盡管2024年的國(guó)際航線恢復(fù)仍未“滿血”，為航空公司的業(yè)績(jī)改善和市場(chǎng)供需帶來(lái)持續(xù)的壓力，但從24年全年的航空機(jī)場(chǎng)股的整體表現(xiàn)來(lái)看，只有一家股價(jià)下跌。

第一財(cái)經(jīng)記者查詢Wind金融終端數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，航空機(jī)場(chǎng)上市公司2024年的股價(jià)表現(xiàn)基本與其業(yè)績(jī)表現(xiàn)一致，一定程度上也反映了目前航空產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)不同的境遇和結(jié)構(gòu)差異。

機(jī)場(chǎng)股只有一家下跌

2024年的航空機(jī)場(chǎng)股中，漲幅最大的廈門(mén)空港（600897.SH），全年股價(jià)上漲24.4%。近年來(lái)，公司也一直保持著穩(wěn)定的業(yè)績(jī)，即使在疫情期間都沒(méi)有虧損，是機(jī)場(chǎng)上市公司中唯一一家連續(xù)24年（2000-2023年）穩(wěn)定盈利的。2024年前三季度，廈門(mén)空港歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.71億，同比增長(zhǎng)38.42%。

在機(jī)場(chǎng)股中年漲幅排名第二的是深圳機(jī)場(chǎng)（000089.SZ），全年上漲8.8%，其在過(guò)去20年中也只在2021年和2022年虧損，今年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.27億元，同比增長(zhǎng)99.38%。

事實(shí)上，2024年的上市機(jī)場(chǎng)業(yè)績(jī)都有正向的改善，這得益于新冠疫情結(jié)束以來(lái)航班量和旅客量的持續(xù)復(fù)蘇。根據(jù)民航局最新披露的數(shù)據(jù)，24年全年民航旅客量達(dá)7.3億人次，創(chuàng)歷史新高；航班管家的數(shù)據(jù)顯示，24年民航客運(yùn)航班量同比增長(zhǎng)10.4%，同比2019年也增長(zhǎng)3.5%。

由于機(jī)場(chǎng)的主要收入來(lái)源是飛機(jī)起降等收費(fèi)，航班和旅客量的恢復(fù)直接利好機(jī)場(chǎng)業(yè)績(jī)。不過(guò)，部分機(jī)場(chǎng)股的漲幅沒(méi)有完全與其業(yè)績(jī)表現(xiàn)同步。

比如前三季度最賺錢(qián)的上海機(jī)場(chǎng)（600009.SH），歸母凈利潤(rùn)12.02億元, 同比增長(zhǎng)141.87%，全年股價(jià)漲幅只有4.9%，排在廈門(mén)空港和深圳機(jī)場(chǎng)之后；前三季度賺了6.7億，同比大增143.7%的白云機(jī)場(chǎng)（600004.SH），則是唯一全年下跌的機(jī)場(chǎng)股（微跌1.1%）。

值得注意的是，白云機(jī)場(chǎng)今日剛剛披露其2024年的旅客吞吐量7636.9萬(wàn)人次，比上年同期增長(zhǎng)20.89％，創(chuàng)歷史新高，而其股價(jià)的波動(dòng)或與在2024年拋出的定向增發(fā)計(jì)劃有關(guān)。2024年上半年，白云機(jī)場(chǎng)公告計(jì)劃向控股股東廣東機(jī)場(chǎng)集團(tuán)發(fā)行不超過(guò)2.09698558億股A股股票，募集資金總額不超過(guò)16億元，這一定增計(jì)劃于24年年底獲得股東大會(huì)通過(guò)。

漲幅最大的航空股背后

在2024年，與廈門(mén)空港漲幅相當(dāng)?shù)暮娇展墒呛：娇毓桑?00221.SH），全年上漲24.1%，其股價(jià)的上漲與來(lái)自大股東的增持不無(wú)關(guān)系。

最近幾天，海航控股連續(xù)發(fā)布公告稱，公司關(guān)聯(lián)方上海方大投資管理有限責(zé)任公司以集中競(jìng)價(jià)的方式累計(jì)增持公司A股股份共計(jì)9968.98萬(wàn)股，占公司總股本的0.23%，增持金額1.19億元，此外，公司控股股東之一致行動(dòng)人American Aviation自2024年6月28日起6個(gè)月內(nèi)以集中競(jìng)價(jià)的方式累計(jì)增持公司2253.27萬(wàn)股B股股份，占公司總股本的0.05%，增持金額500.91萬(wàn)美元。

增持的導(dǎo)火索是發(fā)生在24年6月的一場(chǎng)“退市保衛(wèi)戰(zhàn)”。24年6月28日，海航控股全天下跌6.42%，收于1.02元，盤(pán)中一度達(dá)到1元的“警戒線”。 根據(jù)相關(guān)規(guī)定，上市公司的收盤(pán)價(jià)如果連續(xù)20個(gè)交易日低于1元，就會(huì)觸發(fā)強(qiáng)制退市。

沒(méi)過(guò)幾天，海航控股就連發(fā)公告，稱收到控股股東之一致行動(dòng)人American Aviation LDC通知，計(jì)劃自2024年6月28日起6個(gè)月內(nèi)繼續(xù)通過(guò)上海證券交易所集中競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)增持公司B股股份，增持股份的金額不低于500萬(wàn)美元，不超過(guò)1000萬(wàn)美元。

6月28日那天，海航B股的收盤(pán)價(jià)0.138美元，合人民幣1.0029元，也接近1元的警戒線。根據(jù)規(guī)定，A+B股上市公司要滿足收盤(pán)價(jià)同時(shí)連續(xù)20個(gè)交易日低于1元，才會(huì)觸發(fā)強(qiáng)制退市。

通過(guò)大股東“真金白銀”的增持，海航成功完成了這場(chǎng)“退市保衛(wèi)戰(zhàn)”，記者查詢海航B股在24年的漲跌幅發(fā)現(xiàn)，其在B股的漲幅更大，達(dá)到88%。

此外，24年10月開(kāi)始，海航控股也隨“海南概念股”一度實(shí)現(xiàn)連續(xù)7個(gè)交易日漲停，當(dāng)時(shí)海航控股剛剛披露三季報(bào)，超預(yù)期的業(yè)績(jī)也給了游資買進(jìn)的理由。

對(duì)比四大航的三季度業(yè)績(jī)，機(jī)隊(duì)規(guī)模相對(duì)較小的海航控股，三季度的利潤(rùn)已經(jīng)與南航相當(dāng)，并超過(guò)了東航，還是四大航中凈利潤(rùn)唯一同比增長(zhǎng)的。如果看前三季度，海航的盈利更是超過(guò)了三大航，僅次于近年來(lái)的國(guó)內(nèi)盈利王春秋航空。

航空貨運(yùn)好于客運(yùn)

在航空股中，前三季度業(yè)績(jī)最好的春秋航空（601021.SH），全年的股價(jià)也表現(xiàn)不錯(cuò)，以16.3%的漲幅排在海航控股之后；其他幾只航空股的漲跌排名與其業(yè)績(jī)排名基本一致：吉祥航空（603885.SH）前三季度賺了12.71億，股價(jià)漲幅15.8%；南方航空（600029.SH）前三季度賺了19.65億，股價(jià)漲幅12.7%；中國(guó)國(guó)航（601111.SH）前三季度賺了13.62億元，股價(jià)漲幅7.8%；中國(guó)東航（600115.SH）前三季度虧損1.38億元，股價(jià)漲幅3.1%。

不過(guò)，如果算上航空貨運(yùn)公司，東航物流（601156.SH）全年的漲幅表現(xiàn)（16.8%）就躍居前列，排在海航控股之后，春秋航空之前。

2024年前三季度，東航物流歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)20.67億元，同比增長(zhǎng)24.14%，賺得遠(yuǎn)比其大股東中國(guó)東航多。剛剛上市的國(guó)貨航（001391.SZ）24年前三季度的歸母凈利潤(rùn)也達(dá)到11.05億元，同比增長(zhǎng)55.70%；南航物流雖然還沒(méi)上市，但其母公司南方航空的半年報(bào)中披露，南航物流24年上半年就賺了17.12億元，是南方航空業(yè)績(jī)的重要貢獻(xiàn)。

值得注意的是，由于大量客機(jī)停飛導(dǎo)致運(yùn)力緊張，航空貨運(yùn)公司曾在疫情期間賺得盆滿缽滿，但自2022年以來(lái)，航空貨運(yùn)需求有所下降，運(yùn)力的逐步恢復(fù)也令空運(yùn)價(jià)格出現(xiàn)下滑。不過(guò)在剛剛過(guò)去的2024年，航空貨運(yùn)行業(yè)逐步恢復(fù)常態(tài)化運(yùn)行，加上跨境電商對(duì)航空貨運(yùn)的旺盛需求，空運(yùn)價(jià)格逐步回升，也助推了航空貨運(yùn)公司的業(yè)績(jī)改善。

對(duì)于已經(jīng)到來(lái)的2025年，根據(jù)國(guó)際航協(xié)的統(tǒng)計(jì)，25年的航空貨運(yùn)量預(yù)計(jì)達(dá)7250萬(wàn)噸，比2024年增長(zhǎng)5.8%，運(yùn)費(fèi)預(yù)計(jì)比2024年低0.06美元。“2024年貨運(yùn)強(qiáng)勁收官，從長(zhǎng)期趨勢(shì)看，航空貨運(yùn)將密切關(guān)注美國(guó)貿(mào)易政策的走向?！眹?guó)際航協(xié)理事長(zhǎng)威利·沃爾什（Willie Walsh）表示。