由于避險(xiǎn)需求不斷增加，金價(jià)保持在接近紀(jì)錄的水平。

現(xiàn)貨黃金周四今年迄今第十次創(chuàng)紀(jì)錄新高，直逼3000美元關(guān)口。今日（2月21日）現(xiàn)貨黃金價(jià)格繼續(xù)在周四高位附近交易，即將錄得連續(xù)第八周上漲。

屢創(chuàng)新高，將連續(xù)第八周錄得上漲

周五（2月21日）亞市早盤，現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩交投于2941.06美元/盎司附近。周四，現(xiàn)貨黃金再度刷新了歷史紀(jì)錄高點(diǎn)，最高觸及2954.72美元/盎司，為今年迄今創(chuàng)下的第十個(gè)紀(jì)錄新高，年初以來(lái)已累計(jì)漲約12%。

倫敦交易所的黃金租賃利率已經(jīng)顯著上升，一個(gè)月期限的黃金租賃利率從接近0的水平飆升至4.7%，隔夜租賃利率甚至達(dá)到了12%。倫交所現(xiàn)貨黃金周四突破2954美元/盎司大關(guān)的同時(shí)，紐約期金價(jià)格也突破2973美元/盎司關(guān)口，且兩地的價(jià)差仍然沒(méi)有縮小的勢(shì)頭。

市場(chǎng)再度擔(dān)憂美國(guó)總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅威脅以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)刺激對(duì)黃金的避險(xiǎn)需求。景順首席全球市場(chǎng)策略師胡珀（Kristina Hooper)對(duì)一財(cái)記者表示，年初至今，黃金持續(xù)上漲并屢創(chuàng)新高，這是黃金價(jià)格長(zhǎng)期漲勢(shì)的延續(xù)，受到多個(gè)不同因素推動(dòng)。

此外，美元和美債收益率下跌，也給金價(jià)提供沖高機(jī)會(huì)。最新數(shù)據(jù)顯示，截至2月15日當(dāng)周，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后，美國(guó)初請(qǐng)州政府失業(yè)金的人數(shù)增加5000人，達(dá)到21.9萬(wàn)人，超出市場(chǎng)預(yù)期的21.5萬(wàn)人。截至2月8日當(dāng)周，衡量招聘情況的續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后增加2.4萬(wàn)人，至186.9萬(wàn)人。另一份報(bào)告顯示，費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)月度制造業(yè)指數(shù)從1月的44.3驟降26.2點(diǎn)，至2月的18.1，創(chuàng)近五年來(lái)最大降幅，這也對(duì)美元造成了壓力。

“美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭正在放緩，缺乏為美元提供支撐背景。”支付公司Convera全球宏觀策略師卡維斯維克（Boris Kovacevic）稱，“美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派貨幣政策只能在一定程度上提振美元，而暫停加息已經(jīng)完全被消化了。”

美元指數(shù)周四因此下跌0.78%，收?qǐng)?bào)106.35，錄得去年12月10日以來(lái)最低收盤價(jià)。美國(guó)國(guó)債收益率周四也走低，10年期美債收益率下跌 3.4 個(gè)基點(diǎn)，報(bào) 4.501%。

圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席穆薩萊姆(Alberto Musalem)周四表示，通脹預(yù)期上升和難以應(yīng)對(duì)的滯脹這兩大風(fēng)險(xiǎn)，凸顯了美聯(lián)儲(chǔ)面臨的潛在艱難選擇。芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比(Austan Goolsbee) 同日表示，他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定通脹目標(biāo)的參考指標(biāo)，不會(huì)像之前公布的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)那樣“令人擔(dān)憂”。

胡珀還對(duì)記者補(bǔ)充稱，其他需求驅(qū)動(dòng)因素還包括對(duì)美國(guó)過(guò)度財(cái)政支出的擔(dān)憂、對(duì)金價(jià)并不敏感的央行買入行為，以及投資者購(gòu)買黃金的工具增多。Blue Line Futures的首席市場(chǎng)策略師斯特勃（Phillip Streible）也稱，“我們繼續(xù)看到來(lái)自央行的買盤，今年迄今一直如此。這也是支撐金價(jià)的主要基本因素之一。我們還看到ETF資金連續(xù)三天流入黃金市場(chǎng)。”

分析師調(diào)高年底目標(biāo)位

瑞銀以及高盛本周紛紛調(diào)高了對(duì)黃金年底的目標(biāo)位預(yù)期。

瑞銀分析師特瓦絲（Joni Teves）對(duì)一財(cái)記者分析稱，鑒于關(guān)稅擔(dān)憂和央行買盤，金價(jià)創(chuàng)下歷史新高，交易價(jià)格高于我們長(zhǎng)期以來(lái)預(yù)期的2850美元/盎司，“我們認(rèn)為，在不確定性加劇、全球降息周期延長(zhǎng)以及投資者和央行需求強(qiáng)勁的情況下，黃金將在全年繼續(xù)受到支撐。”

其次，他稱，地緣政治也仍存在不確定性，黃金仍具吸引力。再次，美聯(lián)儲(chǔ)仍走在降息道路上。“美聯(lián)儲(chǔ)自去年9月開(kāi)始降息周期以來(lái)，上周首次維持利率不變，理由是通脹仍然高企，勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況穩(wěn)健。但我們預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在今年稍晚恢復(fù)降息，通脹可能會(huì)在年中接近央行2%的目標(biāo)。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾還表示，目前的貨幣政策利率仍顯著高于中性水平，給進(jìn)一步降息留下了空間。利率下行應(yīng)降低持有無(wú)息資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本，為投資黃金提供理?yè)?jù)。“他稱。

最后，各國(guó)央行的強(qiáng)勁需求應(yīng)會(huì)繼續(xù)支撐金價(jià)。“世界黃金協(xié)會(huì)2月5日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年第四季度全球黃金總需求達(dá)到1277公噸，較2023年同期增長(zhǎng)近12%。更具體地說(shuō)，央行在該三個(gè)月的強(qiáng)勁買盤使全年購(gòu)買量達(dá)到1045公噸，與前兩年持平，是2011年至2021年間約500公噸平均水平的兩倍。”他稱，“我們預(yù)計(jì)多元化和去美元化趨勢(shì)，會(huì)使全球央行對(duì)黃金需求在未來(lái)幾年保持強(qiáng)勁。此外，美國(guó)聯(lián)邦赤字?jǐn)U大及其長(zhǎng)期債務(wù)狀況惡化，也會(huì)支撐黃金相對(duì)于美元的吸引力。”

綜上，特瓦絲稱，黃金將繼續(xù)成為有效的投資組合對(duì)沖和多元化工具，投資者在平衡型美元投資組合中應(yīng)配置約5%黃金。具體點(diǎn)位上，瑞銀將未來(lái)12個(gè)月的金價(jià)預(yù)測(cè)上調(diào)至3000美元/盎司，預(yù)計(jì)今年稍晚金價(jià)將攀升至3200美元，隨后緩慢回落，到2025年底穩(wěn)定在3000美元。

高盛大宗商品策略師湯瑪斯（Lina Thomas）本周也將黃金今年底的目標(biāo)位從2890美元/盎司上調(diào)至3100美元/盎司，稱中央銀行的收購(gòu)將是一個(gè)關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。“我們估計(jì)，到年底，更高的央行結(jié)構(gòu)需求將使金價(jià)上漲9%。”他補(bǔ)充稱，“如果政策不確定性（包括關(guān)稅擔(dān)憂）居高不下，長(zhǎng)期較高的投機(jī)頭寸甚至可能會(huì)在年底前將金價(jià)推高至3300美元/盎司。”

胡珀稱，“如果接下來(lái)央行開(kāi)始減少購(gòu)買，或?yàn)蹩颂m和平協(xié)議取得成果，金價(jià)可能會(huì)有所下降。但在我看來(lái)，黃金價(jià)格的走勢(shì)很可能還會(huì)向上，因?yàn)槊蓝碇g單獨(dú)達(dá)成的任何和平協(xié)議都會(huì)讓歐盟感到緊張，有關(guān)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的看法甚至?xí)M(jìn)一步上升。”