① 英偉達第四財季凈利潤同比大增80% 黃仁勛稱Blackwell需求驚人

英偉達2025財年第四財季營收達到超預期的393.31億美元，同比大增78%；凈利潤為220.91億美元，同比增長80%。Blackwell的營收為110億美元。黃仁勛稱，對Blackwell的需求是驚人的。英偉達目前最大的收入來源——數據中心部門的銷售額為356億美元，超出市場預期。首席財務官科萊特•克雷斯表示：大型云服務提供商主導了Blackwell的銷售，這約占公司數據中心收入的50%。英偉達數據中心業(yè)務報告了Blackwell的銷售額，以及上一代Hopper AI芯片的銷售額，該業(yè)務目前占公司總銷售額的91%，高于過去兩年，且總體而言，數據中心的收入在過去兩年中增長了約10倍。同時，英偉達對2026財年第一財季營收預期為430億美元，高于預期。

星展銀行鄧志堅：英偉達財報公布前連跌3日，跌幅高達10%。英偉達的財報實際上非常好，增速放緩是行業(yè)高速發(fā)展后的正?，F(xiàn)象。2025財年，英偉達實現(xiàn)營收1304.97億美元，同比增長114%，凈利潤為728.80億美元，同比增長145%。全球半導體銷售額去年創(chuàng)新高達6100億美元，按年增長16%，今年可能放緩至12.5%。如果截止去年計算，全球半導體銷售額近5年的年增長率為8.2%，遠高于疫情前5年的4.2%，以及2000科網股爆破后20年的年率5.2%。這得益于5G和數據中心高速發(fā)展和廣泛應用，使AI獲得巨大突破，從而推動半導體需求。預期2032年全球科技總收入將突破11萬億，按年增長高達10%。投資者不應該因為短期內的股價下跌和需求增速放緩，而對長期科技需求做出錯誤判斷。

國都證券投資顧問陳兆凌：英偉達財報或影響其相關產業(yè)鏈標的表現(xiàn)。中期來看，AI算力需求仍持續(xù)提升。

② 谷歌股價2月下挫15% 廣告需求重燃利好平臺 宣布AI編程助手全球免費

谷歌股價本月下挫超過15%，最新數據顯示，谷歌總裁兼首席投資官Ruth Porat于2月21日執(zhí)行了一系列股票交易，總計約325萬美元，涉及谷歌C類資本股票，交易價格在每股181.65-186.80美元之間。交易完成后，Porat仍直接持有1449286股C類資本股票。根據InvestingPro分析，谷歌目前的PEG比率為0.57，顯示出較高投資價值，分析師普遍維持強烈買入評級，目標價為240美元。隔夜谷歌C收跌1.51%，報174.70美元。另外，谷歌DeepMind前夜宣布面向全球推出免費版AI編程工具Gemini Code Assist，提供每月180k代碼補全、支持公共領域所有編程語言、128K tokens上下文窗口。

星展銀行鄧志堅：高管拋售的比例占其持股可能連3%都不到，完全不是不看好公司發(fā)展。谷歌去年回購股票價值高達285億美元，均價在每股136美元。月初股價突破歷史高位207美元。無論是獲利了結，或者減持變現(xiàn)，都是絕佳機會，與業(yè)務發(fā)展無關。按2024年業(yè)務看，同比增長14%，搜索引擎業(yè)務占57%，同比增長13%；云業(yè)務占12%，但增速高達30%；第二大的廣告收入占20%，但增速僅有6%。很明顯，增長點在云服務。但云服務的主要需求來自于消費者的需求。全球最大廣告集團WPP最新報告顯示全球廣告業(yè)收入2024年突破1萬億美元，增長9.5%，明年預期增長7.7%。谷歌雖然廣告收入占比排第二，但谷歌的優(yōu)勢在于擁有全球最強的大數據及先進AI，透過廣告業(yè)務也接觸到全球零售企業(yè)和消費者，因此整體配合下，谷歌業(yè)務發(fā)展仍有望增長。

國都證券投資顧問陳兆凌：DeepSeek開源使得云服務需求大增，阿里等大廠持續(xù)加大資本開支，相關板塊如數據中心等將持續(xù)獲益。

③ 賽富時四季度營收未達預期 盤后股價跌超5%

賽富時今早盤后發(fā)布的財報顯示，公司2025財年第四季度營收99.9億美元，低于預期的100.4億美元，凈利潤17.08億美元，調整后每股收益2.78美元，均高于預期。賽富時訂閱和支持營收94.5億美元，服務營收23.3億美元，銷售21.3億美元，均低于預期。賽富時預計2026財年第一季度營收97.1億-97.6億，分析師預期99.1億美元。財報公布后，賽富時盤后股價跌超5%。此外，賽富時日前與谷歌達成數十億美元合作協(xié)議，深化AI與云計算集成。

星展銀行鄧志堅：受惠于AI發(fā)展和全球企業(yè)對科技的支出增加，賽富時2025財年的營收按年增長8.7%，符合預期；盈利增長50%，高于預期。雖然下半年的營收預期可能增長9.5%，但盈利增長可能放緩至17%。主要因為賽富時剛剛與谷歌簽署云計算合作協(xié)議，未來7年將至少投資25億美元在谷歌上，共同打造AI產品。賽富時主要為各行業(yè)訂造企業(yè)管理軟件，因此擁有幾乎是全球最大的商業(yè)和企業(yè)管理數據。透過賽富時擁有的各行業(yè)數據和谷歌在AI上的先進技術，未來將可能出現(xiàn)更多為單一行業(yè)或企業(yè)定制的AI系統(tǒng)和軟件，加速進入AI第二階段，并進入實際生活和工作。短期內未必能刺激股價，因為成本將會增加，盈利增速可能未必立即提升，但預期將會繼續(xù)保持SaaS行業(yè)的領軍企業(yè)地位。

國都證券投資顧問陳兆凌：AI發(fā)展使國內信創(chuàng)產業(yè)技術進步提速，考慮到今年政策加持下訂單有望持續(xù)落地，行業(yè)或迎來“戴維斯雙擊”。

④ 超微電腦補交財報后隔夜?jié)q超12% 第二財季凈銷售額同比增長54%

超微電腦股價隔夜大漲12.23%，本月漲幅已超79%。公司此前公布了截至2024年12月底的2025財年第二季度初步財務數據。期內，凈銷售額將介于56億-57億美元之間，區(qū)間中值同比增長54%；凈利潤3.21億美元，同比增長8.45%；GAAP每股收益將介于0.5-0.52美元之間，同比持平。公司下調了2025財年指引，不過預計2026財年的營收將達400億美元，遠高于市場預期的290億美元，并預計未來幾年的年增長率將超過60%。考慮到該公司的歷史增長率，400億美元的目標也許過于保守。高盛將超微電腦2025/26/27財年每股收益預期平均上調5%，以反映該公司在2026/27財年持續(xù)增長60%以上的積極前景。

星展銀行鄧志堅：超微電腦是年初至今科技股中一匹黑馬。年初至今升近68%。雖然一直處于財務造假調查，但終于發(fā)布延遲的財報，緩解退市風險。公司上季度營收同比增長55%，盈利同比增長8%。由于風險事件未完全結束，股價回升可能是投機者追捧所致，建議穩(wěn)健的投資者必須謹慎。

國都證券投資顧問陳兆凌：中美AI技術差距大幅縮小，相較于估值較高且連漲多年的美股，中國科技資產或更具性價比。

⑤ 星巴克股價創(chuàng)歷史新高！有意出售中國業(yè)務股權？

星巴克股價雖然隔夜下挫，但年初至今屢創(chuàng)新高，累計漲幅已達24.51%，此外，有消息稱，KKR、Fountainvest Partners和PAG等私募股權公司有意收購星巴克中國業(yè)務的股權。此外，包括華潤集團和美團在內的中國公司也被視為潛在買家。星巴克全球發(fā)言人拒絕對市場傳言進行證實。

星展銀行鄧志堅：推動星巴克股價升幅的因素估計不是財報。因為上季財報營收輕微下跌0.3%，盈利卻大跌24%。主要推動因素來自于企業(yè)管理的信心。星巴克計劃開源節(jié)流。上季度全球店鋪增加377間，環(huán)比升1%，同比升5%。但同時利用科技增加點單效率，減少30%的人力資源。長期而言，星巴克的全球市場占有率仍然保持領先，并有望提升利潤率。

國都證券投資顧問陳兆凌：臨近時間窗口，投資者或更關心消費相關政策加碼預期?？梢宰⒁饨谑袌龈叩颓袚Q時消費板塊的投資機會。