① 華爾街投行和全球最大對沖基金唱多中國股票 對沖基金資金從印度流向中國

繼此前高盛、德銀和美銀之后，上周更多華爾街投行加入了唱多中國股市的行列。摩根士丹利、摩根大通、瑞銀和花旗等大行策略師預(yù)計，在DeepSeek人工智能模型的推動下，中國股市有望繼續(xù)上漲。全球最大的上市對沖基金——英仕曼集團(tuán)的高管認(rèn)為，中國股票是2025年最確信的交易之一，預(yù)計股價觸底和人工智能創(chuàng)新將推動投資回升，中國刺激措施和美國科技股吸引力下降為中國股市提供了支持。過去一個月，全球?qū)_基金以數(shù)月來最快速度涌入中國股市，推動在岸與離岸市場總市值增長超1.3萬億美元，而印度股市則創(chuàng)下歷史最大資金外流紀(jì)錄，流出7200億美元。

評論員徐廣語：1）DeepSeek對于美股結(jié)構(gòu)造成了實質(zhì)性的影響，Meta和奈飛創(chuàng)新高，微軟、谷歌、蘋果、英偉達(dá)表現(xiàn)不溫不火，和去年的強勢走勢有了明顯變化。2）之前國內(nèi)科技板塊和海外聯(lián)動不強，DeepSeek出現(xiàn)后，會帶動整個行業(yè)包括上下游的快速發(fā)展。最重要的一點是提振行業(yè)發(fā)展的信心，行業(yè)投入將繼續(xù)加速。3）國內(nèi)市場交易情景較2024年有大幅的改善，活躍度量能尤其與去年上半年相比有明顯的好轉(zhuǎn)。

國金證券財富中心策略分析師黃岑棟：DeepSeek推動AI應(yīng)用加速落地，生產(chǎn)效率大幅提升。A股春季躁動可期，AI+將是重要主線。

華安基金：AI是全球科技競爭的制高點，此次DeepSeek突破可能改變（提升）全球?qū)χ袊萍籍a(chǎn)業(yè)的估值體系，其重點領(lǐng)域包括：半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，我國目前掌握的較高端半導(dǎo)體制造產(chǎn)業(yè)鏈得以更好地進(jìn)入訓(xùn)練/推理/端側(cè)領(lǐng)域；大模型產(chǎn)業(yè)，包括運營模型業(yè)務(wù)的云廠商等，以及獨立大模型公司，以及應(yīng)用導(dǎo)入其產(chǎn)品的軟件/傳媒公司；智能手機、智能眼鏡、智能駕駛等終端行業(yè)，本身就是我國產(chǎn)業(yè)特長的行業(yè)，目前更加受益于DeepSeek等國產(chǎn)模型公司的突破。

② 阿里巴巴等中概股大漲 外資重估中國資產(chǎn)價值

上周五美股收盤，中概股多只股票迎來大漲，阿里巴巴漲超4%，騰訊音樂漲6.7%，文遠(yuǎn)知行暴漲84%。推動資本市場樂觀情緒的是多家公司和機構(gòu)加碼建倉，押注中國資產(chǎn)。英偉達(dá)上周五遞交的監(jiān)管文件稱，持有文遠(yuǎn)知行170萬股，但減持Arm約44%的股份。老虎環(huán)球基金新增263萬股拼多多及37萬股小馬智行。高瓴HHLR Advisors前十大重倉股中，中概股占據(jù)8席，其中百濟(jì)神州、阿里巴巴為前兩大重倉股。市場預(yù)計，在DeepSeek熱潮的帶動下，中國科技領(lǐng)軍企業(yè)近期可能迎來國家潛在的重大支持。瑞士資產(chǎn)管理公司Gam Investment Management認(rèn)為，中國的互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域可能會重新迎來崛起。

評論員徐廣語：1）美股估值其實也是高位，由于AI發(fā)展使泡沫能夠延續(xù)，A股估值較美股有明顯的低估，行業(yè)發(fā)展將有利于A股的估值回歸。2）目前全球市場情況是“哪個市場與AI有實質(zhì)性的關(guān)系，哪個市場會有較高的估值水平”。3）人工智能不發(fā)展，高端產(chǎn)業(yè)不發(fā)展，國內(nèi)市場就會長期受制于美國高息環(huán)境壓力。目前來看，市場情緒就明顯改善。

國金證券財富中心策略分析師黃岑棟：除了中概股，近期的港股市場也在不斷走強，說明全球資金對中國資產(chǎn)的關(guān)注度正持續(xù)上升。

③ 馬斯克宣布Grok 3即將發(fā)布 Perplexity免費推出優(yōu)于主流模型的Deep Research

馬斯克最新透露，Grok 3大模型將于太平洋時間周一晚上8點發(fā)布，并稱Grok 3的表現(xiàn)超越了已發(fā)布的所有產(chǎn)品。是不是地表最強，明日中午見分曉。另外，AI搜索“老大哥”Perplexity最新推出免費的Deep Research，能夠快速生成深度研究報告，非訂閱用戶每天最多可查詢5次，Pro用戶每天可查500次。性能上，Perplexity采用了最近考驗AI推理能力大火的Humanity's Last Exam基準(zhǔn)，準(zhǔn)確率達(dá)到了20.5%，優(yōu)于Gemini Thinking、o3-mini等主流模型，平均3分鐘內(nèi)可以完成大多數(shù)研究任務(wù)。Perplexity CEO還預(yù)告稱，本周還有一個很酷的東西要發(fā)布。

評論員徐廣語：基于DeepSeek的Perplexity AI搜索顯著降低公司成本，有利于提高公司在搜索領(lǐng)域的占有率。另外，馬斯克即將發(fā)布的Grok 3有幾個主要關(guān)注的點：性能是否優(yōu)秀？成本如何？因為DeepSeek出現(xiàn)后成本成為非常重要的因素，如果成本沒有優(yōu)勢，在未來應(yīng)用場景上非常受限。

國金證券財富中心策略分析師黃岑棟：AI應(yīng)用更新迭代，大模型百花齊放，意義重大。

④ 美股AI醫(yī)療概念股集體沖高 1月醫(yī)療保健領(lǐng)域融資額領(lǐng)跑全球風(fēng)投市場

全球風(fēng)險投資數(shù)據(jù)表明，1月醫(yī)療保健和人工智能領(lǐng)域分別以94億美元和57億美元的融資額領(lǐng)跑全球風(fēng)投市場，合計占當(dāng)月融資總額的58%。AI醫(yī)療板塊在美股市場表現(xiàn)突出，相關(guān)概念股集體異動，基因編輯與AI制藥企業(yè)表現(xiàn)尤為亮眼。上周五收盤，Recursion Pharmaceuticals漲23.88%，最近一個月漲幅超66.6%；CRISPR Therapeutics漲逾14%，最近一個月漲幅近30%；Tempus AI漲近6.8%，最近一個月漲幅近181%；Him & Hers Health漲逾2%，最近一個月漲幅超過130.7%；Firefly Neuroscience雖然上周五在前三天大漲近399%后大跌超41.72%，但最近一個月漲幅也高達(dá)134%。

評論員徐廣語：近期美股AI醫(yī)療股票走勢搶眼，概念股集體沖高，這一現(xiàn)象釋放出積極信號。從科技發(fā)展層面看，AI與醫(yī)療的融合是大勢所趨，美股市場的表現(xiàn)說明其潛力獲得了資本認(rèn)可，技術(shù)創(chuàng)新有望加速落地應(yīng)用。

國金證券財富中心策略分析師黃岑棟：AI醫(yī)療應(yīng)用場景進(jìn)一步豐富，有助于提升醫(yī)療質(zhì)量，可關(guān)注AI賦能的醫(yī)療醫(yī)藥公司表現(xiàn)。

⑤ 博通和臺積電正關(guān)注英特爾分拆交易

有消息稱，博通和臺積電各自都在關(guān)注可能將英特爾一分為二的潛在交易。博通一直在密切關(guān)注英特爾的芯片設(shè)計和營銷業(yè)務(wù)，已與顧問非正式地討論了競購事宜，但可能只有在找到英特爾制造業(yè)務(wù)的合作伙伴后才會競購。博通還沒有向英特爾提交任何文件。臺積電已在研究控制英特爾的部分或全部芯片工廠，有可能作為投資者財團(tuán)或其他結(jié)構(gòu)的一部分。博通和臺積電并沒有合作。此前還有傳言稱美國政府或推動英特爾與臺積電成立合資企業(yè)，上周英特爾股價史詩般漲超23.5%。

評論員徐廣語：英特爾近年來因制造工藝落后于臺積電，導(dǎo)致市場份額萎縮，2024年其制造業(yè)務(wù)銷售額下降60%，臺積電可能通過研究控制英特爾部分或全部芯片工廠，可能通過合資或財團(tuán)形式接管，并計劃派遣工程師改造工廠以生產(chǎn)先進(jìn)制程芯片。若交易達(dá)成，英特爾可能轉(zhuǎn)型為純設(shè)計公司，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈將從IDM（垂直整合）模式進(jìn)一步轉(zhuǎn)向設(shè)計與代工分離，交易尚處早期階段，不確定性較大。

國金證券財富中心策略分析師黃岑棟：AI熱潮下需求爆發(fā)，芯片行業(yè)迎長期增量邏輯。

⑥ 伯克希爾四季度減持銀行股 美股持倉價值時隔一年后首度回升

巴菲特執(zhí)掌的伯克希爾·哈撒韋上周五最新提交的13F持倉報告顯示，四季度繼續(xù)減持1.175億股美國銀行，持股比例降至8.9%；同時大幅減持了花旗銀行，持股比例下降73.5%，反映出對銀行股前景的謹(jǐn)慎態(tài)度。在增持方面，四季度買入了酒業(yè)巨頭Constellation Brands，并增持了西方石油、達(dá)美樂披薩等股票。值得注意的是，伯克希爾維持了對蘋果的持倉，目前其前十大持倉標(biāo)的排名沒有變化，依然是蘋果、美國運通、美國銀行、可口可樂、雪佛龍、西方石油、穆迪、卡夫亨氏、丘博保險和德維特。這十大持倉股占伯克希爾持倉總市值的89.72%。整體來看，伯克希爾的美股持倉價值在四季度末達(dá)到2670億美元，較前一季度略有上升，這也是時隔一年伯克希爾的美股持倉價值首度出現(xiàn)回升。

評論員徐廣語：伯克希爾持續(xù)減持銀行股花旗、美銀等，反映巴菲特對銀行業(yè)整體風(fēng)險與增長潛力的擔(dān)憂，特別是美聯(lián)儲加息周期下的信貸風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期等可能削弱銀行盈利能力。但增持能源股西方石油和消費股達(dá)美樂披薩，以把握通脹周期和剛需賽道。保留蘋果則凸顯對科技龍頭護(hù)城河的認(rèn)可，但未來仍需關(guān)注其創(chuàng)新周期能否支撐高估值。

國金證券財富中心策略分析師黃岑棟：國內(nèi)銀行凈息差存在一定壓力，但是資產(chǎn)質(zhì)量預(yù)期或有改善。