自年初以來，國際油價一直呈上升趨勢，WTI原油期貨已上漲近8%，布倫特原油期貨業(yè)在低于預(yù)期的氣溫和庫存下降的情況下飆升近7%。

在此背景下，美國加強對俄羅斯石油出口的限制進一步推動國際油價至5個月來最高水平。市場方面，美股航空股和郵輪股應(yīng)聲轉(zhuǎn)跌，能源股跑贏標普500指數(shù)開門紅，逆轉(zhuǎn)2024年頹勢。

制裁俄羅斯推高國際油價至5個月新高

上周五，美國對俄羅斯石油工業(yè)實施了迄今為止最嚴厲的制裁，這一情況疊加即將上任的特朗普政府可能征收的貿(mào)易關(guān)稅威脅，令國際油價升至近五個月高點。布倫特原油期貨在此前兩個交易日飆升超過5%后，穩(wěn)定在81美元/桶附近，WTI原油期貨接近79美元/桶。同時，10個歐洲國家也在推動對俄羅斯石油進口采取更嚴厲的限制措施。

當前印度在內(nèi)的亞洲多國的煉油商正在尋求替代供應(yīng)，以適應(yīng)美國對俄羅斯生產(chǎn)商和油輪的新制裁。“市場確實擔心供應(yīng)遭到干擾。俄羅斯石油產(chǎn)量遭遇最壞的情景目前看起來可能會成為現(xiàn)實情境。”原油經(jīng)紀商PVM Oil Associates分析師瓦格（Tamas Varga）稱，“還不清楚特朗普下周一上任后會發(fā)生什么。”加拿大阿爾伯塔省省長史密斯（Danielle Smith）在近期與美國當選總統(tǒng)特朗普見面后透露，一旦特朗普下周就任總統(tǒng)，美國可能會全面征收關(guān)稅，對石油行業(yè)也不例外。

荷蘭國際集團的大宗商品戰(zhàn)略主管帕特森（Warren Patterson）稱：“美國最新制裁對俄羅斯石油出口的影響程度仍存在很大不確定性。這可能會消除原油庫存，但隨著各方找到規(guī)避制裁的方法，實際庫存縮減可能會比市場預(yù)期的更有限。”

話雖如此，一些原油市場遭到破壞的早期跡象已經(jīng)很明顯。其中，一名印度高級官員透露，受制裁的船只將不允許卸貨，隨著限制措施可能減少船只供應(yīng)，油輪價格已經(jīng)上漲。在現(xiàn)貨市場上，一些買家通過招標從阿聯(lián)酋和阿曼迅速搶購原油供應(yīng)。

同時，廣泛追蹤的指標表明市場正在迅速收緊。隨著布倫特原油和WTI原油期貨價格在過去三個交易日上漲超過 6%，即期價差（近月合約較遠月合約的價差）已飆升至1.31美元，錄得過去幾個月來最高水平，標志著市場普遍存在一種看漲情緒。而去年年底，這一價差還僅為40美分。

此外，隨著投資者對能源市場的興趣日益濃厚，洲際交易所（ICE）的布倫特原油期貨總交易量在1月10日升至2020年3月以來的最高水平，彼時，該交易量一度創(chuàng)下歷史紀錄。紐約商業(yè)交易所（NYMEX）WTI原油的未平倉合約和期貨總成交量也均升至2022年3月以來的最高水平。

Saxo Markets Pte駐新加坡的首席投資策略師查納納（Charu Chanana）表示，對俄羅斯制裁的升級和冬季原油需求旺盛“助長了油價的勢頭，可能會進一步上漲”。他補充稱，“再加之特朗普收緊對伊朗制裁的預(yù)期，我們預(yù)計WTI原油價格在短期內(nèi)可能達到85美元/桶，盡管非OPEC+產(chǎn)油國產(chǎn)量的增加和一些國家的需求放緩可能會限制其上漲空間。”

能源股跑贏，航空股、郵輪股轉(zhuǎn)跌

油價開年的走勢也影響了美股各類板塊的表現(xiàn)。由于油價開年后走勢凜冽，美股能源股開年后也逆轉(zhuǎn)2024頹勢，跑贏標普500指數(shù)。據(jù)公開數(shù)據(jù)，標普500能源板塊（XLE）今年迄今上漲2.8%，而標普500指數(shù)同期僅上漲0.6%。能源股的走勢較過去兩年的滯后表現(xiàn)發(fā)生逆轉(zhuǎn)。BTIG的分析師克倫斯基（Jonathan Krinsky）在本周的一份研報中寫道：“能源是2024年表現(xiàn)第三差的行業(yè)。與整體市場53%的漲幅相比，能源板塊是前兩年唯一出現(xiàn)虧損的行業(yè)。雖然目前就斷言年初的板塊輪動能夠持續(xù)還為時過早，但我們確實持續(xù)看好幾只能源股，它們今年會領(lǐng)跑整個美股。”他看好的能源類個股包括Antero Resources（AR）、EQT Corp.（EQT）和Expand Energy（EXE）等獨立天然氣生產(chǎn)商。

摩根大通分析師凱迪亞（Prateek Kedia）和卡內(nèi)夫（Natasha Kaneva）在一份報告中寫道，全球石油需求預(yù)計將在整個1月保持強勁，這是由于今年冬季比正常情況更冷，增加了供暖燃料的消耗。

13日，石油和天然氣生產(chǎn)商延續(xù)年初以來漲勢，錄得標普500指數(shù)中表現(xiàn)最好的企業(yè)之一。貝克休斯（BKR）股價13日上漲近4%，?？松梨冢╔OM）也上漲近3%。但?？松梨诖饲霸谀瓿踹@波能源股反彈中走勢滯后，在13日前，年內(nèi)累計下跌近1%。近期，該公司下調(diào)了盈利預(yù)期，理由是原油價格下跌導致其去年第四季度煉油利潤下降。

航空公司、郵輪運營商等財務(wù)情況直接受到燃料價格影響的板塊類股造成壓力。13日，達美航空（DAL）和美聯(lián)航（UAL）的股價單日跌超2%。美國航空（AAL）股價更下跌超過4%。嘉年華（CCL）和挪威郵輪公司（NCLH）等郵輪股也下跌，分別下跌約1.6%和0.6%。而此前，在油價去年下跌中，美聯(lián)航是2024年標普500指數(shù)中表現(xiàn)最好的股票之一，股價在過去一年中翻了一番多。達美航空同期上漲約69%。皇家加勒比（RCL）股價13日幾乎沒有變化，但在過去12個月里上漲了87%以上。