當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月7日（周二），美股三大指數(shù)全線收跌，納斯達(dá)克指數(shù)下跌1.89%，標(biāo)普500下跌1.11%；成分股方面，在CES上發(fā)布一系列新品的英偉達(dá)盤中一度創(chuàng)下新高但最終跌超6%，特斯拉跌超4%，臺(tái)積電、博通跌超3%。

【行情解讀：美股為何突發(fā)大跌】

強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的打壓是昨日美股回撤的主要原因。

（1）就業(yè)方面，最新數(shù)據(jù)顯示：11月美國JOLTS職位空缺意外增加25.9萬個(gè)，由10月上修的780個(gè)增加至809.8萬個(gè)，達(dá)到6個(gè)月高點(diǎn)，幾乎超出所有分析師預(yù)期，這說明美國企業(yè)依舊在擴(kuò)大招聘，整體的就業(yè)環(huán)境依舊韌性十足。

（2）經(jīng)濟(jì)方面，美國12月ISM非制造業(yè)PMI從11月的52.1上升至54.1，價(jià)格指數(shù)從11月的58.2上升至64.4，創(chuàng)近11個(gè)月新高。服務(wù)業(yè)堪稱美國國本，占據(jù)了美國GDP的將近70%，服務(wù)業(yè)保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)意味著美國經(jīng)濟(jì)的底層動(dòng)能并未減弱，

強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在一定程度上意味著美國當(dāng)前通脹壓力仍然較大，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于美股最大關(guān)注在于降息而非衰退，因此經(jīng)濟(jì)的好消息在短期是市場(chǎng)的壞消息。數(shù)據(jù)披露后，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)一月份不降息的概率預(yù)期升至95%，并預(yù)計(jì)25年只會(huì)降息不到50個(gè)基點(diǎn)，美債收益率也在昨日晚間一度觸及近8個(gè)月高點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)全線承壓，美股迅速回撤。

【市場(chǎng)熱點(diǎn)：CES大會(huì)】

有“科技界春晚”之稱的CES大會(huì)已于1月7日在美國拉斯維加斯開幕，本次大會(huì)最令各位投資者激動(dòng)的莫過于英偉達(dá)的新品和各個(gè)科技巨頭對(duì)于人工智能產(chǎn)業(yè)鏈最新進(jìn)展的指引。

英偉達(dá)創(chuàng)始人兼CEO黃仁勛帶著視覺生成式AI、自動(dòng)駕駛汽車、工業(yè)數(shù)字化、機(jī)器人等一系列新品出席了本次大會(huì)，向全球投資者證明了英偉達(dá)在GPU領(lǐng)域的強(qiáng)大競爭力，這些產(chǎn)品從長期來講對(duì)人工智能產(chǎn)業(yè)鏈意義重大，但由于當(dāng)前英偉達(dá)股價(jià)已處于歷史高位且本次公布的相關(guān)信息缺乏短期的催化，因此科技股在周二晚間領(lǐng)跌美股。

對(duì)于美股科技，天弘基金認(rèn)為：展望2025年，AI仍舊能推動(dòng)科技巨頭業(yè)績向上，谷歌、微軟、蘋果、英偉達(dá)、臺(tái)積電等都會(huì)在2025年展示出AI的強(qiáng)勁推動(dòng)力；特斯拉在2025年同樣是AI自動(dòng)駕駛大年，亞馬遜等除了AI對(duì)于業(yè)務(wù)的推動(dòng)，同時(shí)還將繼續(xù)受益于美國消費(fèi)服務(wù)業(yè)的強(qiáng)勁，因此我們對(duì)于美股科技得后續(xù)走勢(shì)依舊長期看好。

【操作指引：美股25年怎么投？】

展望2025年，我們對(duì)于美股有三個(gè)基本判斷：

一是美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持韌性，上市公司盈利有望保持較好增長。2025年美國預(yù)期GDP增速能夠接近2.5%，失業(yè)率預(yù)計(jì)依然能保持在健康水平。居民健康的資產(chǎn)負(fù)債表、偏低的失業(yè)率都對(duì)美國消費(fèi)服務(wù)業(yè)有強(qiáng)勁支撐，不衰退是大概率事件。

二是AI應(yīng)用端的推出有望繼續(xù)加速，行業(yè)景氣度尤在。從歷史規(guī)律來看，AI科技發(fā)展至少還有5-10年，依然是中長期的重要主線。

三是特朗普2.0政策的落地執(zhí)行，將在短期加大整體市場(chǎng)的波動(dòng)。特朗普政策的內(nèi)核依然是“美國優(yōu)先”，在此背景下，美元偏強(qiáng)和通脹粘性是有政策及基本面支撐的，這或在一定程度上影響美聯(lián)儲(chǔ)的降息節(jié)奏

在經(jīng)歷了連續(xù)兩年的大漲之后，市場(chǎng)對(duì)于美股的上漲預(yù)期趨于理性和中性，估值相對(duì)高位背景下，主流機(jī)構(gòu)對(duì)標(biāo)普500的漲幅預(yù)測(cè)大多在10%左右，主要依靠EPS增長驅(qū)動(dòng)。明年市場(chǎng)的不確定來自于政策端。但中期觀點(diǎn)不變，對(duì)于全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)而言，目前依然處于一個(gè)好的宏觀交易環(huán)境中，核心理由為美國經(jīng)濟(jì)大概率軟著陸、美聯(lián)儲(chǔ)仍處于降息周期。

長期看好美股的投資者，天弘納斯達(dá)克100指數(shù)基金（C類：018044）、天弘標(biāo)普500（C類：007722）均和美股關(guān)聯(lián)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)、投資需謹(jǐn)慎。觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎?；疬^往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，購買前請(qǐng)仔細(xì)閱讀《基金合同》和《招募說明書》。我國基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映證券市場(chǎng)發(fā)展的所有階段。主要投資于境外證券市場(chǎng)的基金，除了需要承擔(dān)與境內(nèi)證券投資基金類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)外，還將面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)、境外證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等特殊投資風(fēng)險(xiǎn)。上述提及個(gè)股均為指數(shù)成分股，僅作展示，不做個(gè)股推薦。納斯達(dá)克100最近5個(gè)完整會(huì)計(jì)年度的漲跌幅分別為2024年24.88%、2023年53.81%、2022年-32.97%、2021年26.63%、2020年47.58%。上述個(gè)股僅作展示，不做推薦。定投非儲(chǔ)蓄，不能規(guī)避基金投資固有風(fēng)險(xiǎn)。