美聯(lián)儲最新的點陣圖顯示，2025年累計降息幅度從4次100bp下調(diào)至2次50bp，2026-2027年分別再降息50bp和25bp，2025-2027年累計降息幅度為125bp，不及9月點陣圖指引的150bp。

鮑威爾講話中多次強調(diào)美國經(jīng)濟保持韌性，聯(lián)儲降息進入新的階段，未來降息會更加謹慎。

華泰證券研報指出，美聯(lián)儲2025年將放緩降息節(jié)奏，特朗普政策或是影響聯(lián)儲降息路徑的主要因素。聯(lián)儲大選后美國經(jīng)濟維持較強韌性，亞特蘭大聯(lián)儲GDP Now指示四季度增速維持在3%左右。12月較為鷹派的指引，疊加鮑威爾放緩降息的表態(tài)，1月會議大概率將暫停降息，以觀察特朗普政策及其潛在影響?；鶞是樾蜗?，特朗普關稅等政策可能推高2025年下半年通脹，制約聯(lián)儲降息節(jié)奏，預計聯(lián)儲2025年上半年降息2次，下半年停止降息?？紤]到近期美國增長動能維持韌性，若特朗普政策導致通脹回升時點更早或幅度更大，不排除2025年降息幅度不到2次的可能性。

中信證券認為，下一次FOMC會議在美國時間1月29日，距離特朗普上任時間較短，在經(jīng)濟數(shù)據(jù)變動不大的情況下，預計美聯(lián)儲大概率將在屆時暫停降息觀察，美聯(lián)儲或需等到3月的FOMC會議才能給出較為清晰的指引。

中金公司也表示，在降息節(jié)奏上，預測美聯(lián)儲將“跳過”明年1月會議，隨后在3月和6月會議各降息25個基點，然后停止降息，下半年將進入觀望模式，貨幣政策根據(jù)特朗普施政的效果再做決定。

美股后市如何演繹？

美聯(lián)儲整體偏鷹派導致降息預期回落，美債收益率回升，美元走強，美股三大股指受挫。

周三，道指跌2.58%，連續(xù)第10個交易日下跌；美元指數(shù)大漲超1%，刷新年內(nèi)新高并站上108關口；國際金價大幅走低，紐約商品交易所12月交割的COMEX黃金期貨盤后跳水超2%，交投于2610美元/盎司附近。

中信證券認為，短期來看，在美聯(lián)儲指引不清晰的情況下，美股市場樂觀的“假日交易”情緒或告一段落，市場波動性預計有所上升。