今天是農(nóng)歷龍年A股的最后一個(gè)交易日，中國(guó)AI大模型DeepSeek讓A股的AI算力概念股“嚇出一身冷汗”。

1月27日開盤后，AI算力芯片、光通信、AI服務(wù)器等概念股下挫明顯。AI算力股中，寒武紀(jì)股價(jià)一度下探近10%，中興通訊下降超6%。光通信方面，中際旭創(chuàng)、天孚通信下挫超10%。AI服務(wù)器方面，工業(yè)富聯(lián)降幅超7%。

消息面上，中國(guó)AI大模型DeepSeek成功出圈讓行業(yè)產(chǎn)生了對(duì)于“堆算力”“堆投資”邏輯的懷疑。

AI算力產(chǎn)業(yè)鏈股價(jià)下挫明顯

從股價(jià)行情看，多只位于AI算力產(chǎn)業(yè)鏈公司的股價(jià)明顯下挫。

寒武紀(jì)是國(guó)內(nèi)AI算力概念的龍頭企業(yè)，股價(jià)從上一交易日收盤價(jià)612.98元/股下降至551.68元/股，降幅一度逼近10%。中興通訊也在自研AI芯片，屬于AI算力概念的頭部企業(yè)，股價(jià)下探超6%。

光通信是提升大規(guī)模AI算力運(yùn)行效率的技術(shù)，在提升萬卡，甚至十萬卡規(guī)模的AI智算中心的效率方面發(fā)揮重要作用。目前，A股多家企業(yè)，已經(jīng)向國(guó)外頭部AI算力芯片企業(yè)供應(yīng)光通信產(chǎn)品。中際旭創(chuàng)面向海外頭部算力客戶提供光模塊產(chǎn)品，同時(shí)也是國(guó)內(nèi)大客戶的主力供應(yīng)商。不過，從股價(jià)來看，中際旭創(chuàng)股價(jià)一度下降超10%。行業(yè)內(nèi)另一家企業(yè)天孚通信下挫幅度更大，一度下探超11%。

除上述兩類公司之外，AI服務(wù)器廠商股價(jià)下跌同樣明顯。近期以來，工業(yè)富聯(lián)在AI服務(wù)器業(yè)務(wù)和高速網(wǎng)絡(luò)設(shè)備業(yè)務(wù)大舉發(fā)力，成為AI服務(wù)器代工業(yè)務(wù)的主要廠商之一。據(jù)了解，工業(yè)富聯(lián)的上游是英偉達(dá)為代表的AI算力公司，下游是云計(jì)算廠商。今日，工業(yè)富聯(lián)的股價(jià)降幅超6%。

據(jù)了解，上述多支股票在此前經(jīng)歷了股價(jià)異動(dòng)。寒武紀(jì)在近期上漲至歷史最高點(diǎn)777.77元/股，中興通訊也一度登上自2024年7月以來的最高股價(jià)43.75元/股，天孚通信也經(jīng)歷了一波上漲行情，并在1月16日漲停。

DeepSeek利空算力？

中國(guó)AI大模型DeepSeek成功出圈讓行業(yè)產(chǎn)生了對(duì)于大規(guī)模AI算力投資邏輯的懷疑。

作為目前全球AI大模型的領(lǐng)頭羊OpenAI提出Scaling Law，即計(jì)算規(guī)模越大，訓(xùn)練數(shù)據(jù)量越多，模型越智能。Scaling Law則成為了全球AI大模型廠商所信奉的圭臬。這促使英偉達(dá)等算力不斷研發(fā)擁有更加強(qiáng)大算力的產(chǎn)品，微軟等云廠商不斷加大對(duì)AI算力的資本投入。

近期，微軟CEO薩蒂亞·納德拉（Satya Nadella）表示，微軟將在2025年投入800億美元建設(shè)AI智算中心，以支持AI大模型的開發(fā)和相關(guān)服務(wù)?，F(xiàn)任美國(guó)總統(tǒng)特朗普也公布了“星際之門”計(jì)劃，旨在未來4年內(nèi)投入5000億美元，在美國(guó)建設(shè)AI基礎(chǔ)設(shè)施。

然而，近期中國(guó)AI大模型DeepSeek卻讓行業(yè)看到了不同的發(fā)展路徑。DeepSeek是國(guó)內(nèi)大模型公司深度求索開發(fā)，深度求索的母公司是一家名為量化幻方的量化金融公司，在2024年12月推出的DeepSeek-V3，并于近期公布了DeepSeek-R1。

據(jù)了解，DeepSeek-V3完整訓(xùn)練只需2.788M H800 GPU小時(shí)，其訓(xùn)練成本僅為557萬美元，卻獲得了媲美OpenAI的最先進(jìn)模型GPT-4o的性能。當(dāng)時(shí)著名人工智能科學(xué)家卡帕西（Andrej Karpathy）就發(fā)文表示，這個(gè)模型是在一個(gè)非常有限的預(yù)算下訓(xùn)練的（2048個(gè)GPU運(yùn)行2個(gè)月，花費(fèi)600萬美元）。 作為參考，這種級(jí)別的能力通常需要接近16000個(gè)GPU的集群，而今天正在啟動(dòng)的集群則更接近100000個(gè)GPU。例如，Llama 3 405B使用了3080萬GPU小時(shí)，而DeepSeek-V3看起來僅使用了280萬GPU小時(shí)。

此外，DeepSeek-R1的訓(xùn)練成本還未公布。不過，從API定價(jià)可看出，定價(jià)是GPT o1的三十分之一。按照每輸出一百萬Token的價(jià)格來看，DeepSeek-R1為2.19美元，而GPT-o1為60美元?？梢哉f，DeepSeek使用Open AI的一小部分的訓(xùn)練成本，卻達(dá)到了和Open類似的性能。據(jù)了解，R1在數(shù)學(xué)、編程等測(cè)試中的成績(jī)和o1相當(dāng)。

這也引發(fā)了一種懷疑，要實(shí)現(xiàn)更好性能的AI大模型是否需要堆算力，堆投資才能達(dá)到？通過軟件架構(gòu)及算法的革新，可能也是一條通往更高性能AI大模型的思路。

對(duì)于DeepSeek的火爆是否意味著利空AI算力，韋豪創(chuàng)芯合伙人王智告訴第一財(cái)經(jīng)記者：“短期內(nèi)，在交易情緒的影響下，這起事件會(huì)利空AI算力。長(zhǎng)期來看，AI算力仍然必不可少，AI大模型的演進(jìn)，需要更多新的架構(gòu)和算法，才能實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)足進(jìn)步，這些需要AI算力的足夠支持。”他補(bǔ)充道：“這些算法和架構(gòu)還不得而知，但是必然會(huì)出現(xiàn)。”