春節(jié)前夕，備受關注的丙類目錄釋放出最新確切消息。1月17日上午，國家醫(yī)保局召開新聞發(fā)布會正式明確，丙類藥品目錄將于今年9月落地。

國家醫(yī)保局醫(yī)藥服務管理司司長黃心宇指出，丙類目錄將與每年的基本醫(yī)保藥品目錄調(diào)整同步開展，計劃于今年年內(nèi)發(fā)布第一版。他表示：“今年醫(yī)保藥品目錄調(diào)整時間會適當提前，預計從4月1日開始申報，爭取9月份完成。”

“創(chuàng)新程度很高、臨床價值巨大、患者獲益顯著”的藥品將成為丙類目錄的遴選對象，這些曾經(jīng)無法接受“50萬不談、30萬不進”的國談規(guī)則而未被納入國家醫(yī)保目錄的高值創(chuàng)新藥有了一條新出路——醫(yī)保不報，商保報。

但無法忽視的是，現(xiàn)階段商保（包括惠民保）為創(chuàng)新藥買單，仍是一個體量和想象力都有限的市場。

根據(jù)測算，2023年商業(yè)健康險對創(chuàng)新藥的支付總額約為74億元。

而健康險近年重要增量——惠民保的增長也陷入瓶頸。在74億元的賠付規(guī)模中，惠民保特藥賠付的占比為20%，也就是說，2023年惠民保特藥賠付的規(guī)模僅有15億元。而在2024年，惠民保保費收入較上年增長可能不到10億元，增速大幅下降，能分給特藥賠付的資金更加有限。

對創(chuàng)新藥企來說，在惠民保特藥支付“紅利將盡”的時分，丙類目錄出臺的消息無異于一劑強心針。（詳見此前報道《藥品丙類目錄箭在弦上，遴選標準已有初版方案，創(chuàng)新藥企“又愛又怕”》、《藥品丙類目錄將至，據(jù)傳近一兩個月將發(fā)征求意見稿，業(yè)界熱議入選標準為何？》）

但藥企也伴隨著復雜的情緒：在一個本就不大的市場里“爭搶蛋糕”，究竟有沒有必要？

看懂創(chuàng)新支付2025年的發(fā)展，要先發(fā)問：在惠民保成為一個穩(wěn)定支付方的這幾年里，創(chuàng)新藥企形成了何種形態(tài)的利益分配格局？誰能吃到紅利？丙類目錄可不可能像一條“鯰魚”，刺激商保對創(chuàng)新藥支付的增長？

哪些藥企吃到了惠民保“紅利”？

過去四年，惠民保這款產(chǎn)品給一些創(chuàng)新藥企帶來了相當?shù)?ldquo;紅利”。藥企最擔心是：丙類目錄出臺后，會怎么影響惠民保的特藥目錄？

“賣藥”是藥企的核心訴求，被業(yè)界稱為政策型保險的惠民保，是近幾年藥企實踐后發(fā)現(xiàn)最適合創(chuàng)新支付的渠道。一邊是剛剛熟悉的惠民保準入路徑，另一邊是丙類目錄即將出臺的新變量，有藥企擔心嘴里的肉飛了，有藥企正暗下決心抓住這次丙類目錄的新機會。

一位跨國藥企準入人士坦言，“商保如百萬醫(yī)療險、中端醫(yī)療險對創(chuàng)新藥支付的量還非常小，因為這類保險原則上是不做帶病體的。”但是以同等價格面向全人群、帶病體可投保的惠民保卻完全不同，因此成為“兵家必爭之地”。

《健聞咨詢》統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，尤其在阿斯利康、羅氏、基石藥業(yè)等藥企的準入戰(zhàn)略中，惠民保是相當重要的一個渠道，其自費藥的銷售與各地惠民保綁定較深。

截至2023年12月，各地惠民保特藥目錄中“入選率”最高的50款藥品中，足足有5款藥品來自阿斯利康，4款來自羅氏，3款來自基石藥業(yè)。此外，禮來、BMS、信達生物、康方生物、百濟神州、恒瑞醫(yī)藥、先聲藥業(yè)各有2款藥物進入前50。

而對于“天價療法”的明星藥（諸如進口PD-1、CAR-T療法），由于惠民保報銷比例較高，這類藥物通過惠民保放量明顯。

比如年治療費用上百萬元的“天價醫(yī)療”CAR-T療法，惠民保降費、擴大市場的作用十分關鍵。

兩家CAR-T公司藥明巨諾、復興凱特尤其依賴于惠民保，分別準入了92款、90款惠民保產(chǎn)品。值得注意的是，藥明巨諾的CAR-T療法上市后，超過60%的患者都是通過以惠民保為代表的商保實現(xiàn)支付。

進口PD-1進入惠民保后的降費和放量也十分顯著。默沙東、BMS等藥企的PD-1在商保市場的風頭甚至蓋過了進醫(yī)保的同類藥品。

以納入131款惠民保產(chǎn)品的可瑞達（K藥）為例，這款默沙東的老牌抗癌藥價格昂貴，若僅參與患者援助項目，兩年用藥費用在14萬元左右。而在上海，如果購買了滬惠保，按照非既往癥賠付的比例計算，用藥患者兩年的個人支付費用直降至4萬余元，甚至跟一些醫(yī)保目錄內(nèi)的PD-1費用相差無幾。

用藥成本降低，愿意用藥的患者增多，用藥市場悄然擴大。據(jù)默沙東相關人士透露，由于進入到滬惠保的特藥目錄，2023年K藥在上海的銷量增長了超過40%。

進入醫(yī)保的國產(chǎn)PD-1反而略顯尷尬。一位熟悉健康險的人士指出，“很多國產(chǎn)品牌都進了醫(yī)保，但實際從銷量上或者至少從利潤上看，還是K藥、O藥、英飛凡這些進口PD-1比較高。反而是一些國產(chǎn)PD-1的公司，會抱怨說‘我都進醫(yī)保了，但怎么沒有預想當中那么多的量’？”

對于價格高昂、可及性低的罕見病藥物來說，報銷比例高的惠民保更是“雪中送炭”。

尤其在上海，滬惠保給罕見病藥物的待遇很好，如果是患遺傳類的罕見病，參保人就不屬于既往癥患者，可以按照健康體的比例報銷70%。比如，治療法布雷病的法布贊進入惠民保后，在銷售上表現(xiàn)十分突出。全國來看，賽諾菲研發(fā)的法布贊是唯一一個賠付金額位居前10的罕見病藥物。

在上海，法布贊已經(jīng)成為賠付金額最高的惠民保特藥之一。一家罕見病藥企的準入人士解釋說：“一方面，法布雷病在上海的患者很多，另一方面，賽諾菲進惠民保的工作做得比較早，法布贊在2021年就成為第一批進入滬惠保的藥物。”

他進一步透露，武田制藥也有一款法布雷病的藥物（瑞普佳）進了醫(yī)保，但在上海，用量也比不上惠民保報銷后自付更低的法布贊。

丙類目錄將在9月落地，而這些藥企最關心的，莫過于自己能否擠進丙類目錄，守住惠民保誕生這四年來耕耘的“一畝三分地”。

在小市場里拓荒、耕耘、分蛋糕

但是，現(xiàn)階段通過商保（包括惠民保）為創(chuàng)新藥買單，仍是一個體量和想象力都非常有限的市場。

《中國商業(yè)健康險創(chuàng)新藥支付白皮書（2024）》測算顯示，2023年商業(yè)健康險對創(chuàng)新藥的支付總額約為74億元，僅占創(chuàng)新藥整體市場的5.3%。其中，惠民保對創(chuàng)新藥的支付占比僅為20%。也就是說，2023年惠民保的特藥賠付總規(guī)模大約僅有15億元。

而在2024年，惠民保保費收入較2023年增長可能不到10億元，增速遠低于上年的53%，增長進入瓶頸期，因此能分給特藥賠付的資金更加有限。華源證券研報數(shù)據(jù)顯示，截至2023年，各地惠民保的特藥目錄累計覆蓋550種藥品。僧多粥少，注定只有少數(shù)的藥才能拿走大多數(shù)的賠付。

根據(jù)中國藥科大學教授徐偉的研究，可瑞達、愛普盾、英飛凡、普吉華、泰圣奇這5款藥物的賠付金額就占到了2023年惠民保特藥賠付金額的50%左右。

這意味著，對大多數(shù)藥企而言，進了惠民保也不等于賣得好。

一位創(chuàng)新藥企相關負責人向《健聞咨詢》表示，近幾年，有新上市的藥品也一度會寄希望于進入惠民保特藥目錄打開市場，利用這個新支付方實現(xiàn)放量。但進入了惠民保特藥目錄后發(fā)現(xiàn)，市場仍是冰封一片，進院依舊是根本。

當然也有藥企能“玩轉(zhuǎn)”這個小市場。

再鼎醫(yī)藥的腫瘤電場治療產(chǎn)品愛普盾，自2020年剛剛獲批上市后，僅歷三年多的時間，已經(jīng)成為惠民保特藥賠付總額中，全國排名第二的產(chǎn)品。2022年，再鼎所有產(chǎn)品的商保支付占總銷售額的比例高達35%。

不過，也有商保人士透露，已有保司在考慮從特藥目錄中剔除愛普盾，“這個產(chǎn)品的理賠金額已經(jīng)跟K藥、O藥差不多了，在百萬醫(yī)療險里也有一些理賠的糾紛，對于愛普盾還要不要進目錄，其實保險公司內(nèi)部也是有爭議的。”

由此看出，在設定特藥目錄時保司的底線是控制賠付率。一些年治療費用高達百萬元的高值創(chuàng)新藥，通過惠民保支付也會受到諸多限制。例如，CAR-T療法的賠付數(shù)量一般有限制，保司會跟藥企約定每年最多賠付的患者數(shù)量，以控制成本。

而且，即使有惠民保的報銷，一些價格偏高的高值藥仍是患者“無法承受的價格之重”，進而影響藥品銷量。

一位創(chuàng)新藥企的市場準入人員舉了個例子，滬惠保特藥目錄中，有一款由協(xié)和麒麟制藥公司研發(fā)的麟平，那是一款治療低磷性佝僂病的罕見病藥物，年治療費用高達200萬元。2023年在滬惠保的所有參保人群中，僅有4人患病，但由于滬惠保報銷后患者仍需自付40～50萬元，高昂的自付費用下最終僅有2人選擇用藥。

再回到惠民保的宏觀面，經(jīng)歷幾年的發(fā)展后，惠民保這塊蛋糕始終難以做大，連“明星藥”也開始感到了絲絲寒意。

在2024年，惠民保保費規(guī)模的增長進入了瓶頸期。根據(jù)眾托幫聯(lián)合創(chuàng)始人兼總經(jīng)理龍格計算，2023年惠民保的總體保費收入約為190億元，相較于2022年惠民保保費收入124億元，增速為53%。而多位商保人士認為，2024年惠民保的保費收入很難超過200億元，相當于增速驟降至5%左右。

甚至連曾經(jīng)被業(yè)內(nèi)認為“不會再進醫(yī)保”的O藥，也擺出了對惠民保特藥目錄的撤退姿態(tài)，或在2025年重回醫(yī)保談判桌。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，BMS的PD-1藥物歐狄沃已經(jīng)在準備2025年的國談，意圖降價進醫(yī)保，或與銷量下滑有關。

惠民保特藥的支付“紅利”眼看將盡，市場的希望在于：丙類目錄能刺激商保對創(chuàng)新藥支付的增長、做大蛋糕嗎？

丙類目錄能刺激創(chuàng)新支付的增長嗎？

在市場看來，丙類目錄能給創(chuàng)新支付帶來多大的刺激，取決于未來丙類目錄實際的使用范圍有多大。

多位商保人士指出，如果丙類目錄，未來僅用于惠民保特藥目錄的遴選參考，那么刺激的商保對創(chuàng)新藥支付的增長非常有限；但若能推動丙類目錄適用百萬醫(yī)療險、中端醫(yī)療險等健康險產(chǎn)品，或許能打開局面。

一位資深保險人士算了一筆賬，“2024年惠民保的總保費不會超過200億，現(xiàn)在也差不多到頂了，哪怕再怎么增長，未來保費能達到250億元很了不起了。按照特藥賠付大概占保費收入的10%來算，惠民保這個支付方能給到藥企的上限就是25億元。”

這些年，保司跟藥企其實做了不少支付談判的嘗試。

該人士透露，“國壽、平安、人保這些保司都跟藥企談過，像國壽、平安這兩家，每一家的健康險都有1000億，但在以百萬健康險為代表的醫(yī)療險領域，迄今為止沒有一家藥企和保司談成。” 他進一步解釋，健康險賠付的是醫(yī)療費用，創(chuàng)新藥的藥費只是其中一小部分，分到每個藥上，這個量對藥企來說沒有多少吸引力。

按照目前國家醫(yī)保局的說法，丙類目錄的制定過程參照醫(yī)保目錄調(diào)整的程序，但會發(fā)揮市場主體的決定性作用，由國家醫(yī)保局組織保司與藥企協(xié)商議價。

龍格指出，因此推動丙類藥品目錄的意義更大。“如果推出一個目錄，里面的創(chuàng)新藥全行業(yè)都愿意采用，不止是惠民保，百萬醫(yī)療險等商業(yè)健康險產(chǎn)品也要包含其中，那么商保對創(chuàng)新藥支付的總量直接翻倍也是有可能的。”

值得注意的是，國家醫(yī)保局的說法也發(fā)生了一些改變。

在2024年12月14日的全國醫(yī)療保障工作會議上，曾提及“支持引導普惠型商業(yè)健康保險及時將創(chuàng)新藥品納入報銷范圍，研究探索形成丙類藥品目錄，并逐步擴大至其他符合條件的商業(yè)健康保險。” 但在1月17日的新聞發(fā)布會上，卻并未特別強調(diào)惠民保，而是提出：“國家醫(yī)保局將采取多種激勵措施，積極引導支持商業(yè)健康保險將丙類目錄藥品納入保障范圍。”

所謂“多種激勵措施”具體是什么，暫不明確。但積極的信號不斷釋出，1月17日新聞發(fā)布會上，黃心宇指出，“國家醫(yī)保局將探索優(yōu)化調(diào)整支付管理政策，對于丙類目錄藥品可不計入?yún)⒈Ｈ俗再M率指標和集采中選可替代品種監(jiān)測范圍，符合條件的病例可不納入按病種付費范圍，實行按項目付費。”

這就是說，未來丙類目錄藥品使用，或不受集采帶量影響，不受DRG按病種付費的約束。

這句官方表態(tài)，快速釋放了積極的信號。因為在目前實踐中，多款健康險的報銷（不僅百萬醫(yī)療險，還有覆蓋特需醫(yī)療的中端醫(yī)療險），只要理賠案件中有醫(yī)保支付，仍受醫(yī)保DRG束縛。在公立醫(yī)院，為了實現(xiàn)集采藥品使用的指標，醫(yī)院對于集采中選可替代品種的限制十分嚴格，即便在特需部、國際部就醫(yī)，醫(yī)院也要控制患者的自費率。

一位健康險負責人解釋說：“在實際落地中，商保賠付和個人支付屬于同一類費用，在藥品使用和醫(yī)院核算DRG費用時，商保并不能例外。”也就是說，“進口藥退出公立醫(yī)院潮”的焦慮下，即使購買了升級版百萬醫(yī)療險、中端醫(yī)療險等商保產(chǎn)品，有的藥可能仍然開不了，造成理賠上的問題或糾紛。

而1月17日新聞發(fā)布會上的那句表態(tài)，解決了當下這一橫亙在醫(yī)療險從業(yè)者心中的“心病”，或許對于保司將丙類目錄藥品放進自家產(chǎn)品的保障范圍有相當?shù)奈Α?/p>

南開大學衛(wèi)生經(jīng)濟與醫(yī)療保障研究中心主任朱銘來認為，即使在最終實踐中，還要看保司跟藥企談判的結(jié)果，才能判斷丙類目錄未來能夠在多大規(guī)模上影響商業(yè)健康險。但這項“除外丙類目錄藥品”的政策能給商業(yè)健康險“松綁”，是毋庸置疑的。