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          美元指數(shù)從兩年高位回撤3%,下行周期或?qū)㈤_始

          第一財經(jīng) 2025-02-18 09:26:25 聽新聞

          作者:樊志菁    責(zé)編:葛唯爾

          美國商品期貨交易委員會稱,上周美元看漲頭寸驟降47億美元,降幅達15%。

          周一,美元指數(shù)延續(xù)跌勢,維持在107以下交投,與1月中旬的高位相比回落超3%。

          疲軟的零售銷售數(shù)據(jù)和美國關(guān)稅政策的不確定性打擊了投資者對美元進一步上漲的共識,衍生品市場上投機多頭選擇離場觀望。美國銀行基金經(jīng)理調(diào)查顯示,近一半的受訪者預(yù)計美元在今年第一季度達到峰值。

          美元走勢如何(來源:第一財經(jīng))

          關(guān)稅擔(dān)憂有所降溫

          去年,美元指數(shù)累計上漲超7%,因為投資者為特朗普的關(guān)稅做準備,擔(dān)心這可能會引發(fā)通貨膨脹等。在特朗普上任前一周,美元指數(shù)突破110關(guān)口,創(chuàng)2022年11月以來新高。

          自1月20日宣誓就任以來,特朗普首先對墨西哥、加拿大加征關(guān)稅后宣布暫停,備受關(guān)注的對等關(guān)稅上周也沒有立即實施。據(jù)報道,特朗普委托他的經(jīng)濟團隊為每個對美國進口征稅的國家制訂計劃。商務(wù)部長盧特尼克表示,有關(guān)研究將于4月1日前完成。一位白宮官員表示,如果其他國家降低關(guān)稅,特朗普將很樂意降低關(guān)稅。

          受此影響,上周四以來美元指數(shù)下跌超1%,跌至去年12月以來低位。瑞穗FICC策略主管羅切斯特(Jordan Rochester)表示:“美元處于困境。由于特朗普可能每天都在改變立場,市場仍然沒有明確的方向?!?/p>

          機構(gòu)XTB研究主管布魯克斯(Kathleen Brooks)直言不諱,對特朗普最新關(guān)稅的聲明,外匯市場走勢表明人們繼續(xù)認為特朗普在裝腔作勢,并將在最后一刻降低關(guān)稅。

          美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數(shù)據(jù)顯示,在截至2月11日的最新數(shù)據(jù)中,投機資金連續(xù)第四周減少了看漲押注,目前持有約265億美元,環(huán)比減少了47億美元,降幅達到15%。摩根大通在上周發(fā)布的報告中寫道,該行追蹤的技術(shù)信號已轉(zhuǎn)為看跌美元。

          根據(jù)美國銀行2月全球基金經(jīng)理調(diào)查,押注美元走強仍然被視為利率和貨幣交易員中最擁擠的頭寸。盡管如此,近一半的受訪者預(yù)計美元將在今年第一季度達到峰值?!半S著人們的注意力從財政問題上轉(zhuǎn)移,估值和收窄的息差現(xiàn)在被視為主要的潛在美元逆風(fēng)?!眻蟾娣Q。

          瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室發(fā)布報告稱,在經(jīng)歷關(guān)稅和通脹擔(dān)憂帶來一段時間的波動后,美元將在今年下半年進一步回落。該機構(gòu)認為,由于估值依然過高,強勢美元可能會受到挑戰(zhàn)。另一方面,整體通脹仍呈下降趨勢,美聯(lián)儲仍有望放松政策。預(yù)計10年期美國國債收益率將在今年年底前回落至4%,繼而削弱對美元的支撐。

          經(jīng)濟壓力或顯現(xiàn)

          與此同時,潛在的經(jīng)濟下行壓力可能施壓特朗普關(guān)稅立場,提振美聯(lián)儲降息預(yù)期,從而打壓美元。

          美國商務(wù)部上周公布的數(shù)據(jù)顯示,受寒流和假日購物季結(jié)束等因素影響,1月零售銷售月率意外下滑0.9%。不包括汽車、汽油、建筑材料和食品服務(wù)在內(nèi)核心零售下降了0.8%。機構(gòu)估計,經(jīng)通脹調(diào)整后的消費者支出在1月份持平或小幅下降。

          強勁的消費支出抵消了去年第四季度庫存幾乎減少對國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的拖累。亞特蘭大聯(lián)儲將美股第一季度GDP增長預(yù)期從2.9%下調(diào)至2.3%。

          密歇根大學(xué)調(diào)查顯示,由于家庭認為“避免關(guān)稅政策的負面影響可能為時已晚”,信心指數(shù)創(chuàng)近半年低位。

          荷蘭國際集團(ING)首席國際經(jīng)濟學(xué)家奈特利(James Knightley)表示:“也許人們對關(guān)稅故事感到困惑,認為關(guān)稅會立即發(fā)生,因此甚至沒有考慮購買?!?/p>

          布朗兄弟哈里曼公司全球市場戰(zhàn)略主管辛(Win Thin)表示,零售額出現(xiàn)了近兩年來的最大跌幅,這將導(dǎo)致2025年降息50個基點的可能性被重新定價,并在短期內(nèi)削弱美元。

          事實上,美國消費者正在應(yīng)對通脹反復(fù)和高利率的持續(xù)挑戰(zhàn),或?qū)⒔o經(jīng)濟帶來不確定性。根據(jù)紐約聯(lián)儲上周公布的消費信貸報告,美國消費者拖欠債務(wù)的比例在第四季度上升到近五年來的最高水平——3.6%。家庭債務(wù)總額(主要由抵押貸款、學(xué)生貸款、汽車貸款和信用卡余額組成)增長0.5%,達到創(chuàng)紀錄的18萬億美元。

          紐約聯(lián)儲表示,連續(xù)第三年應(yīng)對高企利率的美國人日益陷入財務(wù)困境?!捌噧r格上漲和利率上升推高了月供,給不同收入和信用評分水平的消費者帶來壓力,”報告稱,信用卡余額在上季度上漲最快,增長了3.9%。車貸債務(wù)增長0.7%,學(xué)生貸款債務(wù)增長0.6%,抵押貸款債務(wù)增長0.1%。

          華爾街認為,從大多數(shù)指標來看,美國新的一年開局不錯。然而,前進的道路正變得更加陰霾。特朗普希望通過減稅和放松監(jiān)管來提振經(jīng)濟,但他提高關(guān)稅的威脅削弱了企業(yè)的樂觀情緒。與此同時,中低收入家庭財務(wù)狀況也可能在消費端顯現(xiàn),打壓商品和服務(wù)需求。

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