重新執(zhí)掌睿智醫(yī)藥（300149.SZ）近一年后，公司董事長(zhǎng)WOO SWEE LIAN （胡瑞連）控股股東八本投資達(dá)成和解，并將成為公司的新實(shí)控人。與此同時(shí)，他被指控“職務(wù)侵占”一案，也收到了《撤銷案件決定書》。

12月16日，公司股票開盤大漲，當(dāng)天收?qǐng)?bào)8.01元/股，漲4.43%。

作為入駐張江的第一家臨床前CRO企業(yè)，睿智醫(yī)藥在行業(yè)內(nèi)的地位和影響力曾經(jīng)僅次于藥明康德。而隨著近年來的生物醫(yī)藥投融資環(huán)境變化，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，整個(gè)CRO行業(yè)都出現(xiàn)了營收利潤雙降的局面。在內(nèi)部，睿智醫(yī)藥管理層也持續(xù)動(dòng)蕩。今年前三季度，公司幾大業(yè)務(wù)板塊出現(xiàn)不同程度地下滑。

今年1月，胡瑞連重新?lián)味麻L(zhǎng)以來，部分投資者曾寄望其能夠帶領(lǐng)公司走出低谷。隨著生物安全法案利好落地，以及美聯(lián)儲(chǔ)降息可能進(jìn)一步刺激生物科技領(lǐng)域融資，市場(chǎng)對(duì)于CXO行業(yè)的前景也更加樂觀。睿智醫(yī)藥還拋出了9.3億元的定增計(jì)劃和未來三年的股東分紅回報(bào)規(guī)劃。公司能否就此走出盈利困境，有待時(shí)間的驗(yàn)證。

職務(wù)侵占案被撤銷

今年12月14日，睿智醫(yī)藥公告胡瑞連近日收到了吉林市公安局出具的《撤銷案件決定書》一事。吉林市公安局根據(jù)《最高人民檢察院公安部關(guān)于公安機(jī)關(guān)辦理經(jīng)濟(jì)犯罪案件的若干規(guī)定》第二十五條第一款之規(guī)定，決定撤銷胡瑞連職務(wù)侵占案。

這一案件起源于2021年。根據(jù)睿智醫(yī)藥于當(dāng)年3月17日披露的《關(guān)于公司董事長(zhǎng)被采取強(qiáng)制措施的公告》，時(shí)任公司董事長(zhǎng)的胡瑞連卷入吉林吉福參生物開發(fā)股份有限公司股權(quán)糾紛，涉嫌職務(wù)侵占，被公安機(jī)關(guān)采取了刑事拘留強(qiáng)制措施。數(shù)日后，2021年3月30日，胡瑞連被取保候?qū)彙?/p>

第二十五條第一款具體是，“在偵查過程中，公安機(jī)關(guān)發(fā)現(xiàn)具有下列情形之一的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)撤銷案件：（一）對(duì)犯罪嫌疑人解除強(qiáng)制措施之日起十二個(gè)月以內(nèi)，仍然不能移送審查起訴或者依法作其他處理的；（二）對(duì)犯罪嫌疑人未采取強(qiáng)制措施，自立案之日起二年以內(nèi)，仍然不能移送審查起訴或者依法作其他處理的；（三）人民檢察院通知撤銷案件的；（四）其他符合法律規(guī)定的撤銷案件情形的。” 北京國楓（上海）律師事務(wù)所授薪合伙人、上海市律師協(xié)會(huì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)專業(yè)委員會(huì)委員徐晨律師告訴第一財(cái)經(jīng)記者，“一個(gè)案件在偵查階段就長(zhǎng)達(dá)3年的話，并不多見”。他表示，一般來說，公安機(jī)關(guān)在偵查階段撤案的事由主要依據(jù)《刑事訴訟法》第十六條、第一百八十二條的規(guī)定，也就是“沒有犯罪事實(shí)的”，或者“情節(jié)顯著輕微、危害不大，不認(rèn)為是犯罪的”等情形。

徐晨律師表示，撤銷案件意味著胡某某本人無需因公告中提及的涉嫌職務(wù)侵占行為承擔(dān)刑事責(zé)任，胡某某的工作和生活均不會(huì)因需承擔(dān)刑事責(zé)任而產(chǎn)生影響。但是，撤銷案件后，又發(fā)現(xiàn)新的事實(shí)或者證據(jù)，依法需要追究刑事責(zé)任的，公安機(jī)關(guān)應(yīng)當(dāng)重新立案?jìng)刹椤?/p>

“公安機(jī)關(guān)決定撤銷案件，意味著胡某某本人無需因涉嫌的職務(wù)侵占案件承擔(dān)刑事責(zé)任，但并不意味著與此相關(guān)的民事責(zé)任的免除，各主體間仍舊可互相主張相對(duì)方需承擔(dān)的相應(yīng)民事責(zé)任。”徐晨說。

胡瑞連曾于2021年1月至2021年10月任睿智醫(yī)藥董事長(zhǎng)、董事。當(dāng)年11月，胡瑞連辭職。

胡瑞連辭職后，2023年以來，公司還持續(xù)出現(xiàn)了管理層的動(dòng)蕩。

今年1月，前實(shí)控人曾憲經(jīng)的弟弟曾憲維辭任董事長(zhǎng)后，胡瑞連再次當(dāng)選為公司董事長(zhǎng)。曾憲維還曾短暫擔(dān)任過5個(gè)月的CEO，此后的繼任者張繼國也在不到一年內(nèi)離職。此外，兩任CFO夏丹櫻、王奎也先后辭職。

控制權(quán)將易主

睿智醫(yī)藥的前身為量子高科。2018年，量子高科完成收購上海睿智化學(xué)研究有限公司（下稱上海睿智），公司因此轉(zhuǎn)型至醫(yī)藥研發(fā)及生產(chǎn)服務(wù)領(lǐng)域。目前，CRO、CDMO業(yè)務(wù)是睿智醫(yī)藥核心業(yè)務(wù)板塊，包括化學(xué)業(yè)務(wù)板塊、藥效藥動(dòng)業(yè)務(wù)板塊、大分子業(yè)務(wù)板塊。

曾憲經(jīng)通過八本投資控制睿智醫(yī)藥，為睿智醫(yī)藥的實(shí)控人。但近年來公司高管變動(dòng)頻繁，曾憲經(jīng)本人的財(cái)務(wù)狀況也多有惡化。今年5月，公司還曾經(jīng)披露曾憲經(jīng)質(zhì)押的259萬股股份質(zhì)押涉及逾期違約的事項(xiàng)。除了質(zhì)押股份，控股股東八本投資與胡瑞連之間的2億元借款事項(xiàng)也遲遲未能解決，這直接導(dǎo)致了今年7月董事長(zhǎng)起訴控股股東。

根據(jù)睿智醫(yī)藥此前披露的信息，自2020年8月8日至2020年8月13日期間，胡瑞連共向北海八本創(chuàng)業(yè)投資有限公司（下稱八本投資）提供了共計(jì)人民幣2億元的借款。后經(jīng)胡瑞連多次催促，八本投資的實(shí)控人曾憲經(jīng)和胡瑞連的一致行動(dòng)人MEGA STAR CENTRE LIMITED（下稱“MEGA STAR”）先后簽訂了《借款協(xié)議》及兩份《借款協(xié)議（補(bǔ)充協(xié)議）》：最終約定被告應(yīng)將其持有的睿智醫(yī)藥2998.66萬股轉(zhuǎn)讓給原告，用于償還上述債務(wù)，但此后八本投資一直未能履行上述股份轉(zhuǎn)讓過戶工作。

睿智醫(yī)藥披露的信息顯示，2024年7月胡瑞連向廣東省江門市中級(jí)法院提起訴訟，請(qǐng)求判決八本投資向其過戶八本投資持有的睿智醫(yī)藥29,986,614股股份。四個(gè)月后，八本投資與胡瑞連達(dá)成調(diào)解協(xié)議。

根據(jù)廣東省江門市中級(jí)人民法院出具的第（2024）粵07民初66號(hào)《民事調(diào)解書》，八本投資同意于調(diào)解書生效之日（即2024年11月27日）起十五日內(nèi)向胡瑞連過戶轉(zhuǎn)讓其持有的睿智醫(yī)藥3003.31萬股股份，并完成轉(zhuǎn)讓登記手續(xù)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格按調(diào)解書生效的前一日收盤價(jià)的80%計(jì)算。標(biāo)的股份轉(zhuǎn)讓登記在胡瑞連名下后，胡瑞連免除北海八本創(chuàng)業(yè)投資有限公司基于《借款合同》及補(bǔ)充協(xié)議項(xiàng)下其他義務(wù)；調(diào)解書生效后，基于標(biāo)的股票，睿智醫(yī)藥因送股、公積金轉(zhuǎn)增、配股等原因產(chǎn)生的派生股票應(yīng)一并轉(zhuǎn)讓給胡瑞連。

轉(zhuǎn)讓完成后，胡瑞連將直接持有睿智醫(yī)藥5548.21萬股股份，持股比例為11.14%；通過MEGA STAR間接持有公司2271.13萬股股份，持股比例為4.56%。胡瑞連合計(jì)持股比例為15.70%，將變更為公司控股股東、實(shí)際控制人。

此外，睿智醫(yī)藥的最新公告還披露了以簡(jiǎn)易程序向特定對(duì)象發(fā)行股票預(yù)案，發(fā)行對(duì)象為胡瑞連實(shí)控的睿聯(lián)投資（擬設(shè)立），睿聯(lián)投資擬以現(xiàn)金方式認(rèn)購本次發(fā)行的股票，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額將全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還銀行借款。本次發(fā)行完成后，睿聯(lián)投資持股比例將上升為23.08%，為上市公司的控股股東，胡瑞連持股比例將上升為35.16%，為上市公司的實(shí)際控制人。

持續(xù)動(dòng)蕩后能否走出困境

2003年，上海睿智作為第一家臨床前CRO企業(yè)入駐張江，成立之初就進(jìn)入化學(xué)藥領(lǐng)域，2007年在國內(nèi)率先跨入生物藥領(lǐng)域。在2009年，上海睿智進(jìn)一步拓展進(jìn)入小分子CDMO領(lǐng)域，2015年進(jìn)入大分子CDMO領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)CRO和CDMO產(chǎn)業(yè)鏈的全覆蓋。

2024年，CXO的日子并不好過，即使是龍頭藥明康德，也在出現(xiàn)連續(xù)3個(gè)季度的營收、凈利潤負(fù)增長(zhǎng)。大勢(shì)之下，睿智醫(yī)藥這一年的經(jīng)營業(yè)績(jī)也不盡如人意。公司曾在半年報(bào)中稱，收入同比下降主要系由于創(chuàng)新藥行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈等影響，公司訂單獲取未達(dá)預(yù)期。

今年前三季度，公司總營收7.18億元，同比下降15.09%；歸母凈利潤和扣非凈利潤分別為-6167萬元和-6904萬元，同比下降96.88%和78.07%。尤其是上半年，營業(yè)收入4.65億元，同比下降16.56%；歸母凈利潤為-6,290.65萬元，同比下降316.72%。

公司的化學(xué)業(yè)務(wù)、藥效藥動(dòng)業(yè)務(wù)、大分子業(yè)務(wù)等三大板塊全面下跌。

而隨著美國生物安全法案的利好落地，以及美聯(lián)儲(chǔ)降息可能進(jìn)一步刺激生物科技領(lǐng)域融資，市場(chǎng)對(duì)于CXO行業(yè)的前景更加樂觀。在公司尚處虧損的情況下，睿智醫(yī)藥拋出了未來三年(2025年-2027年)股東分紅回報(bào)規(guī)劃。

今年以來，ADC賽道火熱，也帶動(dòng)了ADC CDMO企業(yè)逆勢(shì)高增長(zhǎng)。

睿智醫(yī)藥稱，在生物藥研發(fā)業(yè)務(wù)開展方面，公司持續(xù)通過完善ADC偶聯(lián)方法開發(fā)、拓展ADC分析平臺(tái)以及完善小核酸和多肽等偶聯(lián)物的制備和表征方法來提高偶聯(lián)開發(fā)能力、項(xiàng)目承接能力和服務(wù)效率以增加業(yè)務(wù)技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力。得益于ADC藥物市場(chǎng)需求增加，公司ADC研發(fā)相關(guān)訂單顯著增加，核心訂單多來源于海外客戶。

今年9月，睿智醫(yī)藥ADC全球創(chuàng)新中心啟用，睿智醫(yī)藥聯(lián)席總裁馬興泉與禮新醫(yī)藥創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO秦瑩簽署了ADC客戶協(xié)議。

隨著胡瑞連的實(shí)控權(quán)塵埃落定，公司能否盡快走出困境，或許還需要時(shí)間來觀察。