1月6日～1月12日當(dāng)周，滬深交易所有5家擬IPO企業(yè)終止審核，北交所在當(dāng)周披露2家擬上市企業(yè)終止審核的信息，均是撤回申請(qǐng)。

其中，申報(bào)滬市的2家企業(yè)分別為長(zhǎng)春長(zhǎng)光辰芯微電子股份有限公司、寧波中淳高科股份有限公司；申報(bào)深市的3家分別為賽克賽斯生物科技股份有限公司、武漢元豐汽車(chē)電控系統(tǒng)股份有限公司、江蘇永成汽車(chē)零部件股份有限公司（下稱(chēng)“江蘇永成”）；申報(bào)北交所的2家企業(yè)分別為武漢珈創(chuàng)生物技術(shù)股份有限公司（下稱(chēng)“珈創(chuàng)生物”）、南通天盛新能源股份有限公司，實(shí)際終止審核時(shí)間分別為1月2日、1月3日。

具體來(lái)看，江蘇永成存在客戶(hù)集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)，2023年度前五大客戶(hù)的收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例超九成，業(yè)績(jī)嚴(yán)重依賴(lài)大客戶(hù)；珈創(chuàng)生物四年輾轉(zhuǎn)3個(gè)交易所申請(qǐng)上市，最終均以失敗告終。

江蘇永成業(yè)績(jī)嚴(yán)重依賴(lài)前五大客戶(hù)

江蘇永成的IPO申請(qǐng)于2023年5月30日獲得受理，當(dāng)年6月份進(jìn)入已問(wèn)詢(xún)環(huán)節(jié)，在2024年1月份第2輪審核問(wèn)詢(xún)函發(fā)出后一直未回復(fù)，直至2025年1月11日宣告IPO終止審核。

該公司主要從事汽車(chē)內(nèi)外飾件的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。2021年度～2023年度（報(bào)告期），該公司營(yíng)收分別為5.5億元、7.27億元、12.35億元，歸母凈利潤(rùn)分別為5060.31萬(wàn)元、6686.90萬(wàn)元、1.03億元。

江蘇永成存在客戶(hù)集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)。2021年度～2023年度，該公司前五大客戶(hù)的收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為89.98%、93.17%和93.50%，前五大客戶(hù)包括比亞迪汽車(chē)、奇瑞汽車(chē)、小鵬汽車(chē)、上汽集團(tuán)、北汽集團(tuán)。

其中，奇瑞汽車(chē)是該公司第一大客戶(hù)，貢獻(xiàn)營(yíng)收從2021年的1.33億元增長(zhǎng)到2023年的3.44億元；比亞迪貢獻(xiàn)的營(yíng)收從2021年的0.79億元增至2023年的2億元；小鵬汽車(chē)貢獻(xiàn)營(yíng)收從0.79億元增至2023年的2.81億元。

此外，江蘇永成還存在應(yīng)收賬款壞賬、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)等風(fēng)險(xiǎn)。2021年度末～2023年度末，該公司應(yīng)收賬款凈額分別為2.32億元、2.38億元和3.56億元，占總資產(chǎn)比例分別為28.21%、20.36%和21.38%，應(yīng)收賬款占比相對(duì)較高。

經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流方面，2021年度～2023年度，江蘇永成經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流分別為954.84萬(wàn)元、-1.58億元和-5.31億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流總體為負(fù)，主要系該公司將不符合金融資產(chǎn)終止確認(rèn)條件的銀行承兌匯票、商業(yè)票據(jù)及應(yīng)收債權(quán)憑證保理或貼現(xiàn)獲取的現(xiàn)金流分類(lèi)為籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量所致。

“由于公司處于快速發(fā)展階段，融資渠道相對(duì)單一，如果未來(lái)不能拓寬融資渠道，或未來(lái)票據(jù)、應(yīng)收債權(quán)憑證保理貼現(xiàn)業(yè)務(wù)無(wú)法穩(wěn)定持續(xù)進(jìn)而無(wú)法及時(shí)獲取現(xiàn)金流，可能會(huì)導(dǎo)致公司面臨營(yíng)運(yùn)資金不足的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。”江蘇永成稱(chēng)。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，江蘇永成是家族企業(yè)，蔣春平、賈愛(ài)琴、蔣世超三人合計(jì)控制江蘇永成74.44%的股份，為該公司的共同實(shí)際控制人。蔣春平與賈愛(ài)琴系夫妻關(guān)系，蔣世超是兩人的兒子。

值得注意的是，江蘇永成退出股東較多，包括2020年8月，寧波永丙將持有的公司4.05%的股份轉(zhuǎn)讓給陸磊青，寧波永丙退出江蘇永成；清源知本將持有的公司1.62%的股份轉(zhuǎn)讓給森隆投資，清源知本退出。2021年5月，雙澤銀盛將持有公司4.20%股份轉(zhuǎn)讓給陸磊青，雙澤銀盛退出。

對(duì)此，交易所要求江蘇永成說(shuō)明，該公司股東(含歷史股東)是否均具備法律法規(guī)規(guī)定的股東資格，受讓股權(quán)的資金來(lái)源和憑證是否清晰合法，上述主體是否與江蘇永成客戶(hù)供應(yīng)商或主要關(guān)聯(lián)方存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或資金業(yè)務(wù)往來(lái)，是否存在股權(quán)代持或利益輸送。

江蘇永成回復(fù)稱(chēng)，寧波永丙、清源知本系基于自身投資規(guī)劃考慮，轉(zhuǎn)讓所持有的江蘇永成全部股權(quán)；雙澤銀盛系出于簡(jiǎn)化持股結(jié)構(gòu)考慮，退出江蘇永成。

珈創(chuàng)生物四年三闖IPO均失敗

珈創(chuàng)生物是一家為生物制品企業(yè)、醫(yī)療機(jī)構(gòu)、科研院所提供細(xì)胞檢定、病毒清除工藝驗(yàn)證服務(wù)的企業(yè)。

最早是申報(bào)上交所科創(chuàng)板IPO，保薦機(jī)構(gòu)為華龍證券。該公司的申請(qǐng)于2020年12月8日獲得受理，2021年1月15日進(jìn)入已問(wèn)詢(xún)環(huán)節(jié)，2021年4月29日上會(huì)，但是未獲通過(guò)，由此科創(chuàng)板IPO之路終止。

彼時(shí)，在上會(huì)審核過(guò)程中，上市委要求珈創(chuàng)生物說(shuō)明，與同行業(yè)可比檢測(cè)機(jī)構(gòu)在檢測(cè)技術(shù)上是否存在重大差異，是否具有突出的創(chuàng)新能力；相關(guān)資質(zhì)到期是否對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力造成重大不利影響；是否存在將非研發(fā)費(fèi)用計(jì)入研發(fā)費(fèi)用的情形，以及研發(fā)費(fèi)用相關(guān)的內(nèi)部控制是否完善。

在科創(chuàng)板IPO失敗之后，珈創(chuàng)生物轉(zhuǎn)道創(chuàng)業(yè)板申請(qǐng)上市，保薦機(jī)構(gòu)也更換為安信證券。該公司的IPO申請(qǐng)于2022年6月8日獲得受理，當(dāng)年6月24日進(jìn)入已問(wèn)詢(xún)環(huán)節(jié)，在回復(fù)一輪問(wèn)詢(xún)之后便于當(dāng)年11月撤單，創(chuàng)業(yè)板IPO之路也宣告終止。

在問(wèn)詢(xún)函中，深交所對(duì)珈創(chuàng)生物提出了23個(gè)問(wèn)題，涉及創(chuàng)業(yè)板定位、研發(fā)模式及核心技術(shù)、前次申報(bào)以及競(jìng)爭(zhēng)格局、市場(chǎng)規(guī)模、行業(yè)定位等。

對(duì)于前次申報(bào)科創(chuàng)板未通過(guò)的主要原因，該公司稱(chēng)，系公司對(duì)核心業(yè)務(wù)先進(jìn)性的披露和論述不符合科創(chuàng)板的相關(guān)要求。

在創(chuàng)業(yè)板IPO失敗之后，珈創(chuàng)生物又輾轉(zhuǎn)到北交所申請(qǐng)上市。該公司的上市申請(qǐng)于2024年6月27日獲得受理，當(dāng)年7月25日進(jìn)入問(wèn)詢(xún)環(huán)節(jié)，在回復(fù)了一輪問(wèn)詢(xún)之后，在2025年1月2日以終止審核告終。

北交所在審核問(wèn)詢(xún)中，要求珈創(chuàng)生物補(bǔ)充披露創(chuàng)新特征，問(wèn)詢(xún)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局與新業(yè)務(wù)拓展情況、業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)、收入確認(rèn)合規(guī)性、募投項(xiàng)目的必要性及合理性等。

2021年～2023年，珈創(chuàng)生物主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為1.29億元、1.46億元和1.32億元，其中細(xì)胞檢定業(yè)務(wù)收入占比超過(guò)90%；扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為6319.28萬(wàn)元、6060.20萬(wàn)元和4320.99萬(wàn)元，最近一期同比下滑28.70%。

該公司也稱(chēng)，存在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)相對(duì)單一、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)，“新產(chǎn)品新業(yè)務(wù)產(chǎn)生收益仍需要一段較長(zhǎng)的時(shí)間，短期內(nèi)無(wú)法改變公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)相對(duì)單一、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)，并會(huì)對(duì)公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生不利影響”。

同時(shí)，該公司還存在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑、毛利率下滑等風(fēng)險(xiǎn)。“若未來(lái)生物醫(yī)藥行業(yè)融資持續(xù)萎縮，將可能造成公司客單價(jià)持續(xù)下降、部分貨款可能回收困難等狀況，導(dǎo)致上市后經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。”珈創(chuàng)生物稱(chēng)。