隨著數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，2024年全年地方政府新增債券發(fā)行圖譜已經(jīng)明晰。

根據(jù)財(cái)政部數(shù)據(jù)，2024年前11個(gè)月，全國(guó)31個(gè)省份發(fā)行了新增債券約46740億元。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，12月份地方合計(jì)發(fā)行了453億元新增債券。由此計(jì)算，2024年全年全國(guó)地方發(fā)行的新增債券總計(jì)約47193億元，同比增長(zhǎng)1.3%。

當(dāng)前地方財(cái)政收支矛盾較大，為了穩(wěn)投資穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，地方推出的重大項(xiàng)目融資愈加依賴(lài)新增債券，不少地方積極爭(zhēng)取更多的新增債券發(fā)行額度。

根據(jù)財(cái)政部及公開(kāi)數(shù)據(jù)，2024年全年廣東（含深圳）新增債券發(fā)行規(guī)模達(dá)到5381億元，再次居全國(guó)首位；山東（含青島）略超4000億元排在第二；浙江超3000億元位居第三。江蘇、四川、河南、湖北、河北新增債券發(fā)行規(guī)模超2000億元，分列第四至第八位。

與2023年相比，粵魯浙去年依然穩(wěn)居前三，江蘇反超四川、河北、河南，提升明顯。

新疆、安徽、江西、湖南、福建、重慶、北京、山西、廣西、天津、云南等省份2024年全年發(fā)行新增債券規(guī)模超1000億元，其余省份不足千億。

為了防控地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，目前中央對(duì)地方新增債券發(fā)行額度采取限額管理。財(cái)政部在每年全國(guó)人大批準(zhǔn)的地方新增債務(wù)限額內(nèi)，根據(jù)各地區(qū)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)力狀況，并統(tǒng)籌考慮中央確定的重大項(xiàng)目支出、地方融資需求等情況，采用因素法測(cè)算，分配各省份新增舉債額度。

一般來(lái)說(shuō)，財(cái)政實(shí)力強(qiáng)、舉債空間大、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低、債務(wù)管理績(jī)效好的地區(qū)多安排，財(cái)政實(shí)力弱、舉債空間小、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高、債務(wù)管理績(jī)效差的地區(qū)少安排或不安排。由于新增債券中大多數(shù)都是新增專(zhuān)項(xiàng)債券，而專(zhuān)項(xiàng)債采取“資金跟著項(xiàng)目走”，因此新增債券額度會(huì)向成熟和重點(diǎn)項(xiàng)目多的地方傾斜，尤其是中央和省級(jí)重點(diǎn)項(xiàng)目。

在上述新增債券分配原則下，財(cái)政大省、經(jīng)濟(jì)大省廣東、山東、浙江、江蘇、四川、河南等地獲得較多新增債券發(fā)行額度。近些年新增債券分配明顯向經(jīng)濟(jì)大省、財(cái)政強(qiáng)省傾斜，向重點(diǎn)項(xiàng)目?jī)A斜，不撒“胡椒面”。

為了支持經(jīng)濟(jì)大省發(fā)揮挑大梁作用，2025年不少發(fā)債大省有了更大自主權(quán)。

近期，國(guó)務(wù)院公開(kāi)的《關(guān)于優(yōu)化完善地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券管理機(jī)制的意見(jiàn)》顯示，廣東（含深圳）、江蘇、山東（含青島）、四川、浙江（含寧波）、北京、上海、福建（含廈門(mén)）、湖南、安徽和河北雄安新區(qū)作為首批專(zhuān)項(xiàng)債項(xiàng)目“自審自發(fā)”試點(diǎn)地區(qū)，滾動(dòng)組織篩選形成本地區(qū)項(xiàng)目清單，報(bào)經(jīng)省級(jí)政府審核批準(zhǔn)后不再報(bào)國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部審核，可立即組織發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債券。

財(cái)政部預(yù)算司司長(zhǎng)王建凡在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上解讀稱(chēng)，此舉就是要賦予地方更多的靈活性和自主性，提高債券資金發(fā)行使用進(jìn)度和配置效率，也壓實(shí)地方的主體責(zé)任，防范法定債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

近期2025年地方政府債券發(fā)行序幕拉開(kāi)，其中湖北、安徽、河北、海南、湖南已經(jīng)披露或發(fā)行部分新增債券。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，超2萬(wàn)億元新增債券額度已經(jīng)下達(dá)至部分省市。

粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒建議，新增專(zhuān)項(xiàng)債額度分配堅(jiān)持“項(xiàng)目為王”的理念，向人口持續(xù)流入、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)好、項(xiàng)目質(zhì)量高的區(qū)域傾斜，對(duì)于廣大中西部人口持續(xù)流出的區(qū)域更多通過(guò)一般債券搞建設(shè)。在具體分配額度上，打通全國(guó)項(xiàng)目清單，從中挑選帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)強(qiáng)、未來(lái)收益良好、前期準(zhǔn)備工作充足的項(xiàng)目，再根據(jù)“好項(xiàng)目在哪，專(zhuān)項(xiàng)債額度在哪”的原則確定各地專(zhuān)項(xiàng)債額度，做到專(zhuān)項(xiàng)債額度分配只與項(xiàng)目相關(guān)，與往年額度、地區(qū)均衡發(fā)展等非項(xiàng)目因素?zé)o關(guān)。