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第一財(cái)經(jīng) 2025-02-09 21:11:14 聽新聞
作者:格倫?哈伯德 責(zé)編:任紹敏
美國(guó)新任財(cái)政部長(zhǎng)斯科特·貝森特關(guān)于“更快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是特朗普第二個(gè)總統(tǒng)任期重要試金石”的說法是正確的。更強(qiáng)勁的增長(zhǎng)不僅意味著更高的收入和生活水平(這當(dāng)然是經(jīng)濟(jì)政策的基本目標(biāo)),還能減少美國(guó)令人咋舌的聯(lián)邦預(yù)算赤字和債務(wù)相對(duì)GDP比率,并緩解在國(guó)防、社會(huì)、教育和研究支出之間時(shí)有出現(xiàn)的艱難權(quán)衡。
但更快的增長(zhǎng)不能僅僅停留在愿望層面。要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)就必須在認(rèn)識(shí)到經(jīng)濟(jì)政策可以借助哪些渠道提高或降低產(chǎn)出的基礎(chǔ)上精心制定議程。雖然促進(jìn)投資的稅收政策可能會(huì)提升資本積累、生產(chǎn)率和GDP,但由赤字支撐的稅收或支出變化所引發(fā)的利率上升可能會(huì)帶來反效果。同樣,由于工作時(shí)長(zhǎng)的增長(zhǎng)是產(chǎn)出或GDP增長(zhǎng)的一個(gè)組成部分,新政府應(yīng)避免出臺(tái)那些阻礙勞動(dòng)者充分參與的反就業(yè)政策以及對(duì)合法移民政策的突然反向修訂。
雖然認(rèn)識(shí)到某些提高產(chǎn)出的政策轉(zhuǎn)變可能會(huì)對(duì)其他社會(huì)利益領(lǐng)域(如收入分配)甚至國(guó)家安全產(chǎn)生不利影響,但政策制定者應(yīng)直接將重點(diǎn)放在提高生產(chǎn)率上。而一切生產(chǎn)力政策的三大支柱都是對(duì)研究的支持、有利于投資的稅收條款和更有效的監(jiān)管。
在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體中思想是成功前景的驅(qū)動(dòng)力??茖W(xué)、工程和醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的基礎(chǔ)研究為創(chuàng)新提供了動(dòng)力,而創(chuàng)新又推動(dòng)了技術(shù)進(jìn)步、企業(yè)組織形式的升級(jí)以及民眾健康和福祉的改善。聯(lián)邦政府對(duì)此類研究的支持是理所應(yīng)當(dāng)?shù)?。由于私營(yíng)企業(yè)無法獲取自身基礎(chǔ)研究支出所產(chǎn)生的全部收益,因此大多不愿對(duì)此進(jìn)行投資。此外,政府對(duì)這一領(lǐng)域的支持會(huì)產(chǎn)生寶貴的溢出效應(yīng)——那些成為了當(dāng)今數(shù)字革命催化劑的早期國(guó)防部研究支出就是明證。
因此削減聯(lián)邦政府對(duì)基礎(chǔ)研究的支持與一個(gè)增長(zhǎng)議程是存在沖突的。盡管如此,政策制定者仍應(yīng)審查研究資金的分配方式以確保其科學(xué)性,還應(yīng)該鼓勵(lì)在承擔(dān)合理風(fēng)險(xiǎn)的情況下對(duì)更新穎想法和研究人員進(jìn)行投資。
除了鼓勵(lì)將基礎(chǔ)研究和國(guó)防項(xiàng)目的溢出效應(yīng)商業(yè)化之外,聯(lián)邦對(duì)全國(guó)各地應(yīng)用研究中心的支持也將加速新生產(chǎn)力提升技術(shù)和理念的傳播。這些中心還能讓更大范圍的民眾接觸到各類新理念,從而更廣泛地分配經(jīng)濟(jì)繁榮——正如過往那些農(nóng)業(yè)和制造業(yè)推廣服務(wù)所實(shí)現(xiàn)的那樣。
為構(gòu)建生產(chǎn)力增長(zhǎng)的第二個(gè)支柱,政府應(yīng)嘗試延長(zhǎng)特朗普于2017年簽字發(fā)布的《減稅與就業(yè)法》中有利于投資的條款。雖然該法中關(guān)于降低企業(yè)利得稅率的條款仍然有效,但作為資本積累、生產(chǎn)率和收入有力促進(jìn)工具的企業(yè)投資費(fèi)用化規(guī)定卻將在2023~2026年間逐步取消。不過這項(xiàng)規(guī)定可以通過減少《通貨膨脹削減法》中的各類支出,或通過削減前任總統(tǒng)拜登發(fā)布的各項(xiàng)行政命令中的花費(fèi)(如用于減免學(xué)生貸款的1750億美元)來恢復(fù)和長(zhǎng)期化。
如果新一屆政府希望在稅收政策上更進(jìn)一步,還可以在2016年眾議院共和黨稅改藍(lán)圖的基礎(chǔ)上做文章——該藍(lán)圖將企業(yè)稅制從所得稅轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金流稅。相對(duì)于將投資金額用作利息扣除,這項(xiàng)改革允許非金融企業(yè)將其當(dāng)即計(jì)入成本,從而刺激投資和增長(zhǎng),移除有利于負(fù)債而非持股的稅收激勵(lì)措施,并簡(jiǎn)化稅收制度。
這就引出了成功增長(zhǎng)戰(zhàn)略的第三個(gè)支柱:高效監(jiān)管。問題不在于“更多”與“更少”,而是監(jiān)管的變化如何能通過創(chuàng)新、投資和資本配置來改善增長(zhǎng)前景,同時(shí)著眼于對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡。制定議程者應(yīng)從以下基本問題入手:為什么我們不能更快更好地建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施?為什么資本市場(chǎng)和銀行貸款不能變得更靈活?這些問題不僅定義了一個(gè)具體目標(biāo),還要求人們?nèi)ザx哪些地方需要權(quán)衡。
新一屆政府的金融監(jiān)管或許能改善資本分配和增長(zhǎng)前景。但政策制定者還需要改善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)環(huán)境,強(qiáng)化國(guó)家電網(wǎng)建設(shè)以支持生成式人工智能所需的數(shù)據(jù)中心。這就需要聯(lián)邦政府層面更加注重成本效益分析,并在許可發(fā)放方面與州和地方當(dāng)局加強(qiáng)協(xié)調(diào)。將聯(lián)邦財(cái)政支持計(jì)劃當(dāng)成胡蘿卜或大棒來使用,可以成為這類戰(zhàn)略的一部分。
貝森特對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的強(qiáng)調(diào)是直指問題核心的。通過為年增長(zhǎng)率設(shè)定一個(gè)3%的宏偉目標(biāo),他為新政府的經(jīng)濟(jì)政策制定提供了一顆指明方向的“北極星”。
(作者系哥倫比亞大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)教授,曾在喬治·W·布什總統(tǒng)任內(nèi)擔(dān)任美國(guó)經(jīng)濟(jì)顧問委員會(huì)主席)
全力支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。推出有針對(duì)性的金融支持措施,助力實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)。研究建立“超長(zhǎng)期國(guó)債+超長(zhǎng)期貸款”服務(wù)模式,高效支持“兩重”建設(shè)。
全美制造商協(xié)會(huì)近日的最新調(diào)查顯示,超75%的企業(yè)視“貿(mào)易不確定性”為首要挑戰(zhàn),較去年美國(guó)大選前翻倍。
持續(xù)推進(jìn)“人工智能+”行動(dòng),將數(shù)字技術(shù)與制造優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)更好結(jié)合起來。
謝紅軍表示:“采用關(guān)稅的做法不是特朗普的獨(dú)創(chuàng),而是一直根植于美國(guó)的政治譜系中?!?/p>
“陸家嘴金融沙龍”系列活動(dòng),由上海市委金融辦、浦東新區(qū)人民政府指導(dǎo),“陸家嘴金融沙龍”秘書處主辦。