2025年首只觸發(fā)強(qiáng)贖的銀行轉(zhuǎn)債誕生。

1月21日，蘇州銀行發(fā)布公告稱，自2024年12月12日至2025年1月21日期間，該行股票收盤價(jià)已有15個(gè)交易日達(dá)到或超過“蘇行轉(zhuǎn)債”當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格6.19元/股的130%，即8.05元/股，滿足了提前贖回條件。

因此，銀行決定行使提前贖回權(quán)，對(duì)截至贖回登記日（3月6日）登記在冊(cè)的“蘇行轉(zhuǎn)債”進(jìn)行全部贖回。

記者注意到，目前13只存續(xù)的銀行轉(zhuǎn)債中，還有8只未轉(zhuǎn)股比例超過90%。但得益于去年銀行股的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為今年銀行轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股比例或有所增加。

“對(duì)于銀行來說，投資者完成轉(zhuǎn)股后，可轉(zhuǎn)債資金將轉(zhuǎn)化為股權(quán)資本，從而有效增強(qiáng)銀行的核心一級(jí)資本。此外，通過提前贖回并推動(dòng)轉(zhuǎn)股，銀行還可以減少利息支出，進(jìn)而降低財(cái)務(wù)成本。”業(yè)內(nèi)人士稱。

逾六成蘇行轉(zhuǎn)債尚未轉(zhuǎn)股

截至2025年1月21日，蘇州銀行股價(jià)在2024年12月12日以來的交易日中，已有15個(gè)交易日的收盤價(jià)達(dá)到或超過當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格6.19元/股的130%，即8.05元/股，從而觸發(fā)了“蘇行轉(zhuǎn)債”的有條件贖回條款。

蘇州銀行董事會(huì)會(huì)議審議通過《關(guān)于提前贖回“蘇行轉(zhuǎn)債”的議案》。該議案中指出，結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)及本行自身情況，經(jīng)過綜合考慮，同意本行行使“蘇行轉(zhuǎn)債”的提前贖回權(quán)利。

根據(jù)相關(guān)安排，蘇行轉(zhuǎn)債將于2025年3月7日起停止轉(zhuǎn)股。截至3月6日收市后，仍未轉(zhuǎn)股的“蘇行轉(zhuǎn)債”將按照101.35元/張的價(jià)格被強(qiáng)制贖回。

在行業(yè)人士看來，強(qiáng)制贖回機(jī)制能夠有效推動(dòng)部分投資者加快轉(zhuǎn)股決策，從而提高可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股率。同時(shí)，這一舉措也有助于銀行降低未來的利息支出成本。博通咨詢金融行業(yè)首席分析師王蓬博指出，通常情況下，可轉(zhuǎn)債的存續(xù)時(shí)間越長，利率就越高。因此，盡早贖回可轉(zhuǎn)債，可以為銀行減輕相對(duì)較高的利息負(fù)擔(dān)。

蘇州銀行還特別提醒投資者，如果持有的蘇行轉(zhuǎn)債存在質(zhì)押或凍結(jié)的情況，建議在3月7日停止轉(zhuǎn)股之前解除質(zhì)押或凍結(jié)，以避免因無法轉(zhuǎn)股而被強(qiáng)制贖回的情況發(fā)生。

記者注意到，截至去年年末，蘇行轉(zhuǎn)債仍有近八成尚未轉(zhuǎn)股。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月24日收盤，蘇行轉(zhuǎn)債未轉(zhuǎn)股比例降至六成。

8只銀行轉(zhuǎn)債未轉(zhuǎn)股率超90%

長期以來，銀行股破凈現(xiàn)象較為普遍，這使得許多銀行轉(zhuǎn)債在轉(zhuǎn)股過程中面臨較大困難，能夠通過強(qiáng)制贖回實(shí)現(xiàn)退出的銀行轉(zhuǎn)債數(shù)量相對(duì)較少。

自2023年以來，僅有江蘇銀行、成都銀行和蘇州銀行的轉(zhuǎn)債成功實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)制贖回，而多數(shù)銀行轉(zhuǎn)債最終是通過到期兌付的方式完成退出。

記者注意到，截至1月23日，Wind數(shù)據(jù)顯示，目前市場(chǎng)上13只存續(xù)的銀行轉(zhuǎn)債中，有8只轉(zhuǎn)債的未轉(zhuǎn)股比例超過90%。這些轉(zhuǎn)債包括浦發(fā)轉(zhuǎn)債、青農(nóng)轉(zhuǎn)債、上銀轉(zhuǎn)債、興業(yè)轉(zhuǎn)債、常銀轉(zhuǎn)債、紫銀轉(zhuǎn)債、重銀轉(zhuǎn)債和杭銀轉(zhuǎn)債。

去年年末，成都銀行的可轉(zhuǎn)債“成銀轉(zhuǎn)債”觸發(fā)強(qiáng)制贖回條件，成為當(dāng)年首只觸發(fā)強(qiáng)贖的銀行轉(zhuǎn)債。目前，該轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股率已超過九成，截至1月23日收盤，未轉(zhuǎn)股比例降低到2%，該轉(zhuǎn)債將于2月6日正式摘牌退市。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年將有兩只超大規(guī)模的銀行轉(zhuǎn)債到期，分別是中信銀行的中信轉(zhuǎn)債和浦發(fā)銀行的浦發(fā)轉(zhuǎn)債。

中信轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模為400億元，將于2025年3月5日到期，截至1月23日收盤，其未轉(zhuǎn)股比例為14.75%，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為0.08%。中信銀行近期發(fā)布的公告顯示，中信轉(zhuǎn)債到期兌付的本息金額為每張111元。

另一只浦發(fā)轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模為500億元，到期日為2025年10月28日，當(dāng)前未轉(zhuǎn)股比例為100%，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率高達(dá)40.73%。

在業(yè)內(nèi)人士看來，去年銀行板塊約四成的強(qiáng)勢(shì)漲幅，為今年銀行轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股創(chuàng)造了有利條件。

華源證券固定收益首席分析師廖志明表示，對(duì)于一些基本面良好的銀行股，其股價(jià)有望在業(yè)績推動(dòng)下上漲至觸發(fā)強(qiáng)制贖回條款的水平，通常是轉(zhuǎn)股價(jià)格的1.3倍，從而實(shí)現(xiàn)順利轉(zhuǎn)股。對(duì)于基本面尚可的銀行股，即使無法達(dá)到觸發(fā)強(qiáng)贖的條件，只要正股價(jià)格高于轉(zhuǎn)股價(jià)格一定幅度，也大概率能夠順利轉(zhuǎn)股。

“然而，對(duì)于基本面較差的銀行，如果股價(jià)無法有效上漲，發(fā)行人和投資者可能最終只能選擇到期還本付息的方式結(jié)束轉(zhuǎn)債的存續(xù)。”廖志明分析稱。