① 國(guó)際油價(jià)開(kāi)年漲勢(shì)明顯 能源股跑贏標(biāo)普500指數(shù)

受投資者獲利了結(jié)打壓，國(guó)際油價(jià)全線下跌，但自年初以來(lái)，WTI原油期貨和布倫特原油期貨均漲超7%。美國(guó)對(duì)俄羅斯石油出口的嚴(yán)厲制裁是主要推手，導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)擔(dān)憂加劇。此外，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)需求增加，OPEC+的減產(chǎn)措施也對(duì)油價(jià)上漲起到推動(dòng)作用。受此影響，能源股表現(xiàn)強(qiáng)勁，逆轉(zhuǎn)去年頹勢(shì)，今年迄今上漲2.8%，跑贏標(biāo)普500指數(shù)0.6%的漲幅。摩根大通分析師預(yù)計(jì)全球石油需求將在整個(gè)1月保持強(qiáng)勁。BTIG分析師看好的能源類個(gè)股包括Antero Resources、EQT Corp.和Expand Energy等獨(dú)立天然氣生產(chǎn)商。

評(píng)論員簡(jiǎn)佳：拜登政府對(duì)俄羅斯石油的嚴(yán)厲制裁的實(shí)施不僅影響了國(guó)際油價(jià)，還可能對(duì)全球石油供應(yīng)格局產(chǎn)生重大影響。盡管制裁的長(zhǎng)期效果尚不確定，但短期內(nèi)油價(jià)的上漲已對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生顯著影響。特朗普政府需要在油價(jià)上漲帶來(lái)的通脹壓力和經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)之間找到平衡。

申萬(wàn)宏源證券研究所執(zhí)行總經(jīng)理錢啟敏：油價(jià)上漲或使得美國(guó)通脹回落遲緩，進(jìn)而將影響美聯(lián)儲(chǔ)的降息節(jié)奏。

② 英偉達(dá)AI芯片故障引發(fā)微軟等客戶砍單！

英偉達(dá)最新一代AI芯片Blackwell在部署至數(shù)據(jù)中心時(shí)遭遇技術(shù)問(wèn)題，包括服務(wù)器機(jī)架過(guò)熱和芯片連接異常，這些問(wèn)題對(duì)數(shù)據(jù)中心的部署進(jìn)程造成阻礙，英偉達(dá)多家客戶（包括微軟、亞馬遜旗下AWS、谷歌、Meta）最近砍掉了部分Blackwell GB200機(jī)架的訂單。據(jù)參與機(jī)架測(cè)試的三位人士透露，客戶還發(fā)現(xiàn)芯片之間數(shù)據(jù)傳輸（即網(wǎng)絡(luò)）存在不一致的情況。這些問(wèn)題可能導(dǎo)致Blackwell機(jī)架的設(shè)置時(shí)間比預(yù)期更長(zhǎng)，如果英偉達(dá)無(wú)法解決這些問(wèn)題，其性能可能會(huì)低于公司承諾的水平。

評(píng)論員簡(jiǎn)佳：英偉達(dá)Blackwell芯片的這一事件凸顯了在高性能計(jì)算領(lǐng)域，技術(shù)的快速迭代和部署的復(fù)雜性給企業(yè)帶來(lái)的挑戰(zhàn)。英偉達(dá)需要迅速解決這些問(wèn)題，以恢復(fù)市場(chǎng)信心并確保其在AI芯片市場(chǎng)的領(lǐng)先地位。對(duì)科技企業(yè)而言，技術(shù)創(chuàng)新的同時(shí)也需要注重產(chǎn)品的可靠性和部署的可行性。

申萬(wàn)宏源證券研究所執(zhí)行總經(jīng)理錢啟敏：性能穩(wěn)定對(duì)AI運(yùn)行至關(guān)重要，不足之處需要切實(shí)改進(jìn)，未來(lái)AI芯片仍大有可為。

③ 全球智能手機(jī)銷量反彈 蘋(píng)果AI未能引發(fā)換機(jī)潮

第三方市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)Counterpoint公布的市場(chǎng)報(bào)告稱，全球智能手機(jī)市場(chǎng)2024年銷量同比增長(zhǎng)4%，結(jié)束了連續(xù)兩年的下滑。但是蘋(píng)果的銷量同比下降了2%，蘋(píng)果人工智能（AI）手機(jī)未能引發(fā)華爾街預(yù)期的換機(jī)潮。蘋(píng)果iPhone的市場(chǎng)份額在2024年降至18%，三星也出現(xiàn)了下滑，而小米和Vivo等中國(guó)品牌獲得了更多的市場(chǎng)份額。知名蘋(píng)果分析師郭明錤上周預(yù)計(jì)，今年iPhone出貨量預(yù)計(jì)在2.2億-2.25億部，不及市場(chǎng)預(yù)期的2.4億部或以上。

評(píng)論員簡(jiǎn)佳：2024年全球智能手機(jī)市場(chǎng)的復(fù)蘇顯示出宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境改善對(duì)消費(fèi)電子市場(chǎng)的積極影響。蘋(píng)果寄予厚望的AI功能未能有效刺激換機(jī)需求，這可能與市場(chǎng)上其它品牌提供的更具性價(jià)比的AI功能產(chǎn)品有關(guān)。未來(lái)，蘋(píng)果需要在產(chǎn)品創(chuàng)新和市場(chǎng)策略上做出調(diào)整，以應(yīng)對(duì)新興崛起品牌的競(jìng)爭(zhēng)壓力，并重新激發(fā)消費(fèi)者的換機(jī)欲望。

申萬(wàn)宏源證券研究所執(zhí)行總經(jīng)理錢啟敏：蘋(píng)果AI手機(jī)的性能完善和提升如果不是革命性的，對(duì)消費(fèi)痛點(diǎn)形成作用有限。

④ 2024年全球電動(dòng)汽車銷量同比大漲25%

研究公司Rho Motion公布的數(shù)據(jù)顯示，繼2024年12月連續(xù)第四個(gè)月創(chuàng)新高后，2024年全球純電動(dòng)汽車和插電式混合動(dòng)力汽車的銷量同比增長(zhǎng)25%至1700萬(wàn)余輛，這主要得益于中國(guó)市場(chǎng)的電動(dòng)汽車銷量持續(xù)增長(zhǎng)和歐洲市場(chǎng)銷量企穩(wěn)。電動(dòng)汽車制造商將2025年視為改革年，因?yàn)橹袊?guó)的電動(dòng)汽車銷售增長(zhǎng)放緩，歐洲正在制定新的碳排放目標(biāo)，以及美國(guó)下一任總統(tǒng)特朗普或?qū)⒏淖兠绹?guó)政策。

評(píng)論員簡(jiǎn)佳：2024年全球電動(dòng)汽車市場(chǎng)的增長(zhǎng)顯示出中國(guó)和歐洲市場(chǎng)的強(qiáng)勁動(dòng)力，尤其是中國(guó)市場(chǎng)對(duì)全球銷量增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)顯著。然而，隨著市場(chǎng)逐漸成熟和政策環(huán)境的變化，電動(dòng)汽車制造商面臨著新的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。值得關(guān)注的是，電動(dòng)汽車行業(yè)仍在全球范圍內(nèi)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，未來(lái)的發(fā)展將取決于制造商如何應(yīng)對(duì)這些變化。

申萬(wàn)宏源證券研究所執(zhí)行總經(jīng)理錢啟敏：全球車企競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)生變化，電動(dòng)汽車銷量上升，中國(guó)占比份額最大。

⑤ Arm據(jù)悉計(jì)劃提價(jià)300%并自研芯片 蘋(píng)果、高通將不寒而栗！

有消息稱，Arm計(jì)劃將其芯片設(shè)計(jì)授權(quán)費(fèi)用提高300%，并考慮自主研發(fā)芯片，直接與大客戶如蘋(píng)果、高通等競(jìng)爭(zhēng)。這一戰(zhàn)略調(diào)整將波及整個(gè)芯片行業(yè)，增加使用Arm架構(gòu)的芯片制造商的成本。Arm的這一計(jì)劃在早期階段被稱為“畢加索”項(xiàng)目，至少可以追溯到2019年，目標(biāo)是在大約10年內(nèi)使智能手機(jī)年收入增加約10億美元。在過(guò)去幾十年中，Arm都在業(yè)內(nèi)頗為低調(diào)，2024年的營(yíng)收僅32.3億美元，而使用Arm架構(gòu)的蘋(píng)果僅在硬件產(chǎn)品收入上的營(yíng)收就是Arm的90多倍。

評(píng)論員簡(jiǎn)佳：Arm的策略轉(zhuǎn)變反映了其在人工智能芯片市場(chǎng)中尋求更大利益的決心。盡管Arm在智能手機(jī)和高能效數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域具有重要地位，但其營(yíng)收與大客戶相比仍顯不足。Arm通過(guò)提高授權(quán)費(fèi)用和自研芯片的這一策略，可能引發(fā)其與大客戶（特別是那些已經(jīng)具備成熟芯片設(shè)計(jì)能力的公司）的緊張關(guān)系，也可能會(huì)促使這些客戶重新評(píng)估與Arm的合作模式，考慮成本效益和長(zhǎng)期戰(zhàn)略。Arm的未來(lái)成功將取決于其能否在提升自身利益的同時(shí)，保持與大客戶的良好合作關(guān)系。

申萬(wàn)宏源證券研究所執(zhí)行總經(jīng)理錢啟敏：新技術(shù)、新產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)鍵還是要看性價(jià)比。