng)濟活動指數(shù)（YHEI）為1.03，較12月3日下降0.06。在截至12月10日的一周，“8城市地鐵流量指數(shù)”和“沿海煤炭運價指數(shù)”分別回落0.06和0.08至1.14和1.50；“進口干散貨運價指數(shù)”則繼續(xù)下降0.11至0.91，這些指數(shù)下降是本周YHEI走低的重要原因。

二、央行貨幣操作

截至12月10日的一周，央行通過公開市場凈回籠資金5640億元。本周，央行逆回購投放額度為4582億元，逆回購到期10222億元，7天逆回購中標利率為1.5%。

三、利率與社會融資

銀行間隔夜利率在截至12月10日的一周上升了26個基點至1.72%，在過去一個月上升7個基點，較去年同期下降8個基點。七天回購利率在過去一周上升18個基點至1.93%，在過去一個月上升13個基點，較去年同期下降37個基點。

1年期和5年期互換合約利率在截至12月10日的一周均繼續(xù)下降。1年期互換合約利率本周下降了4個基點至1.50%，較一個月前下降15個基點，較去年同期下降67個基點。5年期互換合約利率在過去一周下降7個基點至1.53%，較一個月前下降19個基點，較去年同期下降92個基點。

截至12月10日的一周，1年期、5年期和10年期國債到期收益率分別下降4.04、8.03和14.18個基點至1.31%、1.55%和1.85%。

四、企業(yè)部門

1.第二產(chǎn)業(yè)

本周鋼坯價格繼續(xù)上升，在截至12月10日的一周上升了0.32%，過去一個月上升了0.97%，較去年同期下降了15.63%。水泥價格持續(xù)下降，在截至12月10日的一周下降了1.22%，過去一個月下降了0.81%，較去年同期上升了16.09%。動力煤價格在過去一個月下降0.84%，較去年同期下降了3.01%。

開工率方面，截至12月6日的短流程和長流程鋼廠電爐開工率分別由一個月前的66.67%和55.00%下降至64.58%和53.33%。截至12月5日的全鋼胎汽車輪胎開工率由一周前的59.95%下降至58.85%，低于去年同期0.71個百分點；半鋼胎汽車輪胎開工率由一周前的79.07%走低至79.02%，高于去年同期6.47個百分點。

2.航運

中國沿海散貨運價指數(shù)（CCBFI）在截至12月10日的一周上漲6.96點至1142.71點，波羅的海干散貨價格指數(shù)下降81點至1156點。

截至12月6日的中國出口集裝箱運價指數(shù)（CCFI）為1465.16（1998年1月1日=1000），較11月29日回落了8.84。本周，除地中海、東南亞、韓國、歐洲以及日本航線外，其余航線運價指數(shù)均有所走低。

3.房地產(chǎn)市場

截至12月10日的一周中，一線城市新房及二手房成交面積分別下降15.27%和1.08%；二線城市兩類房屋成交面積分別下降31.98%和4.6%；三線城市兩類房屋成交面積分別上升16.04%和24.66%。上述所有類型房屋本周日均成交面積均超過去年同期水平。截至12月1日的一周百城土地成交面積為3034.92萬平方米，周環(huán)比上升22.18%。

五、居民部門

國家統(tǒng)計局公布11月物價數(shù)據(jù)。11月，CPI同比增長0.2%，增速已連續(xù)三個月有所走低。其中，核心CPI同比增速高于上月0.1個百分點至0.3%；食品CPI同比增速低于上月1.9個百分點至1.0%，是當月CPI增速下降的重要原因。具體看食品方面，鮮菜和豬肉價格同比增速分別較上月放緩了11.6和0.5個百分點至10.0%和13.7%，但依然對食品CPI增速有所支撐；鮮果價格則自8月以來首次進入同比負增長區(qū)間（0.3%）；糧食價格增速從今年6月開始持續(xù)放緩至11月的-1.1%。其他指標方面，11月，通信工具價格同比增長0.7%，增速較上月加快了2.8個百分點，為2023年以來首次進入同比正增長區(qū)間；旅游價格同比持續(xù)走低，但降幅由上月的0.4%縮小至0.2%。環(huán)比來看，CPI降幅由上月的0.3%擴大至0.6%。其中，消費品和服務價格環(huán)比均有所下降。

11月，PPI同比降幅由上月的2.9%縮小至2.5%。其中，生產(chǎn)資料和生活資料價格同比降幅分別較上月縮小了0.4和0.2個百分點至2.9%和1.4%。具體看生產(chǎn)資料方面，采掘工業(yè)、原材料工業(yè)以及加工工業(yè)價格同比降幅分別由上月的5.1%、4.0%和2.9%縮小至4.9%、2.9%和2.7%。其中，加工工業(yè)價格降幅已經(jīng)連續(xù)兩個月有所縮小。

高頻數(shù)據(jù)顯示，娛樂消費方面，電影票房在截至12月10日的一周日均值為5872.61萬元，較上周下降了1036.14萬元。物流方面，整車貨運流量指數(shù)在周內(nèi)上升1.64%，較一個月前上升4.89%，較去年同期上升11.80%；公路物流運價指數(shù)在過去一個月中上升1.23%，較去年同期上升1.86%。

六、全球視角

11月末，官方外匯儲備規(guī)模環(huán)比擴大0.15%至32658.6億美元；以SDR計價的外匯儲備規(guī)模環(huán)比擴大1.5%至24856.07億SDR。從債券價格來看，以2、10年期美國國債收益率為例，11月末收益率均較10月末有所回落，債券價格有一定回升，是兩類計價方式下外匯儲備規(guī)模環(huán)比擴大的重要原因。

11月末，美元指數(shù)走高至105.78（1973年3月=100），也推動了以SDR計價的外匯儲備規(guī)模的環(huán)比上升。高頻數(shù)據(jù)顯示，截至12月10日的一周，美元指數(shù)上漲0.07點至106.41點；人民幣兌美元匯率上漲298個基點至7.2493。

截至12月10日的一周，芝加哥期權交易所VIX指數(shù)回升0.88點至14.18點。標普大宗商品總指數(shù)在本周上升0.01%至3570.60，能源指數(shù)下降1.33%至602.44；工業(yè)金屬和農(nóng)業(yè)指數(shù)分別上升0.13%和3.88%至1709.19和514.93。

（本文題圖來源：第一財經(jīng)）

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文 |李嘉怡 第一財經(jīng)研究院研究員

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