在全球環(huán)境保護(hù)和氣候變化問題日益受到關(guān)注的背景下，綠色金融和碳排放權(quán)交易已成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型的重要手段。

此前，中央金融工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要著力做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章。

東方證券，作為中國(guó)領(lǐng)先的證券公司之一，積極響應(yīng)國(guó)家“雙碳”目標(biāo)、并在踐行綠色金融大文章方面取得顯著成果。公司通過承銷發(fā)行綠色債券和參與碳排放權(quán)交易，為各類企業(yè)提供了近2000億元的融資支持，為推動(dòng)綠色低碳轉(zhuǎn)型作出了重要貢獻(xiàn)。

此外，隨著企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的步伐不斷加快，綠色融資需求也隨之快速增長(zhǎng)。東方證券致力于推動(dòng)綠色金融產(chǎn)品、服務(wù)和模式的創(chuàng)新，并通過多樣化的資金融通渠道，積極引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)中的環(huán)保產(chǎn)業(yè)和綠色項(xiàng)目，成為綠色產(chǎn)業(yè)鏈條中不可或缺的橋梁。

綠色基因加持，推動(dòng)綠色債券發(fā)行

東方證券的綠色金融實(shí)踐與其第一大股東申能集團(tuán)的深厚背景密不可分。申能集團(tuán)作為一家綜合性能源企業(yè)集團(tuán)，業(yè)務(wù)覆蓋電力、燃?xì)?、證券、保險(xiǎn)、線纜、氫能、環(huán)保等多個(gè)領(lǐng)域，為東方證券在綠色金融領(lǐng)域的發(fā)展提供了天然的優(yōu)勢(shì)和豐富的經(jīng)驗(yàn)。

依托申能集團(tuán)的綠色基因，東方證券也在不斷優(yōu)化和創(chuàng)新綠色金融服務(wù)，以滿足企業(yè)在綠色發(fā)展過程中的多樣化需求。具體在綠色債券發(fā)行方面，截至目前，東方證券已經(jīng)累計(jì)承銷發(fā)行了近50只綠色債券，包括綠色公司債、綠色金融債、綠色資產(chǎn)證券化等各類產(chǎn)品。

東方證券固定收益業(yè)務(wù)總部大宗商品及碳金融業(yè)務(wù)主管于洋表示，這些綠色債券的發(fā)行不僅為企業(yè)提供資金支持，也推動(dòng)了企業(yè)在環(huán)保和低碳領(lǐng)域的投資。于洋進(jìn)一步分析稱，通過綠色債券的發(fā)行，企業(yè)可以將資金投入到環(huán)保項(xiàng)目中，如清潔能源、節(jié)能減排等，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益和環(huán)境效益的雙贏。

東方證券區(qū)域投行總部副總經(jīng)理宋巖偉指出，綠色債券作為一種特殊的債券品種，雖然在發(fā)行機(jī)制上與普通債券無異，但其特殊的“綠標(biāo)”屬性使其在市場(chǎng)上享有更高的關(guān)注度和認(rèn)可度。在同等信用級(jí)別和期限的情況下，綠色債券的發(fā)行利率通常低于普通債券，這得益于政府貼息、地方補(bǔ)貼以及投資者對(duì)綠色能源推動(dòng)過程中的廣泛認(rèn)可。

然而，綠色債券的發(fā)行并非沒有挑戰(zhàn)。宋巖偉坦言，對(duì)于發(fā)行主體而言，綠色債券在后續(xù)的信息披露、資金使用和評(píng)估評(píng)價(jià)方面面臨著更高的監(jiān)管要求和市場(chǎng)關(guān)注。這種高度的透明度和?？顚Ｓ玫男再|(zhì)，雖然增加了發(fā)行主體的無形壓力，但也確保了資金使用的規(guī)范性和有效性。

此外，宋巖偉還提到，東方證券在判斷是否發(fā)行綠色債券時(shí)，并不局限于某一特定行業(yè)，而是更注重項(xiàng)目的實(shí)質(zhì)用途，推動(dòng)傳統(tǒng)行業(yè)升級(jí)改造和新興領(lǐng)域的綠色轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)綠色、可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。

盤活碳資產(chǎn)，助力企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型

除了綠色債券，碳排放權(quán)交易作為一項(xiàng)重要的市場(chǎng)化手段，正逐步成為推動(dòng)綠色低碳轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵力量。

在此背景下，東方證券在獲批參與碳排放權(quán)交易資格后，率先在上海環(huán)境能源交易所通過掛牌交易方式完成了首筆碳配額交易，并逐步開始豐富其碳交易產(chǎn)品線。

于洋介紹稱，碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的主要交易標(biāo)的包括碳配額和自愿減排量（CCER）。碳配額主要是針對(duì)有強(qiáng)制性減排要求的企業(yè)，而自愿減排量市場(chǎng)則面向那些自愿參與減排的企業(yè)。通過碳排放權(quán)交易，企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)碳資產(chǎn)的盤活，滿足減排需求的同時(shí)，也能獲得額外的收益。

“企業(yè)在向‘雙碳’目標(biāo)邁進(jìn)的過程中，需要的資金量巨大。”于洋表示，“在流動(dòng)性良好的碳市場(chǎng)中，參與方能夠以較低成本完成交易和融資，從而獲得收益或資金融通用于投資減排項(xiàng)目，同時(shí)也可以通過盤活碳資產(chǎn)，改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況。”

值得一提的是，在推動(dòng)碳市場(chǎng)發(fā)展的過程中，東方證券還積極參與各地方碳市場(chǎng)推出的碳回購(gòu)模式，并積極創(chuàng)新，幫助企業(yè)在盈利狀況不佳的情況下，通過盤活碳資產(chǎn)來獲得資金支持，進(jìn)而投入到綠色發(fā)展中。

于洋舉例說，今年與東方證券合作的水泥企業(yè)，通過碳回購(gòu)模式融到的資金，再投入到買入綠色電力中，實(shí)現(xiàn)了“電-碳-金融”的閉環(huán)模式。這種模式不僅幫助企業(yè)盤活了碳資產(chǎn)，還推動(dòng)了企業(yè)在綠色電力領(lǐng)域的投資，實(shí)現(xiàn)了綠色發(fā)展的閉環(huán)。

“通過碳回購(gòu)模式，企業(yè)將其持有的碳資產(chǎn)以約定的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給以券商為代表的第三方機(jī)構(gòu)，并約定在一定期限后按照轉(zhuǎn)讓價(jià)格加約定利息的價(jià)格回購(gòu)。”于洋解釋道，“這種模式不僅幫助企業(yè)獲得了資金支持，還能推動(dòng)企業(yè)在綠色發(fā)展中的投資。”

創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，定制化服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

盡管碳市場(chǎng)在推動(dòng)綠色轉(zhuǎn)型方面發(fā)揮了重要作用，但在實(shí)際操作中，仍面臨著流動(dòng)性不足、成交量潮汐現(xiàn)象明顯、碳排放權(quán)價(jià)格波動(dòng)劇烈等問題。

為了解決這些問題，東方證券不斷創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，推動(dòng)碳市場(chǎng)的發(fā)展。于洋表示，目前碳市場(chǎng)的主要交易模式包括碳交易、碳回購(gòu)、借碳模式和托管模式。此外，還有一些基于這些基礎(chǔ)模式發(fā)展而來的創(chuàng)新模式，如“電-碳-金融”模式、碳借貸模式和引入保險(xiǎn)功能的碳交易模式等。

“引入保險(xiǎn)功能是我們?cè)谔冀灰字械囊豁?xiàng)重要?jiǎng)?chuàng)新。”于洋說，“通過引入保險(xiǎn)公司，可以在碳回購(gòu)等交易中起到風(fēng)險(xiǎn)緩釋的作用，降低違約風(fēng)險(xiǎn)，保障交易的安全性。”

此外，當(dāng)前綠色金融領(lǐng)域的客群差異化較大，涉及行業(yè)眾多，企業(yè)發(fā)展周期各異，標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品難以全面覆蓋企業(yè)個(gè)性化的融資需求。為此，東方證券推出了針對(duì)企業(yè)綠色金融的定制化服務(wù)，以創(chuàng)新模式滿足企業(yè)的融資需求。

宋巖偉強(qiáng)調(diào)，定制化服務(wù)并非簡(jiǎn)單地復(fù)制，而是在理念、模式和流程上的創(chuàng)新。金融機(jī)構(gòu)的首要功能是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而市場(chǎng)的需求正是金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新的動(dòng)力。

未來，東方證券將繼續(xù)推動(dòng)綠色金融產(chǎn)品的創(chuàng)新組合。宋巖偉提出了幾個(gè)發(fā)展方向。首先，是將綠色創(chuàng)新產(chǎn)品組合在一起，形成新的創(chuàng)新點(diǎn)，例如在新能源和生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域開展公募REITs、不動(dòng)產(chǎn)信托票據(jù)或資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。

“其次，探討可持續(xù)發(fā)展掛鉤的債券，將企業(yè)的綠色發(fā)展和可持續(xù)發(fā)展與其經(jīng)營(yíng)指標(biāo)和ESG表現(xiàn)掛鉤，提升企業(yè)在ESG方面的表現(xiàn)。”宋巖偉進(jìn)一步分析稱，此外，東方證券還將積極與監(jiān)管機(jī)構(gòu)溝通，推動(dòng)進(jìn)行綠色轉(zhuǎn)型和改造升級(jí)的企業(yè)符合綠色債券的發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)。致力于為企業(yè)提供多樣化的融資渠道，也為綠色金融市場(chǎng)的健康發(fā)展貢獻(xiàn)了力量。