12月17日，阿里巴巴發(fā)布公告稱，阿里巴巴公司與另一名少數(shù)股東同意將銀泰100%的股權(quán)向由雅戈?duì)柤瘓F(tuán)和銀泰管理團(tuán)隊(duì)成員組成的購(gòu)買方財(cái)團(tuán)出售（“銀泰出售”）。

公告顯示，阿里巴巴目前持有銀泰約99%的股權(quán)。阿里巴巴就銀泰出售的所得款項(xiàng)總額約為人民幣74億元（10億美元）。阿里巴巴預(yù)計(jì)因出售銀泰而錄得的虧損約為人民幣93億元（13億美元）。銀泰出售的完成須通過中國(guó)經(jīng)營(yíng)者集中審查和其他慣例交割條件。

又一筆交易過后，阿里實(shí)體零售再棄一子。

對(duì)于此項(xiàng)交易，雅戈?duì)柗矫婊貞?yīng)第一財(cái)經(jīng)記者：“本次集團(tuán)與銀泰管理層共同投資銀泰，旨在強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈，完善時(shí)尚生態(tài)圈。投資完成后，雅戈?duì)柤瘓F(tuán)將給予銀泰管理層充分的運(yùn)營(yíng)空間，支持銀泰進(jìn)一步高質(zhì)量發(fā)展。”

截至發(fā)稿前，阿里方面則未作出直接回應(yīng)。

阿里虧了

從74億的出售價(jià)來(lái)看，相比買入銀泰的價(jià)格，阿里對(duì)銀泰的投資成了一筆虧本買賣。

2014年，阿里巴巴以53億港元入股銀泰成為第二大股東。2017年，阿里巴巴又聯(lián)合銀泰百貨的全資公司以198億港元（當(dāng)時(shí)約合177億元人民幣）啟動(dòng)銀泰私有化，并成為銀泰的控股股東，持股比例增至約74%。

彼時(shí)，這便被外界視作一筆高溢價(jià)的買賣。2017年私有化前，銀泰總收入約為60億元，增速4%，收購(gòu)銀泰時(shí)，阿里的收購(gòu)價(jià)為10港元/股，較銀泰當(dāng)時(shí)的收盤價(jià)溢價(jià)約42%。

高價(jià)差之下，一方面是互聯(lián)網(wǎng)已走過快速增長(zhǎng)期，實(shí)體零售與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合的“顛覆性創(chuàng)新”樣本卻遲遲未長(zhǎng)出，盒馬、永輝等均面臨著盈利和增長(zhǎng)壓力。實(shí)體零售行業(yè)的估值正在去掉互聯(lián)網(wǎng)泡沫，回到百貨、超市的生意本身。另一方面，主營(yíng)業(yè)務(wù)淘天面臨增長(zhǎng)壓力、需要守住市場(chǎng)份額的情況下，阿里巴巴也不復(fù)當(dāng)年改造“新零售”、多線投資的熱情，正在加速瘦身。

2024年2月，阿里巴巴集團(tuán)董事長(zhǎng)蔡崇信在財(cái)報(bào)會(huì)議上回應(yīng)“阿里退出實(shí)體零售”傳聞時(shí)表示：“目前阿里的資產(chǎn)負(fù)債表上依然有一些傳統(tǒng)的實(shí)體零售業(yè)務(wù)，它們不是核心的聚焦業(yè)務(wù)，阿里退出也是合理的。但考慮到當(dāng)前的市場(chǎng)情況，退出可能需要時(shí)間去實(shí)現(xiàn)。”彼時(shí)，該回應(yīng)引發(fā)了外界對(duì)阿里巴巴退出銀泰、大潤(rùn)發(fā)、盒馬等業(yè)務(wù)的持續(xù)猜測(cè)和關(guān)注。

事實(shí)上，不止于實(shí)體零售，阿里巴巴的投資版圖正在全面“瘦身”。從2023年9月，阿里開始對(duì)既有業(yè)務(wù)進(jìn)行戰(zhàn)略優(yōu)先級(jí)梳理，明確對(duì)核心業(yè)務(wù)保持長(zhǎng)期專注和高強(qiáng)度投入，同時(shí)，對(duì)于非核心業(yè)務(wù)，阿里巴巴表示將通過盡快盈利或其他多種資本化方式，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值，以便向股東返還價(jià)值。

今年2月起，阿里巴巴相繼減持短途貨品運(yùn)送及交易服務(wù)平臺(tái)快狗打車、B站、陌陌、網(wǎng)易云音樂等，公告顯示，目前，阿里巴巴在網(wǎng)易云的持股比例已由網(wǎng)易云上市時(shí)的9.98%降至不足5%。

近期，阿里巴巴對(duì)上市公司的減持動(dòng)作仍在繼續(xù)。11月27日，上海麗人麗妝化妝品股份有限公司公告稱，公司于近日收到公司持股5%以上股東杭州灝月企業(yè)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“杭州灝月”）擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)讓公司股份的書面通知，杭州灝月擬于本公告披露之日起3個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)，通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式轉(zhuǎn)讓不超過7037.67萬(wàn)股的公司股份，即不超過公司總股本的17.57%。天眼查信息顯示，去年年底，阿里網(wǎng)絡(luò)實(shí)施存續(xù)分立，分立為阿里網(wǎng)絡(luò)（存續(xù)公司）和新設(shè)公司杭州灝月、傳濱科技（杭州）有限公司、傳航科技（杭州）有限公司。

阿里最新發(fā)布的半年報(bào)顯示，截至9月30日的六個(gè)月，公司退出多項(xiàng)投資所得現(xiàn)金流為65.09億元人民幣。

賣給了誰(shuí)？

銀泰的購(gòu)買方雅戈?duì)栆阅醒b起家，對(duì)于這項(xiàng)交易，雅戈?duì)柤瘓F(tuán)回應(yīng)稱，公司一直以來(lái)注重時(shí)尚領(lǐng)域的投資和發(fā)展，旗下上市公司“雅戈?duì)枙r(shí)尚股份有限公司”更是致力于時(shí)尚產(chǎn)業(yè)的運(yùn)營(yíng)。本次集團(tuán)與銀泰管理層共同投資銀泰，旨在“強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈”，完善時(shí)尚生態(tài)圈。 投資完成后，雅戈?duì)柤瘓F(tuán)將給予銀泰管理層充分的運(yùn)營(yíng)空間，支持銀泰進(jìn)一步發(fā)展。

1990年代初，雅戈?duì)栭_始涉足房地產(chǎn)和股權(quán)投資，逐步形成服裝、地產(chǎn)和投資三大業(yè)務(wù)板塊并行的格局。地產(chǎn)和投資業(yè)務(wù)一度支撐起雅戈?duì)枠I(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)。

不過，近年來(lái)，雅戈?duì)杽?chuàng)始人李如成對(duì)外一再表示，公司還是想要回歸初心，做好服裝生意。2019年，雅戈?duì)柊l(fā)布《關(guān)于投資戰(zhàn)略調(diào)整的議案》稱，為了實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化目標(biāo)，公司擬對(duì)發(fā)展戰(zhàn)略作出重大調(diào)整，未來(lái)將進(jìn)一步聚焦服裝主業(yè)的發(fā)展，除戰(zhàn)略性投資和繼續(xù)履行投資承諾外，公司將不再開展非主業(yè)領(lǐng)域的財(cái)務(wù)性股權(quán)投資，并擇機(jī)處置既有財(cái)務(wù)性股權(quán)投資項(xiàng)目。同時(shí)，雅戈?duì)柤瘓F(tuán)根據(jù)證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定，將公司的行業(yè)分類由“房地產(chǎn)業(yè)”調(diào)整為“紡織服裝、服飾業(yè)”。

在2022年11月舉行的雅戈?duì)枙r(shí)尚產(chǎn)業(yè)揚(yáng)帆起航儀式上，李如成向外界披露五年來(lái)，雅戈?duì)柪塾?jì)在時(shí)尚產(chǎn)業(yè)投資80億元，其中后疫情時(shí)期累計(jì)投資50億元，涉及智能制造、智慧營(yíng)銷、智慧物流、品牌建設(shè)等不同環(huán)節(jié)。

雅戈?duì)柤瘓F(tuán)副董事長(zhǎng)李寒窮在彼時(shí)表示，“我們加快完善品牌矩陣，探索多品牌獨(dú)立發(fā)展之路，打造雅戈?duì)枙r(shí)尚生態(tài)圈。”

2023年12月25日，雅戈?duì)柊l(fā)布關(guān)于完成公司名稱變更并換發(fā)營(yíng)業(yè)執(zhí)照的公告 ，“雅戈?duì)柤瘓F(tuán)股份有限公司”變更為“雅戈?duì)枙r(shí)尚股份有限公司”。

對(duì)于更名的原因，公司公告稱，公司已確立建設(shè)世界級(jí)時(shí)尚產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的戰(zhàn)略目標(biāo)，未來(lái)將進(jìn)一步聚焦時(shí)尚主業(yè)，加大品牌投入、市場(chǎng)建設(shè)和人才引進(jìn)培養(yǎng)。此外，外界習(xí)慣以“雅戈?duì)柤瘓F(tuán)”代指公司控股股東，可能會(huì)造成投資者對(duì)兩個(gè)法人主體的認(rèn)知錯(cuò)誤。為了更準(zhǔn)確地反映公司業(yè)務(wù)和未來(lái)發(fā)展規(guī)劃，公司擬變更公司全稱為“雅戈?duì)枙r(shí)尚股份有限公司”。

目前雅戈?duì)柤瘓F(tuán)有四大自有品牌，除了主品牌雅戈?duì)朰OUNGOR、集團(tuán)還擁有MAYOR、哈特·馬克斯、漢麻世家。此外， 雅戈?duì)栠€投資并購(gòu)了街頭潮牌UNDEFEATED和挪威戶外品牌海麗漢森（HellyHansen）；2022年9月，美籍華裔設(shè)計(jì)師Alexander Wang（王大仁）同名品牌Alexander Wang宣布獲得來(lái)自挑戰(zhàn)者創(chuàng)投與雅戈?duì)柤瘓F(tuán)的少數(shù)股權(quán)投資。

李如成在去年的業(yè)績(jī)說明會(huì)上對(duì)回歸主業(yè)提出了三點(diǎn)措施：公司做強(qiáng)做大主業(yè)，加強(qiáng)提升雅戈?duì)柡诵钠放疲剿髋嘤嗥放七\(yùn)營(yíng)；探索新零售模式，加強(qiáng)建設(shè)線上線下深度融合的時(shí)尚體驗(yàn)館；積極進(jìn)行渠道結(jié)構(gòu)調(diào)整。

在資產(chǎn)并購(gòu)上，雅戈?duì)柶煜碌墓静⑽赐Ｏ虏椒ィ^去兩年多中曾多次接盤其他服飾企業(yè)公司的物業(yè)資產(chǎn)，總額超過10億元。

記者根據(jù)公開資料梳理，2022年10月美邦服飾（002269.SZ）發(fā)布公告稱將湖北武漢一處店鋪以1.9億元出售；同年12月，美邦服飾又將位于貴州省貴陽(yáng)市的一處店鋪以1.3億元出售；2023年6月，美邦服飾將遼寧省沈陽(yáng)市的部分店鋪以3億元出售；12月初，美邦服飾宣布將四川省成都市錦江區(qū)大科甲巷43號(hào)的店鋪出售（位于春熙路商圈），最終確定交易價(jià)格為6.8億元；12月26日，美邦服飾再度發(fā)布公告稱，擬以現(xiàn)金交易方式出售公司所持有的位于陜西省西安市的一商鋪，交易價(jià)格為4000萬(wàn)元；12月29日，美邦出讓公司江西省上饒市信州區(qū)抗建中路48號(hào)的商鋪，最終確定交易價(jià)格為6000萬(wàn)元。而前述房產(chǎn)物業(yè)的買家均為寧波雅戈?duì)柗椨邢薰尽?/p>

記者此前采訪了解到，雅戈?duì)柤瘓F(tuán)近些年來(lái)貫徹“開大店、關(guān)小店”的渠道戰(zhàn)略。今年9月，雅戈?duì)栐谏虾Ｄ暇〇|路的雅戈?duì)柹虾r(shí)尚體驗(yàn)館重裝開業(yè)。2024年至今，雅戈?duì)栆呀?jīng)先后在江西贛州、南昌、山東濟(jì)南等地開設(shè)時(shí)尚體驗(yàn)館大店，而這些大店絕大多數(shù)是上海南京路的體驗(yàn)館一樣，是雅戈?duì)柕淖猿治飿I(yè)。在今年3月的機(jī)構(gòu)調(diào)研上，公司方面表示前期購(gòu)置的一二線城市核心位置的大型門店，都將打造為時(shí)尚體驗(yàn)館，目前整體運(yùn)營(yíng)模式還處于摸索階段。在今年6月舉辦的投資者關(guān)系活動(dòng)上，雅戈?duì)柤瘓F(tuán)表示，未來(lái)三年將在全國(guó)核心城市新開至少30家時(shí)尚體驗(yàn)館店鋪。

雅戈?duì)?600177.SH) 2024年三季報(bào)顯示，公司營(yíng)業(yè)總收入為84.00億元，同比上漲12.63%。歸母凈利潤(rùn)為25.12億元，同比下降6.73%。

12月7日午間，阿里巴巴(09988.HK)港股報(bào)價(jià)83.1港元/股，下跌1.48%；雅戈?duì)柋P中報(bào)價(jià)9.89元/股，上漲9.28%。