三中全會

中國共產(chǎn)黨第二十屆中央委員會第三次全體會議，于7月15日至18日在北京召開。會議審議通過了《中共中央關于進一步全面深化改革 推進中國式現(xiàn)代化的決定》，共提出300多項重要改革舉措，涉及體制、機制、制度層面的內(nèi)容，其中有的是對過去改革舉措的完善和提升，有的是根據(jù)實踐需要和試點探索新提出的改革舉措。

三中全會明確了進一步全面深化改革的總目標：到二〇三五年，全面建成高水平社會主義市場經(jīng)濟體制，中國特色社會主義制度更加完善，基本實現(xiàn)國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化，基本實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化，為到本世紀中葉全面建成社會主義現(xiàn)代化強國奠定堅實基礎。

按照三中全會的部署，將加強普惠性、基礎性、兜底性民生建設，完善勞動者工資決定、合理增長、支付保障機制，多渠道增加居民財產(chǎn)性收入，有效增加低收入群體收入，穩(wěn)步擴大中等收入群體規(guī)模，增強居民消費能力和意愿。完善擴大消費長效機制。健全高質(zhì)量充分就業(yè)促進機制，支持和規(guī)范發(fā)展新就業(yè)形態(tài)。（祝嫣然）

一攬子增量政策

9月26日中共中央政治局召開會議，推出了一攬子增量政策，主要包括五方面內(nèi)容：加力提效實施宏觀政策、進一步擴大內(nèi)需、加大助企幫扶力度、促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)、努力提振資本市場。

所謂“一攬子”，是指增量政策不只在某個特定領域發(fā)力，而是錨定高質(zhì)量發(fā)展首要任務，針對當前經(jīng)濟運行各領域的新情況新問題，進行的一次綜合性系統(tǒng)性部署。

一攬子增量政策既涉及財政、貨幣政策，也涉及就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、投資、消費等其他各領域，還注重通過改革加快建設統(tǒng)一市場體系，進一步改善營商環(huán)境，不斷釋放和激發(fā)經(jīng)濟社會發(fā)展動力活力。

一方面，一攬子增量政策強化宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)，加大助企幫扶力度，促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，有利于破解當前有效需求不足、市場預期偏弱、一些領域風險隱患增多等問題，從而推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好。另一方面，這些增量政策也著眼于打基礎、利長遠、可持續(xù)。加大補短板、惠民生領域投資，大力培育和激發(fā)國內(nèi)需求潛力、因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，有利于破解制約經(jīng)濟中長期發(fā)展的結構性問題，增強經(jīng)濟發(fā)展內(nèi)生動能。（祝嫣然）

民營經(jīng)濟立法

民營經(jīng)濟是推動創(chuàng)新、促進就業(yè)、改善民生的重要力量，在實現(xiàn)中國式現(xiàn)代化進程中發(fā)揮著不可或缺的重要作用。而加強相關的立法保障，被認為是提振信心、穩(wěn)定預期的關鍵一招。

2月21日，司法部、國家發(fā)改委、全國人大常委會法工委共同召開的立法工作座談會明確，民營經(jīng)濟促進法起草工作已經(jīng)啟動。

4月16日，十四屆全國人大常委會第23次委員長會議正式調(diào)整通過了立法工作計劃，民營經(jīng)濟促進法被列入初次審議的法律案。

10月10日，司法部、國家發(fā)改委發(fā)布《民營經(jīng)濟促進法》草案征求意見稿，征求意見時間為10月10日至11月8日。

12月25日，十四屆全國人大常委會第十三次會議閉幕，會議審議了民營經(jīng)濟促進法草案。草案共9章78條，主要包括總體要求、公平競爭、投融資環(huán)境、科技創(chuàng)新、規(guī)范引導、服務保障、權益保護、法律責任等八個方面。

民營經(jīng)濟促進法的獨特價值在于，這將是我國第一部專門關于民營經(jīng)濟發(fā)展的基礎性法律，它首次以系統(tǒng)化、法律化的形式明確且全面地支持民營經(jīng)濟，通過立法的方式為民營經(jīng)濟發(fā)展提供了更為清晰和有力的保障框架。（祝嫣然）

化債

2024年財政領域讓人最為印象深刻的事件，恐怕就是防范化解地方政府債務風險（下稱“化債”）。

經(jīng)濟增長承壓，地方財政困難，2028年底前需完成14.3萬億元隱性債務“清零”任務，這無疑讓地方壓力巨大，制約地方財政發(fā)力，一些地方甚至存在“爆雷”風險，地方債風險問題引起市場擔憂。

為了化債，中央推出一攬子12萬億元的化債“組合拳”，簡言之，在2028年前發(fā)行10萬億元地方政府債券來置換10萬億元存量隱性債務，并允許2萬億元棚戶區(qū)改造隱性債務在2028年之后按照合同逐步償還。

此舉使得2028年地方需要消化隱性債務規(guī)模從14.3萬億元降至2.3萬億元，解決了地方“燃眉之急”，緩解了地方當期化債壓力，五年節(jié)省利息約6000億元，讓地方騰出資金、精力用于促進發(fā)展，改善民生，并有助于解決地方各類“三角債”問題，提振經(jīng)營主體信心，降低金融機構呆壞賬損失。

2024年顯然是化債突破之年，一攬子化債“組合拳”背后，體現(xiàn)了化債工作思路出現(xiàn)根本轉(zhuǎn)變，如從此前的點狀式“排雷”轉(zhuǎn)向整體性除險，從側重于防風險轉(zhuǎn)向防風險、促發(fā)展并重，靠發(fā)展來逐步化債。（陳益刊）

超長期特別國債

在超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)政策工具中，超長期特別國債顯然是那個“最靚的仔”。

在國內(nèi)需求不足、國際形勢復雜、經(jīng)濟增長承壓之下，中央財政加杠桿，一大重要舉措正是從2024年開始，今后幾年連續(xù)發(fā)行超長期特別國債，一開始專項用于國家重大戰(zhàn)略實施和重點領域安全能力建設（“兩重”領域），此后又新增了大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新（“兩新”領域）。

在2024年發(fā)行的1萬億元超長期特別國債中，用于“兩重”領域的為7000億元，支持了沿江高鐵、東北高標準農(nóng)田、“三北”工程、城市地下管網(wǎng)等重大項目建設。用于“兩新”領域的為3000億元，其中像老百姓購買家電等消費品由此得到補貼，提振了相關消費市場活力。

超長期特別國債發(fā)行也受到投資者熱捧，銷售火爆。得益于超長期特別國債較好的政策效應，中央已經(jīng)決定2025年增加發(fā)行超長期特別國債，其中2025年支持“兩新”的超長期特別國債資金將比2024年大幅增加。而“兩重”領域?qū)⒕劢剐沦|(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、城鄉(xiāng)融合發(fā)展、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、人口高質(zhì)量發(fā)展，增加安排超長期特別國債。（陳益刊）

兩新

作為今年促進投資和消費的重要抓手，推動“兩新”（大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新）是加快構建新發(fā)展格局、推動高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措，既利當前、更利長遠。

3月，國務院關于印發(fā)《推動大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新行動方案》的通知（國發(fā)〔2024〕7號），明確實施設備更新、消費品以舊換新、回收循環(huán)利用、標準提升四大行動。

7月25日，國家發(fā)改委、財政部印發(fā)《關于加力支持大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》，統(tǒng)籌安排3000億元左右超長期特別國債資金，加力支持“兩新”。

截至12月12日，“兩新”帶動汽車更新520多萬輛、銷售額6900多億元，家電換新4900多萬臺、銷售額2100多億元，老舊設備更新200多萬臺（套）。

中央經(jīng)濟工作會議部署，2025年加力擴圍實施“兩新”政策，更大力度支持“兩重”項目。中央財辦有關負責人表示，2025年支持“兩新”的超長期特別國債資金將比2024年大幅增加；研究將更多市場需求廣、更新?lián)Q代潛力大的產(chǎn)品和領域納入政策支持范圍。（祝嫣然）

打擊趨利性執(zhí)法

以“遠洋捕撈”為代表的趨利性執(zhí)法，一度成為2024年老百姓討論的焦點話題，而包括罰沒收入的非稅收入快速增長，更是助長了人們對趨利性執(zhí)法的擔憂。

這早已引起國務院警惕。

為了穩(wěn)定市場預期，打擊趨利性執(zhí)法等違規(guī)行為，國務院早在2月就發(fā)布《關于進一步規(guī)范和監(jiān)督罰款設定與實施的指導意見》，堅決防止以罰增收、以罰代管、逐利罰款等行為。12月的國務院第十一次專題學習會議上，國務院總理李強指出，明年要開展規(guī)范涉企執(zhí)法專項行動，持續(xù)優(yōu)化營商環(huán)境，促進穩(wěn)預期強信心。要強化執(zhí)法監(jiān)督，關注罰沒收入異常增長、大量異地執(zhí)法、大額頂格處罰等情況，審查核實相關執(zhí)法行為，有問題的要及時糾正。

2024年12月，最高人民檢察院文件也公開表示，完善產(chǎn)權司法保護制度，依法平等長久保護各種所有制經(jīng)濟產(chǎn)權，防止和糾正利用刑事手段干預經(jīng)濟糾紛，健全檢察環(huán)節(jié)依法甄別糾正涉企冤錯案件機制。

顯然，中國打擊趨利性執(zhí)法力度在不斷加大，當然也需要相關改革進一步推進，比如將辦案經(jīng)費與涉案罰沒資產(chǎn)脫鉤，增強地方自主財力等，削弱趨利性執(zhí)法不當動機。（陳益刊）

降準降息

回顧2024年央行貨幣政策立場，在社會預期偏弱、經(jīng)營主體信心不足的大背景下，支持性的貨幣政策始終走在市場前面，釋放出貨幣政策加大逆周期調(diào)節(jié)的鮮明政策信號。

總量上不斷施力，2月、9月各降準0.5個百分點，累計釋放中長期流動性約2萬億元，為經(jīng)濟提供了充足穩(wěn)定的流動性支持；價格上持續(xù)發(fā)力，7月、9月分別下調(diào)7天期逆回購操作利率10個和20個基點，政策利率下調(diào)幅度為近幾年最大。

2024年貨幣政策頻頻打出組合拳，為經(jīng)濟回升向好營造了良好的貨幣金融環(huán)境。截至11月末，人民幣貸款余額254.68萬億元，社會融資規(guī)模存量405.6萬億元。在總量政策工具推動下，貨幣供應穩(wěn)定增加，企業(yè)和個人能夠更容易地獲得低成本資金，從而促進投資和消費。可以說，龐大的總量規(guī)模為經(jīng)濟社會發(fā)展添底氣、增活力。（杜川）

房貸組合拳

引導銀行降低存量房貸利率、啟動房貸利率定價新機制、統(tǒng)一房貸最低首付比例至15%……2024年，一輪力度空前的房貸政策調(diào)整隨著“9·24”一攬子新政宣布迎來高潮。

這是存量房貸利率繼2023年之后再迎調(diào)整，且力度更大、范圍更廣——除京、滬、深二套及以上住房外，全國首套、二套及以上住房貸款利率最低統(tǒng)一降至LPR-30BP。這一年，與房貸利率掛鉤的5年期以上LPR也迎改革以來最大降幅，累計下行60BP。

一頭連著民生，一頭連著發(fā)展，房地產(chǎn)依然是經(jīng)濟社會的焦點。央行房貸政策組合拳為購房者降負擔、提信心，為房企資金回流搶時間，為銀行提前還貸減壓力。年底召開的中央經(jīng)濟工作會議首提“穩(wěn)住樓市”，2025年政策效果持續(xù)釋放，樓市進一步回暖值得期待。（亓寧）

兩項支持資本市場新工具

2024年，央行貨幣政策工具箱頻頻“上新”，為宏觀調(diào)控提供了更多有力工具。在央行創(chuàng)設的一系列新工具中，兩項支持資本市場的工具格外引人注目：一是證券、基金、保險公司互換便利；二是股票回購增持再貸款。

這兩項工具不僅為市場提供了精準有效的流動性支持，還增強了市場信心，有助于穩(wěn)定市場預期，為股市的健康發(fā)展奠定了堅實基礎。

兩項工具完全基于市場化原則設計，不會擴大央行的貨幣供給和基礎貨幣投放，體現(xiàn)了中央銀行維護金融穩(wěn)定職能的拓展和探索。由此，護航資本市場平穩(wěn)發(fā)展也成為央行貨幣政策施策的重要著力點之一，貨幣政策的前瞻性和針對性進一步提高。（杜川）

新“國九條”

2024年，第三個“國九條”重磅發(fā)布，開啟中國資本市場新的十年。4月12日，《國務院關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（即新“國九條”）正式發(fā)布，證監(jiān)會及交易所緊跟著發(fā)布了二十余個配套文件，資本市場“1+N”政策體系陸續(xù)落地。

新“國九條”是繼2004年、2014年兩個“國九條”之后，時隔又一個10年，國務院再次出臺的資本市場指導性文件，體現(xiàn)出決策層對資本市場的高度重視和殷切期望。

2004年“國九條”發(fā)布時處于資本市場發(fā)展初期，政策重點在于擴大直接融資、完善現(xiàn)代市場體系；2014年“國九條”發(fā)布時經(jīng)濟正處改革發(fā)展期，政策重點在于發(fā)揮資本市場優(yōu)化資源配置的作用，促進創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、結構調(diào)整。

此次新“國九條”發(fā)布前夕，A股經(jīng)歷開年連續(xù)下跌，在國際環(huán)境嚴峻、內(nèi)部經(jīng)濟承壓背景下，穩(wěn)市場、穩(wěn)信心、穩(wěn)預期需求迫切。新“國九條”發(fā)布后，資本市場新一輪深化改革開始加速前進。（杜卿卿）

互聯(lián)互通十周年

當前，中國內(nèi)地已是全球第二大資本市場。2024年正值滬港通問世十周年。這一機制奠定了A股被納入MSCI新興市場指數(shù)的基礎。

過去十年，互聯(lián)互通的發(fā)展進一步加快了資本市場的國際化進程，深港通、滬倫通、債券通、互換通等開放創(chuàng)新，不斷加快國際資金布局中國資產(chǎn)的步伐。2018年，外資股比放寬至51%的政策落地，更是吸引了一大批隔岸觀望的國際資管巨頭、投行進入中國在岸市場設立實體。

互聯(lián)互通的發(fā)展增強了投資者多樣性以及產(chǎn)品的豐富度，使得中國在岸和離岸市場充分融合。2024年前三季度，北向和南向交易的日均成交額與2014年開通首月的日均數(shù)據(jù)相比，分別增長了21倍和40倍。隨著雙向資金流入的穩(wěn)步上升，兩個市場無論是從投資理念還是交易策略等方面都得到了充分融合。未來，更多邁向高水平開放的深層工作正在推進。（周艾琳）

人工智能登頂

2024年，全球科技領域見證了人工智能的飛躍式發(fā)展。市場對人工智能需求的爆發(fā)性增長，令英偉達股價一路飆漲，市值超越蘋果，成功登頂全球最有價值的上市公司。在學術領域，AI成了今年諾貝爾獎“最大贏家”，在這背后，得益于先進的算法、強大的計算能力，人工智能不僅加速科研進程，也為人們開辟了探索自然界和解決重大問題的新途徑。這一年，大模型參數(shù)比拼從千億級到萬億級甚至十萬億級，業(yè)界在通往AGI道路上不斷前行。

AI打開了一個新的計算時代，但AI芯片之王英偉達已開始面臨博通、AMD等對手更加激烈的挑戰(zhàn)。與此同時，隨著AI影響力的不斷擴大，如何確保技術的安全可控、避免倫理問題，也成為社會各界關注的重點議題。（劉佳）

地產(chǎn)企穩(wěn)止跌

對房地產(chǎn)行業(yè)來說，2024年是極為不平凡的一年。

這一年，行業(yè)政策面發(fā)生徹底轉(zhuǎn)變，9·26政治局會議提出“促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)”，釋放出最強的維穩(wěn)信號，目標直指扭轉(zhuǎn)行業(yè)基本面，房地產(chǎn)新一輪周期正式啟幕。

政策目標強音下，中央多部門聯(lián)合出臺“四個取消、四個降低、兩個增加”，從放開限制性措施、降首付、降利率、降稅費及融資協(xié)調(diào)機制、重啟貨幣化安置等方面積極作為；曾經(jīng)的調(diào)控“高地”北上廣深，也接連放松樓市管控，給市場注入信心與活力。

超強力度的政策拉動，讓樓市經(jīng)歷了“從冷到熱”的明顯反轉(zhuǎn)。“止跌回穩(wěn)”系列政策以來，9～11月連續(xù)3個月，新房成交面積穩(wěn)步回升；二手房銷售方面，一線城市反應靈敏，9～11月，四城成交套數(shù)均超過前三年同期水平。（孫夢凡）

國產(chǎn)替代

2024年，國產(chǎn)替代成為半導體行業(yè)的核心關鍵詞和發(fā)展主線。在外部壓力下，中國半導體企業(yè)加快國產(chǎn)替代進程。技術層面，華為芯片專利技術公布，國產(chǎn)光刻機取得進展，為國產(chǎn)芯片制造提供了技術支撐。比亞迪在車規(guī)級芯片領域?qū)崿F(xiàn)國產(chǎn)替代，兆易創(chuàng)新在存儲芯片領域填補國內(nèi)空缺，中芯國際市場份額提升并與國際大廠并列。目前中國的半導體市場已經(jīng)成長為美國之后的第二大市場，同時擁有全球最高效率的供應鏈以及擁有強勁活力的應用市場。

但中國半導體企業(yè)也需要通過時間向世界證明自己是一個堅定的、合格的、值得信賴的自由貿(mào)易、國際合作伙伴，在知識產(chǎn)權保護、金融服務、資質(zhì)許可等與國際高標準接軌，走出一條屬于自己的發(fā)展路徑。（李娜）

低空經(jīng)濟

2024年年末，國家發(fā)改委成立了低空經(jīng)濟司。這也意味著，低空經(jīng)濟這個備受矚目的新興領域終于迎來了頂層設計的“主心骨”。從年初被寫入政府工作報告，再到年末珠海航展上的大放異彩，這一年低空經(jīng)濟政策環(huán)境不斷優(yōu)化，市場需求逐步增長。據(jù)不完全統(tǒng)計，今年有近30個省份出臺相關政策，全國約20個省市成立了低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)基金，總規(guī)模超1000億元。其中，上海也提出要打造具有國際影響力的“天空之城”，并在年底成立了第一家低空經(jīng)濟國資平臺公司。

作為新質(zhì)生產(chǎn)力的典型，低空經(jīng)濟對做大我國經(jīng)濟蛋糕有重要意義。但如何推進落地，進行核心技術攻關，并完善政策制度，仍然是政府與企業(yè)需要在來年解決的關鍵問題。（喬心怡）

創(chuàng)新藥困局

中國的醫(yī)藥創(chuàng)新在全球市場的貢獻中已占有一席之地，2023年中國研發(fā)管線產(chǎn)品數(shù)量全球占比28%，首發(fā)上市新藥數(shù)量占全球的26.2%，僅次于美國。這背后，有政策的引領、資本的加持、工程師紅利的助推、豐富的受試者人群等眾多因素綜合作用。

當前，行至半路的中國創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)受困于資本寒冬，不少生物醫(yī)藥企業(yè)面臨融資難挑戰(zhàn)。

創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)的回報不及預期，導致資本投資熱情受挫。創(chuàng)新藥定價偏低、支付方式單一、醫(yī)院采購不積極等問題困擾著創(chuàng)新藥商業(yè)化。這兩年，有大量的國產(chǎn)創(chuàng)新藥企選擇將在研創(chuàng)新藥對外授權，雖然短期緩解了企業(yè)現(xiàn)金流的“燃眉之急”，但可能會導致優(yōu)質(zhì)國產(chǎn)創(chuàng)新成果流失。

如何推動構建創(chuàng)新藥穩(wěn)定可期的市場環(huán)境，這個問題的解決迫在眉睫。（林志吟）

汽車出海

根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年汽車出口584萬輛，增速23%。2021年之前的十多年里，中國汽車出口量長期在100萬輛左右波動。2021年中國汽車出口量呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，首次突破200萬輛；2023年同比大增近58%，達491萬輛，成為全球第一大汽車出口國。

除了銷量的提升，2019~2023年我國汽車出口均價從0.5萬美元提升至2.4萬美元，實現(xiàn)了從“走出去”到“走上去”的關鍵變化。

同時，中國從海外公司的產(chǎn)品技術導入國，蛻變?yōu)榧夹g輸出的高地。大眾、奧迪、Stellantis紛紛與中國車企合作，中國車企也借合作機會，以技術輸出的形式出海。比如奇瑞在西班牙、意大利采用與當?shù)仄放坪腺Y合作的方式，實現(xiàn)產(chǎn)品與技術在當?shù)厥袌龅匿N售，與當?shù)禺a(chǎn)業(yè)鏈公司共贏，實現(xiàn)了中國汽車出海的“走進去”。（唐柳楊）

美國大選與特朗普2.0

當?shù)貢r間11月6日，美國前總統(tǒng)、共和黨總統(tǒng)候選人特朗普宣布在美國大選中勝出。

“特朗普2.0”時代，外界預計他將帶來三大政策改變，即減稅、限制移民和提高關稅。特朗普稱將采取以全面減稅的承諾為基礎的稅收政策，并打擊非法移民、大規(guī)模驅(qū)逐已在美國的非法移民，以及對合法移民進入美國施加限制。在關稅方面，他稱計劃對所有進口商品加征10%至20%的普遍關稅，對加拿大和墨西哥商品征收25%的關稅。

這些政策主張引發(fā)了國際社會的廣泛關注和討論。美國彼得森國際經(jīng)濟研究所（PIIE）的報告顯示，特朗普的關稅計劃會減少美國的實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）和就業(yè)。如果其他經(jīng)濟體進行報復，損害會被放大。

此外，相比第一任期，在組建內(nèi)閣時，特朗普也更加注重對忠誠的考察，他公布的內(nèi)閣人選多為其長期支持者或私交密切的商界人士。（高雅）

日韓政局動蕩

2024年見證了日本與韓國政壇的波動。曾五度沖擊日本首相寶座的石破茂終于在自民黨總裁選舉中接棒岸田文雄，成為日本第103任首相。但留給石破茂的是一個“跛腳”政府，自民黨如何在眾議院選舉失利中恢復元氣，如何應對經(jīng)濟挑戰(zhàn)，無疑都考驗著自民黨內(nèi)這位“非主流”首相。

年末韓國總統(tǒng)尹錫悅引發(fā)“戒嚴風波”，盡管戒嚴鬧劇僅6小時就匆匆收場，但余波不僅不斷激化韓國朝野的對立，撕裂著韓國社會，也沖擊韓國經(jīng)濟和金融市場。尹錫悅由此成為韓國歷史上第三位被國會彈劾的總統(tǒng)。未來韓國政局將走向何方，如今看來依舊沒有明確答案。（潘寅茹）

巴黎奧運會

在法國政局因大選結果陷入僵局和民眾對塞納河水質(zhì)的擔憂中，2024年巴黎奧運會于7月26日開幕。從開幕式上路易威登制箱過程的大特寫到給頒獎臺上的運動員提供三星手機自拍，奧運會史上首次允許贊助商在如此顯著的地方露出，這也是法國政府希望“花小錢辦大事”的選擇。

巴黎奧運會也是中國隊參加境外奧運會獲得金牌數(shù)最多的一次。除游泳和乒乓球等傳統(tǒng)上備受矚目的項目外，隨著21歲的鄭欽文在紅土場上一舉拿下中國網(wǎng)球史上首枚女單奧運金牌，也引爆了“網(wǎng)球經(jīng)濟”。（程程）

中東劇變

新一輪巴以沖突在2023年10月爆發(fā)，它不僅貫穿了2024年一整年，強大的溢出效應也讓人始料未及。

加沙地帶已徹底淪為焦土戰(zhàn)場，超4.5萬人死亡。雖然多國參與勸和促談，但以色列和哈馬斯的談判都無疾而終。以色列使用暗殺和“定點清除”的手段屢屢得手，擔任黎巴嫩真主黨領導人32年之久的納斯魯拉、哈馬斯政治局領導人哈尼亞、加沙地區(qū)領導人辛瓦爾等在2024年下半年先后死于以色列之手。

同時巴以戰(zhàn)火持續(xù)外溢，衍生出了黎以沖突、伊以沖突、紅海局勢，以及年末的敘利亞劇變，統(tǒng)治敘利亞50多年的阿薩德家族在12天之內(nèi)丟失政權，也使得伊朗主導的“抵抗軸心”受挫，這一系列溢出效應正深刻地影響著中東地區(qū)的地緣政治格局。（錢小巖）

全球降息周期

2024年，全球主要央行步入降息周期，重啟寬松。美聯(lián)儲于9月啟動四年來首次降息，此后連續(xù)降息兩次，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間調(diào)整至4.25%~4.50%，并稱未來政策將更趨謹慎，暗示放緩降息步伐。歐洲央行年內(nèi)連續(xù)四次降息，歐元區(qū)存款機制利率、主要再融資利率和邊際借貸利率分別降至3%、3.15%和3.40%，取消“限制性利率”措辭，釋放更明確寬松信號。英國央行兩次降息至4.75%。瑞士央行因低通脹和強勢瑞郎拖累出口，12月降息50個基點至0.5%，創(chuàng)十年來最大單次降幅。加拿大央行全年共降息五次至3.25%，新西蘭央行三次降息至4.25%。另一方面，澳大利亞央行則維持利率在4.35%不變，日本央行逆勢兩次加息應對高通脹。

行至2024年末，本輪降息周期中各主要央行的政策路徑分化進一步顯現(xiàn)，也為2025年全球經(jīng)濟前景增添了更多不確定性。（胡弋杰）

黃金

2024年以來，以美元計價的黃金價格漲幅達約27%，直沖十余年來最大年度漲幅紀錄。全球央行持續(xù)購金和東西方投資者的陸續(xù)入場，是金價漲勢的主要推手。特別是在2004年第三季度，美聯(lián)儲降息預期導致美債收益率走低和美元走軟，促使西方投資者加大投資黃金。與此同時，地緣政治風險上升和資產(chǎn)市場波動，也使黃金作為對沖工具的價值進一步凸顯。

另外，現(xiàn)貨黃金價格在2024年10月末創(chuàng)出近2790美元/盎司的歷史新高紀錄后，一路震蕩承壓。特朗普2.0大幕掀開，攪動全球資本市場，也使金價“蒙塵”。包括高盛、美銀和摩根大通的分析師仍看好2025年金價走勢。華爾街預測，在各國央行持續(xù)購金、地緣政治風險頻發(fā)、美國反通脹進程放緩，以及特朗普貿(mào)易和關稅政策不確定性等因素下，金價有望在2025年突破3000美元/盎司大關。（葛唯爾）