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周一,美元指數(shù)延續(xù)跌勢(shì),維持在107以下交投,與1月中旬的高位相比回落超3%。
疲軟的零售銷售數(shù)據(jù)和美國關(guān)稅政策的不確定性打擊了投資者對(duì)美元進(jìn)一步上漲的共識(shí),衍生品市場(chǎng)上投機(jī)多頭選擇離場(chǎng)觀望。美國銀行基金經(jīng)理調(diào)查顯示,近一半的受訪者預(yù)計(jì)美元在今年第一季度達(dá)到峰值。
關(guān)稅擔(dān)憂有所降溫
去年,美元指數(shù)累計(jì)上漲超7%,因?yàn)橥顿Y者為特朗普的關(guān)稅做準(zhǔn)備,擔(dān)心這可能會(huì)引發(fā)通貨膨脹等。在特朗普上任前一周,美元指數(shù)突破110關(guān)口,創(chuàng)2022年11月以來新高。
自1月20日宣誓就任以來,特朗普首先對(duì)墨西哥、加拿大加征關(guān)稅后宣布暫停,備受關(guān)注的對(duì)等關(guān)稅上周也沒有立即實(shí)施。據(jù)報(bào)道,特朗普委托他的經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)為每個(gè)對(duì)美國進(jìn)口征稅的國家制訂計(jì)劃。商務(wù)部長盧特尼克表示,有關(guān)研究將于4月1日前完成。一位白宮官員表示,如果其他國家降低關(guān)稅,特朗普將很樂意降低關(guān)稅。
受此影響,上周四以來美元指數(shù)下跌超1%,跌至去年12月以來低位。瑞穗FICC策略主管羅切斯特(Jordan Rochester)表示:“美元處于困境。由于特朗普可能每天都在改變立場(chǎng),市場(chǎng)仍然沒有明確的方向?!?/p>
機(jī)構(gòu)XTB研究主管布魯克斯(Kathleen Brooks)直言不諱,對(duì)特朗普最新關(guān)稅的聲明,外匯市場(chǎng)走勢(shì)表明人們繼續(xù)認(rèn)為特朗普在裝腔作勢(shì),并將在最后一刻降低關(guān)稅。
美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)的數(shù)據(jù)顯示,在截至2月11日的最新數(shù)據(jù)中,投機(jī)資金連續(xù)第四周減少了看漲押注,目前持有約265億美元,環(huán)比減少了47億美元,降幅達(dá)到15%。摩根大通在上周發(fā)布的報(bào)告中寫道,該行追蹤的技術(shù)信號(hào)已轉(zhuǎn)為看跌美元。
根據(jù)美國銀行2月全球基金經(jīng)理調(diào)查,押注美元走強(qiáng)仍然被視為利率和貨幣交易員中最擁擠的頭寸。盡管如此,近一半的受訪者預(yù)計(jì)美元將在今年第一季度達(dá)到峰值。“隨著人們的注意力從財(cái)政問題上轉(zhuǎn)移,估值和收窄的息差現(xiàn)在被視為主要的潛在美元逆風(fēng)?!眻?bào)告稱。
瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室發(fā)布報(bào)告稱,在經(jīng)歷關(guān)稅和通脹擔(dān)憂帶來一段時(shí)間的波動(dòng)后,美元將在今年下半年進(jìn)一步回落。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為,由于估值依然過高,強(qiáng)勢(shì)美元可能會(huì)受到挑戰(zhàn)。另一方面,整體通脹仍呈下降趨勢(shì),美聯(lián)儲(chǔ)仍有望放松政策。預(yù)計(jì)10年期美國國債收益率將在今年年底前回落至4%,繼而削弱對(duì)美元的支撐。
經(jīng)濟(jì)壓力或顯現(xiàn)
與此同時(shí),潛在的經(jīng)濟(jì)下行壓力可能施壓特朗普關(guān)稅立場(chǎng),提振美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期,從而打壓美元。
美國商務(wù)部上周公布的數(shù)據(jù)顯示,受寒流和假日購物季結(jié)束等因素影響,1月零售銷售月率意外下滑0.9%。不包括汽車、汽油、建筑材料和食品服務(wù)在內(nèi)核心零售下降了0.8%。機(jī)構(gòu)估計(jì),經(jīng)通脹調(diào)整后的消費(fèi)者支出在1月份持平或小幅下降。
強(qiáng)勁的消費(fèi)支出抵消了去年第四季度庫存幾乎減少對(duì)國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的拖累。亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)將美股第一季度GDP增長預(yù)期從2.9%下調(diào)至2.3%。
密歇根大學(xué)調(diào)查顯示,由于家庭認(rèn)為“避免關(guān)稅政策的負(fù)面影響可能為時(shí)已晚”,信心指數(shù)創(chuàng)近半年低位。
荷蘭國際集團(tuán)(ING)首席國際經(jīng)濟(jì)學(xué)家奈特利(James Knightley)表示:“也許人們對(duì)關(guān)稅故事感到困惑,認(rèn)為關(guān)稅會(huì)立即發(fā)生,因此甚至沒有考慮購買?!?/p>
布朗兄弟哈里曼公司全球市場(chǎng)戰(zhàn)略主管辛(Win Thin)表示,零售額出現(xiàn)了近兩年來的最大跌幅,這將導(dǎo)致2025年降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性被重新定價(jià),并在短期內(nèi)削弱美元。
事實(shí)上,美國消費(fèi)者正在應(yīng)對(duì)通脹反復(fù)和高利率的持續(xù)挑戰(zhàn),或?qū)⒔o經(jīng)濟(jì)帶來不確定性。根據(jù)紐約聯(lián)儲(chǔ)上周公布的消費(fèi)信貸報(bào)告,美國消費(fèi)者拖欠債務(wù)的比例在第四季度上升到近五年來的最高水平——3.6%。家庭債務(wù)總額(主要由抵押貸款、學(xué)生貸款、汽車貸款和信用卡余額組成)增長0.5%,達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的18萬億美元。
紐約聯(lián)儲(chǔ)表示,連續(xù)第三年應(yīng)對(duì)高企利率的美國人日益陷入財(cái)務(wù)困境?!捌噧r(jià)格上漲和利率上升推高了月供,給不同收入和信用評(píng)分水平的消費(fèi)者帶來壓力,”報(bào)告稱,信用卡余額在上季度上漲最快,增長了3.9%。車貸債務(wù)增長0.7%,學(xué)生貸款債務(wù)增長0.6%,抵押貸款債務(wù)增長0.1%。
華爾街認(rèn)為,從大多數(shù)指標(biāo)來看,美國新的一年開局不錯(cuò)。然而,前進(jìn)的道路正變得更加陰霾。特朗普希望通過減稅和放松監(jiān)管來提振經(jīng)濟(jì),但他提高關(guān)稅的威脅削弱了企業(yè)的樂觀情緒。與此同時(shí),中低收入家庭財(cái)務(wù)狀況也可能在消費(fèi)端顯現(xiàn),打壓商品和服務(wù)需求。
高盛將標(biāo)普500年末目標(biāo)下調(diào)近5%。
當(dāng)標(biāo)普500指數(shù)下跌約15%時(shí),特朗普可能被迫在貿(mào)易政策上做出妥協(xié)。
據(jù)央視新聞消息,當(dāng)?shù)貢r(shí)間6日,美國總統(tǒng)特朗普簽署對(duì)墨西哥和加拿大關(guān)稅的修正案,使符合“美國-墨西哥-加拿大協(xié)定”(美墨加協(xié)定)的產(chǎn)品免征關(guān)稅,直至4月2日。
關(guān)稅擔(dān)憂升級(jí),ISM制造業(yè)成本指數(shù)創(chuàng)33個(gè)月新高。
特朗普表示,此前宣布的對(duì)等關(guān)稅將于4月2日開始征收,而美國對(duì)墨西哥和加拿大商品征收25%的關(guān)稅將于3月4日生效。