2025年的序幕剛剛拉開，就有5家上市藥企拉響了退市警報(bào)。

截至發(fā)稿時(shí)，一周內(nèi)有*ST大藥（603963.SH）、*ST吉藥（300108.SZ）、*ST龍津（002750.SZ）和普利制藥（300630.SZ），*ST景峰（000908.SZ）5家公司先后披露了關(guān)于公司可能被終止上市的公告。此外，雙成藥業(yè)（002693.SZ）也存在“披星戴帽”的風(fēng)險(xiǎn)。

上述公司滑向退市邊緣的原因各不相同，比如*ST大藥是因?yàn)槭兄挡蛔?億元，*ST吉藥是因?yàn)閮r(jià)格低于1元/股。

2024年4月12日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的意見》，提高虧損公司的營業(yè)收入退市指標(biāo)，淘汰缺乏持續(xù)經(jīng)營能力的公司，完善市值標(biāo)準(zhǔn)等交易類退市指標(biāo)。分析人士認(rèn)為，績差公司的退市力度加大有利于市場價(jià)值投資理念的形成，優(yōu)質(zhì)企業(yè)將得到更加合理的估值。

為何拉響退市警報(bào)

2024年的1月3日，*ST大藥股票當(dāng)日收盤價(jià)為2.20元/股，市值為4.83億元，存在可能因市值低于5億元被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，若公司出現(xiàn)連續(xù)20個(gè)交易日收盤總市值均低于5億元，公司股票將被終止上市，屬于交易類強(qiáng)制退市。

*ST吉藥方面，公司股票2025年1月3日收盤價(jià)格為0.94元/股，首次出現(xiàn)股票收盤價(jià)格低于1元情形，存在可能因股價(jià)低于面值被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，若公司出現(xiàn)連續(xù)二十個(gè)交易日的股票收盤價(jià)均低于1元，公司股票將被終止上市。

2025年1月1日晚，*ST龍津發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告，根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，公司可能觸及財(cái)務(wù)類終止上市情形：經(jīng)審計(jì)的利潤總額、凈利潤、扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤三者孰低為負(fù)值，且扣除后的營業(yè)收入低于3億元。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，前三季度，*ST龍津營收4660萬元，歸母凈利潤-933萬元，扣非凈利潤-1647萬元。1月2日和3日，*ST龍津股價(jià)連續(xù)跌停，3日收報(bào)1.98元/股。

1月2日晚間，普利制藥公告稱，目前，公司正在被中國證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。若后續(xù)經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)行政處罰認(rèn)定的事實(shí)，公司觸及《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》規(guī)定的重大違法強(qiáng)制退市情形，公司股票存在被實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市的風(fēng)險(xiǎn)。2024年，普利制藥因2021年、2022年財(cái)務(wù)信息披露不準(zhǔn)確問題，收到海南證監(jiān)局行政監(jiān)管措施。

*ST景峰雖然已進(jìn)入預(yù)重整程序，但能否進(jìn)入重整程序尚存在不確定性。2024年12月31日晚間公司公告稱，2024年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告仍存在被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的風(fēng)險(xiǎn)及2024年經(jīng)審計(jì)期末凈資產(chǎn)為負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)，存在2024年年度報(bào)告披露后被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。

*ST大藥業(yè)績連年下滑

最新披露的信息顯示，*ST大藥在觸發(fā)交易類退市紅線的同時(shí)，還存在可能觸及財(cái)務(wù)類退市風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)上證所相關(guān)規(guī)定，公司因2023年度經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤均為負(fù)值，且扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后的營業(yè)收入低于1億元已被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，存在可能觸及財(cái)務(wù)類退市的風(fēng)險(xiǎn)。

*ST大藥2021年出現(xiàn)上市后首次虧損，近三年（2021~2023年）歸母凈利潤分別為-4189萬元、-1700萬元、-2003萬元。

三季報(bào)顯示，2024年1~9月，*ST大藥實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4765萬元，同比降34.97%；歸母凈利潤-1974萬元；扣非凈利潤為-2240萬元。公司稱，受2023年全國中成藥集采等相關(guān)政策的影響，公司中藥注射劑銷量持續(xù)下滑，及醫(yī)藥商業(yè)配送業(yè)務(wù)營收規(guī)模較小原因，導(dǎo)致1~9月主營業(yè)務(wù)整體下滑。

此外，今年9月，*ST大藥控股股東、實(shí)際控制人、董事長兼總經(jīng)理?xiàng)罹楸涣糁貌⒘刚{(diào)查。公司在一周前還公告稱，尚未知悉上述事項(xiàng)的進(jìn)展及結(jié)論。

*ST吉藥的凈資產(chǎn)可能為負(fù)

除了市值跌破1元，*ST吉藥方面的風(fēng)險(xiǎn)還在于公司存在債務(wù)逾期及擔(dān)保事項(xiàng)，引發(fā)多項(xiàng)訴訟。

*ST吉藥自2024年4月30日被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，公司已無法于2024年12月31日前完成重整，2024年度期末凈資產(chǎn)很可能為負(fù)。

財(cái)報(bào)顯示，2022年至2024年三季度，*ST吉藥的歸母凈利潤分別為-2.76億元、-3.49億元和-2.31億元。2023年度，*ST吉藥期末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)為負(fù)值，2023年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具了無法表示意見的審計(jì)報(bào)告。

*ST吉藥公司最新披露的信息顯示，截至2024年第三季度末，凈資產(chǎn)為-5.12億元，2024年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2.31億元。“如公司2024年度期末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)為負(fù)值或公司2024年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具保留意見、無法表示意見、否定意見的審計(jì)報(bào)告，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司股票將被終止上市”。

績差公司將面臨較大退市壓力

除上述公司外，雙成藥業(yè)也存在“披星戴帽”的風(fēng)險(xiǎn)。公司正在進(jìn)行重大重組，但目前重組能否通過審批尚存在一定不確定性。

2024年前三季度，公司營業(yè)收入為1.27億元，凈利潤為負(fù)。1月3日晚間，雙成藥業(yè)發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示稱，如2024年度公司不能實(shí)現(xiàn)利潤總額、凈利潤或者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤均為正，且扣除后的營業(yè)收入低于3億元，公司股票將被深圳證券交易所實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示（*ST）。

隨著2024年度的業(yè)績預(yù)報(bào)拉開帷幕，上市公司的成績單將陸續(xù)揭曉，2024年年報(bào)也將成為《意見》首個(gè)適用的年度報(bào)告。分析人士稱，市值特別小、基本面較差、缺乏持續(xù)經(jīng)營能力的公司將面臨較大退市壓力。而隨著監(jiān)管的加強(qiáng)和績差公司的退市，優(yōu)質(zhì)企業(yè)將得到更加合理的估值。