（本文作者江西財經(jīng)大學九銀票據(jù)研究院肖小和，復旦大學經(jīng)濟學院余顯財，興業(yè)銀行金睿，復旦大學經(jīng)濟學院柯睿）

票據(jù)是服務經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的理想金融信用工具，尤其是票據(jù)在服務制造業(yè)、批零企業(yè)及五篇文章方面具有積極作用。

首先，在金融服務經(jīng)濟的過程中，票據(jù)與其他貨幣市場工具相比，票據(jù)可以降低貨幣發(fā)行量，由于票據(jù)支付實質(zhì)為信用支付，并未涉及貨幣交付，因此票據(jù)支付可以有效降低貨幣支付在支付結(jié)算中的占比，從而有效減少貨幣發(fā)行量，有利于緩解通貨膨脹。其次，傳導貨幣政策是票據(jù)的重要職能作用。票據(jù)貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)構成了從企業(yè)到央行完整的信用鏈條及資金鏈條，央行通過調(diào)節(jié)再貼現(xiàn)利率與規(guī)模，影響貨幣市場資金的供給及資金價格，不斷為商業(yè)銀行補充流動性，并促使商業(yè)銀行更積極主動辦理票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務，為企業(yè)提供更多、更廉價的信貸資金，以保障企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營。再次，信用是票據(jù)的本源，票據(jù)的支付與融資屬性均基于信用。一方面，企業(yè)商品生產(chǎn)與貨幣收回在時空上有連續(xù)與并存的情況；另一方面，一般情況下中小企業(yè)在銀行較難獲得大額授信，票據(jù)信用可以幫助中小企業(yè)完成訂單，尤其是在供應鏈體系中，通過借用核心企業(yè)信用，便利了鏈內(nèi)中小企業(yè)融資，改善了中小企業(yè)的融資困境，推動了企業(yè)擴大再生產(chǎn)。最后，經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展是高質(zhì)量發(fā)展的重要組成部分，是經(jīng)濟增長與發(fā)展的統(tǒng)一。首先，推動票據(jù)信用發(fā)展，可以保障供應鏈、產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定運行，改善企業(yè)生產(chǎn)運營環(huán)境，有利于穩(wěn)定并優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構；

其次，發(fā)展票據(jù)信用可以更好滿足內(nèi)需，票據(jù)信用主要應用于國內(nèi)市場，有利于培育國內(nèi)企業(yè)綜合實力，推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，并提升經(jīng)濟總體效率與質(zhì)量。制造業(yè)、批發(fā)零售企業(yè)及科技金融、普惠金融、綠色金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融是經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展重要方面，票據(jù)在這些領域的應用前景廣闊。

票據(jù)服務制造業(yè)發(fā)展

先進制造業(yè)是一國制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要標志，相對于傳統(tǒng)制造業(yè)而言，先進制造業(yè)吸收了國內(nèi)外高科技技術成果，在基礎設施建設、產(chǎn)學研一體化創(chuàng)新等方面具有明顯優(yōu)勢，對于規(guī)模經(jīng)濟和范圍經(jīng)濟的形成具有一定推動作用，有利于推動我國產(chǎn)業(yè)鏈向全球價值鏈中高端攀升，對于加速國內(nèi)國際雙循環(huán)發(fā)展具有重要意義。十九大報告提出，“加快建設制造強國，加快發(fā)展先進制造業(yè)”“培育若干世界級先進制造業(yè)集群”，十四五規(guī)劃也將“加快推進制造強國、質(zhì)量強國建設”“促進先進制造業(yè)和現(xiàn)代服務業(yè)深度融合”“因地制宜建設先進制造業(yè)基地”“著力打造重要先進制造業(yè)基地”作為重要戰(zhàn)略目標。加速制造業(yè)中小企業(yè)票據(jù)業(yè)務發(fā)展可以先進制造業(yè)為契入點，以新興科技發(fā)展為契機，打造基于產(chǎn)業(yè)鏈平臺的票據(jù)融資專屬服務模式。制造業(yè)賬期不匹配，資金短缺現(xiàn)象普遍存在，票據(jù)業(yè)務較為靈活，金額、期限可根據(jù)實際需求確定，可與制造業(yè)企業(yè)回款周期靈活匹配，應加大規(guī)模以上制造業(yè)中小企業(yè)票據(jù)支持力度，將票據(jù)打造成制造業(yè)中小企業(yè)短期流動性管理工具。票據(jù)作為一種重要的信用工具，兼具支付、融資、調(diào)控等功能，全生命周期流程涵蓋背書、貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)等各個環(huán)節(jié)，規(guī)模以上制造業(yè)中小企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)使用票據(jù)，一方面可以背書轉(zhuǎn)讓票據(jù)，充分發(fā)揮票據(jù)支付功能，緩解資金短缺困境，另一方面可以向金融機構貼現(xiàn)票據(jù)，充分發(fā)揮票據(jù)融資功能，獲得實實在在資金支持。除此之外，符合要求的票據(jù)可以向人民銀行申請再貼現(xiàn)，以貨幣政策低利率紅利精準支持實體經(jīng)濟發(fā)展。

票據(jù)服務批發(fā)零售行業(yè)發(fā)展

批發(fā)零售行業(yè)屬于高速周轉(zhuǎn)的資金密集型行業(yè)，根據(jù)具體貿(mào)易品種和處于供應鏈中地位的不同，行業(yè)內(nèi)企業(yè)均可能存在或長或短的賬期，天然有著旺盛的短期資金融通需求。

一方面，批發(fā)零售行業(yè)市場化程度高、競爭激烈、行業(yè)集中度低，行業(yè)內(nèi)部以中小型企業(yè)居多，很難在資本市場上利用股票、債券等工具融資。另一方面，相對于銀行流動資金貸款，票據(jù)市場基礎設施完善，電子票據(jù)最長期限有半年，并且可以自主約定到期期限，通過企業(yè)網(wǎng)銀簽發(fā)、流轉(zhuǎn)非常便捷，還可以同開戶銀行一事一議，滿足雙方約定的特定條件可獲得銀行承兌作為信用加持，這些基本屬性同批發(fā)零售企業(yè)的短期融資需求十分契合。

同時，依托于上下游的真實貿(mào)易背景，票據(jù)的到期兌付具有自償性特征，并且對于長期在銀行做支付結(jié)算的批發(fā)零售企業(yè)，銀行可以獲得穩(wěn)定的大數(shù)據(jù)以幫助靈活調(diào)整、控制票據(jù)信用敞口的比例，盡可能地創(chuàng)造條件為批發(fā)零售企業(yè)提供短期的流動性支持。綜合來看，批發(fā)零售業(yè)的票據(jù)融資比信貸融資的可獲得性高，部分大型批發(fā)零售企業(yè)在獲得金融機構中長期信貸支持的同時，也可約定配套簽發(fā)商業(yè)匯票實現(xiàn)短期流動性管理需要，長短結(jié)合使得票據(jù)的優(yōu)勢更加明顯。

票據(jù)服務科技金融發(fā)展

科技是第一生產(chǎn)力，科技興則民族興，科技強則國家強?？萍夹推髽I(yè)一般會經(jīng)歷種子期、初創(chuàng)期、成長期和成熟期不同階段。企業(yè)成長周期的不同階段，對金融的需求也具有不同的特點。截至2023年末，科技型中小企業(yè)獲貸率為48.6%，科技金融支持力度還要繼續(xù)加大。

在科技企業(yè)的初創(chuàng)期和成長期，由于企業(yè)的發(fā)展存在較大的不確定性，在這一階段企業(yè)的融資渠道十分單一。因此，商業(yè)銀行等金融機構應當逐步建立科技金融中心，與票據(jù)部門協(xié)作，建立信息實時發(fā)布和融資實時對接的暢通渠道。鼓勵金融機構在科技聚集區(qū)、高新技術開發(fā)區(qū)和高科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)設立專門的分支機構，并賦予其授信審批和產(chǎn)品創(chuàng)新權限。適當提高本行白名單之內(nèi)以及有擔?？萍计髽I(yè)的授信額度，適當降低科技企業(yè)票據(jù)承兌和貼現(xiàn)門檻，加大風險容忍度，對辦理科技企業(yè)的票據(jù)業(yè)務給予一定的績效考評傾斜。根據(jù)各地區(qū)、各企業(yè)和各項目發(fā)展實際，提供精準化金融服務，切實滿足科技創(chuàng)新企業(yè)的資金需求。利用票據(jù)白名單和擔保機制，解決初創(chuàng)期和成長期科技企業(yè)的融資問題，引導更多的金融資源流向科技企業(yè)，更好地為科技企業(yè)服務。

在科技企業(yè)步入成熟期，商業(yè)銀行的金融機構可以加大商業(yè)承兌匯票的宣傳力度，為企業(yè)分析使用票據(jù)的優(yōu)勢，同時引入擔保機制，積極開展科技企業(yè)的商票保貼業(yè)務，解決科技企業(yè)使用票據(jù)時的后顧之憂，推動供應鏈票據(jù)在科技企業(yè)中的應用。此外，還要拓展票據(jù)在科技咨詢培訓行業(yè)中的應用，加強與科技咨詢培訓行業(yè)的合作與交流，實現(xiàn)科技領域的資源和信息共建共享；要發(fā)揮票據(jù)貼現(xiàn)在支持服務“專精特新”企業(yè)的作用，為其提供融資渠道，降低其融資成本；要創(chuàng)新票據(jù)產(chǎn)品，將科技成果和產(chǎn)業(yè)相融合，提高科技成果的轉(zhuǎn)化效率和市場化程度，激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)造的內(nèi)生動力；要發(fā)揮供應鏈票據(jù)在服務科技更新改造與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型中的作用，促進企業(yè)的科技更新改造與產(chǎn)業(yè)結(jié)構升級。

票據(jù)服務惠普金融發(fā)展

習近平總書記指出，要始終堅持以人民為中心的發(fā)展思想，推進普惠金融高質(zhì)量發(fā)展，健全具有高度適應性、競爭力、普惠性的現(xiàn)代金融體系，更好滿足人民群眾和實體經(jīng)濟多樣化的金融需求，切實解決貸款難、貸款貴問題。普惠金融的宗旨是為社會各階層和群體提供適當且有效的金融服務。2024年9月末，全國普惠型小微企業(yè)貸款余額32.9萬億元，連續(xù)5年快速增長。但是，無論從廣度上還是深度上都還有大量提升空間，我國近6000萬戶企業(yè)，普惠型小微企業(yè)占比很高，32.9萬億普惠貸款與160萬億的大型企業(yè)貸款相比，占比僅有20%，這與普惠型小微企業(yè)對經(jīng)濟、社會的貢獻度對比來看遠遠不匹配。所以要轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)觀念，創(chuàng)新票據(jù)產(chǎn)品，引入擔保機構，結(jié)合數(shù)字科技，加強農(nóng)村金融基礎設施建設，切實推動普惠金融發(fā)展。

一是轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)服務觀念，通過供應鏈票據(jù)平臺直接簽發(fā)供應鏈票據(jù)，供應鏈票據(jù)可以在企業(yè)間轉(zhuǎn)讓，通過貼現(xiàn)或標準化票據(jù)融資。供應鏈票據(jù)的核心在于通過將小微企業(yè)與核心企業(yè)資信捆綁，能夠?qū)蝹€企業(yè)風險轉(zhuǎn)化為供應鏈整體風險，起到分散金融風險的作用，依托核心企業(yè)的資信降低小微企業(yè)的融資成本。

二是要不斷創(chuàng)新票據(jù)產(chǎn)品，為中小微企業(yè)提供更加多樣的普惠服務。上海票據(jù)交易所先后推出的“票付通”、“貼現(xiàn)通”、“票交所信息披露平臺”等票據(jù)創(chuàng)新產(chǎn)品降低市場信息不對稱，有效推動了票據(jù)市場的發(fā)展；各大銀行也針對票據(jù)業(yè)務進行業(yè)務創(chuàng)新，如京票的“秒貼”、各大銀行的“保貼”、平安銀行的“免開戶貼現(xiàn)”等，有效提升了票據(jù)服務質(zhì)量，使得小微企業(yè)能夠享受到更高效更便捷的票據(jù)服務。

三是積極引入第三方融資擔保機構，通過擔保的方式為符合普惠金融服務條件的中小微企業(yè)開展票據(jù)承兌、貼現(xiàn)的增信，提高票據(jù)的認可度和流動性。對普惠金融企業(yè)提供一定的優(yōu)惠利率傾斜，一方面，央行可以適當調(diào)整滿足普惠金融條件的票據(jù)再貼現(xiàn)利率，引導商業(yè)銀行的金融資源流向普惠金融領域；另一方面，商業(yè)銀行在為企業(yè)辦理承兌或貼現(xiàn)業(yè)務時，可以適當降低服務費用以及相關利率，吸引普惠金融企業(yè)辦理票據(jù)業(yè)務。

票據(jù)服務綠色金融發(fā)展

綠色發(fā)展是金融高質(zhì)量發(fā)展的題中應有之義，綠色票據(jù)正是在綠色發(fā)展大背景下產(chǎn)生的。截至2024年9月末，我國綠色貸款余額34.76萬億元、境內(nèi)綠色債券余額2.04萬億，均居全球第一、第二位。但仍有大量工作要做，包括進一步豐富和完善綠色標準及評價體系、建設信息披露等制度、完善激勵約束和評估機制、創(chuàng)新產(chǎn)品和服務、堅持整體思維、立足國情和技術實現(xiàn)等方面。

一是要轉(zhuǎn)變發(fā)展理念。綠色票據(jù)是支持綠色經(jīng)濟發(fā)展的重要工具之一，與現(xiàn)有的綠色貸款、綠色債券并不沖突，并且還能為金融高質(zhì)量發(fā)展貢獻力量。綠色企業(yè)要大膽使用綠色票據(jù)，通過簽發(fā)綠色票據(jù)，能夠有效地解決企業(yè)間的支付需求，并且在企業(yè)出現(xiàn)臨時性的流動性資金需求時，可以將手中持有的綠色票據(jù)到銀行申請貼現(xiàn)，以獲得較低成本的融資。商業(yè)銀行要深入貫徹國家發(fā)展理念，主動幫助綠色企業(yè)貼標，積極辦理綠色票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務，更好地促進綠色票據(jù)的發(fā)展。

二是綠色票據(jù)發(fā)展要選擇重點行業(yè)試點推進?；诰G色票據(jù)的發(fā)展現(xiàn)狀考慮，綠色票據(jù)的發(fā)展不能一蹴而就，需要有一個漸進的過程。在實現(xiàn)綠色票據(jù)的全面發(fā)展之前，要選擇在重點的行業(yè)先行試點，比如新能源、環(huán)保等行業(yè)，結(jié)合當前該行業(yè)綠色票據(jù)的發(fā)展現(xiàn)狀，建立第三方評估和認定體系，統(tǒng)一該行業(yè)的綠色票據(jù)標準。在該重點行業(yè)發(fā)展綠色票據(jù)的同時，注意經(jīng)驗總結(jié)，為今后在全市場推動綠色票據(jù)發(fā)展破除障礙。

三是要明確綠色票據(jù)標準。目前制約綠色票據(jù)發(fā)展的因素之一，就是其標準界定的問題，這個問題不解決好，綠色票據(jù)就無法實現(xiàn)全面放心地發(fā)展。綠色票據(jù)標準明確之后，一方面，企業(yè)簽發(fā)綠色票據(jù)就有了遵循，明白需要達到何種條件才能簽發(fā)綠票；另一方面，商業(yè)銀行對綠色票據(jù)辦理貼現(xiàn)業(yè)務時，減少了其對綠色票據(jù)的認定流程，再加上央行對綠色票據(jù)提供優(yōu)惠利率，使得商業(yè)銀行為企業(yè)辦理綠色票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務的積極性更高。四是要完善基礎設施，建立綠色票據(jù)平臺。綠色票據(jù)的發(fā)展離不開其基礎設施的建立和完善。要在當前票交所的基礎上，由金融監(jiān)管機構牽頭，多部門聯(lián)合構建綠色票據(jù)平臺體系，加快建立銀行間綠色票據(jù)綜合服務平臺，實現(xiàn)綠色票據(jù)信息、數(shù)據(jù)共享和不同銀行對綠色票據(jù)的互認，提升綠色票據(jù)服務的精準性和便利性，破解綠色票據(jù)領域信息不對稱問題，使綠色票據(jù)發(fā)展更健康、更規(guī)范。

票據(jù)服務養(yǎng)老金融發(fā)展

我國已進入老齡化社會，2023年末全國60歲及以上人口、65歲及以上人口占總?cè)丝诒壤謩e達到21.1%、15.4%。未來，在老齡化程度不斷加深的背景下，以養(yǎng)老金融、養(yǎng)老服務和養(yǎng)老用品等為核心的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)還存在巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

一是加強頂層設計，強化票據(jù)支持養(yǎng)老力度。通過降低票據(jù)融資成本以及增強票據(jù)融資能力，積極開展養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的票據(jù)服務業(yè)務，深入養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)展開調(diào)研，挖掘養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)票據(jù)應用空間，更好地服務養(yǎng)老企業(yè)。

二是建立養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)扶持體系，強化財政金融支持。優(yōu)化中央預算內(nèi)投資相關專項使用范圍，用好普惠養(yǎng)老專項再貸款、普惠養(yǎng)老專項再貼現(xiàn)，對符合條件的公益型普惠型養(yǎng)老機構運營、居家社區(qū)養(yǎng)老體系建設、納入相關目錄的老年產(chǎn)品制造企業(yè)等給予支持，并建立相關養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)扶持指標激勵機制，堅持市場化原則鼓勵各商業(yè)銀行通過票據(jù)貼現(xiàn)等低風險業(yè)務提供信貸支持。鼓勵各類金融機構在堅守職能定位、依法依規(guī)的前提下，加大對養(yǎng)老服務設施、銀發(fā)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)項目建設的支持力度。

三是加強供應鏈票據(jù)在養(yǎng)老服務業(yè)中的應用。養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)是集衣、食、住、行、文化娛樂等于一體的綜合性產(chǎn)業(yè)，其蓬勃發(fā)展需要大量物資和技術支持，因此，它與上、下游產(chǎn)業(yè)之間有著很強的關聯(lián)性和連鎖效應。供應鏈票據(jù)平臺依托于電子商業(yè)匯票系統(tǒng)，與供應鏈金融平臺對接，可以為養(yǎng)老服務業(yè)企業(yè)提供電子商業(yè)匯票的簽發(fā)、承兌、背書、到期處理、信息服務等功能。養(yǎng)老服務業(yè)上下游企業(yè)之間產(chǎn)生應收應付關系時，可以通過供應鏈票據(jù)平臺直接簽發(fā)供應鏈票據(jù)，供應鏈票據(jù)可以在企業(yè)間轉(zhuǎn)讓，通過貼現(xiàn)進行票據(jù)融資。

票據(jù)服務數(shù)字金融發(fā)展

數(shù)字金融是指利用互聯(lián)網(wǎng)技術、移動通信和其他數(shù)字技術手段來開展金融服務和交易的一種形式，具備共享、便捷、低成本、低門檻的特點，包括互聯(lián)網(wǎng)支付、移動支付、網(wǎng)上銀行、金融服務外包及網(wǎng)上貸款、網(wǎng)上保險、網(wǎng)上基金等金融服務。數(shù)字票據(jù)是數(shù)字金融的重要組成部分，要推動數(shù)字票據(jù)的發(fā)展。

一是數(shù)字票據(jù)充分利用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術手段，為企業(yè)提供個性化、便捷化的票據(jù)解決方案，隨時滿足企業(yè)的支付與融資需求，打破地域限制，結(jié)合跨境人民幣等金融手段創(chuàng)新服務模式，提升服務效率，降低企業(yè)交易成本，為數(shù)字經(jīng)濟中的創(chuàng)新活動、創(chuàng)新項目提供票據(jù)支持，促進數(shù)字經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

二是以數(shù)字票據(jù)推動社會信用發(fā)展，為企業(yè)經(jīng)營創(chuàng)造良好的生態(tài)環(huán)境。數(shù)字票據(jù)依托信用信息及票據(jù)信息基礎設施開展各項業(yè)務，借助各類先進科技手段完善商業(yè)信用體系建設，將改變我國商業(yè)信用體系基礎設施弱、存量數(shù)據(jù)少、數(shù)據(jù)覆蓋面窄、跨部門協(xié)調(diào)難等問題，改善商業(yè)信用生態(tài)，推動社會信用良性發(fā)展，從而進一步推動實體經(jīng)濟的發(fā)展。

三是發(fā)揮金融科技的作用，將大數(shù)據(jù)、人工智能等技術手段嵌入數(shù)字票據(jù)行為之中，加大數(shù)據(jù)挖掘力度，強化智能分析手段，提升數(shù)字票據(jù)服務的準度與精度，實現(xiàn)金融資源對中小企業(yè)的精準滴灌，引導金融資源配置到社會經(jīng)濟發(fā)展的關鍵環(huán)節(jié)和重點領域。四是要做好修訂數(shù)字票據(jù)法律法規(guī)及規(guī)劃業(yè)務模式等相關工作，完善《票據(jù)法》及相關法規(guī)制度，明確數(shù)字票據(jù)業(yè)務產(chǎn)品種類、業(yè)務流程，為數(shù)字票據(jù)發(fā)展創(chuàng)造良好的法律及制度基礎。

積極防范票據(jù)風險

風險表面是外部環(huán)境問題，核心是風險觀、業(yè)績觀、發(fā)展觀問題，是風險管理體制與業(yè)務發(fā)展不盡適應的問題。“重盈利、輕風險”、“重指標、輕管理”的問題需要在支持制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的過程中進一步根除，堅持審慎經(jīng)營的理念，堅持業(yè)務發(fā)展與風險管理能力相適應，持續(xù)推進精細化管理。

一是完善票據(jù)產(chǎn)品線全面風險管理框架，將票據(jù)融資業(yè)務納入授信、授權管理體系，執(zhí)行統(tǒng)一的風險管理政策和風險偏好，持續(xù)完善有效制衡的風險治理架構，并建立前中后臺分離的業(yè)務管理體系和風險管理體系，實現(xiàn)調(diào)查、審查、操作等職能的分離，統(tǒng)一風險標準。明確票據(jù)產(chǎn)品線由前臺管控、中臺制衡、后臺監(jiān)督的風險管理"三道防線"，落實各道防線具體職責，在強調(diào)前臺機構和崗位作為風險第一道準入關主體責任的同時，加強中后臺的獨立性，強化制衡與監(jiān)督作用。

二是優(yōu)化票據(jù)融資業(yè)務制度與流程，持續(xù)修訂發(fā)布票據(jù)融資業(yè)務制度文件,強化票據(jù)實物、客戶準入、資金劃付和合同簽訂四個關鍵環(huán)節(jié)的實質(zhì)性風險防控，為票據(jù)產(chǎn)品線經(jīng)營管理奠定制度基礎。結(jié)合外部信用風險、市場風險特點和自身實踐，制定各產(chǎn)品線票據(jù)業(yè)務禁止性規(guī)定，明確風險底線。及時下發(fā)業(yè)務管理通知，全面規(guī)范線上業(yè)務操作流程，深刻揭示各業(yè)務品種風險點，進一步優(yōu)化經(jīng)營行為。

（本文僅代表作者個人觀點）