距離特朗普宣誓就職不到兩周時間，全球市場周三再次因為其有關(guān)關(guān)稅報道而陷入波動。據(jù)報道，候任總統(tǒng)特朗普正在考慮宣布美國國家經(jīng)濟緊急狀態(tài)（Economic Emergency Declaration），為征收關(guān)稅提供法律依據(jù)。受此影響，美元指數(shù)盤中拉升至109以上，非美貨幣集體走弱，歐美股市短線跳水。

考慮引入國家經(jīng)濟緊急狀態(tài)

報道稱，為了恢復(fù)貿(mào)易平衡，特朗普希望以國家經(jīng)濟緊急狀態(tài)作為征收關(guān)稅的法律依據(jù)。

經(jīng)濟緊急狀態(tài)聲明是一種政府行為，通常在經(jīng)濟面臨重大危機時宣布，以調(diào)動必要的資源和采取特殊措施來應(yīng)對危機。這種聲明可能包括一系列的政策措施，如財政刺激、貨幣寬松、價格管制、貿(mào)易限制等，旨在穩(wěn)定市場、保障民生和促進(jìn)經(jīng)濟復(fù)蘇。

具體而言，美國總統(tǒng)有權(quán)利用《國際經(jīng)濟緊急狀態(tài)權(quán)力法案》（IEEPA）制定新的關(guān)稅計劃，該法案單方面授權(quán)總統(tǒng)在國家緊急狀態(tài)下管理進(jìn)口。一位消息人士指出，特朗普對這項法律很有興趣，因為它賦予了對如何實施關(guān)稅的廣泛管轄權(quán)，而沒有嚴(yán)格要求證明關(guān)稅是出于國家安全的考慮。

回顧歷史，2019年，特朗普利用IEEPA威脅對所有墨西哥進(jìn)口商品征收5%的關(guān)稅，如果墨西哥拒絕采取行動減少非法移民人數(shù)，關(guān)稅將升至25%。在墨西哥官員前往華盛頓進(jìn)行為期一周的談判并達(dá)成移民政策的協(xié)議后，關(guān)稅從未實施。

據(jù)報道，特朗普團隊還在評估使用美國貿(mào)易法第338條和第301條的可能性。338條款允許總統(tǒng)對被視為歧視美國貿(mào)易的國家征收額外關(guān)稅，總統(tǒng)有權(quán)對某些國家的特定產(chǎn)品類別施加新的關(guān)稅，第301條則是特朗普第一任期內(nèi)已經(jīng)開始推動并實施的政策。然而，根據(jù)這些法規(guī)實施關(guān)稅需要國會通過，且受影響公司通常會進(jìn)行長期游說以避免征稅。

消息人士透露，目前特朗普團隊還沒有就是否宣布國家緊急狀態(tài)作出最終決定?！拔艺J(rèn)為總統(tǒng)有廣泛的權(quán)力出于各種原因征收關(guān)稅，而且有許多法定依據(jù)，”曾擔(dān)任特朗普國際經(jīng)濟事務(wù)副助理的貿(mào)易律師肖（Kelly Ann Shaw）說?！癐EEPA肯定是其中之一?！?/p>

最新公布的貿(mào)易數(shù)據(jù)，可能讓特朗普越發(fā)緊張。美國商務(wù)部7日稱，去年11月美國貿(mào)易逆差增長近6%至782億美元，這幾乎是八年前特朗普上臺初期的兩倍，其中進(jìn)口增長3.4%，至3516億美元，為歷史第二高水平。

不過，不少市場人士和經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，特朗普在第二任期之初很難糾正貿(mào)易逆差這個問題?？紤]到美國本土供應(yīng)下滑，服裝、消費電子產(chǎn)品和大量其他受歡迎的商品大多在海外購買，即使關(guān)稅很高，這些行業(yè)的本土制造也需要數(shù)年時間才能恢復(fù)。與此同時，與世界其他大多數(shù)國家相比，美國經(jīng)濟要強勁得多，這意味著美國人可以買得起更多的外國商品。如果特朗普推動經(jīng)濟增長的誓言成功，赤字可能會進(jìn)一步上升，因為美國有能力購買更多的進(jìn)口商品。

與本周早些時候美國媒體爆料關(guān)稅消息后迅速辟謠不同，截至第一財經(jīng)記者發(fā)稿時，特朗普尚未對相關(guān)報道作出回應(yīng)。

三大貿(mào)易伙伴面臨嚴(yán)峻考驗

隨著貿(mào)易摩擦升級，美國貿(mào)易逆差構(gòu)成已經(jīng)發(fā)生了重大變化。根據(jù)美國聯(lián)邦普查局(US Census)的數(shù)據(jù)，從2018年的前9個月到2024年的前9個月，美國的整體貿(mào)易逆差增長了37%，從6350億美元上升到8720億美元。在此期間，美國對中國的貿(mào)易逆差下降了28%，從3010億美元降至2170億美元。然而，與世界其他地區(qū)（不包括中國）的貿(mào)易逆差飆升了96%，從3340億美元攀升至6550億美元。

值得一提的是，目前美國前六大貿(mào)易赤字來源國中，特朗普已經(jīng)在各種場合點名了歐盟、墨西哥和加拿大，這也引發(fā)了這些經(jīng)濟體資本市場和匯率的大幅波動。

自美國大選以來，歐元兌美元已下跌超過5%，在主要貨幣中跌幅最大，本周一度跌破1.03關(guān)口創(chuàng)近兩年新低。摩根大通和荷蘭合作銀行等機構(gòu)均估計，由于關(guān)稅的不確定性，今年歐元可能會跌至關(guān)鍵的1美元大關(guān)以下。

美國是歐盟最重要的貿(mào)易伙伴，雙向貨物和服務(wù)貿(mào)易額達(dá)1.7萬億美元。市場預(yù)計，歐洲央行今年將降息100個基點，以提振疲軟的經(jīng)濟。

巴克萊銀行歐洲股票策略主管埃曼努爾考（Emmanuel Cau）表示，汽車是他關(guān)注的貿(mào)易風(fēng)險敞口消費行業(yè)之一。其他包括主食、奢侈品和工業(yè)品。過去六個月，巴克萊銀行一籃子受關(guān)稅影響最大的歐洲股票相對于主要市場超跌約20%-25%。

新年伊始，加拿大對美元匯率跌至近四年低位。高盛分析師認(rèn)為，盡管他們認(rèn)為不太可能實施懲罰性關(guān)稅，但長期的貿(mào)易談判可能會使風(fēng)險繼續(xù)存在。

荷蘭國際集團（ING）外匯策略師佩索爾（Francesco Pesole）相對謹(jǐn)慎，認(rèn)為一場全面的貿(mào)易戰(zhàn)需要加拿大進(jìn)一步降息，這可能會將加元對美元匯率推至1.50大關(guān)，這意味著從現(xiàn)在的水平進(jìn)一步下跌近5%。同時，加拿大總理特魯多的辭職使前景更加復(fù)雜。

在去年11月特朗普當(dāng)選后，墨西哥比索對美元匯率已經(jīng)下跌了16%。比索在2024年下跌了18.6%，是自2008年以來最疲軟的年度表現(xiàn)。

美國是墨西哥80%出口的目的地。針對特朗普的威脅，墨西哥總統(tǒng)辛鮑姆曾發(fā)表公開信回應(yīng)稱，美國僅靠威脅和施加關(guān)稅解決不了移民和毒品問題。辛鮑姆指出，北美的經(jīng)濟實力在于維持美國和墨西哥的商業(yè)關(guān)系，這使得北美具有與其他經(jīng)濟集團競爭的能力。她警告說，加征關(guān)稅的舉措，將讓在美墨兩國經(jīng)營的企業(yè)面臨風(fēng)險。