在全球汽車產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的浪潮中，均勝電子（600699.SH）以其獨特的發(fā)展路徑，在汽車零部件行業(yè)中異軍突起。憑借前瞻性的國際并購和持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新，公司在20年的時間里實現(xiàn)了從區(qū)域性企業(yè)到全球汽車零部件細分市場領(lǐng)軍者的華麗轉(zhuǎn)變。近年來，順應(yīng)全球汽車行業(yè)電動化和智能化新趨勢，均勝電子在新技術(shù)領(lǐng)域加大研發(fā)布局，不僅斬獲大量新能源汽車配套訂單，更在智能座艙、智能網(wǎng)聯(lián)、智能駕駛等汽車電子新領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了強勁增長。

日前，第一財經(jīng)《2024年對話隱形冠軍》欄目深度調(diào)研了均勝電子，探尋公司的創(chuàng)新與成長之路。

借力海外并購，實現(xiàn)技術(shù)市場“雙突破”

均勝電子成立于2004年，起初以汽車功能件為單一業(yè)務(wù)。2010年前后，中國汽車零部件行業(yè)進入低端產(chǎn)品的價格戰(zhàn)，而國際零部件巨頭們卻牢牢把持著高技術(shù)、高利潤市場。

彼時的中國企業(yè)面臨兩大難題：一方面，車規(guī)級零部件研發(fā)周期長、難度高，中國企業(yè)靠自身很難擺脫落后跟隨地位；另一方面，中國企業(yè)的國際認可度偏低，難以打入核心車企的供應(yīng)鏈體系。由董事長王劍峰帶領(lǐng)的公司管理層意識到做低端產(chǎn)品沒有出路，想要突破競爭壁壘，必須在戰(zhàn)略層面做出改變。

破局之道，是海外并購。2011年，均勝電子首次出手，以1.79億歐元的價格收購了百年企業(yè)德國普瑞，借此迅速進入汽車電子領(lǐng)域。

“均勝電子收購普瑞的時候，國內(nèi)企業(yè)出海并購的案例很少，成功經(jīng)驗就更少。當(dāng)時的國際金融危機客觀上成為了我們收購海外資產(chǎn)的好機會。得益于公司多位管理層有著海外經(jīng)驗，我們在收購后保留了普瑞原有團隊，尊重當(dāng)?shù)毓芾眢w系，規(guī)避了很多水土不服的問題。在雙方良好的專業(yè)背景、業(yè)務(wù)意愿和相互尊重的態(tài)度下，彼此的溝通非常順利，最終達成了成功的合作。”均勝電子董事、副總裁兼CFO李俊彧對第一財經(jīng)表示。

時間證明了這是一次“1+1>2”的合作，普瑞的營業(yè)收入在2010年收購前約為3.5億歐元，到2023年翻了4倍。

借鑒收購普瑞的成功經(jīng)驗，均勝電子在汽車零部件領(lǐng)域展開了一系列的并購。2016年、2018年，公司先后完成對美國KSS、日本高田優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的并購，將其整合成均勝汽車安全業(yè)務(wù)板塊。至此，均勝電子陸續(xù)進入到汽車電子、汽車安全、智能制造等領(lǐng)域，完成了技術(shù)和市場的“雙突破”。

在20年的不懈深耕之后，公司成長為當(dāng)下中國汽車電子頭部供應(yīng)商和全球第二大汽車安全供應(yīng)商，實現(xiàn)了“彎道超車”。財報顯示，公司營業(yè)收入由2011年的14.62億增長至2023年的577.28億，年均復(fù)合增長率（CAGR）高達35.8%。

與此同時，均勝電子充分打開了海外市場，在2014年至2023年的10年間，公司海外收入占比始終保持在70%左右，與寶馬、奔馳、大眾、通用、福特、本田、豐田等國際主流車企均建立了長期業(yè)務(wù)合作關(guān)系。

“在汽車安全領(lǐng)域，前三大供應(yīng)商占據(jù)85%左右的市場份額，均勝電子排名第二，占據(jù)約30%的市場份額，是三家中唯一的中國品牌。這是我們國際市場地位的反映，也反映出行業(yè)具有較高的市場壁壘。”李俊彧稱。

值得注意的是，公司在激烈的市場競爭中保持了穩(wěn)健的盈利能力。2024年三季報顯示，其汽車安全業(yè)務(wù)毛利率上漲2.6pct至14%，汽車電子業(yè)務(wù)毛利率則保持在19%以上。李俊彧表示，這得益于公司近年來對全球范圍內(nèi)資金、技術(shù)、產(chǎn)品、客戶、供應(yīng)鏈等資源的有效整合。公司推進全球標準化管理體系的落地，建立強大且完善的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，充分發(fā)揮了區(qū)域間、產(chǎn)業(yè)間的協(xié)同效應(yīng)，實現(xiàn)了降本增效。

新能源汽車變革帶來機遇與挑戰(zhàn)

全球汽車市場近年來正發(fā)生歷史性變化，由中國企業(yè)主導(dǎo)的新能源電動車滲透率快速提升，對傳統(tǒng)燃油車實現(xiàn)了大規(guī)模替代。今年，中國新能源汽車滲透率已突破50%大關(guān)。

這無疑影響著全球汽車產(chǎn)業(yè)鏈的市場格局。李俊彧表示，在整車領(lǐng)域，中國新能源汽車處于顯著領(lǐng)先地位，很多海外頭部車企正在迎頭追趕；在零部件領(lǐng)域，電動化也給國內(nèi)零部件廠商帶來了新的機遇與挑戰(zhàn)。她介紹，在全球汽車行業(yè)核心供應(yīng)鏈中，海外汽車零部件企業(yè)仍占據(jù)TOP10主要位置，中國企業(yè)入選前50的仍然不多，只有寧德時代進入前10，均勝電子目前處在全球前40的水平。

“由于新能源汽車對安全更加重視，均勝電子的汽車安全業(yè)務(wù)獲得了業(yè)務(wù)增長機會，前期大量研發(fā)投入也給汽車電子業(yè)務(wù)帶來了不少新業(yè)務(wù)訂單，目前公司新能源車相關(guān)訂單占比越來越高。挑戰(zhàn)也是并存的，我們原先以燃油車業(yè)務(wù)為主，新能源車零部件與燃油車不同，這使得公司在產(chǎn)品研發(fā)和客戶開拓上面臨新的攻堅任務(wù)，但這也成為我們拓展新技術(shù)、新產(chǎn)品和新業(yè)務(wù)的動力。”李俊彧稱。

除了借助海外并購帶來的勢能，均勝電子十分注重培植內(nèi)生發(fā)展動力，長期大量投入前沿技術(shù)的研發(fā)。2018年至2023年，公司累計支出研發(fā)投入超200億元，每年研發(fā)投入約占公司營收近7%，這成為公司在電動化轉(zhuǎn)型的浪潮中保持競爭力的有力支撐。

數(shù)據(jù)顯示，公司今年前三季度在全球新獲訂單全生命周期總金額約704億元，其中新能源汽車相關(guān)訂單約376億，占比超過五成。目前，均勝電子已經(jīng)對國內(nèi)新能源汽車銷量TOP10車企實現(xiàn)了全覆蓋，同時公司的電池管理系統(tǒng)、800V高壓快充等高技術(shù)產(chǎn)品長期供應(yīng)奔馳、寶馬、保時捷等全球頭部車企，占據(jù)了新能源汽車零部件領(lǐng)域的重要地位。

切入汽車智能化，走在行業(yè)前沿

隨著消費者對駕駛安全性、舒適性和效率的要求與日俱增，集成了先進的傳感器、控制系統(tǒng)、人工智能算法等技術(shù)的智能化汽車應(yīng)運而生。均勝電子敏銳地把握住了市場機會，近年來積極進軍汽車智能化賽道。

均勝電子旗下均聯(lián)智行亞洲區(qū)CTO朱魁對第一財經(jīng)介紹稱，公司主要在智能座艙、智能網(wǎng)聯(lián)、智能駕駛?cè)箢I(lǐng)域研發(fā)布局。目前，公司布局的第四代智能座艙平臺可以提供全球領(lǐng)先的300+ TOPs AI算力，是今年微軟制定的AI PC硬件規(guī)格的8倍，可以部署當(dāng)前所有主流的端側(cè)大模型，能滿足2030年后智能座艙的算力要求。該產(chǎn)品帶來了人機交互的多方面創(chuàng)新，能夠極大地提升消費者的視聽體驗。

而早在2019年，公司已開始進軍智能網(wǎng)聯(lián)領(lǐng)域，計劃于2025年全球量產(chǎn)融合5G/V2X技術(shù)的智能天線產(chǎn)品，有望成為全球首家量產(chǎn)供應(yīng)商；下一步將布局衛(wèi)星通訊技術(shù)，未來將側(cè)重5.5G低空智聯(lián)網(wǎng)技術(shù)研發(fā)。

在智能駕駛領(lǐng)域，公司自2022年起聚焦智能駕駛系統(tǒng)解決方案，打破Mobileye在全球市場的壟斷，L2自動駕駛解決方案已獲主機廠定點，計劃2025年在歐洲市場量產(chǎn)。公司還在中高階自動駕駛領(lǐng)域與多家主機廠合作，并與高通和黑芝麻戰(zhàn)略合作，共同開發(fā)智能座艙和自動駕駛?cè)诤系娜珬＝鉀Q方案。

均勝電子同步推動與國內(nèi)外車企的合作，智能化產(chǎn)品在手訂單目前已近百億。公司的智能座艙助力大眾汽車實現(xiàn)燃油車智能化升級，基于高通驍龍平臺的Pro系列獲得市場好評；5G車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品先在國內(nèi)的造車新勢力快速量產(chǎn)，后續(xù)很快將產(chǎn)品技術(shù)轉(zhuǎn)移到歐洲，收獲了幾十億規(guī)模的平臺化訂單。

汽車智能化也帶來了更多的跨行業(yè)合作機會。朱魁認為，AI大模型對自動駕駛技術(shù)和智能座艙帶來了全面升級和賦能，世界感知大模型和端到端大模型將徹底改變中高階算法的實現(xiàn)體系，多模態(tài)大模型全面升級了智能座艙的空間交互能力；另一方面，智能化的提升帶來了對芯片要求的提升，包括艙駕融合芯片、邊緣計算芯片和適用于區(qū)域控制的FPCU芯片等，給芯片國產(chǎn)化帶來了新的動力。

除了更優(yōu)的駕駛體驗，汽車智能化帶來的安全性提升亦是消費者關(guān)心的重點。朱魁表示，公司的智能座艙可以通過艙內(nèi)監(jiān)控系統(tǒng)實時監(jiān)測駕駛員狀態(tài)，及時提醒并干預(yù)疲勞駕駛，還能通過方向盤上的傳感器實時監(jiān)測駕駛員的血壓、血氧和心跳等健康數(shù)據(jù)，保障駕駛員安全。智能駕駛技術(shù)可以借助車輛傳感器與先進算法持續(xù)監(jiān)測行車環(huán)境，代替駕駛員迅速且精準地作出響應(yīng)，預(yù)防碰撞及其他潛在危險。V2X技術(shù)實現(xiàn)了車、路、云和弱勢道路使用者的實時數(shù)據(jù)交換，主動提供安全信息，并對潛在碰撞危險實時預(yù)警，降低交通事故的發(fā)生概率。

中國汽車產(chǎn)業(yè)的升級與突圍

新能源汽車的發(fā)展將中國汽車產(chǎn)業(yè)推向了一個新的高度。匯正財經(jīng)資深研究員黃錦華認為，我國新能源汽車產(chǎn)銷連續(xù)9年穩(wěn)居全球第一，汽車零部件企業(yè)在這一過程中扮演了重要角色，正逐漸從配角轉(zhuǎn)變?yōu)橹鹘?。對于企業(yè)的發(fā)展思路，他認為，首先，汽車零部件企業(yè)需要同步開發(fā)適用于燃油車和電動車的配套產(chǎn)品，確保產(chǎn)能具備可遷移屬性；其次，應(yīng)順應(yīng)全球化浪潮，積極進行全球產(chǎn)能、銷售布局，實現(xiàn)均衡分布。

汽車電動化和智能化趨勢給汽車產(chǎn)業(yè)帶來了新的挑戰(zhàn)與機遇。匯正財經(jīng)資深研究員張文認為，一方面，汽車產(chǎn)業(yè)升級趨勢顯著，我國新能源乘用車出口均價高于燃油車，受到海外市場廣泛認可，產(chǎn)能出海有效拉動了企業(yè)利潤率；另一方面，汽車產(chǎn)業(yè)正由規(guī)模驅(qū)動轉(zhuǎn)向技術(shù)驅(qū)動的新模式，在智能化浪潮下，中國與海外車企處于同一起跑線，與燃油車時代相比更具優(yōu)勢，可以通過技術(shù)創(chuàng)新提升產(chǎn)品競爭力。

挑戰(zhàn)方面，黃錦華表示，從宏觀視角，全球競爭加劇和逆全球化趨勢都不容忽視，歐盟、美國對中國電動車產(chǎn)業(yè)施加的關(guān)稅政策，將影響中國整車出口；從企業(yè)視角，智能化電動車零部件屬于新產(chǎn)品條線，前期研發(fā)成本較高，并且在數(shù)據(jù)隱私保護、適應(yīng)法律法規(guī)等方面也還需完善。

張文認為，從技術(shù)、供應(yīng)鏈韌性等角度來看，汽車產(chǎn)業(yè)的國際化對產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)生了深遠影響，中國汽車產(chǎn)業(yè)正逐漸由整車產(chǎn)品出海走向全生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈的出海，未來，隨著包括新能源車零部件、銷售渠道、物流運輸、充電樁等在內(nèi)的汽車全生命周期價值鏈逐漸與國際市場接軌，形成海外新能源汽車產(chǎn)業(yè)集群，中國汽車工業(yè)優(yōu)勢將不斷凸顯。