2024年，房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)歷了“先抑后揚(yáng)”的一年，第四季度開始出現(xiàn)“止跌企穩(wěn)”的信號(hào)，這一年，全國(guó)新房銷售額基本維持住了近10萬億的規(guī)模，二手房成交規(guī)模穩(wěn)中有升。

作為與房地產(chǎn)聯(lián)系密切的下游產(chǎn)業(yè)鏈，2024年的家裝、家居行業(yè)過得如何？

近期，多家A股的家裝、家居行業(yè)上市公司發(fā)布2024年業(yè)績(jī)預(yù)告。第一財(cái)經(jīng)記者注意到，在已發(fā)布2024年業(yè)績(jī)預(yù)告的家裝家居頭部企業(yè)中，部分企業(yè)凈利潤(rùn)為負(fù)值、虧損擴(kuò)大，有企業(yè)盈利減少、增速放緩，但也有個(gè)別企業(yè)在甩掉“歷史包袱”后凈利潤(rùn)大幅上漲。

多家裝修企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)虧

在A股裝飾裝修行業(yè)市值排名前十的上市公司中，目前廣田集團(tuán)（002482.SZ）、中天精裝（002989.SZ）和寶鷹股份（002047.SZ）已發(fā)布2024年業(yè)績(jī)預(yù)告。

以建筑裝修為主營(yíng)業(yè)務(wù)的廣田集團(tuán)預(yù)告業(yè)績(jī)虧損，其預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損達(dá)到1.8億元至2.6億元，扣非后凈利潤(rùn)虧損1.785億元至2.585億元。而上一年同期，廣田集團(tuán)盈利21.27億元，扣非后凈利潤(rùn)為虧損19.95億元。

中天精裝和寶鷹股份這兩家公司也同樣預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為負(fù)值。

其中，中天精裝公告稱預(yù)計(jì)2024年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損3.5億元至4.5億元，扣非后凈利潤(rùn)虧損3.4億元至4.4億元。這一虧損額較上年同期大幅增長(zhǎng)，上年同期中天精裝歸屬股東凈利潤(rùn)達(dá)到833.53萬元，扣非后凈利潤(rùn)虧損0.12億元。

寶鷹股份則預(yù)計(jì)2024年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損達(dá)到6.3億元至8.3億元。

在定制家居行業(yè)市值前五的上市公司中，也已有三家公司公布2024年業(yè)績(jī)預(yù)告。

位列行業(yè)市值第一的歐派家居（603833.SH）發(fā)出盈利預(yù)減預(yù)告。該公司稱，經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2024年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)在25.80億元到28.84億元之間，同比減少5%到15%；預(yù)計(jì)扣非凈利潤(rùn)在23.34億元到26.08億元之間，同比減少5%到15%；預(yù)計(jì)2024年年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入在182.26億元到205.04億元之間，同比減少10%到20%。

另一家定制家居巨頭索菲亞（002572.SZ）則公告稱其扣非凈利潤(rùn)或同比下滑。該公司2024年?duì)I業(yè)收入同比去年同期有所下降，2024年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)達(dá)到13.24億元到14.50億元，同比增長(zhǎng)5%-15%，但是扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)則降至10.21億元至11.35億元，或比上年同期下降0%-10%。索菲亞稱，報(bào)告期內(nèi)其全資子公司出售參股公司股權(quán)并接受交易對(duì)價(jià)，導(dǎo)致非經(jīng)常性損益增加。

以安防門鎖為主業(yè)的王力安防（605268.SH）則稱其2024年凈利潤(rùn)有較大幅度提升。該公司公告稱，預(yù)計(jì)2024年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)達(dá)到1.15億元到1.70億元，與上年同期相比增加110%到211%；扣非凈利潤(rùn)也在1.10億元到1.65億元之間，同比增加136%到255%。

新的一年挑戰(zhàn)與契機(jī)并存

作為與房地產(chǎn)聯(lián)系緊密的上下游產(chǎn)業(yè)鏈，建筑裝飾裝修、家居定制等行業(yè)過去幾年的日子并不好過，很多上市公司都經(jīng)歷了司法重整或債務(wù)重組，過去幾年的財(cái)務(wù)也大概率出現(xiàn)大額計(jì)提導(dǎo)致虧損的現(xiàn)象。2024年，是很多企業(yè)解決部分債務(wù)包袱后“輕裝上陣”的第一年。

以廣田集團(tuán)為例，該公司曾經(jīng)進(jìn)入財(cái)富中國(guó)500強(qiáng)榜單，2020年?duì)I收達(dá)到百億規(guī)模，但恒大陷入債務(wù)危機(jī)后，與恒大深度綁定的廣田集團(tuán)也被牽累。

2023年年底，廣田集團(tuán)迎來了深圳特區(qū)建工集團(tuán)等國(guó)資“白衣騎士”，完成了其重整計(jì)劃。

2024年是重整完成后的第一年，對(duì)于業(yè)績(jī)預(yù)虧，廣田集團(tuán)的解釋是：上年同期盈利主要因公司重整實(shí)現(xiàn)重整收益所致，而2024年公司業(yè)務(wù)逐步恢復(fù)，由于新承接業(yè)務(wù)尚未完全轉(zhuǎn)換為營(yíng)收，資產(chǎn)折舊攤銷及員工薪酬等固定開支仍需正常發(fā)生，因此導(dǎo)致本報(bào)告期虧損，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)虧損已較上年同期大幅收窄。

寶鷹股份也在2023年進(jìn)行了重組，2024年是重組后的第一年，寶鷹股份稱，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損的主要原因是營(yíng)業(yè)收入下降、計(jì)提減值準(zhǔn)備等綜合因素影響所致。報(bào)告期內(nèi)，受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、行業(yè)增速較低等因素影響，該公司營(yíng)業(yè)收入同比下滑；基于謹(jǐn)慎性原則，報(bào)告期內(nèi)該公司也計(jì)提了相應(yīng)減值準(zhǔn)備。

中天精裝也認(rèn)為市場(chǎng)環(huán)境尚未恢復(fù)，對(duì)于預(yù)虧數(shù)據(jù)，該公司稱一方面對(duì)存在減值跡象的資產(chǎn)計(jì)提了減值準(zhǔn)備；其二，在行業(yè)及市場(chǎng)的大環(huán)境下，公司為防范回款風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)了對(duì)承接項(xiàng)目及客戶的甄選力度，主動(dòng)收縮業(yè)務(wù)規(guī)模，導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)的營(yíng)業(yè)收入同比下降；第三，受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈及行業(yè)下行等因素影響，客戶對(duì)成本管理更趨嚴(yán)格，導(dǎo)致公司項(xiàng)目毛利率下降；最后，報(bào)告期內(nèi)出于社會(huì)責(zé)任對(duì)員工離職補(bǔ)償?shù)囊淮涡灾С鲑M(fèi)用增加導(dǎo)致管理費(fèi)用增加，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生了一定影響。

對(duì)于預(yù)計(jì)盈利減少，歐派家居則稱，在多重因素影響下，定制家居行業(yè)深陷“冰寒之境”，公司面臨自成立30年以來最為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

該公司表示，在需求方面，新房銷售承壓，存量房市場(chǎng)交易雖復(fù)蘇但短期拉動(dòng)不足，家居產(chǎn)品總體需求萎縮；在渠道方面，行業(yè)生態(tài)、流量入口、銷售渠道構(gòu)成快速變遷，整裝和大家居發(fā)展如火如荼，傳統(tǒng)零售和工程業(yè)務(wù)渠道承壓明顯。上述市場(chǎng)環(huán)境的變化對(duì)定制家居行業(yè)造成的沖擊明顯，公司本期營(yíng)業(yè)收入同比出現(xiàn)一定程度的下滑，對(duì)當(dāng)期凈利潤(rùn)目標(biāo)的達(dá)成產(chǎn)生了一定的不利影響。

另一家定制家居巨頭索菲亞也認(rèn)為受地產(chǎn)周期及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響，定制家具企業(yè)增速放緩，公司經(jīng)營(yíng)環(huán)境短期內(nèi)面臨挑戰(zhàn)。對(duì)于未來走勢(shì)，索菲亞認(rèn)為，隨著國(guó)家支持消費(fèi)品以舊換新政策的實(shí)施落地，家居行業(yè)消費(fèi)需求有望迎來復(fù)蘇。

凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)大幅提升的王力安防則表示，該公司應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)客戶已在以前年度充分計(jì)提壞賬，本期新增應(yīng)收賬款主要系非風(fēng)險(xiǎn)客戶銷售額增加所致，這一因素對(duì)凈利潤(rùn)產(chǎn)生了積極影響，提升了公司的盈利能力。

2024年，家裝、家居行業(yè)利好政策相繼出臺(tái)，特別是“以舊換新”政策在下半年逐步落地，拓展至家裝、建材、適老等新興領(lǐng)域，給行業(yè)帶來了新的發(fā)展契機(jī)。

在全面刺激消費(fèi)的大背景下，國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部已發(fā)布2025年加力擴(kuò)圍實(shí)施大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策通知，加大對(duì)個(gè)人消費(fèi)者在開展舊房裝修、廚衛(wèi)等局部改造、居家適老化改造過程中購置所用物品和材料的補(bǔ)貼力度，積極促進(jìn)智能家居消費(fèi)。

中金公司研報(bào)稱，去年家裝補(bǔ)貼政策的拉動(dòng)系數(shù)為1.17至1.75，10月及11月龍頭家居企業(yè)訂單及銷售均出現(xiàn)明顯回暖，補(bǔ)貼力度擴(kuò)大或?qū)⒗瓌?dòng)系數(shù)繼續(xù)上升，今年業(yè)績(jī)有望恢復(fù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。