在全球環(huán)境保護和氣候變化問題日益受到關(guān)注的背景下，綠色金融和碳排放權(quán)交易已成為推動經(jīng)濟綠色轉(zhuǎn)型的重要手段。

此前，中央金融工作會議強調(diào)，要著力做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章。

東方證券，作為中國領(lǐng)先的證券公司之一，積極響應(yīng)國家“雙碳”目標(biāo)、并在踐行綠色金融大文章方面取得顯著成果。公司通過承銷發(fā)行綠色債券和參與碳排放權(quán)交易，為各類企業(yè)提供了近2000億元的融資支持，為推動綠色低碳轉(zhuǎn)型作出了重要貢獻。

此外，隨著企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的步伐不斷加快，綠色融資需求也隨之快速增長。東方證券致力于推動綠色金融產(chǎn)品、服務(wù)和模式的創(chuàng)新，并通過多樣化的資金融通渠道，積極引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟中的環(huán)保產(chǎn)業(yè)和綠色項目，成為綠色產(chǎn)業(yè)鏈條中不可或缺的橋梁。

綠色基因加持，推動綠色債券發(fā)行

東方證券的綠色金融實踐與其第一大股東申能集團的深厚背景密不可分。申能集團作為一家綜合性能源企業(yè)集團，業(yè)務(wù)覆蓋電力、燃?xì)?、證券、保險、線纜、氫能、環(huán)保等多個領(lǐng)域，為東方證券在綠色金融領(lǐng)域的發(fā)展提供了天然的優(yōu)勢和豐富的經(jīng)驗。

依托申能集團的綠色基因，東方證券也在不斷優(yōu)化和創(chuàng)新綠色金融服務(wù)，以滿足企業(yè)在綠色發(fā)展過程中的多樣化需求。具體在綠色債券發(fā)行方面，截至目前，東方證券已經(jīng)累計承銷發(fā)行了近50只綠色債券，包括綠色公司債、綠色金融債、綠色資產(chǎn)證券化等各類產(chǎn)品。

東方證券固定收益業(yè)務(wù)總部大宗商品及碳金融業(yè)務(wù)主管于洋表示，這些綠色債券的發(fā)行不僅為企業(yè)提供資金支持，也推動了企業(yè)在環(huán)保和低碳領(lǐng)域的投資。于洋進一步分析稱，通過綠色債券的發(fā)行，企業(yè)可以將資金投入到環(huán)保項目中，如清潔能源、節(jié)能減排等，從而實現(xiàn)經(jīng)濟效益和環(huán)境效益的雙贏。

東方證券區(qū)域投行總部副總經(jīng)理宋巖偉指出，綠色債券作為一種特殊的債券品種，雖然在發(fā)行機制上與普通債券無異，但其特殊的“綠標(biāo)”屬性使其在市場上享有更高的關(guān)注度和認(rèn)可度。在同等信用級別和期限的情況下，綠色債券的發(fā)行利率通常低于普通債券，這得益于政府貼息、地方補貼以及投資者對綠色能源推動過程中的廣泛認(rèn)可。

然而，綠色債券的發(fā)行并非沒有挑戰(zhàn)。宋巖偉坦言，對于發(fā)行主體而言，綠色債券在后續(xù)的信息披露、資金使用和評估評價方面面臨著更高的監(jiān)管要求和市場關(guān)注。這種高度的透明度和專款專用的性質(zhì)，雖然增加了發(fā)行主體的無形壓力，但也確保了資金使用的規(guī)范性和有效性。

此外，宋巖偉還提到，東方證券在判斷是否發(fā)行綠色債券時，并不局限于某一特定行業(yè)，而是更注重項目的實質(zhì)用途，推動傳統(tǒng)行業(yè)升級改造和新興領(lǐng)域的綠色轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)綠色、可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。

盤活碳資產(chǎn)，助力企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型

除了綠色債券，碳排放權(quán)交易作為一項重要的市場化手段，正逐步成為推動綠色低碳轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵力量。

在此背景下，東方證券在獲批參與碳排放權(quán)交易資格后，率先在上海環(huán)境能源交易所通過掛牌交易方式完成了首筆碳配額交易，并逐步開始豐富其碳交易產(chǎn)品線。

于洋介紹稱，碳排放權(quán)交易市場的主要交易標(biāo)的包括碳配額和自愿減排量（CCER）。碳配額主要是針對有強制性減排要求的企業(yè)，而自愿減排量市場則面向那些自愿參與減排的企業(yè)。通過碳排放權(quán)交易，企業(yè)可以實現(xiàn)碳資產(chǎn)的盤活，滿足減排需求的同時，也能獲得額外的收益。

“企業(yè)在向‘雙碳’目標(biāo)邁進的過程中，需要的資金量巨大。”于洋表示，“在流動性良好的碳市場中，參與方能夠以較低成本完成交易和融資，從而獲得收益或資金融通用于投資減排項目，同時也可以通過盤活碳資產(chǎn)，改善企業(yè)經(jīng)營情況。”

值得一提的是，在推動碳市場發(fā)展的過程中，東方證券還積極參與各地方碳市場推出的碳回購模式，并積極創(chuàng)新，幫助企業(yè)在盈利狀況不佳的情況下，通過盤活碳資產(chǎn)來獲得資金支持，進而投入到綠色發(fā)展中。

于洋舉例說，今年與東方證券合作的水泥企業(yè)，通過碳回購模式融到的資金，再投入到買入綠色電力中，實現(xiàn)了“電-碳-金融”的閉環(huán)模式。這種模式不僅幫助企業(yè)盤活了碳資產(chǎn)，還推動了企業(yè)在綠色電力領(lǐng)域的投資，實現(xiàn)了綠色發(fā)展的閉環(huán)。

“通過碳回購模式，企業(yè)將其持有的碳資產(chǎn)以約定的價格轉(zhuǎn)讓給以券商為代表的第三方機構(gòu)，并約定在一定期限后按照轉(zhuǎn)讓價格加約定利息的價格回購。”于洋解釋道，“這種模式不僅幫助企業(yè)獲得了資金支持，還能推動企業(yè)在綠色發(fā)展中的投資。”

創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，定制化服務(wù)實體經(jīng)濟

盡管碳市場在推動綠色轉(zhuǎn)型方面發(fā)揮了重要作用，但在實際操作中，仍面臨著流動性不足、成交量潮汐現(xiàn)象明顯、碳排放權(quán)價格波動劇烈等問題。

為了解決這些問題，東方證券不斷創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，推動碳市場的發(fā)展。于洋表示，目前碳市場的主要交易模式包括碳交易、碳回購、借碳模式和托管模式。此外，還有一些基于這些基礎(chǔ)模式發(fā)展而來的創(chuàng)新模式，如“電-碳-金融”模式、碳借貸模式和引入保險功能的碳交易模式等。

“引入保險功能是我們在碳交易中的一項重要創(chuàng)新。”于洋說，“通過引入保險公司，可以在碳回購等交易中起到風(fēng)險緩釋的作用，降低違約風(fēng)險，保障交易的安全性。”

此外，當(dāng)前綠色金融領(lǐng)域的客群差異化較大，涉及行業(yè)眾多，企業(yè)發(fā)展周期各異，標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品難以全面覆蓋企業(yè)個性化的融資需求。為此，東方證券推出了針對企業(yè)綠色金融的定制化服務(wù)，以創(chuàng)新模式滿足企業(yè)的融資需求。

宋巖偉強調(diào)，定制化服務(wù)并非簡單地復(fù)制，而是在理念、模式和流程上的創(chuàng)新。金融機構(gòu)的首要功能是服務(wù)實體經(jīng)濟，而市場的需求正是金融機構(gòu)創(chuàng)新的動力。

未來，東方證券將繼續(xù)推動綠色金融產(chǎn)品的創(chuàng)新組合。宋巖偉提出了幾個發(fā)展方向。首先，是將綠色創(chuàng)新產(chǎn)品組合在一起，形成新的創(chuàng)新點，例如在新能源和生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域開展公募REITs、不動產(chǎn)信托票據(jù)或資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。

“其次，探討可持續(xù)發(fā)展掛鉤的債券，將企業(yè)的綠色發(fā)展和可持續(xù)發(fā)展與其經(jīng)營指標(biāo)和ESG表現(xiàn)掛鉤，提升企業(yè)在ESG方面的表現(xiàn)。”宋巖偉進一步分析稱，此外，東方證券還將積極與監(jiān)管機構(gòu)溝通，推動進行綠色轉(zhuǎn)型和改造升級的企業(yè)符合綠色債券的發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)。致力于為企業(yè)提供多樣化的融資渠道，也為綠色金融市場的健康發(fā)展貢獻了力量。